Сырьевые рынки

ОБЗОР | 11.01.2016 |
Сырьевые рынки
ОПИФ акций «Альфа-Капитал Ресурсы»*
1 мес.
3 мес.
6 мес.
4.12%
8.63%
10.94%
с нач. года
1 год
3 года
24.22%
24.22%
42.40%
Портфель фонда включает в себя как нефтегазовые
компании, так и компании других сырьевых секторов,
например
металлургического,
производителей
удобрений и др. Как и в других фондах, здесь
увеличена доля наличных средств, а портфель акций
примерно поровну распределен между российскими и
иностранными компаниями.
ОПИФ фондов «Альфа-Капитал Золото»*
1 мес.
3 мес.
6 мес.
-0.22%
1.25%
9.30%
с нач. года
1 год
3 года
7.24%
7.24%
24.00%
События и комментарии
2016 год стартовал с резкого снижения цен на сырьевые товары, особое
внимание уделялось падению цен на нефть. В отличие от предыдущих волн
снижения цен текущее движение было по всей фьючерсной кривой. Основным
источником риска для рынка нефти остается Китай: девальвация юаня, резкое
снижение Shanghai Composite Index на 10%**. Кроме того, в США продолжают
расти запасы нефтепродуктов, что негативно влияет на ожидания по ценам.
Текущий рынок располагает к наращиванию доли иностранных нефтегазовых
компаний. Сектор проходит процесс оптимизации, компании сокращают как
капитальные, так и операционные издержки, а ожидания по ценам на нефть
продолжают давить на акции. В случае разворота цен на нефть компании
получат рост доходов при низких издержках, что положительно скажется на
прибыльности компаний. Эта идея имеет горизонт в 12–18 месяцев, в течение
этого времени стоит увеличивать долю нефтегазовых компаний в портфеле.
Снижение «аппетита» к риску положительно сказалось на цене золота, что
привело к росту цены до 1100** долл. за унцию. Металл остается производной
от стоимости доллара, который снизился вместе со снижением индекса
S&P 500. Фундаментальные факторы по спросу и предложению пока остаются
вторичными на рынке драгоценных металлов.
Прогноз сырьевых рынков
Нефть
Фонд сконструирован с целью следовать динамике
целевой корзины драгоценных металлов, состоящей
из золота (50%), серебра (35%), платины (7,5%) и
палладия (7,5%). Является альтернативой ОМС и
покупке слитков.
Хотя цены на нефть могут еще корректироваться, текущие цены не являются
долгосрочно устойчивыми, так как инвестиции в разведку и бурение падают.
Например, только в США число активных буровых установок за год сократилось
более чем вдвое. О росте цен до уровней 2014 года речи не идет, но уровни
50–55 долл. за баррель вполне достижимы в обозримом будущем.
Драгоценные металлы
На рынке золота, а также серебра ситуация выглядит неоднозначно. С одной
стороны, пока не наблюдается притока новых игроков, даже несмотря на
сверхнизкие ставки денежного рынка. Определенный спрос идет со стороны
центральных банков развивающихся стран, но на фоне отсутствия быстрого
роста их резервов его явно недостаточно для того, чтобы спровоцировать новое
ралли в металлах.
Промышленные металлы
Цены промышленных металлов имеют шансы на рост в том случае, если
снижение цен на нефть приведет к оживлению мировой экономики (чего пока не
наблюдается). С другой стороны, этот рост будет ограниченным. Ослабление
валют стран, крупнейших производителей металлов, а также снижение
издержек из-за падения цен на нефть создают условия для обострения ценовой
конкуренции.
Стратегия в фондах
Отсутствие явных перспектив роста цен на нефть и промышленные металлы
делает бессмысленными ставки на «индексные» бумаги, способные расти
только вместе с рынком. Поэтому фонды акций формируются за счет точечных
идей, среди которых:
•
•
•
Высокая доля акций иностранных компаний.
Акции российских компаний с высокой дивидендной доходностью и
стабильными финансовыми показателями. Избегаем госкомпаний.
Минимизируем долгосрочные прямые ставки на сырье. Глобальный
сырьевой цикл окончен, новый виток роста цен возможен, но не скоро. Это
не отменяет тактические позиции в ETF на соответствующие товары с
относительно коротким горизонтом удержания позиции.
ООО УК «Альфа-Капитал» | Тел.: +7 (495) 783-4-783 (для звонков из Москвы), 8 (800) 200-28-28 (для звонков из регионов России) | www.alfacapital.ru
* Изменение расчетной стоимости инвестиционного пая на 31.12.2015. ** По данным Bloomberg. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Ресурсы». Правила доверительного управления № 0698-94121750
зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ фондов «Альфа-Капитал Золото». Правила доверительного управления № 0908-94126724 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. Общество
с ограниченной ответственностью «Управляющая компания «Альфа--Капитал». Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными
фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00028 от 22 сентября 1998 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности
по управлению ценными бумагами № 077-08158-001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года, без ограничения срока действия. Правилами доверительного управления паевыми
инвестиционными фондами, находящимися под управлением ООО УК «Альфа-Капитал», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной
стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов.
Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в
инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Подробную
информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал» и паевых инвестиционных фондов, находящихся под ее управлением, включая тексты правил доверительного управления, всех изменений и
дополнений к ним, а также сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев Вы можете получить по адресу 123001, Москва, ул. Садовая-Кудринская, д. 32,
стр. 1 Телефоны: (495) 783-4-783, 8 (800) 200-28-28, а также на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru