Что такое банк?

реклама
Введение в микроэкономику банковской
деятельности
Мария Семенова
О курсе
Что такое банк
Функции банка
Баланс банка
Банк в модели общего равновесия
Контакты
• banking_course@mail.ru
• http://www.hse.ru/org/hse/mab/
• http://cinst.hse.ru – Преподавательская деятельность Микроэкономический анализ банковской сферы:
институциональный аспект (факультет экономики, 3 курс)
Что такое банк?
Горяев А., Чумаченко В.
«Финансовая грамота»
РЭШ, 2009, с.20
Банк и его контрагенты
Регулятор
Банк
Заемщики
Кредиторы
О чем?
• Институциональная экономика для анализа
отношений в банковской сфере
• Отношения агентов?
•
•
•
•
банк
банк
банк
банк
–
–
–
–
банк
вкладчик
заемщик
регулятор
• Модели+Эмпирика
• Что такое academic research в этой области?
О чем? (2)
• Банки и структура рынка: конкуренция и монопольная власть
• Банки и шоки ликвидности
• Банки и вкладчики: теория банковских паник, прозрачность
банковской системы
+Эксперимент 26 апреля, 13.40 NB! НЕ ОПАЗДЫВАТЬ!
• Банки и заемщики: неблагоприятный отбор, рационирование
кредита, постконтрактный оппортунизм, информационная
рента, информационные посредники, долгосрочные и
многопериодные взаимоотношения, издержки переключения,
zombie-lending
• Регулирование: риски, диверсификация, страхование вкладов
• Структура собственности: иностранные банки, государственные
банки, исламские банки
О чем НЕ?
• Отчетность банков
• Риск-менеджмент
• …и другие внутренние процессы банковского
бизнеса
• Нормативные аспекты, аудит
• Инвестиционные банки
• Технические аспекты оценки эффективности
• …
Базовая литература
• Freixas, X., Rochet, J-Ch.
(2008). Microeconomics of
banking. 2nd edition.
Cambridge, MA: MIT Press
• Статьи
Оценка
ОЦЕНКА = (0,3*РС+0,3*Э+0,4*КР)
где
• РС – работа на семинарах
• Э – эссе
• КР – финальная контрольная работа (зачет)
FAQ
• «Зачет блокирующий?» – Нет.
• «Есть ли автоматы?» - Да. Только 8-9-10 баллов
(0,5*РС+0,5*Э)+ посещение (7 из 9)
• «А если я работаю в это время?» - не повезло…
Работа на семинарах
• 2 семинара: 7 июня, 14 июня
• Доклад по статье:
• Группы – 2-3 человека
• 2 человека - доклад с презентацией, 1 человек – письменная
часть (1-2 стр.,)
• 15 мин. на доклад
• Список статей – см. сайт
• Выбор статей – до 16 мая (включительно)
• В письме – ранжирование статей
• Распределение статей – 17 мая, на сайте.
• Финальная контрольная работа – 1 вопрос по статьям
Эссе
• Проект академического исследования (2-5 стр.)
• Теоретическое и/или эмпирическое
• Разделы:
• Цель (что?)
• Место в существующей литературе (чего нет?)
• Методология (как?)
• Данные (если эмпирика)
• Гипотезы (что может получиться?)
• Выводы (что это будет значить? как это
использовать с пользой для заинтересованных
лиц?)
Эссе (2)
• Как писать, когда сдавать?
•
•
•
•
группы - 1-2 человека
deadline – 31 мая
прислать – до конца дня
сдать на занятии в бумажном виде
NB!
• Положение о плагиате
Литература
Search Engine:
• http://scholar.google.com
Новинки:
• http://repec.org/
• Рассылки NEP: nep-ban, nep-cba
• http://papers.ssrn.com (ERN, FEN)
Библиотека ЛИА:
• http://lib.lia-hse.com/
Comments are welcome
Полезные источники данных
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Банк России
ИАС «Банки и финансы»
Рейтинги РБК
Bankscope & related
АСВ
Banki.ru
Pro-credit.ru
Inter-American Development
Bank Database
World Development
Indicators
WB Bank Regulation and
Supervision Survey
Episodes of Systemic and
Borderline Financial Crises
Global Financial Inclusion
•
•
•
•
Household financial access
НАФИ
Опросы ЛИА
Российский мониторинг
экономического положения и
здоровья населения (RLMS)
• Banca d’Italia, Survey on
Household Income and Wealth
• + Links
•
•
•
•
•
ЕАЭСД (НИУ ВШЭ)
BEEPS
Enterprise Surveys
Kauffman Firm Survey
Doing Business
Эссе: пример 1
• «Информационный обмен на рынке банковского кредитования:
правда – хорошо, а счастье – лучше»
• Теоретическое исследование
• Цель: проверить, существуют ли у банков стимулы к искажению
информации о заемщиках, если раскрытие информации
является обязательным.
• Изучают: дисциплинирующий эффект и информационную
ренту, оппортунизм – отказ от раскрытия информации.
• Методология: двухпериодная модель взаимодействия банков и
заемщиков.
• Гипотезы: стимулы есть, так как может существовать
дополнительная прибыль от сохранения дисциплинирующего
эффекта. Репутация?
• Выводы: если гипотеза подтверждена – больше внимания к
проверке информации и санкциям за нарушения.
Эссе: пример 2
• «Прозрачность банковской системы и рыночная дисциплина: путь
навстречу?»
• Эмпирическое исследование
• Цель: выяснить, есть ли зависимость между степенью
прозрачности банковской системы (с т.з. рисков) и рыночной
дисциплиной?
• Изучают: теоретически более высокая прозрачность стимулирует
рыночную дисциплину
• Методология: Cross-country регрессионный анализ
• Данные: межстрановые исследования, данные Всемирного банка
• Гипотезы: положительной зависимости может не быть: издержки
получения и интерпретации
• Выводы: Законодателям стоит обратить внимание не на объемы
раскрываемой информации, а на то, как она доходит до
заинтересованных лиц, насколько возможно принимать решения
на ее основе.
В помощь пишущим эссе
• Примеры тем (которые уже нельзя выбрать):
• Зависимость объема привлеченных вкладов от уровня
сервиса
• Влияние исламских банков на развитие банковских систем
• Сравнение видов доходов банка в зависимости от его типа
• Логотип и лояльность клиентов
• Влияние ССВ на масштабы потерь в период финансового
кризиса
• Влияние кредитной политики банка в период кризиса на его
долгосрочную репутацию
• Влияние характеристик совета директоров на прибыльность
банка
• Не уверен – спроси!
• Неправильный вопрос: на какую тему мне писать
эссе?
• Правильный вопрос: можно ли писать эссе на тему
«…»?
Вопросы?
На следующей неделе 1 пара
Вторая пара перенесена на 16.05
ПРИГЛАШЕННЫЙ ЛЕКТОР:
Ирина Андриевская, Университет Вероны
История одного ювелира… (by Robert Schiller )
%
«сейф»
«сейф»
ссуды
«на предъявителя»
БАНК
«обмен
валюты»
Чем занимается банк?
•
•
•
•
•
Прием депозитов, выдача ссуд
Депозитарные операции (+сейфовые ячейки)
Платежные операции
Обмен валюты
Трансформация средств по суммам и по
срокам
• Управление рисками
• Мониторинг и аккумулирование информации
+ Операции инвестбанков
Баланс банка
Активы
Пассивы
Наличные и приравненные к ним
средства
Счета (ЦБ, нефин. организации,
счета Лоро)
Средства на счете в ЦБ (включая
обязательные резервы)
Вклады
Средства в других КО (счета
Ностро, депозиты, кредиты)
Кредиты (полученные) и др.
долговые обязательства
Кредиты (выданные)
Прочие пассивы
Ценные бумаги
Собственные средства
(капитал)
Основные средства,
нематериальные активы, прочие
активы
уставный капитал
эмиссионный доход
резервный фонд
нераспределенная прибыль
переоценка
Модель общего равновесия
• Нет неопределенности+права собственности
определены
• Полная система рынков
• Типы игроков:
•
•
•
+
•
•
•
•
•
Домохозяйства (H)
Фирмы (F) – собственность домохозяйств
Банки (B) – собственность домохозяйств
Фондовый рынок
Государства нет (для простоты)
Все рынки – с/к
Репрезентативные агенты
2 периода
1 благо для потребления и инвестиций/сбережений
(изначально – у домохозяйств)
Модель общего равновесия (2)
Домохозяйство (W1) выбирает:
• С1, С2
• Распределение сбережений между DH, BH
U(С1, С2) → max
С1 + DH+BH = W1
pC2 = ПF + ПB + (1+rD)DH+ (1+r)BH
Внутреннее решение (DH>0, BH>0): r = rD
Модель общего равновесия (3)
Фирма выбирает:
• I
• Структуру I
ПF(I) → max
ПF(I) =pf(I)-(1+rL) LF - (1+r)BF
I= LF+BF
Внутреннее решение: r=rL
Модель общего равновесия (4)
Банк:
• Объем кредитования LB
• Объем привлечения вкладов DB
• Выпуск облигаций BB
ПB → max
ПB = rLLB - rBB - rDDB
LB = BB +DB
Модель общего равновесия (5)
Рынок ценных бумаг
Фирмы
A
Облигации
П
Домохозяйства
A
Инвестиции Облигации
П
Облигации Сбережения
Банки
Кредит
Вклады
A
П
Кредит
Облигации
Вклады
Модель общего равновесия (6)
Равновесие – вектор цен (r, rL, rD) и 3 вектора уровней
спроса и предложения (С1 ,С2 , DH, BH), (I,LF,BF), (LB,
DB,BB) такие, что
• Каждый агент максимизирует свою функцию
полезности при заданных ограничениях
• Все рынки находятся в равновесии (избыточный
спрос равен нулю)
•
•
•
•
Рынок
Рынок
Рынок
Рынок
товаров: I=S
вкладов: DH = DB
кредитов: LF = LB
ценных бумаг: BH = BF + BB
Модель общего равновесия (7)
• r = rL = rD
• Прибыль банков = 0
• Банк не принимает решений, влияющих на экономику
• Домохозяйства не имеют предпочтений
относительно вкладов и облигаций
• Фирмы не имеют предпочтений относительно
кредитов и облигаций (аналог теоремы
Модильяни-Миллера)
Вывод: бессмысленно изучать банк в экономике с
полной системой рынков, полной и симметричной
информацией
Банки и структура рынка
Совершенная конкуренция
Монополия
Олигополия
Монополистическая конкуренция
Что производит банк?
• Посреднический подход
• Производственный подход
• Информационный подход (инвестбанки)
Предпосылки
• Банк работает на 3х рынках
• Рынок вкладов
• Рынок кредитов
• Рынок межбанковских кредитов
• Рыночная структура одинакова на рынках кредитов и
вкладов
• На межбанке – всегда с/к
• Норма обязательных резервов (α)
Предпосылки (2)
Активы
Пассивы
Резервы
Вклады
Кредиты
Кредиты банков
Кредиты банкам
Совершенная конкуренция
• Банк – Price-taker на всех рынках
• Банк выбирает объемы кредитования (L) и
привлечения вкладов (D)
• Прибыль банка
  rL L  rD D  rM  c( D, L)
• M – позиция на межбанке:
M  (1   ) D  L
  (rL  r ) L  ((1   )r  rD ) D  c( D, L)  max
L,D
Совершенная конкуренция (2)
• FOC:
c( D, L)
 
 L  (rL  r )  L  0
 
c( D, L)

 ((1   )r  rD ) 
0
D
 D
• Intermediation margins:
c( D, L)

 ( rL  r ) 
L

c( D, L)
((1   ) r  rD ) 
D

• «Цена» равна предельным издержкам
Совершенная конкуренция (3)
• Добавим динамики
• Рост ставки по вкладам
• снижение равновесного объема вкладов
• Рост ставки по кредитам
• рост равновесного объема кредитования
Перекрестные эффекты - ?
Совершенная конкуренция (4)
 c ( D, L )
0
LD
no effects
2
 c ( D, L )
0
LD
rL  D 
 2 c ( D, L )
0
LD
rL  D 
rD  L 
rD  L 
2
Монополия
• Банк – price-maker
• Предложение вкладов D(rD )  rD ( D)
• Спрос на кредиты
L(rL )  rL ( L)
• Прибыль банка:
  (rL ( L)  r ) L  ((1   )r  rD ( D)) D  c( D, L)  max
• FOC:
 drL L 
c( D, L)


L  (rL  r ) 
0

L
dL
L
 
drD D 
c( D, L)


D  ((1   )r  rD ) 
0
dD
D
 D
L, D
Монополия (2)
• Эластичность спроса на кредиты (со стороны
L rL
заемщиков):
L  
rL L
0
• Эластичность предложения вкладов (со стороны
D rD
вкладчиков):
D 
• Равновесие:
rD D
0
1
 rL  ( r  c' L )


rL
 L ( rL )
 r (1   )  c'  r
1
D
D



rD
 D ( rD )
Монополия (3)
• Банк-монополист выбирает ставки и объемы
кредитов и вкладов так, чтобы индексы Лернера
были равны обратной величине эластичности
• Чем выше монопольная власть, тем ниже
эластичность (по модулю), тем выше индекс Лернера
Олигополия: модель Курно
• N одинаковых банков
• Задача максимизации для каждого из банков:
 n  (rL ( Ln   Ln )  r ) Ln  ((1   )r  rD ( Dn   Dn )) D  c( Dn , Ln )  max
Ln , Dn
• Все банки одинаковы и выберут одинаковые объемы
• FOC:
c( Dn , Ln )

L

 r 'L ( L)  (rL ( L)  r ) 
0

L
N
Ln
 
c( Dn , Ln )
D

 r 'D ( D)  ((1   )r  rD ( D)) 
0
 D
N
Dn
Олигополия: модель Курно (2)
• Равновесие:
1
 rL  ( r  c' L )


rL
N L ( rL )
 r (1   )  c'  r
1
D
D



rD
N D ( rD )
• N=1 – монополия
• N→∞ – c/к
Монополистическая конкуренция
• Неценовая конкуренция на рынке вкладов
• N одинаковых банков
• Все банки предлагают ставку rD=r (безрисковая технология)
• Модель Салопа для рынка вкладов
• Континуум вкладчиков
• 1-ца богатства
• равномерно распределены на круге
• длина круга = 1
• Транспортные расходы = αх, х - расстояние до банка
• Банки равномерно распределены по кругу
• Максимальное расстояние для вкладчика – 1/2N
(“серединный”, безразличный вкладчик)
Модель Салопа
Модель Салопа (2)
• Каково оптимальное количество банков?
• Затраты на создание одного банка: F
1
• Затраты всех вкладчиков:
2N
N * 2  xd x 
0
• Задача минимизации затрат:
FN 

4N
 min
FOC : F 
N

4N
2
0
1 
N* 
2 F

4N
Модель Салопа с ценовой конкуренцией
• Ставки выбирают банки: r1D .. rND
• Сколько вкладчиков привлечет банк i ?
• Безразличный вкладчик:
1

rDi  xi  rDi 1     xi 
N

1 rDi  rDi 1
xi 

2N
2
1 2rDi  rDi 1  rDi 1
Di  
N
2
i
i 1
i 1


1
2
r

r

r
D
  max
 i  (r  rDi )  D D
2
rDi
N

Модель Салопа с ценовой конкуренцией (2)

i
i 1
i 1
2
r

r

r
i
D
D
D
r

r


D
• FOC:
N
2
• Ставки равны:
rD1  ...  rDN  r 
1  ...   N 

N

N2
• Вход в отрасль – пока это выгодно:
F
N ** 

F
 N*
Неценовая конкуренция: карты
На основе
Akin G.G., Aysan A.F., Kara G.I., Yyuildiran
L.(2009) The Effects of Card Level and Bank
Level Benefits on Credit Card Interest Rates
http://smye2009.org/file/099_Aysan.pdf
Высокая цена кредита по кредитной карте
обусловлена издержками «переключения»
Неценовая конкуренция: карты (2)
• Процентные ставки по кредитным картам
• В среднем довольно высоки (выше, чем по беззалоговым
потребительским кредитам)
• США – прибыльность в 3-4 раза выше
• Малочувствительны к снижению стоимости средств
• Почему?
• Низкая ценовая эластичность спроса на кредитные карты
• Конкуренция – не за счет цен
• Преимущества карты
• Преимущества банка
Неценовая конкуренция: карты (3)
• Пример Турции
• 22 банка
• 2001-2006
• От чего зависит стоимость кредита?
• Стоимость фондирования
• Фактические затраты: прокси - овернайт
• Кредитный риск – доля просроченных долгов по картам
• Риск ликвидности – лимиты по картам (соотн. с активами)
• Характеристики банка
• Количество отделений
• Достаточность капитала
• Средняя зарплата
• Характеристики карты
• Прокси – доля рынка
Неценовая конкуренция: карты (4)
Результаты
• Зависимость между ставками и стоимостью средств:
к-т<0,5
• Неценовая конкуренция:
•
•
•
•
Кол-во отделений: +0,38
Достаточность капитала: +3,16
Средняя зарплата: +15,55
Доля рынка: +6,24
Конкуренция в БС РФ
• ...глазами финских исследователей
• Fungasova Z., Solanko L., Weill L. (2010) “Market power
in the Russian banking industry” BOFIT WP 03/2010
• Цель – измерить конкуренцию в российском
банковском секторе с помощью индекса Лернера
(2001-2007)
Конкуренция в БС РФ (2)
• Среднее значение индекса Лернера – 21,4%
• Испания: 16,9%-24,9%
• Евросоюз: 11%-22% (16% в среднем)
• Госбанки: 24% ->15,5%
• Иностранные банки: 15%->21,1%
• Национальные частные банки: 21,5% -> 20,6%
Конкуренция и стабильность
• Z.Fungacova, L.Weill (2009) “How Market Power
Influences Bank Failures: Evidence from Russia” BOFIT
Discussion Paper 02-2009
• Конкуренция
• Снижает стабильность (более рисковые инвестиции)
• Увеличивает стабильность (снижаются ставки по
кредитам, легче вернуть, более надежные заемщики)
• Каково влияние рыночной власти на надежность
российских банков?
Конкуренция и стабильность (2)
• Российские банки (Interfax), 2001-2007: 300 отзывов
лицензии
• Квартальные данные
• Logit:
• Y – 1 для банка, потерявшего лицензию
• Х – индекс Лернера
• Controls: Размер, кредиты, депозиты, гособлигации,
Дамми для Москвы
• Результаты:
• Индекс Лернера (-)
• Competition-Fragility hypothesis
Скачать