Инвестиционные потребности посткризисной России

УПРАВЛЯЮЩАЯ КОМПАНИЯ
«АЛЬФА-КАПИТАЛ»
ИНВЕСТИЦИОННЫЕ
ПОТРЕБНОСТИ
ПОСТКРИЗИСНОЙ
РОССИИ. ИНВЕСТИЦИИ
В ФОРМАТЕ 3D.
ВНЕШНЕЕ ОКРУЖЕНИЕ
Макроситуация
►
►
►
►
►
►
►
2
Прогноз 2009: Умеренно-оптимистический сценарий
►
Срабатывание мер государственной поддержки
►
Упреждающий разворот финансовых рынков
►
Появление драйверов роста в финансовой системе и мировой экономике
►
Восстановление позитивных трендов. Стабилизация ко 2 полугодию 2009 г.
Факт 2009: Выход из рецессии: Данные по ВВП ведущих экономик в 3Q: США +2,8%
(предварительные данные 3,5%), Китай и Индия (Chindia) – локомотивы (ВВП 3Q в годовом
выражении 7,7 и 6,1), вышли Германия, Франция, Япония
Процентные ставки на минимальном уровне (повысили только Норвегия и Австралия)
Инфляция низкая (дефляция в США, Японии, Китае)
G-20: Меры по стимулированию не снимают. Высокая ликвидность
Прогноз 2010: Умеренно-оптимистический сценарий
►
Экономики будут расти с плавным набиранием темпа
(сценарий U-роста – оптимальный для фондовых рынков)
►
Точки риска: Доллар, Израиль-Иран, Колумбия-Венесуэла
Прогноз 2011-12:
►
Точки риска: Госдолги – особенно в странах Европы группы PIGS (более 100% ВВП)
►
Инфляционный рост, повышение процентных ставок
►
Риски перегрева и коррекции фондового и сырьевого рынков
ВНЕШНЕЕ ОКРУЖЕНИЕ
Макроситуация
Россия
►
Инфляция в РФ с начала года составила 8,5%. Прогноз 2010 - 7%
Ставка рефинансирования Банка России - 9% годовых. Десятый раз снижения за год.
►
ЗВР Банка России 447,78 млрд. дол. (в августе 2008 – 598)
►
►
►
►
►
Отрасль управления
активами
Прогноз правительства (бюджет-2010): ВВП +1,6%, нефть 58 дол., инфляция 7%,
33,9 руб.
Достижение предкризисных промышленных показателей к 2012г.
Прогнозный рост фондового рынка может составить до 30% (1800 пунктов)
Для индустрии управления активами (ИУА) 2010г. будет годом инерционного разгона.
При идеальных предпосылках (триада показателей):
СТАБИЛЬНЫЙ КУРС РУБЛЯ
НИЗКИЕ ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ
НИЗКАЯ ИНФЛЯЦИЯ + ВЫСОКАЯ ЛИКВИДНОСТЬ
3
доллар
ПОКАЗАТЕЛИ ИНДУСТРИИ
Общий объем
рынка УА
►
►
►
4
Индустрия устояла против кризиса за счет гибкости и диверсификации по сегментам
Объем рынка управления активами на конец 3Q2009 составил 1,55 трлн. руб.
Максимальная глубина падения рынка составила 32%. В 3Q на рынке впервые за последние
1,5 года наблюдался рост активов. Однако предкризисный уровень в 1,9 трлн. руб. достичь
пока не удалось.
Дата
Суммарное СЧА
Индустрии
млрд. руб.
Изменение текущего
значения к дате
На конец 2007
1,8
1 квартал 2008
1,9 (максимум)
-18,5%
3 квартал 2008
1,75
-11,5% (YTY)
На конец 2008
1,4
11% (YTD)
Полугодие 2009
1,3 (минимум)
19% (за квартал)
3 квартал 2009
1,55
На конец 2009 (прогноз)
1,6
На конец 2010 (прогноз)
1,9
20% (за год)
ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
Текущая позиция по
секторам
►
►
►
►
Прогноз по секторам
5
Наибольшее падение в секторе ИДУ юр. лица (-36%), сильнее всего сказался увод активов
макрофондов (АСВ, РОСНАНО, частично ЖКХ)
Сектор розничных ПИФов при суммарных нулевых балансах притоков-оттоков показал рост
почти 50% за счет роста фондового рынка
Активы НПФ – прирост 21% за счет поступления новых взносов по накопительной системе
Сектор ЗПИФ дал прирост по линии новых категорий фондов (кредитные, залоговой
недвижимости). Фонды для квалифицированных инвесторов остались вне статистики рынка
Рыночные активы по сегментам,
млрд руб.
СЧА 2008
Прогноз СЧА
2009
Прогноз СЧА
2010*
Чистое
привл-е
по рынку
ОПИФ, ИПИФ
61,7
90
112
10
ДУ физ.лица
156
153
252
62
в т.ч. HNWI
146
138
211
41
прочее
10
15
41
21
ДУ НПФ (накоп и рез)
576,7
700
927
110
Прочее ИДУ юр.лица
356,6
227
318
61,5
в т.ч. ДУ Корп.
100
100
148
31,2
ДУ Страховые
26,6
27
35
5,3
ДУ макрофонды
230
100
135
25
ЗПИФ (+ для квал. инв.)
290
330 (+170)
300(+300)
-30 (130)
1 909
213,5
в т.ч. кредитные
недвижимость
венчурные
В ЦЕЛОМ ПО РЫНКУ
21,1
1 441
1 600
ОСНОВНЫЕ СЕКТОРА
Розничные ПИФы
►
►
►
ИДУ физических
лиц
►
►
►
►
►
6
За 2 года индустрия УА получила отток около 25 млрд. руб., СЧА сократилось вдвое по
сравнению с максимумом, уменьшение числа ПИФ на 10%
Сегмент находится в стадии ожидания (инерционность). Старые клиенты уже не выходят,
новые пока не приступили к инвестированию, рост активов происходит за счет роста рынка
Оживление притока инвесторов ожидается во втором полугодии 2010г.
ОПИФ+ИПИФ
Темп
роста,%
Рост рынка
Чистые
привлечения
2004
35,3
42
8
-
2005
68,7
95
83
8,7
2006
150,7
119
70
47,2
2007
178,5
18
19
13,5
2008
61,7
-66
-74
-18
3Q2009
89,4
48
99
-8
2010*
112
24
18
10
Прогноз притока 2010: исходя из прогноза роста депозитов 34% (2,4 трлн. руб.), потенциальный
объем рынка УА = 1,25% притока рынка депозитов = 30 млрд. руб.
Просматривается существенное увеличение числа клиентов ИДУ физ.лиц при увеличении
средней суммы счета (в 4 раза)
Прогноз на 2010-11гг. близок с показателями 2005-06гг. В 2011г. можно ожидать существенного
притока капитала
Условиями оживления на рынке станут следующие условия:
►
Укрепление рубля. Снижение процентной ставки. Превышение рынком инфляции
►
Новые продуктовые предложения
Востребованными идеями на рынке могут стать: товарные фонды, фонды международной
диверсификации, фонды с защитой капитала
ОСНОВНЫЕ СЕКТОРА
Страховые компании
►
►
Корпоративные
клиенты
►
►
►
►
►
НПФ:
пенсионные резервы
и накопления
►
►
►
Суммарные активы = 265,2 млрд. руб. На рынке ДУ (акции и облигации менее 10%
(лимит 20%) - 23 млрд. Более 50% в депозитах
Есть перспективы по росту сегмента. Прогноз роста активов по притоку - 10% (26,5
млрд. руб.), из них 5,3% в ценные бумаги
Развитие направления Финансового консультирования для корпоративных клиентов
Расширение продуктовой линейки
Депозиты юрлиц 5,2 трлн. руб.
►В депозитах юрлиц 2,4 млрд. руб. (46%) размещены в валюте, на долю
депозитов до 1 года в рублях приходится 66%.
Прогноз прироста депозитов 312 млрд. руб.
Потенциал для ИУА (10%) – 31,2 млрд. руб.
Уход НПФ в кэптивные УК и преимущественное использование депозитов
Количество НПФ сократилось с 203 до 173 (требования ФСФР к размеру имущества)
Востребованы очень консервативные продукты (с защитой капитала и банковскими
гарантиями) либо с гарантией минимальной доходности
7
ОСНОВНЫЕ СЕКТОРА
8
ИОУД
ПЕНСИОННЫЕ
РЕЗЕРВЫ
ПЕНСИОННЫЕ
НАКОПЛЕНИЯ
СУММА
ТЕМП
РОСТА,
%
2004
42,5
169,8
0
212,3
-
2005
59,6
277,4
2
339
60
2006
91,4
405,2
10
506,6
49
2007
96,5
472,9
26,8
596,2
18
2008
78,3
462,9
35,5
576,7
-3
1Н2009
84,1
495,1
67,3
646,5
8
2009*
90
520
90
700
21
107
600
220
927
32
Пенсионные активы
2010*
*) Прогноз
**) с учетом ИОУД
►
►
►
По сегменту резервов и накоплений НПФ по общему объему значительный рост
(поступление взносов), одна из причин - начало работы системы софинансирования
(1,5 млн. чел.)
Постановление о расширении инвестдекларации и полномочий НПФ по
самостоятельному инвестированию без участия УК
Многие НПФ переводят активы в кэптивы и инвестируют в депозиты
ОСНОВНЫЕ СЕКТОРА
Макрофонды и
Госкорпорации
►
►
►
►
►
►
►
►
►
►
►
►
9
АСВ: прогнозируемый размер Фонда АСВ на начало 2010 составит 98,8 млрд. руб.
В 2009г. отказалось от услуг УК, начало инвестировать самостоятельно, но во 2-й половине
2010г.
Сумма, выделяемая на инвестиции составляет до 5% фонда (5 млрд. руб.)
Возможно создание ЗПИФН объемом 20 млрд. руб.
ЖКХ: объем свободных средств фонда составлял 77 млрд. руб., должен вернуть в бюджет
50 млрд. руб.
К 1 января 2012 года фонд должен закончить работу
РОСНАНО: выведено из банков и финансового консалтинга 130 млрд. руб.
Принято решение о поддержке выхода РОСНАНО на рынки капитала как субсуверенного
заемщика: государство предоставит гарантии
Военная ипотека – 12,9 млрд. руб. (на начало 2009), очередные взносы в 2010г.
Накопления ПФР – 8,2 млрд. руб. (на конец полугодия 2009), очередные взносы 2010г.
РВК – 9,1 млрд. в 7 венчурных фондах. Всего – 32,5 млрд. руб. Создается посевной фонд
объемом 2 млрд. руб.
Будут трансформироваться в открытые акционерные общества
ОСНОВНЫЕ СЕКТОРА
►
ЗПИФ
10
На начало года было 540 ЗПИФ и сейчас
число приближается к 730
Вид ЗПИФ
Число фондов
2008
Число фондов
2009
Ценных бумаг
48
55
Хедж
0
3
Недвижимости
390
459
Ипотечные
11
20
Венчурные
64
73
Прямых инв-й
22
34
Рентные
4
26
Кредитные
1
56
►
Сегмент становится более информационно закрытым из-за введения института
квалифицированных инвесторов (дача информации, в том числе по СЧА запрещена)
В сегменте потенциально востребованными стали так называемые «фонды стрессовых
активов», которые в первую очередь формируются за счет недвижимости и кредитов
Активнее стал развиваться сегмент венчурных фондов (в том числе в интернет-проекты) –
стимулы со стороны государства (региональные фонды, РВК)
Развитие направления инфраструктурных фондов (прямых инвестиций)
►
УК АК создала первый в России персональный хедж-фонд, создано два кредитных ЗПИФа
►
►
►
ПРОГНОЗ РАЗВИТИЯ ДО 2015
Рыночные показатели
►
►
►
►
►
►
11
Согласно сценарному прогнозу пиковые рыночные показатели на фондовом рынке будут
достигнуты к 2012 году
Стабильность развития индустрии будет обеспечиваться диверсификацией по секторам и
независимостью отдельных секторов от фондового рынка
Наиболее стабильно растущим будет сектор пенсионных накоплений, расчеты по которому
обусловлены актуарными расчетами по развитию системы пенсионных накоплений и системы
софинансирования.
Сектор ЗПИФ согласно прогнозу покажет также равномерное развитие (продолжение
развития подсегмента венчурных фондов, фондов акционерного капитала и других активов)
Сегменты ОПИФ и ДУ будут демонстрировать зависимость от фондовой динамики, что
подразумевает возможный количественный спад в 2013 году
К 2014 году индустрия согласно прогноза вырастет за 5 лет в 3,75 раза, что соответствует
среднегодовому росту около 30%
Рыночные активы по
сегментам, млрд руб.
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
ОПИФ, ИПИФ
61,7
90
112
230
320
240
300
ДУ физ.лица
156
153
252
370
550
410
500
ДУ НПФ (накоп и рез)
576,7
700
927
1 200
1600
2 200
3 000
Прочее ИДУ юр.лица
356,6
227
318
500
730
550
700
ЗПИФ
290
330
300
600
900
1 200
1 500
В ЦЕЛОМ ПО РЫНКУ
1 441
1 600
1 909
2 900
4 100
4 600
6 000
ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ
Рыночные тенденции
►
►
►
►
►
►
►
►
Ситуация на рынке управления активами из стагнации выходит в фазу посткризисного
развития
Возможна смена чистой кредитной модели развития бизнеса на кредитно-накопительную
модель
По продуктам: прозрачность и простота становятся на время определяющими
Законодательные новации:
Инфраструктурные фонды
Фонды с включением иностранных ЦБ
Венчурные посевные фонды
Стрессовые активы, венчурные инвестиции
Законодательная активность (российский План 401(к))
Комплексные продукты для корпоративных клиентов (Инвестиционный патронат)
Международные инвестиции
12
ОБЯЗАТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ
13
ООО УК «Альфа-Капитал». Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными
фондами № 21-000-1-00028 от 22 сентября 1998 года, выдана ФСФР России без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 07708158-001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года, без ограничения срока действия
Сведения о паевых инвестиционных фондах, находящихся под управлением ООО УК «Альфа-Капитал»:
1Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Альфа-Капитал Акции» (ОПИФА «Альфа-Капитал Акции»). Правила доверительного управления ОПИФ «Альфа-Капитал Акции» зарегистрированы
ФКЦБ России за № 0093-59893565 от 21.03.2003 г. 2, Интервальный паевой инвестиционный фонд акций «Альфа-Капитал Акции роста» (ИПИФА «Альфа-Капитал Акции роста»). Правила
доверительного управления ИПИФА «Альфа-Капитал Акции роста» зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г за № 0697 – 94121997. 3, Открытый индексный паевой инвестиционный фонд
"Альфа-Капитал Индекс ММВБ" (ОИПИФ "Альфа-Капитал Индекс ММВБ"). Правила доверительного управления ОИПИФ «Альфа-Капитал Индекс ММВБ» зарегистрированы ФСФР России за № 0695
– 94121916 от 12.12.2006г. 4, Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Альфа-Капитал Электроэнергетика» (ОПИФА «Альфа-Капитал Электроэнергетика»). Правила доверительного
управления ОПИФА «Альфа-Капитал Электроэнергетика» зарегистрированы ФСФР России за № 0703 – 94122554 от 12.12.2006 г. 5, Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Альфа-Капитал
Нефтегаз» (ОПИФА «Альфа-Капитал Нефтегаз»). Правила доверительного управления ОПИФА «Альфа-Капитал Нефтегаз» зарегистрированы ФСФР России за № 0698 - 94121750 от 12.12.2006 г.
6, Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Альфа-Капитал Телекоммуникации» (ОПИФА «Альфа-Капитал Телекоммуникации»). Правила доверительного управления ОПИФА «АльфаКапитал Телекоммуникации» зарегистрированы ФСФР России за № 0699 – 94121833 от 12.12.2006 г. 7, Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Альфа-Капитал Металлургия» (ОПИФА
«Альфа-Капитал Металлургия»). Правила доверительного управления ОПИФА «Альфа-Капитал Металлургия» зарегистрированы ФСФР России за № 0696 – 94121678 от 12.12.2006г. 8, Открытый
паевой инвестиционный фонд акций «Альфа-Капитал Потребительский сектор» (ОПИФА «Альфа-Капитал Потребительский сектор»). Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР
России за № 0907-94126486 от 07.08.2007 г. 9, Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Альфа-Капитал Предприятия с государственным участием» (ОПИФА «Альфа-Капитал Предприятия
с государственным участием»). Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России за № 0908-94126724 от 07.08.2007 г. 10, Открытый паевой инвестиционный фонд акций
«Альфа-Капитал Финансы» (ОПИФА «Альфа-Капитал Финансы»). Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России за № 0907-94126641 от 07.08.2007 г. 11, Интервальный
паевой инвестиционный фонд смешанных инвестиций "Альфа-Капитал" (ИПИФ СИ "Альфа-Капитал"). Правила доверительного управления ИПИФ СИ «Альфа-Капитал» зарегистрированы ФКЦБ
России 05.04.1999 г. за № 0034-18810975. 12, Открытый паевой инвестиционный фонд облигаций «Альфа-Капитал Облигации Плюс» (ОПИФО «Альфа-Капитал Облигации Плюс»). Правила
доверительного управления ОПИФО «Альфа-Капитал Облигации Плюс» зарегистрированы ФКЦБ России за № 0095-59893492 от 21.03.2003г. 13, Открытый паевой инвестиционный фонд облигаций
"Альфа-Капитал Резерв" (ОПИФО «Альфа-Капитал Резерв"). Правила доверительного управления ОПИФ облигаций "Альфа-Капитал Резерв" зарегистрированы ФКЦБ России за № 0094-59893648 от
21.03.2003г. 14,Открытый паевой инвестиционный фонд смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Сбалансированный» (ОПИФ СИ «Альфа-Капитал Сбалансированный»). Правила доверительного
управления ОПИФ СИ «Альфа-Капитал Сбалансированный» зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г за № 0500-94103344. 15, Открытый паевой инвестиционный фонд смешанных инвестиций
«Альфа-Капитал Фонд пенсионных резервов». (ОПИФ СИ «Альфа-Капитал Фонд пенсионных резервов»). Правила зарегистрированы ФСФР России за № 0888-94124636 от 05.07.2007 г. 16,
Закрытый паевой инвестиционный фонд смешанных инвестиций "Альфа-Капитал Рантье" (ЗПИФСИ "Альфа-Капитал Рантье"). Правила доверительного управления ЗПИФСИ "Альфа-Капитал
Рантье" зарегистрированы ФСФР России за № 1220-94141741 от 21.02.2008 г. Правилами доверительного управления паевых инвестиционных фондов под управлением ООО УК «Альфа-Капитал»
предусмотрены надбавки к расчетной стоимости паев при их покупке и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок
уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов.
Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций
в инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом.
Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал» и паевых инвестиционных фондов, находящихся под ее управлением, включая тексты правил доверительного управления, всех
изменений и дополнений к ним, а также сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев Вы можете получить по адресу 123001, Москва, ул. СадоваяКудринская, д.32, стр. 1 Телефоны: (495)783-4-783, 8(800)200-28-28, а также на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru
Данная презентация подготовлена исключительно в информационных целях Только для внутреннего использования сотрудниками ООО УК «Альфа-Капитал». Несанкционированное копирование
запрещено.
Информация, содержащаяся в презентации предназначена исключительно для определенного круга лиц и не имеет целью рекламу, размещение или публичное предложение любых ценных бумаг в
России. Ценные бумаги, указанные в презентации (далее – «Ценные бумаги»), являются иностранными ценными бумагами. Размещение или публичное предложение Ценных бумаг на территории
Российской Федерации в настоящий момент запрещено. Проспект эмиссии Ценных бумаг не был и не будет зарегистрирован в Федеральной службе по финансовым рынкам Российской Федерации.
Информация, содержащаяся в презентации не предназначена для рекламы или организации предложения Ценных бумаг на территории Российской Федерации. Данная презентация не является
заявкой на покупку Ценных бумаг или приглашением к подаче заявок на покупку Ценных бумаг.
Компании, имеющие лицензию на управление иностранными ценными бумагами по российскому законодательству могут приобретать иностранные ценные бумаги при условии, что: (a) Ценные
бумаги представляют собой иностранные облигации с определенным кодом по классификации финансовых инструментов (далее – «код CFI»). В частности, первая буква в коде должна быть «D»,
вторая – «B», «C», «T» или «Y», а шестая буква не должна быть «Z» или «A»; а также (б) Ценные бумаги имеют листинг на одной из фондовых бирж: (с) Права на Ценные бумаги должны
учитываться в одном из российских депозитариев.
14
ТОЧКИ РОСТА