параметры «приват-сквер - Ассоциация российских банков

Кредитные ЗПИФы: вчера, сегодня, завтра.
Резоны и антирезоны письма 106–Т.
Тяжлов Михаил Геннадьевич
ЗАО УК «Коллективные инвестиции»
www.mfunds.ru
Структура активов кредитного
фонда
денежные средства, включая иностранную валюту, на счетах
и во вкладах в кредитных организациях;
долговые инструменты;
денежные требования по кредитным договорам или
договорам займа, исполнение обязательств по которым
обеспечено залогом (за исключением последующего залога),
поручительством или банковской гарантией;
имущество являвшееся предметом залога
займы
www.mfunds.ru
Для чего используются кредитные ПИФы
 Секьюритизация кредитов и рефинансирование
 Работа с проблемой задолженностью и работа с
непрофильными активами, поступившего при реализации
залогов
www.mfunds.ru
CLN, LPN, CDS, кредитные ПИФы?
«в рамках российского законодательства без существенных
юридических рисков возможна только секьюритизация прав
требований по ипотечным кредитам. Секьюритизация иных видов
финансовых активов, таких, как права требования по
потребительским кредитам, банковским картам, лизинговым
договорам, права требования в отношении будущих
прогнозируемых платежей (абонентской платы за пользование
телефонами, электричеством, дорожных платежей, иных
обязательных платежей и т.д.), невозможна»
Концепция развития законодательства о ценных бумагах и
финансовых сделках.
Совет при Президенте Российской Федерации по кодификации и
совершенствованию гражданского законодательства. 30 марта 2009 года.
www.mfunds.ru
Кредитные ПИФы в банковской
практике
«Бонусы»

Отсутствует избыточное налогообложение (прибыль)

ПИФ является плательщиком НДС (реализация залогов)

Нет налога на имущество (нереализации залогов)
При работе с проблемой задолженность у Банков нет
альтернатив ПИФам
www.mfunds.ru
ПИСЬМО Банка России от 4 сентября 2009 г. N 106-Т
ОБ ОСОБЕННОСТЯХ ОЦЕНКИ РИСКОВ БАНКОВ В ОТНОШЕНИИ ВЛОЖЕНИЙ В
ПАИ ЗАКРЫТЫХ ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ
1. При формировании резерва …. паям … активы …которого составляют
права (требования) по ссудам, отраженным ранее на балансе банка,
используется подход ….. с учетом требований Положения Банка России
от 26 марта 2004 года N 254-П "О порядке формирования кредитными
организациями резервов на возможные потери по ссудам, ссудной и
приравненной к ней задолженности" исходя из оценки риска в
отношении контрагентов (заемщиков)…
……..
4. При реализации банком иных программ по управлению просроченной
(проблемной) задолженностью при условии, что банк продолжает нести
риски, связанные с неисполнением заемщиками обязательств по
ссудам….оценка рисков должна осуществляться с использованием
изложенных подходов.
www.mfunds.ru
ПИСЬМО Банка России от 4 сентября 2009 г. N 106-Т
ОБ ОСОБЕННОСТЯХ ОЦЕНКИ РИСКОВ БАНКОВ В ОТНОШЕНИИ ВЛОЖЕНИЙ В
ПАИ ЗАКРЫТЫХ ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ
Подход Письма косвенно толкает банки на нарушение Закона
или на создание излишних, не обоснованных резервов.
Процедура создания резерва под активы ПИФа порождает
непреодолимые операционные проблемы.
Подход Письма невозможно реализовать на практике.
www.mfunds.ru
ПИСЬМО Банка России от 4 сентября 2009 г. N 106-Т
ОБ ОСОБЕННОСТЯХ ОЦЕНКИ РИСКОВ БАНКОВ В ОТНОШЕНИИ ВЛОЖЕНИЙ В
ПАИ ЗАКРЫТЫХ ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ
Письмо ЦБ содержит нормы, на основании которых можно
требовать
начисление резервов буквально по любым
финансовым инструментам.
Письмо создает избыточную финансовую и налоговую нагрузку на
банки.
www.mfunds.ru
О проблемах регулирования в области ПИФов для
квалинвесторов

Сделки с владельцами паев невозможны в ЗПИФ для
квалифицированных инвесторов

Оценка обеспечения кредитов, входящих в кредитный
ЗПИФ (в т.ч. залога недвижимости и проч. залогов), за счет
имущества кредитного ЗПИФ невозможна

Расходы, связанные с содержанием и обслуживанием залогов
в кредитном ЗПИФ не предусмотрены в составе расходов.

Не установлена процедура частичного погашения паев по
инициативе инвесторов.
www.mfunds.ru
УК «Коллективные инвестиции»
Рейтинг А (Эксперт РА), Член НЛУ
Объем активов под управлением более 3 млрд. руб.
Специализация: ПИФы недвижимости, ипотеки, кредитные
Один из первых в РФ ипотечный фонд «Ипотечный №1»
Один из первых в РФ кредитный фонд «Кредитный №1»
Участник нацпроекта «Доступное жилье»:
Строительство поселка малоэтажной застройки «Воскресенское»
(совместно с администрацией Калужской области),
ЗПИФН «Доступное жилье»
www.mfunds.ru