Презентация (PPT, 0.4 МБ)

ЦЕНТР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА
И КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ
Тел.: (495)129-17-22, факс: (495)129-09-22, e-mail: mail@forecast.ru, http://www.forecast.ru
Портрет банковской системы 2020:
макроэкономический анализ
возможностей и ограничений
Олег Солнцев,
руководитель направления анализа денежнокредитной политики, банковской системы и
финансовых рынков
Основные «проблемные поля» на
долгосрочную перспективу







Необходимость делевереджинга по короткому долгу
нефинансового сектора и «леверджинга» по длинному
Значительный объем внутренних сбережений, но их низкое
качество и масштабный «встроенный» экспорт капиталов
Сближение уровня валовых национальных сбережений и
валового накопления – исчезновение «избытка» внутренних
сбережений
Необходимость снижения уровня инфляции – отставание
динамики денежного предложения от спроса экономики на деньги
Снижение роли золотовалютных резервов в формировании
источников денежного предложения – необходимость расширения
ликвидных залогов в активах банков для повышения роли
рефинансирования ЦБ РФ
Возможное отставание динамики собственного капитала банков
от динамики активов из-за снижения чистой процентной маржи
Высокая вероятность нового финансового кризиса в течение
пяти-семи лет независимо от мер регулирования – необходимость
предотвращения слишком быстрого роста внешних
заимствований банков на предкризисной фазе
ЦМАКП
2
Необходимость делевереджинга по
короткому долгу нефинансового сектора и
«леверджинга» по длинному


Завышенные соотношения «долг/прибыль» и
«платежи по долгу/ прибыль», отрицательный
собственный оборотный капитал в реальном секторе
Низкая (не увеличивающаяся на протяжении
последних пяти лет) доля кредитов в источниках
капитальных вложений
Нет потребности в существенном наращивании
совокупного долга компаний, но есть потребность в
интенсивном наращивании долгосрочного долга.
При этом удлинение сроков кредита не противоречит
задаче обеспечения макрофинансовой стабильности,
а способствует ее достижению
ЦМАКП
3
Структура долгосрочных пассивов банковского сектора (остатки на конец
года, в % к ВВП)
30%
1.8%
25%
1.5%
20%
1.3%
1.2%
1.2%
15%
0.8%
7.2%
2.0%
10.9%
1.6%
9.1%
7.9%
7.4%
6.5%
8.1%
2011
5.6%
2010
5.3%
2009
4.0%
2008
2.2%
3.3%
2007
3.9%
9.3%
10.3%
2013
5.6%
4.1%
2006
0%
1.0%
0.9%
2005
5%
7.0%
1.1%
0.6%
0.5%
1.3%
2.5%
2012
10%
0.9%
1.0%
3.1%
Прочие долгосрочные пассивы (обращаемые долговые обязательства и др.)
Долгосрочные депозиты нефинансовых предприятий
Долгосрочные депозиты населения
Собственный капитал (за вычетом вложений в имущество)
Долгосрочные иностранные кредиты и депозиты (потребность)
ЦМАКП
4
Структура депозитов населения по срокам (%)
100%
90%
80%
34.0%
29.7%
26.4%
24.0%
23.2%
25.8%
20.2%
17.2%
14.7%
12.3%
10.0%
70%
60%
50%
40%
58.5%
62.4%
65.0%
67.7%
68.1%
66.4%
69.8%
71.4%
72.6%
73.7%
74.7%
`
30%
20%
10.0%
11.4%
12.7%
14.0%
15.3%
8.7%
2012
2013
2014
2015
2007
7.8%
2011
2006
8.3%
2010
8.6%
2009
7.9%
2008
7.4%
2005
10%
0%
Краткосрочные депозиты (до 1 года )
Среднесрочные депозиты (от 1 года до 3 лет)
Долгосрочные депозиты (от 3 лет)
ЦМАКП
5
Отношение долговых обязательств к EBITDA (в годовом
выражении, раз)
добыча топливно-энергетических полезных ископаемых
2.0
2.4
добыча полезных ископаемых, кроме топливно-энергетических
2.5
химическое производство
январь-сентябрь 2007
январь-сентябрь 2010
3.3
3.1
3.3
оптовая и розничная торговля; ремонт
3.7
3.4
транспорт, кроме трубопроводного
2.3
производство и распределение электроэнергии, газа и воды
3.5
4.7
3.8
производство кокса и нефтепродуктов
3.2
металлургическое производство и производство металлоизделий
1.5
3.9
3.9
целлюлозно-бумажное производство, издательство и полиграфия
3.9
производство пищевых продуктов
4.7
4.9
4.8
транспортирование по трубопроводам
4.5
производство резиновых и пластмассовых изделий
5.9
8.7
6.3
6.5
производство электрооборудования, электроники и оптики
8.0
производство кожи, изделий из кожи и производство обуви
11.9
9.6
2.4
производство прочих неметаллических минеральных продуктов
9.7
7.5
прочие производства
10.6
10.8
10.7
текстильное и швейное производство
7.0
производство машин и оборудования
10.9
11.6
операции с недвижимым имуществом, аренда и услуги
15.5
6.5
обработка древесины и производство изделий из дерева
18.5
13.7
строительство
19.8
11.9
производство транспортных средств и оборудования
0
5
ЦМАКП
10
23.7
15
20
25
6
Значительный объем внутренних сбережений,
но их низкое качество и масштабный
«встроенный» экспорт капиталов

Устойчивый чистый отток капиталов из сектора нефинансовых
предприятий (4-5% ВВП) – элемент сложившейся модели ведения
бизнеса («трофейная собственность»)
 Шанс к изменению ситуации – смена поколений доминирующих



собственников на рубеже 2010-2020-х годов
Потенциальный источник ресурсов для российской банковской
системы и финансовых рынков
Низкая доля долгосрочных депозитов в привлеченных средствах
банковской системы
Высокая деконцентрация банковского сектора, как следствие –
неспособность предоставлять крупные кредиты
Возникает потребность в развитии «рынков-переходников»
(синдицированные кредиты, долгосрочные корпоративные
облигации), преобразующих короткие и «распылённые»
финансовые ресурсы в длинные и крупные займы
ЦМАКП
7
Доля 5 крупнейших банков в активах банковской системы, 2003 г., %
Нидерланды
84
Бельгия
83
Финляндия
81
Греция
67
Дания
67
Португалия
63
Швеция
54
Япония
49
Франция
47
Ирландия
44
Испания
44
Австрия
44
Великобритания
33
Люксембург
32
Италия
28
Россия 2010 без Сбербанка
24
США
23
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
Доля 5 крупнейших банков в активах банковской системы, 2003 г.
ЦМАКП
8
Сближение уровня валовых сбережений и
валового накопления - исчезновение
«избытка» внутренних сбережений


Альтернатива 1 (инерционное развитие)
 Повышение интенсивности привлечения
капиталов (в т.ч. заемных) из-за рубежа
Альтернатива 2
 Рост «КПД» использования внутренних
сбережений
В случае более низких темпов экономического роста и роста
спроса на кредит эта дилемма становится менее острой, но
не исчезает.
Выбор первой альтернативы означает более высокую
уязвимость к шокам внешних рынков
ЦМАКП
9
Валовое сбережение и валовое накопление, в % к ВВП
32
31.3
30.7
30
29.4
29.7
29.8
29.7
29.5
29.7
29.6
29.1
27.9
27.6
28
26
26.2
26.0
25.5
24.8
23.3
24
24.6
24.8
23.7
22.0
22.7
22
22.2
21.4
21.0
21.0
21.3
21.6
Валовое накопление основного капитала
ЦМАКП
2020
2019
2018
2017
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
20
Валовое сбережение
10
Необходимость снижения уровня инфляции –
отставание динамики денежного предложения
от спроса экономики на деньги


Рост денежной базы с высокой вероятностью
будет отставать от расширения денежной
массы – рост денежного мультипликатора
Доля абсолютно ликвидных активов в активах
российских банков завышена по сравнению с
сопоставимыми странами – она будет
снижаться
Запрос на увеличение ёмкости рынка МБК, как
инструмента перераспределения ликвидности в системе
ЦМАКП
11
Взаимосвязь между долей ликвидных активов в активах и
обеспеченностью экономик банковским кредитом
120%
Малайзия
Корея
100%
Таиланд
Латвия
80%
Финляндия
60%
Венгрия
Литва
Чехия
40%
Болгария
Индия
Колумбия
Польша
Бразилия Турция
Боливия
Россия
Филиппины
20%
Мексика
Того
Индонезия
Парагвай
Аргентина
25%
20%
15%
10%
5%
0%
0%
Отношение кредитов предприятиям и
населению к ВВП, %
Швеция
Отношение ликвидных активов к активам, %
ЦМАКП
12
Снижение роли золотовалютных резервов в
формировании источников денежного предложения
– необходимость расширения ликвидных залогов в
активах банков для повышения роли
рефинансирования ЦБ РФ
Необходимость увеличения доли ценных
бумаг в активах банков (с 10 до 20%)
ЦМАКП
13
Возможное отставание динамики собственного
капитала банков от динамики активов из-за
снижения чистой процентной маржи


Норма прибыли на капитал установилась на уровне 12-13%, что
ниже ожидаемых темпов расширения активов до 2015 г.
 Это ограничивает возможность докапитализации банков за счет
прибыли
Ужесточение регулирования сделок с аффилированными
заемщиками может снизить стимулы для собственников банков к
внесению средств в уставный капитал
Востребованность дифференцированного подхода к формированию
собственного капитала банков и аффилированным сделкам
(принцип пропорциональности требований) при безусловной
необходимости повышения прозрачности этих сделок
Потребность в увеличении доходов, не связанных с принятием
кредитных рисков (комиссионный доход)
ЦМАКП
14
Основные компоненты прибыли, в % к среднегодовой величине
совокупных активов
ROA
2.9%
3.2%
3.2%
1.9%
2.2%
3.0%
1.8%
0.7%
2.0%
1.9%
1.5%
1.9%
10%
8%
6%
4%
2%
1.7%
1.4%
1.6%
1.4%
1.1%
4.2%
4.5%
4.3%
4.1%
4.5%
1.3%
1.5%
1.2%
3.8%
3.4%
0%
-2.0%
-2%
-4%
-2.3%
-2.3%
-2.2%
-2.3%
-3.7%
-2.3%
-2.9%
-2.2%
-6%
-8%
2004
2005
2006
2007
чистый процентный доход
чистый доход от валюты
чистое восстан-е резервов под потери
организац-е и управленч-е расходы
ЦМАКП
2008
2009
2010
чистый доход по ценным бумагам
чистый комиссионный доход
чистые другие доходы
15
Уровень конкуренции в банковском секторе (H-статистика)
1.0
0.9
0.84
0.77
0.8
0.71
0.71
0.7
0.70
0.6
0.67
0.67
0.62
0.5
0.45
0.4
0.3
0.2
0.1
2010-4
2010-3
2010-2
2010-1
2009-4
2009-3
2009-2
2009-1
2008-4
2008-3
2008-2
2008-1
2007-4
2007-3
2007-2
2007-1
2006-4
2006-3
2006-2
2006-1
2005-4
2005-3
2005-2
2005-1
2004-4
0.0
H-статистика (ур. конкуренции в течение года)
H-статистика (ур. конкуренции в среднем за 2004-2010 гг.)
ЦМАКП
16
Высокая вероятность нового финансового
кризиса в течение пяти-семи лет независимо от
мер регулирования – необходимость
предотвращения слишком быстрого роста
внешних заимствований банков на
предкризисной фазе
Востребованность мер «косвенного» ограничения
притока капиталов в банковский сектор
(дестимулирующие нормативы ФОР, ограничение
предоставления валютных кредитов заёмщикам, не
имеющих устойчивых источников доходов,
номинированных в валюте и др.)
ЦМАКП
17
Циклы и фазы развития банковского сектора
в 1990-х – 2000-х годах
основное направление
ключевой источник
использования ресурсов БС ресурсов БС
Цикл I покрытие финансовых
фаза 1 дефицитов государства и
реального сектора
фаза 2
фаза 3
Цикл II финансирование
фаза 1 "экстенсивного"
экономического роста
фаза 2
фаза 3
Цикл III финансирование
фаза 1 "интенсивного"
экономического роста,
фаза 2 реструктуризации экономики
фаза 3
эмиссионное финансирование,
счета предприятий
сбережения населения
иностранные пассивы
эмиссионное финансирование,
счета предприятий
сбережения населения
иностранные пассивы
эмиссионное финансирование,
счета предприятий
сбережения населения
иностранные пассивы
ЦМАКП
начало конец
лет
1992
1992
1998
1994
7
3
1995
1997
1999
1999
1996
1998
2007
2000
2
2
9
2
2001
2004
2008
2003
2007
2015
3
4
8
2008
2009
2
2010
2013
2012
2015
3
3
18