ОБЗОР | 10.08.2015 | АКЦИИ ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста» ** 1 мес. 5,24% с нач. года 20,85% 3 мес. 5,63% 1 год 24,51% 6 мес. -3,27% 3 года 9,87% Глобальный фонд акций с уклоном в акции компаний малой и средней капитализации. Примерно 50% фонда инвестировано в иностранные ценные бумаги, среди которых ETF на компании малой и средней капитализации. В рублевой части портфеля предпочтение отдается компаниям-экспортерам (металлургия, удобрения) и дивидендным историям в нефтегазовом секторе. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные акции»* 1 мес. 3 мес. 6 мес. 10,13% 17,88% -5,52% с нач. года 1 год 3 года 23,95% 66,07% 75,21% Высокодиверсифицированный фонд акций, в настоящий момент примерно наполовину состоящий из ETF и акций иностранных компаний. Была снижена доля российских ценных бумаг в пользу иностранных. Из российских компаний мы отдаем предпочтение дивидендным историям в нефтегазовом секторе и компаниям-экспортерам. ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Баланс»* 1 мес. 3 мес. 6 мес. 9,90% 17,52% -2,33% с нач. года 1 год 3 года 20,82% 30,77% 48,52% Фонд сформирован с идеей максимальной диверсификации. В настоящее время доля российских акций снижена до минимума, но при этом увеличена доля облигаций и облигационных ETF (около 55%). Состояние рынка и краткосрочный прогноз Динамика курса рубль/доллар остается единственным фактором, влияющим на российский фондовый рынок. В свою очередь, рубль движется вслед за ценами на нефть, и пока последние остаются под давлением, можно рассчитывать на сохранение текущего тренда. Впрочем, сложившаяся ситуация вновь делает актуальной покупку акций экспортеров, что мы и реализуем в наших фондах через покупку акций производителей удобрений и отдельных идей из нефтегазового сектора. Развитые рынки продолжают торговаться в боковике. С одной стороны, падение спроса на риск в меньшей степени ударило по развитым рынкам, с другой – повода для особого оптимизма нет. В центре внимания в ближайшие месяцы останется вопрос «момента начала цикла повышения ставок ФРС», и рынок продолжит внимательно следить за заявлениями регулятора и выходящей макростатистикой. Впрочем, в разрезе по секторам мы видим, что позитивная динамика сохраняется в секторах высоких технологий, здравоохранения и потребительского сектора. Именно эти сектора больше других выигрывают от сохранения ставок низкими. А сектора, сильно зависимые от цен на сырье (энергетический и инфраструктурный), под давлением сырьевых цен упали в среднем на 10% с начала года. В наших фондах мы продолжаем придерживаться точечного подхода. На развитых рынках мы делаем ставку на сохранение процентов ставок низкими через покупку ETF на интересующие нас сектора и через покупку отдельных акций крупных транснациональных компаний. Из российских ценных бумаг мы отдаем предпочтение экспортерам сырья. Комментарии управляющего В наших портфелях мы сохраняем экспозицию на крупные западные компании, особенно представителей капиталоемких секторов, наиболее выигрывающие от низких ставок. Тем не менее мы остаемся мобильными и продолжаем следить за другими рынками. Одна из идей – акции российских негосударственных компаний-экспортеров (нефть, металлы, удобрения), возможность генерировать денежные потоки которых возросла благодаря девальвации рубля, и в то же время эти компании наименее уязвимы к ухудшению ситуации в российской экономике. Российский рынок акций в 2015 году имеет шансы устойчиво выйти из боковика 1300–1600 по ММВБ. Это связано как с ослаблением рубля и улучшением состояния экспортеров, которых в ММВБ 75%, так и с тем, что в условиях снижения реальной заработной платы и роста безработицы компании смогут снизить издержки на рабочую силу. Вместе с тем устойчивый рост здесь возможен после того, как данные покажут прохождение экономикой дна нынешнего кризиса. Стратегия в фондах акций Мы исходим из того, что ситуация в мировой экономике будет оставаться сложной, а средства инвесторов продолжат течь преимущественно в развитые экономики. Поэтому акции компаний из развитых экономик формируют значительную часть портфеля большинства фондов. При этом мы не теряем из виду российский рынок, который в перспективе может «выстрелить» при стабилизации ситуации в экономике. Стратегические приоритеты при управлении фондами сейчас следующие: • • • • • В среднем высокая доля иностранных ценных бумаг, в частности акций компаний из развитых стран. Существенная доля ETF на перспективные секторы, такие как высокие технологии, фармацевтика и т.п. Ограниченная экспозиция на российский рынок акций в рамках «индексного» подхода (ставки на долгосрочный рост фондовых индексов), исключение – локальные просадки на негативных новостях. Точечный подход к российским удобрения, нефтегаз). акциям (дивидендные истории, Удержание существенной доли консервативных активов сбалансированном фонде и дивидендных бумаг в фондах акций. – металлургия, облигаций в ООО УК «Альфа-Капитал» | Тел.: +7 (495) 783-4-783 (для звонков из Москвы), 8 (800) 200-28-28 (для звонков из регионов России) | www.alfacapital.ru *Изменение расчетной стоимости инвестиционного пая на 07.08.2015, ** Изменение расчетной стоимости инвестиционного пая на 31.07.2015. ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста». Правила доверительного управления № 0093-59893565 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. OПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные акции». Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Баланс». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. Общество с ограниченной ответственностью «Управляющая компания «Альфа-Капитал». Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00028 от 22 сентября 1998 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-08158-001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года, без ограничения срока действия. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением ООО УК «Альфа-Капитал», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал» и паевых инвестиционных фондов, находящихся под ее управлением, включая тексты правил доверительного управления, всех изменений и дополнений к ним, а также сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев Вы можете получить по адресу 123001, Москва, ул. Садовая-Кудринская, д. 32, стр. 1 Телефоны: (495) 783-4-783, 8 (800) 200-28-28, а также на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru