ИНВЕСТИРОВАНИЕ КАК ОДИН ИЗ ВАЖНЫХ АСПЕКТОВ

Инвестиционная деятельность
101
ИНВЕСТИРОВАНИЕ КАК ОДИН ИЗ ВАЖНЫХ
АСПЕКТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ
© Боготова О.Х., Хочуева З.М., Шеожева Р.Х.
Кабардино-Балкарская государственная сельскохозяйственная академия
им. В.М. Кокова, г. Нальчик
Инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся коммерческой
организации, руководство которой отдает приоритет рентабельности с
позиции долгосрочной перспективы. Успешное проведение рыночных
реформ невозможно без эффективной структурно-инвестиционной политики преобразования экономики в целях создания благоприятного
инвестиционного климата. Коренным образом должна изменяться деятельность инвесторов в условиях рыночного распределения создаваемого национального богатства.
В государстве с командно-административной экономикой категории
«инвестиций» не находилось места как в экономической теории, так и в
практике. За последние годы это понятие прочно вошло в экономическую
литературу, что объясняется началом рыночного реформирования экономики. В прошлом большинство авторов трактовало это понятие как совокупность затрат, которые реализуются в форме долгосрочных вложений
капитала в отрасли народного хозяйства, т.е. инвестиции, по сути отождествляли с понятием «капитальные вложения». Зарубежные, а вслед за ними
многие отечественные экономисты рассматривают инвестиции как долгосрочные вложения капитала в различные отрасли и сферы экономики, инфраструктуру, социальные программы, охрану среды как внутри страны, так
и за рубежом, с целью развития производства, социальной сферы, предпринимательства, получения прибыли [1].
Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» инвестиции определяются
как все виды имущественных и интеллектуальных в области предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой образуется
прибыль (доход) или достигается социальный эффект [2].
Рыночные преобразования должны произойти в инвестиционной сфере,
играющей ключевую роль в экономике. Комплекс отраслей и производств,
образующих инвестиционную сферу призван в кратчайшие сроки обеспечить стабилизацию экономики и расширенного воспроизводства. Существенным образом на интенсификацию воспроизводственного процесса должен повлиять инвестиционный рынок, который только формируется.

Доцент кафедры «Финансовый менеджмент и инвестиции», кандидат экономических наук.
102
СОВРЕМЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ В ЭКОНОМИКЕ И УПРАВЛЕНИИ
Развитие предприятия может осуществляться по различным направлениям. Одни планируют разработать и организовать производство новой продукции, другие приобрести новое технологическое оборудование и, тем самым
сократить производственные издержки, третьи планируют создать новую
структуру сбыта продукции и построить сеть собственных магазинов.
В связи с этим особое значение приобретают различные методы оценки
инвестиционной привлекательности и обоснования инвестиционных решений. Набор средств и способов сохранения и приумножения свободных активов в стране не велик. Причин резкого падения инвестиционной деятельности предприятий довольно много, одной из них является высокая инфляция, которая делает невыгодной для капитала сферу производства по сравнению со сферой обращения, где более короткий срок возврата денег и высокие ставки ссудного процента. Поэтому инвесторы предпочитают вкладывать средства в более доходные и надежные финансовые активы.
Вышеперечисленные факторы требуют решения проблемы повышения инвестиционного потенциала и инвестиционной привлекательности
предприятий за счет разработки методов оптимизации внутренних источников инвестиций, особенно в условиях рисков и низкой доходности.
Необходимо отметить, что в настоящее время на предприятиях крайне
слабо занимаются вопросами эффективной организации производства, оптимизации структуры производимой продукции и движения денежных потоков.
В то же время на предприятиях существует объективная информация, на основе которой возможно произвести анализ деятельности, выявить негативные
тенденции, провести простые расчеты формирования оптимальной структуры
производимой продукции и, соответственно, повышение его рентабельности.
Для удачного размещения средств необходимо правильно оценить
перспективы предприятия, – т.е. его инвестиционную привлекательность.
В рыночных условиях хозяйствования оценка целесообразности инвестиций приобретает важное значение для всех субъектов предпринимательской деятельности.
Эффективность инвестиционного процесса связана с оценкой и выбором наиболее привлекательных инвестиционных проектов из ряда альтернативных, которые обеспечивали бы в будущем максимальную прибыль.
В реальных условиях хозяйствования инвестору приходится решать
множество вопросов инвестиционного характера связанных, например, с
разделом ограниченных инвестиционных ресурсов, оценкой инвестиционных проектов, как с одинаковым, так и с разным сроком реализации. Все
большее значение в наше время приобретает инвестиционный рынок, где
есть уже в наличии множество инвестиционных проектов и количество их
безостановочно растет. Все предстают перед инвестором как коммерческое
предложение, которые он должен рассмотреть и принять решение относительно выбора и финансирования наиболее привлекательных проектов.
Инвестиционная деятельность
103
Предприятия (фирмы) постоянно сталкиваются с необходимостью инвестиции, т.е. с вложениями финансовых средств (внутренних и внешних) в различные программы и отдельные мероприятия (проекты) с целью организации
новых, поддержания и развития действующих производств (производственных
мощностей), технической подготовки производства, получения прибыли других конечных результатов, например природоохранных, социальных и других.
По финансовому определению – расходы на создание, расширение или
реконструкцию и техническое перевооружение основного и оборотного капитала. Это целевые банковские вклады, ценные бумаги, финансовые вложения в технологии, машины и оборудования, лицензии, имущественные
права, интеллектуальные ценности.
Одни вложения капитала будут влиять только на составляющие расходы, например на затраты, ведущие к снижению издержек, другие как на доходы, так и на расходы. Прогнозирования влияния инвестиции на статьи доходов и расходов – сравнительно трудоемкая задача, так как можно оценить
объемы их приращения или наоборот, снижения.
Инвестиции в производственные мощности для выпуска новой продукции могут потребовать увеличение оборотного капитала (количества сырья,
незавершенного производства, готовых товаров на складе). При продаже
продукции в кредит увеличивается дебиторская задолженность и т.д.
Объектами инвестирования (вложения средств) могут быть строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания и сооружения, другие основные фонды, ориентированные на решение определенной
задачи (например, на производство новых товаров и услуг, увеличения их
объема или улучшения качества и т.д.).
Инвестиции различаются по объемам производства (масштабом проекта,
производству продукции, работ, услуг), направленности (производственные,
социальные и др.), характеру и содержанию периода (этапов) осуществления
проектов (на весь период или только отдельные этапы), формам собственности (государственные или частные), характеру или степени участия государства (кредиты, пакет акций, налоговые льготы, гарантии и др.), окупаемости
средств, эффективности конечных результатов и другим признакам [1].
Все инвестиции подразделяются на две основные группы: реальные
(капиталообразующие) и портфельные. Реальные инвестиции – это в основном долгосрочные вложения средств (капитала) непосредственно в
средства производства и предметы потребления. Они представляют собой
финансовые вложения в конкретный, как правило, долгосрочный проект и
обычно связаны с приобретением реальных активов. При этом может быть
использован реальный капитал, в том числе и банковский кредит. В этом
случае банк также становится инвестором, осуществляющим реальное инвестирование. Портфельные инвестиции – это вложения капитала в проекты, связанные, например, с формированием портфеля, приобретением ценных бумаг и других активов. В данном случае основной задачей инвестора
104
СОВРЕМЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ В ЭКОНОМИКЕ И УПРАВЛЕНИИ
является формирование и управление оптимальным инвестиционным портфелем, осуществляемое, как правило, посредством операции покупки или
продажи ценных бумаг на фондовом рынке. Портфель – это совокупность
собранных воедино различных инвестиционных ценностей.
Реальные инвестиции иногда называют прямыми, так как они непосредственно участвуют в производственном процессе, например, вложения
средств в здания, оборудования, товарно-материальные запасы и т.д. Согласно американской методологии, к прямым относятся инвестиции, формирующие более четверти капитала фирмы.
Государственные инвестиции осуществляются за счет бюджетных (налоги, займы, государственные доходы) и других ассигнований.
Частные – за счет собственных средств предпринимателя или другого
физического лица, полученных им кредиторов. Частные инвестиции могут
осуществлять и акционерные, страховые компании, коммерческие банки,
различные инвестиционные и другие фонды.
Вложения в финансовое имущество, приобретение прав на участие в
делах других фирм, например, приобретение их акций, других ценных бумаг, а также «долговых прав» называют финансовыми инвестициями.
Различают также и интеллектуальные нематериальные инвестиции –
это затраты на покупку патентов, лицензий, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала, вложения в научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, рекламу и др.
Кроме того, различают начальные инвестиции, осуществленные на основании проекта или при покупке предприятия. Вместе с реинвестициями
они образуют брутто инвестиции.
Реинвестиции – это вновь освободившиеся инвестиционные ресурсы,
используемые на приобретение или изготовление новых средств производства и другие цели. Такие инвестиции могут быть направлены на замену имеющихся объектов новыми, рационализацию и модернизацию технологического оборудования или процессов. Изменение объемов выпуска
(производства), диверсификацию, связанную с изменением номенклатуры;
созданием новых видов продукции и организаций новых рынков сбыта, на
обеспечение выживания предприятия в перспективе (например, на НИОКР, подготовку кадров, рекламу и др.).
Суммы новых инвестиций, увеличивающих размер основного капитала и направляемых на модернизацию (возмещение) составляют валовые
инвестиции.
Затраты, независимо от источника их финансирования, направленные
на возмещение потребленных средств, расширение и технологическое перевооружение мощностей действующих предприятий, а также приобретение основных фондов производственного и непроизводственного назначения – долгосрочные инвестиции [3].
Они всегда реальны и могут осуществляться в следующих формах:
Инвестиционная деятельность
105
– строительство новых, реконструкция, расширения и техническое
перевооружение действующих предприятий и объектов непроизводственной сферы;
– приобретение земельных участков и объектов природопользования;
– нематериальные активы – патенты, торговые марки, авторские права и т.п.
В практике планирования и учета долгосрочные инвестиции могут
группироваться по различным признакам:
– по уровню централизации источников финансирования: централизованные (средства государственного бюджета), нецентрализованные
(собственные средства предприятия, заемные и привлеченные финансовые ресурсы и др.);
– по технологической структуре (составу работ и затрат): на строительные и монтажные работы, приобретение всех видов оборудования,
инструмента и инвентаря, прочие капитальные работы и затраты;
– по характеру воспроизводства основных фондов: новое строительство, расширение, реконструкция, техническое перевооружение;
– по способу выполнения работ: подрядным и хозяйственным способом и т.д.
Список литературы:
1. Вахрин П.И. Инвестиции: учебное пособие. – 2-е изд., перераб. и
доп. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2004.
2. Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ (ред. от 24.07.2007) «Об
инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой
в форме капитальных вложений».
3. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование
инвестиций. – М.: Изд. «Финансы и статистика», 2000.
РЕГИОНАЛЬНАЯ ИНВЕСТИЦИОННАЯ
ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ
И ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОТЕНЦИАЛ
© Боготова О.Х., Хочуева З.М., Шеожева Р.Х.
Кабардино-Балкарская государственная сельскохозяйственная академия
им. В.М. Кокова, г. Нальчик
Современная экономическая ситуация, сложившаяся в КабардиноБалкарской республике диктует необходимость активизации структур
Доцент кафедры «Финансовый менеджмент и инвестиции», кандидат экономических наук.