МЕТОДЫ ОЦЕНКИ КРУПНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

МЕТОДЫ ОЦЕНКИ КРУПНЫХ
ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
В.И. Клисторин,
г. Туапсе, 6-7 декабря 2005 г.
Напомним основные понятия
 Инвестиции – в приобретение или создание
активов с целью получения прибыли или
иной выгоды
 Финансовые инвестиции – приобретение
активов, фактически сбережения
 Инвестиции в реальный сектор – создание
новых капиталов, реальных активов
 Инвестиции в форме капитальных вложений
– строительство зданий, сооружений,
приобретение станков, оборудования и т.д.
Как оценить эффективность
инвестиционного проекта
 Необходимо сопоставит затраты и
результаты
 Как затраты, так и результаты могут
иметь выражение в финансовых,
экономических, социальных и
экологических показателях
 Необходимо учитывать фактор
времени
Как учесть фактор времени
PV – FV / (1+r)t
Стадии проекта
 Определение (идентификация): выдвижение идеи
проекта, оценка альтернатив, предварительная
проработка, представление результатов;
 Разработка: создание детального варианта проекта;
 Экспертиза: оценка косвенных последствий, угроз и
рисков;
 Переговоры;
 Эксплуатация;
 Завершающая оценка
Оценки эффективности проекта
 Чистый дисконтированный доход
(Net Present Value):
T
 NPV = ∑ (Bt – Ct)*(1+r)-t > 0
t=0
Оценки эффективности проекта
 Индекс доходности (Benefit/cost ratio)
T
T
 BCR = B/C = ∑ Bt *(1+r)-t / ∑ Ct*(1+r)-t
t=0
t=0
 BCR > 1
Оценки эффективности проекта
 Срок окупаемости (Pay-Back Period):
NPV(tок) = 0
Оценки эффективности проекта
 Стоимость чистого дохода и
инвестиций: NBI =
T
T
 ∑ (Bt – C(тек)t)*(1+r)-t /∑ C(кап)t*(1+r)-t
 t=0
t=0
Оценки эффективности проекта
 Показатель приведенной отдачи:
T
 PRI = NPV / ∑ C(кап)t*(1+r)-t = NBI - 1
t=0
Субъекты сферы действия
инвестиционного проекта







Заказчик
Инвестор
Население и отдельные его группы
Другие предприятия (в т.ч. Конкуренты)
Местная Администрации
Региональная Администрация
Федеральные власти
Распределение чистого
дисконтированного дохода в
проекте Новосибирской ТЭЦ-6
Акционерный
капитал
Федеральный
бюджет
Региональны
й бюджет
Местный
бюджет