АКЦИИ

ОБЗОР | 17.11.2014 |
АКЦИИ
ОПИФ акций «Альфа-Капитал Акции»*
1 мес.
10,59%
с нач. года
8,36%
3 мес.
10,07%
1 год
13,15%
6 мес.
13,80%
3 года
-1,20%
Глобальный и высокодиверсифицированный фонд
акций. Большая часть средств фонда инвестирована в
иностранные ценные бумаги, среди которых крупные
международные корпорации из разных секторов,
например Google, BMW, McDonalds, а также ETF на
секторы
высоких
технологий,
фармацевтику,
европейские акции. В российской части присутствуют в
основном точечные ставки в нефтегазовом секторе.
ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста»**
1 мес.
2,20%
с нач. года
-5,24%
3 мес.
0,56%
1 год
-5,94%
6 мес.
5,55%
3 года
-9,03%
Глобальный фонд акций с уклоном в акции компаний
малой и средней капитализации. Примерно половина
фонда инвестирована в иностранные ценные бумаги,
среди которых ETF на компании малой и средней
капитализации.
В
рублевой
части
портфеля
предпочтение отдается дивидендным историям в
нефтегазовом секторе и точечным идеям среди
компаний-экспортеров.
ОПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные
акции»*
1 мес.
13,41%
с нач. года
8,68%
3 мес.
15,99%
1 год
10,51%
6 мес.
19,55%
3 года
23,73%
Высокодиверсифицированный фонд акций, наполовину
состоящий из ETF и акций иностранных компаний.
В рублевом сегменте присутствуют как дивидендные
бумаги, так и отдельные тактические ставки в
ликвидных именах, преимущественно среди компанийэкспортеров.
ОПИФ смешанных инвестиций
«Альфа-Капитал Сбалансированный»*
1 мес.
6,12%
с нач. года
6,99%
3 мес.
5,96%
1 год
11,72%
6 мес.
8,61%
3 года
10,79%
Фонд
сформирован
с
идеей
максимальной
диверсификации. В настоящее время доля акций
российских компаний составляет порядка 16%, на
иностранные акции и ETF приходится около 27%
активов фонда. Доля облигаций, еврооблигаций, а
также облигационных ETF составляет около 57%, в
основном это корпоративные выпуски качественного
«второго эшелона».
Состояние рынка и краткосрочный прогноз
Прошедшая неделя на фондовых рынках прошла без сюрпризов: индекс S&P 500 слегка
вырос, обновив очередной максимум, европейские рынки находились около нулевых
отметок, а российские индексы из-за ослабления рубля снова продемонстрировали
разнонаправленную динамику (РТС упал на 0,5%, ММВБ вырос на 0,25%). Из
развивающихся рынков сильное негативное движение наблюдалось в Бразилии, где выход
слабой статистики с рынка труда совпал со скандалом вокруг Petrobras, уже вышедшим на
высший уровень, что встревожило инвесторов.
Основным риском российского рынка пока остается Украина. На прошедшей неделе прошел
сразу ряд встреч на высшем уровне в рамках форумов АТЭС и G20 между Россией и
западными странами, но конкретных результатов достигнуто не было. По-прежнему
сохраняется вероятность эскалации ситуации на востоке Украины, что грозит России
вводом новых санкций. Эти риски будут продолжать оказывать давление на «широкий»
рынок, делая ставку на фронтальный рост российского рынка крайне рисковой. Тем не
менее в наших фондах мы держим ряд российских бумаг из числа компаний-экспортеров, в
частности металлургов и производителей удобрений, экономика которых улучшается из-за
ослабления рубля.
Все больше тревожных сигналов приходит из Азии. Вслед за довольно слабой статистикой
из Китая по динамике розничных продаж и инфляции за октябрь на прошлой неделе,
сегодня вышли данные по динамике ВВП в Японии за третий квартал, зафиксировавшие
снижение на 0,4% (ожидался рост на 0,5%), что означает техническую рецессию. Несмотря
на то что в наших фондах мы практически не имеем экспозиции на азиатские рынки,
ухудшение макроэкономики в странах АТР будет оказывать давление на сырьевые
котировки, что создает долгосрочные риски в первую очередь для российской экономики и
российского рынка. В такой ситуации наша ставка на развитые рынки, в частности США, где
темпы роста экономики ускоряются, в среднесрочной перспективе будет оставаться
актуальной.
Комментарии управляющего
В наших портфелях мы сохраняем экспозицию на американский и в несколько меньшей
степени на европейский рынки акций, которые, судя по выходящим данным, сохраняют
потенциал для роста. В рублевой части портфеля продолжаем придерживаться
консервативной стратегии, отдавая предпочтение активам, наименее уязвимым к
возможным экономическим санкциям: в частности, нам кажутся интересными акции
негосударственных компаний-экспортеров (нефть, металлы, удобрения).
Что касается российского рынка акций, то состояние и перспективы экономики (в том числе
согласно последним данным) пока не позволяют надеяться на устойчивый рост котировок.
Мы исходим из того, что российский рынок акций продолжит оставаться в боковике в
диапазоне 1300−1500 пунктов по индексу ММВБ, эти ориентиры мы используем для
тактических решений по аллокации на российский рынок.
Стратегия в фондах акций
Мы исходим из того, что ситуация в мировой экономике будет оставаться сложной, а
средства инвесторов продолжат течь преимущественно в развитые экономики. Поэтому
там, где это возможно, основу наших портфелей составляют иностранные акции.
Что касается России, то, хотя мы не видим серьезных перспектив для долгосрочного роста
индексов акций, кредитное качество эмитентов пока остается достаточно высоким, поэтому
держим существенную долю облигаций и еврооблигаций российских эмитентов в
сбалансированных стратегиях.
Основные принципы управления фондами акций и сбалансированными фондами:
•
•
•
•
•
•
Акцент на иностранные ценные бумаги, в частности акции компаний из развитых стран.
Существенная доля ETF на перспективные секторы, такие как высокие технологии,
фармацевтика и т.п.
Минимальная экспозиция на российский рынок акций в рамках «индексного» подхода
(ставки на долгосрочный рост фондовых индексов), исключение – локальные просадки
на негативных новостях.
Точечные идеи в российских акциях (дивидендные истории, металлургия, нефтегаз).
Активное хеджирование валютных позиций на сильных движениях курса.
Удержание существенной доли консервативных активов
– облигаций
сбалансированном фонде, глобальных дивидендных бумаг в фондах акций.
ООО УК «Альфа-Капитал» | Тел.: +7 (495) 783-4-783 (для звонков из Москвы), 8 (800) 200-28-28 (для звонков из регионов России) | www.alfacapital.ru
*Изменение расчетной стоимости инвестиционного пая на 14.11.2014, ** Изменение расчетной стоимости инвестиционного пая на 31.10.2014. ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста». Правила доверительного
управления № 0697— 94121997 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Акции». Правила доверительного управления № 0093-59893565 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г.
OПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные акции». Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Сбалансированный».
Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. Общество с ограниченной ответственностью «Управляющая компания «Альфа-Капитал». Лицензия на осуществление
деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00028 от 22 сентября 1998 года выдана ФСФР России, без
ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-08158-001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года, без ограничения срока действия. Правилами
доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением ООО УК «Альфа-Капитал», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и
скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов.
Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные
фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Подробную информацию о деятельности ООО УК
«Альфа-Капитал» и паевых инвестиционных фондов, находящихся под ее управлением, включая тексты правил доверительного управления, всех изменений и дополнений к ним, а также сведения о местах приема заявок
на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев Вы можете получить по адресу 123001, Москва, ул. Садовая-Кудринская, д. 32, стр. 1 Телефоны: (495) 783-4-783, 8 (800) 200-28-28, а также на сайте ООО УК
«Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru
в