ОБЗОР | 13.04.2015 | Отраслевые фонды События и комментарии ОПИФ акций «Альфа-Капитал Высокие технологии»* 1 мес. -13,38% с нач. года -6,09% 3 мес. -6,09% 1 год 24,91% 6 мес. 13,20% 3 года 70,48% • Глобальный фонд технологических компаний с высокой диверсификацией инвестиций. В фонде делается ставка на облачные технологии, биотехнологии и IT. Из акций российских компаний в портфеле присутствует только Яндекс (около 8%). • ОПИФ акций «Альфа-Капитал Торговля»* • 1 мес. -5,60% с нач. года 2,62% 3 мес. 2,62% 1 год 27,79% 6 мес. 17,63% 3 года 62,03% В фонде низкая экспозиция на российский рынок (около 30%), где компании этого сектора теряют инвестиционную привлекательность на фоне ухудшения состояния потребителей. В рублевой части портфеля крупнейшей позицией является Магнит, позиционирование которого сейчас наиболее выигрышно среди российских ритейлеров. • В фонде Металлургия превалируют точеные идеи. Идея покупки акций черных металлургов позволила нашему фонду заработать, но сейчас потенциал роста уже ограничен. На сегодняшний день основные идеи – это ГМК Норникель, акции которого выглядят интересно благодаря объявленной программе выкупа акций в совокупности с привлекательными уровнями дивидендной доходности, а также акции компаний, производящих товары с менее волатильными ценами, например удобрения и алмазы. Заявления ФРС, касающиеся ставок, наиболее позитивны для транснациональных компаний, имеющих доступ к дешевому капиталу. Особенно если значительная часть их бизнеса находится на тех рынках с высокой рентабельностью. Именно на такие компании мы и делаем ставку в наших фондах. Смещение ожиданий повышения ставки ФРС на более отдаленную перспективу вновь сделало актуальной покупку акций капиталоемких компаний на развитых рынках. В наших фондах мы реализуем эту идею через покупку компаний сектора высоких технологий, а также через акции крупных транснациональных корпораций из индекса S&P 500. На наш взгляд, идея будет оставаться актуальной как минимум до следующего заседания ФРС. Укрепление рубля в феврале – марте подтолкнуло спрос на «внутренние идеи» на российском рынке. Но мы считаем покупку таких бумаг рискованной идеей. При неизбежном падении потребительского спроса из-за снижения реального ВВП, заработных плат и роста безработицы компании столкнутся со снижением выручки, а банки в дополнение к этому – с ухудшением качества активов. В этих отраслях лучше оставаться в иностранных ценных бумагах. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Финансы»* Стратегия в отраслевых фондах 1 мес. -4,47% с нач. года 3,73% 3 мес. 3,73% 1 год 20,15% 6 мес. 15,72% 3 года 37,67% Низкая экспозиция на РФ (около 33%), что делает фонд нейтральным по отношению к российским рискам (активность ЦБ по отзыву лицензий, удорожание фондирования, ухудшение качества заемщиков). Из иностранных ценных бумаг предпочтение отдается крупным банкам, а также индексным фондам финансового сектора. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Электроэнергетика»* 1 мес. -3,78% с нач. года 3,82% 3 мес. 3,82% 1 год 17,83% 6 мес. 13,77% 3 года -49,85% Более половины активов фонда инвестировано в акции иностранных электроэнергетических компаний, а также ETF на компании солнечной и «зеленой» энергетики. Из российских ценных бумаг крупнейшей позицией сейчас является E.On. Российская электроэнергетика, в отличие от компаний-экспортеров, пока не имеет под собой сильной инвестиционной идеи. Во многом подход к формированию портфелей в отраслевых фондах схож с фондами широкого рынка, а именно – высока доля иностранных ценных бумаг. При этом так как выбор точечных идей в рамках отраслей и подсекторов на российском рынке объективно меньше, доля иностранных ценных бумаг в отраслевых фондах в среднем выше, чем в фондах широкого рынка. Основные принципы, которым мы следуем в настоящее время при управлении отраслевыми фондами: • • • • Высокая доля иностранных ценных бумаг. При необходимости мы используем ETF на зарубежные индексы, торгуемые на Московской бирже. Только точечные идеи в российских ценных бумагах. Предпочтение компаниям со стабильными финансовыми показателями и историей выплат дивидендов. Акцент на крупные международные компании со стабильными финансовыми показателями. Увеличенная доля компаний, использующих новые технологии, такие как электронная коммерция, альтернативная энергетика, фармацевтика. ООО УК «Альфа-Капитал» | Тел.: +7 (495) 783-4-783 (для звонков из Москвы), 8 (800) 200-28-28 (для звонков из регионов России) | www.alfacapital.ru * Изменение расчетной стоимости инвестиционного пая на 10.04.2015. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Финансы». Правила доверительного управления № 0909-94126641 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Высокие технологии». Правила доверительного управления № 0699-94121833 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Торговля». Правила доверительного управления № 0907-94126486 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Электроэнергетика». Правила доверительного управления № 0703-94122554 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. Общество с ограниченной ответственностью «Управляющая компания «Альфа-Капитал». Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00028 от 22 сентября 1998 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-08158-001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года, без ограничения срока действия. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением ООО УК «Альфа-Капитал», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал» и паевых инвестиционных фондов, находящихся под ее управлением, включая тексты правил доверительного управления, всех изменений и дополнений к ним, а также сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев Вы можете получить по адресу 123001, Москва, ул. Садовая-Кудринская, д. 32, стр. 1 Телефоны: (495) 783-4-783, 8 (800) 200-28-28, а также на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru