Инвестиционные возможности в новых условиях Худшее позади?

Инвестиционные
возможности
в новых условиях
Худшее позади?
Май 2015
Динамика основных
классов активов
-
2014 был годом долларовых активов и, как следствие, плохим для сырьевых рынков
Российские активы находились под дополнительным давлением
В 1 квартале 2015 года произошел бурный рост перепроданных российских активов
В апреле он продолжился ростом рубля к доллару и евро на 13-14% (на 10.04), что
создает больше угроз, чем преимуществ на оставшуюся часть года
Позитивным фактором является переоценка российских рисков через CDS
Источник: расчеты УК Уралсиб, Bloomberg
Российские акции –
разница в отношении
- Для инвесторов с базовой валютой рубли, с точки зрения
аллокации активов период с 2011 по 2014 гг был явно в
пользу облигаций
- Однако, начиная с минимума марта 2014 года, в рублевом
выражении российский рынок акций постепенно
выстраивал базу для разворота относительного тренда
против облигаций
- Этот разворот подтвердился в начале 2015 г, что дает
повод для стратегической ре-аллокации портфелей в
сторону перевеса акций на следующие 2-3 года
- Это, однако, не отменяет того факта, что для глобальных
инвесторов с базовой валютой доллар, российские акции
продолжают оставаться непривлекательным активов
- Оба тренда (и по индексу РТС в абсолютном выражении, и
по соотношению РТС/MSCI World) показали новые
минимумы, что подтверждает 4-летний тренд на снижение
- Остается шанс на то, что достижение минимумов 2008 года
в соотношении РТС/MSCI World создаст повод для покупок
со стороны «охотников за дешевизной», однако для
возврата интереса со стороны серьезных инвесторов
потребуется разворот вверх обоих трендов- абсолютного и
относительного
Источник: Bloomberg
Российские акции: когда
жадность «перевесит» страх?
Дивиденды и коэф-т P/E
Источник: Credit Suisse Research
Доля дивидендов в прибыли,%
4
Пенсионные фонды многих стран
активно инвестируют в акции
Доля классов активов в портфелях ПФ
Источник: Credit Suisse Research
Китайский рынок акций –
игра по тренду
ETF на Китай: 20%+ YTD и
ок.20% до максимума 2007 г
Относительная
динамика Shanghai
Composite/S&P-500
Источник: Stockcharts
6
Золото – ловля «падающего ножа»
или привлекательная возможность?
Денежная масса в США и Европе и
предложение золота
Золото против акций:
сильная перепроданность и
стабилизация
Относительная динамика инфляционнозащищенных против обычных US Treasuries
Золото, US$
Источник: УК Уралсиб, Bloomberg, Goldman Sachs Research, Stockcharts
Привлекательные инвестиционные
идеи в текущей ситуации
Рублевые облигации
Еврооблигации
(на примере портфеля ПН 5.5 млрд руб)
-
Позиций: ок. 50
Рейтинг: ВВДюрация: ок. 1.5 лет
Дох-ть YTD: 12.8% год
Дох-ть к погашению: ок. 16% год
Золото со 100% защитой
капитала (в рублях)
-
ВВВ- облигация
Срок 3 года или 5 лет
Купон 4% или 4.9% год
Коэф-т участия в росте: 100%
-
Позиций: 20-30
Рейтинг: РФ-1 ступень
Дюрация: 4.3 г
Дох-ть к погашению: ок. 8% год
Купонная доходность: ок. 6.5% год
Акции Китая с защитой капитала
Параметры рассчитываются с
контрагентами (1-2 нед)
Источник: расчеты УК Уралсиб
8
Структурная нота
на рост золота

Управляющая компания УРАЛСИБ совместно с Банком ЮниКредит предлагают
структурную ноту – облигацию на срок 3 или 5 лет с плавающим купоном, зависящим от
доходности базового актива – индекса котировок золота

Облигацию размещает Банк ЮниКредит

Облигация предусматривает получение первоначально инвестированных средств в полном
объеме, фиксированного ежегодного купона, а также дополнительного купона, зависящего
от изменения динамики базового актива (LBMA GOLDLNPM)
Характеристики облигаций соответствуют стандартам рублевого выпуска
Выпуск в соответствии с законодательством РФ, зарегистрированный ЦБ РФ
Государственный регистрационный номер
Код ISIN
Обращение на Московской Бирже
Кредитный рейтинг выпуска соответствует кредитному рейтингу ЗАО Банк ЮниКредит (ВВВ– S&P, Fitch
Ratings)
 Соответствует требованиям для включения в ломбардный список ЦБ РФ





Проспект эмиссии, а также Информационный меморандум, описывающий риски инвестиций в облигации, можно получить в
ЮниКредит Банке, 119034, Москва, Пречистенская набережная, дом 9
Тестирование доходности
по историческим данным
Облигация со сроком погашения 3 года
Облигация со сроком погашения 5 лет
Итоговая доходность по погашении, %
Итоговая доходность по погашении, %
300%
350%
250%
300%
200%
250%
150%
200%
100%
150%
100%
Распределение итоговой доходности, % гг
30%
Распределение итоговой доходности, % гг
25%
35%
20%
30%
15%
10%
5%
0%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
Источник: расчёты УК УРАЛСИБ. Тестирование проведено с использованием данных по доходности представленных инструментов
Обязательная
информация
Лицензия ЗАО «УК УралСиб» профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 177-06475001000, выдана ФСФР России 5 марта 2003 г. Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными
фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00037 от 14 июля 2000 г., выдана ФСФР России.
Стоимость активов может как увеличиваться, так и уменьшаться, результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют
доходы учредителя управления в будущем. При заключении договора доверительного управления следует внимательно ознакомиться с его условиями. Любые
инвестиции в объекты инвестирования, определенные инвестиционной декларацией, являются высокорискованными по своему характеру. Все сделки и операции с
имуществом, переданным учредителем управления в доверительное управление, совершаются без поручений учредителя управления. Все решения об
инвестировании в конкретные объекты инвестирования принимаются управляющим по собственному усмотрению, исходя из условий инвестиционной декларации.
Получить информацию о продуктах Компании, познакомиться с условиями договора доверительного управления, иными документами, предусмотренными договором и
нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, можно по адресу: г. Москва, Пресненская наб., дом 10, блок
«C», этаж 34. Тел.: 8 (495) 705 9058. Адрес Управляющей компании в сети Internet: www.uralsib-am.ru.
11