Сырьевые рынки

ОБЗОР | 18.01.2016 |
Сырьевые рынки
ОПИФ акций «Альфа-Капитал Ресурсы»*
1 мес.
3 мес.
6 мес.
-0.57%
-0.08%
6.41%
с нач. года
1 год
3 года
-4.32%
12.96%
32.98%
Портфель фонда включает в себя как нефтегазовые
компании, так и компании других сырьевых секторов,
например
металлургического,
производителей
удобрений и др. Как и в других фондах, здесь
увеличена доля наличных средств, а портфель акций
примерно поровну распределен между российскими и
иностранными компаниями.
ОПИФ фондов «Альфа-Капитал Золото»*
1 мес.
3 мес.
6 мес.
8.75%
2.87%
15.09%
с нач. года
1 год
3 года
5.19%
-4.15%
27.78%
Фонд сконструирован с целью следовать динамике
целевой корзины драгоценных металлов, состоящей
из золота (50%), серебра (35%), платины (7,5%) и
палладия (7,5%). Является альтернативой ОМС и
покупке слитков.
События и комментарии
Прошедшая неделя выдалась насыщенной на рынке нефти. Во-первых, падение
китайского рынка на 9,1% привело к распродаже рисковых активов. Во-вторых,
рынок нервозно отреагировал на решение Евросоюза и США снять санкции
с Ирана по продаже нефти, газа и нефтяных продуктов, а также разрешить
использовать доллары США в расчетах (вернуть SWIFT). Иран, конечно, не
сможет занять значительную долю на рынке нефти в ближайшее время, но с
учетом низкой эластичности спроса и предложения даже скромные
потенциальные 600 тыс. баррелей в день могут способствовать еще одному
спекулятивному заходу вниз, а тот же реальный объем – на пару месяцев
оттянуть восстановление рынка.
Расширение спреда WTI-Brent до 1,5 долл., или же 5% от текущего уровня цен,
может говорить о том, что в нефти близится разворот. Главным источником
избытка предложения, сформировавшегося к концу 2014 года, стал рост добычи
в США, и расширение спреда говорит о том, что предложение сокращается
и будет сокращаться с ускорением. Если мы правы, то цена WTI будет
восстанавливаться быстрее, чем Brent. Восстановление последней будет
тормозить потенциал поставок из Ирана.
Есть и хорошие новости для драгоценных металлов. Повышение волатильности
на глобальном рынке акций может привести к пересмотру ожиданий по
дальнейшему изменению монетарной политики ФРС США. Напомним, что
ключевая ставка – это важная составляющая альтернативной стоимости позиций
в драгоценных металлах, так как, инвестируя в них, приходится отказываться от
доходности, которую можно было бы получить, например, от вложений в
безрисковые инструменты денежного рынка.
Прогноз сырьевых рынков
Нефть
Хотя цены на нефть могут еще корректироваться, текущие цены не являются
долгосрочно устойчивыми, так как инвестиции в разведку и бурение падают.
Например, только в США число активных буровых установок за год сократилось
более чем вдвое. О росте цен до уровней 2014 года речи не идет, но уровни
50–55 долл. за баррель вполне достижимы в обозримом будущем.
Драгоценные металлы
На рынке золота, а также серебра ситуация выглядит неоднозначно. С одной
стороны, пока не наблюдается притока новых игроков, даже несмотря на
сверхнизкие ставки денежного рынка. Определенный спрос идет со стороны
центральных банков развивающихся стран, но на фоне отсутствия быстрого
роста их резервов его явно недостаточно для того, чтобы спровоцировать новое
ралли в металлах.
Промышленные металлы
Цены промышленных металлов имеют шансы на рост, в случае если низкие
цены на нефть приведут к оживлению мировой экономики. С другой стороны, этот
рост будет ограниченным. Ослабление валют стран – крупнейших
производителей металлов, а также снижение издержек из-за падения цен на
нефть создают условия для обострения ценовой конкуренции.
Стратегия в фондах
Отсутствие явных перспектив роста цен на нефть и промышленные металлы
делает бессмысленными ставки на «индексные» бумаги, способные расти только
вместе с рынком. Поэтому фонды акций формируются за счет точечных идей,
среди которых:
•
•
Высокая доля акций иностранных компаний.
Акции российских компаний с высокой дивидендной доходностью и
стабильными финансовыми показателями. Избегаем госкомпаний.
ООО УК «Альфа-Капитал» | Тел.: +7 (495) 783-4-783 (для звонков из Москвы), 8 (800) 200-28-28 (для звонков из регионов России) | www.alfacapital.ru
* Изменение расчетной стоимости инвестиционного пая на 15.01.2016. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Ресурсы». Правила доверительного управления № 0698-94121750 зарегистрированы ФСФР России
12.12.2006 г. ОПИФ фондов «Альфа-Капитал Золото». Правила доверительного управления № 0908-94126724 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. Общество с ограниченной ответственностью
«Управляющая компания «Альфа--Капитал». Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными
пенсионными фондами № 21-000-1-00028 от 22 сентября 1998 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами
№ 077-08158-001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года, без ограничения срока действия. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под
управлением ООО УК «Альфа-Капитал», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше
внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и
уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести
инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал»
и паевых инвестиционных фондов, находящихся под ее управлением, включая тексты правил доверительного управления, всех изменений и дополнений к ним, а также сведения о местах приема заявок
на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев Вы можете получить по адресу 123001, Москва, ул. Садовая-Кудринская, д. 32, стр. 1 Телефоны: (495) 783-4-783, 8 (800) 200-28-28, а также на
сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru