Источники финансирования малого бизнеса в

Источники финансирования
малого бизнеса в России
Андрей Романов
1
Структура работы
1. Основные источники финансирования малого бизнеса
1.1. Самофинансирование
1.2. Акционерное (долевое) финансирование
1.3. Венчурное финансирование
1.4. Заемное финансирование
1.4.1. Банковское кредитование
1.4.2. Микрокредитование
1.5. Бюджетное финансирование
2. Case study – этап «Start-up»
3. Выводы
4. Список используемой литературы
2
1. Основные источники финансирования малого
бизнеса (МБ)
1.1. Самофинансирование:
Нераспределенная прибыль
Амортизация
Резервный капитал
1.4. Заемное финансирование:
Партнерские займы
Банковские кредиты
Выпуск облигаций
Микрокредиты
1.2. Акционерное или
долевое финансирование:
Участие в акционерном
капитале, паевые и долевые
взносы (прямые инвестиции)
1.5. Бюджетное финансирование:
Бюджетные ассигнования
Гранты
Субсидирование процентных
ставок по кредитам
1.3. Особые формы финансирования:
Венчурное финансирование
Источник: Лукасевич (2009), с. 561-562. Авторская интерпретация с
учетом особенностей финансирования субъектов МБ.
3
1.1. Самофинансирование МБ
Достоинства
Недостатки
Доступность
Ограниченность объемов
Снижение риска
Отвлечение средств из
неплатежеспособности и
хозяйственного оборота
банкротства
Отсутствие независимого
Более высокая прибыльность контроля за эффективностью
ввиду отсутствия процентных
использования средств
выплат по заемным средствам
Сохранение собственности и
управления за учредителями
Источник: Игонина (2007).
4
1.2. Акционерное (долевое)
финансирование МБ
Достоинства акционерного (долевого) финансирования:
возможность привлечения средств в значительных
масштабах;
наличие независимого контроля за эффективностью
использования средств.
Основной недостаток данной формы финансирования - утрата
собственности и управления компанией
Источник: Игонина (2007).
Система акционерного (долевого) финансирования в РФ
развита недостаточно. Только для 23% субъектов МБ
инвестиции в капитал являются источником финансирования
[Индекс ОПОРЫ (2007-2008), с. 24].
5
1.3. Венчурное финансирование МБ
Венчурные инвестиции не рассматривается в РФ в
качестве значимого источника финансирования МБ.
Превалирует ориентация венчурного капитала на узкий
сегмент технологических компаний. Только для 1%
субъектов МБ венчурные инвестиции являются
источником финансирования [Индекс ОПОРЫ (20072008), с. 24].
6
1.4.1. Банковское кредитование МБ в
России и ЕС
79%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
21%
10%
0%
7
Россия
ЕС
На гистограмме отражена
доля субъектов МБ в России
и ЕС, использующих
банковское кредитование в
качестве одного из
источников
финансирования своей
деятельности.
Источник: Индекс ОПОРЫ
(2007-2008), с. 24
1.4.1. Проблемы банковского
кредитования МБ в РФ
1.
2.
3.
Неравномерное распределение банковской инфраструктуры.
В населенных пунктах с числом жителей менее 500 тыс. человек
на 100 тыс. населения приходится 7 точек банковского
обслуживания, в то время, как в Москве – 100 точек [Концепция
НАУМИР (2008), с. 13].
При кредитовании субъектов МБ операционные расходы на
единицу кредитных вложений выше, чем при кредитовании
крупных предприятий.
Влияние экономического кризиса:
Рост процентной ставки: в IV квартале 2008 г. средневзвешенная
ставка по кредитам МБ по сравнению с началом годом
увеличилась на 7 п.п. и составила 20% [Попова (2009)].
Отказ банков работать по программам гарантийных фондов
[Брюков (2008), с. 50].
8
1.4.1. Проблемы банковского
кредитования МБ в РФ (окончание)
Ужесточение требований к обеспечению. Так, банк ВТБ 24* начал
более существенно дисконтировать залоги, сократил выдачу
бланковых кредитов и кредитов под залог товаров в обороте
[Тальская (2009), с. 58]. При этом 44,9% субъектов МБ занято в
сфере торговли [Росстат (2008)], а товары в обороте зачастую
являются для них единственно возможной формой обеспечения.
________
*По результатам 2008 года ВТБ-24 занял 3-е место по объему
кредитов, выданных малому и среднему бизнесу [Рейтинг РБК
(2009)].
Результат: темп роста кредитования субъектов МБ снизился. Если за
первое полугодие 2008 года он составил 31,28%, то за июль-октябрь
– уже 2,67%. За ноябрь-декабрь по 6 крупнейшим банкам,
кредитующим МБ, совокупный кредитный портфель сократился на
6% (с 853 до 795 млрд. руб.) [Попова (2009)].
9
1.4.2. Микрокредитование
На начало 2008 г. в РФ действовало более 2300 организаций
микрофинансирования с портфелем займов в 25 млрд. руб.
[Концепция НАУМИР (2008), с. 6].
Малообеспеченное население, заинтересованное в открытии
собственного бизнеса, но не имеющее достаточного стартового
капитала, предъявляет спрос в размере 500 млрд. руб. [Концепция
НАУМИР (2008), с. 11].
В течение 2009 эксперты прогнозируют увеличение спроса на
микрокредиты в размере 30-50% [Аналитическая записка НАУМИР
(2009)].
Существующее предложение микрофинансовых ресурсов
составляет 10% от спроса, оцениваемого в 250-300 млрд. руб.
[Аналитическая записка НАУМИР (2009)].
Вывод – недостаточный уровень развития микрокредитования в
РФ
10
1.5. Бюджетное финансирование МБ в РФ
в 2009 г. Основные программы
1. Программа МЭР: предоставление грантов начинающим
субъектам МБ, развитие организаций
микрофинансирования, создание гарантийных фондов,
субсидирование процентных ставок.
Объем программы: 10,5 млрд. руб. [Попова (2009)].
2. Программа ВЭБ:
• Через РосБР, который предоставляет целевые кредиты
отобранным банкам и субъектам небанковской
инфраструктуры, участвующим в финансировании МБ.
Объем программы: 30 млрд. руб. [ВЭБ (2009)].
• Субординированные кредиты в банковский капитал второго
уровня при условии наличия у банков портфеля кредитов
приоритетным отраслям, в т.ч. и МБ [Попова (2009)].
11
1.5. Оценка роли бюджетного
финансирования МБ в РФ
В 2008 г. из федерального и региональных бюджетов на поддержку
МБ было выделено 7 млрд. руб. [Шаров (2009)], а через программу
ВЭБ – 9 млрд. руб. [Копейкин (2009)]. Для сравнения, в первой
половине 2008 года 100 банков-лидеров в области кредитования МБ
направили на эти цели почти 1324 млрд. руб. [Брюков (2008), с. 50].
Незначительное количество субъектов МБ в РФ (4%) используют
бюджетное финансирование [Индекс ОПОРЫ (2007-2008), с. 24].
Только 5% средств, предусмотренных государственной
антикризисной программой 2009 года, предназначены для
поддержки МБ [Симачев и др. (2009), с. 51].
Вывод: роль государственной поддержки в финансировании МБ
в РФ носит точечный характер и в целом является
несущественной.
12
2. Case study – этап «Start-up»
Актуальность вопроса:
Значительный уровень безработицы на фоне кризисных
явлений. 6,4 млн. человек или 8,5% экономически активного
населения РФ являются безработными [Росстат(февраль
2009 г.)].
Каждый 10-ый наемный работник выражает
заинтересованность начать свое дело [Попова (2009)].
Проблема – недоступность банковского кредитования.
Большинство опрошенных субъектов МБ (54%) считает, что
при наличии хорошего бизнес-план, но при отсутствии залога,
начальный капитал для бизнеса получить крайне сложно,
либо практически невозможно [НАФИ (2008)].
13
2. Case study – этап «Start-up»
(окончание)
Причины недоступности банковского кредитования:
высокие риски (по статистике из 10 новых предприятий через год остается
только 2);
отсутствие обеспечения;
низкая доходность бизнеса, находящегося на данном этапе;
отсутствие хозяйственной и кредитной историй.
Возможные способы финансовой поддержки начинающегося бизнеса:
Государственная поддержка в форме грантов. В 2009 году планируется
выделение 15 тыс. грантов по 300 тыс. рублей [Попова (2009)].
Микрофинансирование, в том числе и с помощью государственного участия.
2/3 субъектов РФ намерены создать или докапитализировать фонды,
предоставляющие микрозаймы. При поддержке федеральных и
региональных властей должно быть выдано не менее 20 000 займов [Попова
(2009)].
Поддержка со стороны гарантийных фондов, бизнес-инкубаторов, венчурных
фондов и бизнес-ангелов.
14
3. Выводы
Самофинансирование, ввиду своей ресурсной
ограниченности, в большинстве случаев не позволяет
субъектам МБ осуществлять расширенное воспроизводство.
Венчурное финансирование играет несущественную роль в
финансировании субъектов МБ в РФ.
На фоне недостатка прямых инвестиций и ввиду отсутствия
необходимости делить бизнес с инвесторами особо важное
значение приобретает заемное финансирование.
Предложение заемного капитала субъектам МБ РФ
(банковских кредитов, микрозаймов и пр.) недостаточно.
Кризисные явления в экономике усугубляют сложившуюся
ситуацию.
15
3. Выводы (окончание)
Бюджетное финансирование носит точечный характер и не
способно существенно повлиять на ресурсную базу
субъектов МБ.
Особую сложность в финансировании испытывают субъекты
МБ, находящиеся на этапе «start-up». Им необходима особая
поддержка.
Таким образом, существующая система финансирования МБ в
РФ не отвечает потребностям хозяйствующих субъектов и
требует своей оптимизации.
16
4. Список используемой литературы
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
Концепция повышения доступности розничных финансовых услуг. Меры по
развитию микрофинансирования в Российской Федерации 2008-2012 (НАУМИР)
– М. 2008.
Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: учебник. – М.: Эксмо, 2009.
Брюков В. Отчаянный SOS малого бизнеса // Микроfinance. – 2008. – ноябрь
(пилотный номер). – С. 50-52.
Симачев Ю., Данильцев А., Кузнецов Б., Яковлев А. Компенсация потерь без
стимулов для развития // Эксперт. – 2009. – № 15 (654). – С. 50-55.
Тальская М. Кредиты по-маленькому // Эксперт. – 2009. – № 8 (647). – С. 58-52.
Аналитическая записка НАУМИР от 22.01.2009 г. «О первоочередных мерах по
развитию микрофинансирования как института поддержки начинающих
предпринимателей и самозанятости граждан в кризисный период». Доступ к
электронной версии: http://rmcenter.ru/publications/library/detail.php?ID=2874
Банковские услуги для малого и среднего бизнеса: без кредитов никуда.
17.07.2008. НАФИ. Доступ к электронной версии: http://nacfin.ru/novosti-ianalitika/press/press/single/10076.html
Задача Внешэкономбанка – сделать кредиты доступнее. Интервью заместителя
Председателя Внешэкономбанка М. Копейкина газете «Время новостей»,
25.02.2009. Доступ к электронной версии:
http://www.vremya.ru/2009/31/8/223740.html
Игонина Л.Л. Методы финансирования инвестиционных проектов. Фрагмент
главы из книги «Инвестиции» ИД «ИНФРА-М», 2007. Доступ к электронной
версии: http://www.cfin.ru/investor/finance_meths.shtml
17
4. Список используемой литературы
(окончание)
10. Исследование «Развитие малого и среднего предпринимательства в регионах
России «Индекс ОПОРЫ», 2007-2008. Доступ к электронной версии:
http://www.opora.ru/analytics/our-efforts/2008/11/19/razvitie-malogo-i-srednegopredprinimatelstva-v-regionakh-ros
11. Малое предпринимательство в России-2008. – Федеральная служба
государственной статистики. Доступ к электронной версии:
http://www.gks.ru/bgd/regl/b08_47/Main.htm
12. Порядок осуществления государственной корпорацией «Банк развития и
внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)» финансовой
поддержки малого и среднего предпринимательства, 05.02.2009. Доступ к
электронной версии: http://veb.ru/common/img/uploaded/files/doc_msp.pdf
13. Рейтинг РБК «Крупнейшие банки на рынке кредитования малого и среднего
бизнеса». 23.03.2009. Доступ к электронной версии:
http://rating.rbc.ru/articles/2009/03/23/32342523_tbl.shtml?2009/03/23/32342516
14. Совокупная финансовая помощь малому бизнесу составит 20 млрд руб.
Высказывания директора департамента государственного регулирования в
экономике МЭР РФ Андрея Шарова. РИА Новости. 17.03.2009. Доступ к
электронной версии: http://rian.ru/economy/20090317/165165931.html
15. Тезисы выступления статс-секретаря – заместителя Министра экономического
развития РФ А.В. Поповой на совещании в ГУ-ВШЭ, 10.02.2009. Доступ к
электронной версии:
http://www.economy.gov.ru/wps/wcm/myconnect/economylib/mert/welcome/pressserv
ice/news/doc1234281943158
18
Спасибо за внимание!
Андрей Романов
andrey5348@mail.ru