ОБЗОР | 06.07.2015 | АКЦИИ ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста»** 1 мес. 0,22% с нач. года 11,11% 3 мес. -3,13% 1 год 10,81% 6 мес. 17,73% 3 года 9,63% Глобальный фонд акций с уклоном в акции компаний малой и средней капитализации. Примерно 50% фонда инвестировано в иностранные ценные бумаги, среди которых ETF на компании малой и средней капитализации. В рублевой части портфеля предпочтение отдается компаниям-экспортерам (металлургия, удобрения) и дивидендным историям в нефтегазовом секторе. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные акции»* 1 мес. 2,14% с нач. года 38,87% 3 мес. -3,16% 1 год 55,73% 6 мес. 42,36% 3 года 63,65% Высокодиверсифицированный фонд акций, в настоящий момент примерно наполовину состоящий из ETF и акций иностранных компаний. Была снижена доля российских ценных бумаг в пользу иностранных. Из российских компаний мы отдаем предпочтение дивидендным историям в нефтегазовом секторе и компаниям-экспортерам. ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Баланс»* 1 мес. 0,99% с нач. года 16,89% 3 мес. -5,08% 1 год 34,10% 6 мес. 18,08% 3 года 35,38% Фонд сформирован с идеей максимальной диверсификации. В настоящее время доля российских акций снижена до минимума, но при этом увеличена доля облигаций и облигационных ETF (около 55%). Состояние рынка и краткосрочный прогноз Главной новостью недели стал референдум в Греции, прошедший на выходных. Греки проголосовали против мер жесткой экономии, но окончательное решение все-таки остается за правительством. Мы считаем, что результаты референдума будут использоваться как козырь в переговорах с кредиторами, но сам переговорный процесс будет продолжаться. Рынок реагирует на ситуацию в Греции распродажей рисковых активов, что давит как на котировки сырьевых товаров, так и на акции развивающихся рынков. Впрочем, ситуация пока находится в рамках нормальной волатильности. Все-таки даже в случае негативного сценария эффект на экономику еврозоны, а значит, и на евро будет незначительным, и негатив уже по большей части в ценах. Новости из Греции еще какое-то время будут оказывать влияние на рынок, в результате чего волатильность останется высокой, а «аппетиты к риску» низкими. Но помимо этого внимания заслуживают выходящие в среду «минутки ФРС», из которых можно узнать настроение ФРС относительно сроков повышения ставок. Все-таки глобально вопрос ставок остается ключевым фактором, влияющим на рынок, а ожидания по ставкам формируют среднесрочную стратегию инвесторов. В наших фонах акций мы также придерживаемся стратегии ухода от риска. Основная ставка – акции крупных компаний с развитых рынков, менее подверженные рыночному риску, и ETF на капиталоемкие сектора, которые по-прежнему опережают рынок. Из российских ценных бумаг мы держим только «точечные» идеи из числа экспортеров, например ФосАгро. Комментарии управляющего В наших портфелях мы сохраняем экспозицию на крупные западные компании, особенно представителей капиталоемких секторов, наиболее выигрывающие от низких ставок. Тем не менее мы остаемся мобильными и продолжаем следить за другими рынками. Одна из идей – акции российских негосударственных компаний-экспортеров (нефть, металлы, удобрения), возможность генерировать денежные потоки которых возросла благодаря девальвации рубля, и в то же время эти компании наименее уязвимы к ухудшению ситуации в российской экономике. Российский рынок акций в 2015 году имеет шансы устойчиво выйти из боковика 1300–1600 по ММВБ. Это связано как с ослаблением рубля и улучшением состояния экспортеров, которых в ММВБ 75%, так и с тем, что в условиях снижения реальной заработной платы и роста безработицы компании смогут снизить издержки на рабочую силу. Вместе с тем устойчивый рост здесь возможен после того, как данные покажут прохождение экономикой дна нынешнего кризиса. Стратегия в фондах акций Мы исходим из того, что ситуация в мировой экономике будет оставаться сложной, а средства инвесторов продолжат течь преимущественно в развитые экономики. Поэтому акции компаний из развитых экономик формируют значительную часть портфеля большинства фондов. При этом мы не теряем из виду российский рынок, который в перспективе может «выстрелить» при стабилизации ситуации в экономике. Стратегические приоритеты при управлении фондами сейчас следующие: • • • • • В среднем высокая доля иностранных ценных бумаг, в частности акций компаний из развитых стран. Существенная доля ETF на перспективные секторы, такие как высокие технологии, фармацевтика и т.п. Ограниченная экспозиция на российский рынок акций в рамках «индексного» подхода (ставки на долгосрочный рост фондовых индексов), исключение – локальные просадки на негативных новостях. Точечный подход к российским удобрения, нефтегаз). акциям (дивидендные истории, Удержание существенной доли консервативных активов сбалансированном фонде и дивидендных бумаг в фондах акций. – металлургия, облигаций в ООО УК «Альфа-Капитал» | Тел.: +7 (495) 783-4-783 (для звонков из Москвы), 8 (800) 200-28-28 (для звонков из регионов России) | www.alfacapital.ru *Изменение расчетной стоимости инвестиционного пая на 02.07.2015, ** Изменение расчетной стоимости инвестиционного пая на 29.05.2015. ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста». Правила доверительного управления № 0093-59893565 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. OПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные акции». Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Баланс». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. Общество с ограниченной ответственностью «Управляющая компания «Альфа-Капитал». Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00028 от 22 сентября 1998 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-08158-001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года, без ограничения срока действия. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением ООО УК «Альфа-Капитал», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал» и паевых инвестиционных фондов, находящихся под ее управлением, включая тексты правил доверительного управления, всех изменений и дополнений к ним, а также сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев Вы можете получить по адресу 123001, Москва, ул. Садовая-Кудринская, д. 32, стр. 1 Телефоны: (495) 783-4-783, 8 (800) 200-28-28, а также на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru