Тема 7: Диагностика экономического состояния неплатежеспособного предприятия Антикризисное управление Преподаватель: Батурина О.А. Литература • Федеральный закон от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)». • РАСПОРЯЖЕНИЕ Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе РФ от 12.08.94 N 31-р "ОБ УТВЕРЖДЕНИИ МЕТОДИЧЕСКИХ ПОЛОЖЕНИЙ ПО ОЦЕНКЕ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ И УСТАНОВЛЕНИЮ НЕУДОВЛЕТВОРИТЕЛЬНОЙ СТРУКТУРЫ БАЛАНСА" • Орехов, Владимир Иванович. Антикризисное управление: учебное пособие для студентов вузов / В. И. Орехов, К. В. Балдин, Т. Р. Орехова. - 2-е изд., испр. - М. : ИНФРА-М, 2012. - 540 с. - (Высшее образование). • Антикризисное управление: учебник для студентов вузов / [авт.: Э. М. Коротков, А. А. Беляев, Д. В. Валовой и др.] ; под ред. Э. М. Короткова ; Гос. унт управления. - М. : ИНФРА-М, 2012. - 620 с. - (Высшее образование). • Ивасенко, Анатолий Григорьевич. Антикризисное управление: учебное пособие для студентов вузов / А. Г. Ивасенко, Я. И. Никонова, М. В. Каркавин. - М. : КНОРУС, 2010. - 504 с. План лекции 1. Сущность диагностики 2. Системы диагностики банкротства 3. Экспресс-диагностика 4. Фундаментальная диагностика Диагностика банкротства — это система специального финансового анализа, который направлен на выявление недостатков в антикризисной политике, способствующих развитию банкротству предприятия. Источник данных для диагностики • бухгалтерская отчетность как система показателей, отражающих имущественное и финансовое положение организации на отчетную дату, а также финансовые результаты ее деятельности за отчетный период. Предмет диагностики • Оценка кризисных факторов финансового развития и прогнозирование возможного банкротства предприятия до проявления его явных признаков. Основные системы диагностики банкротства • система экспресс -диагностики банкротства предприятия; • система фундаментальной диагностики предприятия. Цели экспресс - диагностики • раннее обнаружение признаков кризисного развития предприятия • оценка выявленных признаков в масштабах всего предприятия Этапы экспресс - диагностики 1. Определение объектов наблюдения «кризисного поля», реализующего угрозу банкротства предприятия. 2. Формирование системы индикаторов оценки угрозы банкротства предприятия. Система таких индикаторов формируется по каждому объекту наблюдения «кризисного поля». Индикаторы: - объемные (выражаемые абсолютной суммой) - структурные (выражаемые относительными показателями) 3. Анализ отдельных сторон кризисного финансового развития предприятия, осуществляемый стандартными методами. Методы анализа: • • • • • • горизонтальный (трендовый) финансовый анализ; вертикальный (структурный) финансовый анализ; сравнительный финансовый анализ; анализ финансовых коэффициентов; анализ финансовых рисков; интегральный финансовый анализ, основанный на «Модели Дюпона». 4. Предварительная оценка масштабов кризисного финансового состояния предприятия Принципиальные характеристики: • легкий финансовый кризис; • глубокий финансовый кризис; • финансовая катастрофа. Фундаментальная система диагностики • это система, которая основывается на методах факторного анализа и прогнозирования Цели: • получение более полных результатов развития кризисных параметров на предприятии, которые получены в процессе экспресс - диагностики банкротства; • получения подтверждения полученной ранее оценки развития кризиса на предприятии; • составление прогноза на развитие отдельных показателей, которые генерируют угрозу банкротства предприятия; • адекватная оценка и планирование способностей предприятия к противодействию угрозе банкротства внутренними финансовыми средствами. Этапы проведения: 1. Сбор основных факторов, способствующих развитию кризисного состояния предприятия (внешние и внутренние). Внешние факторы: • социально-экономические факторы - характеризуют спад объема национального дохода, рост инфляции и безработицы, замедление платежного оборота, нестабильность налоговой системы и регулирующего законодательства, снижение уровня реальных доходов населения; • рыночные факторы - характеризуют снижение емкости внутреннего рынка, усиление влияния монопольных структур, существенное снижение спроса, снижение активности фондового рынка, нестабильность валютного рынка, усиление конкуренции; • прочие внешние факторы - характеризуются политической нестабильностью, отрицательными демографическими показателями, стихийными бедствиями, ухудшением криминальной ситуации. Внутренние факторы: • факторы, связанные с операционной деятельностью характеризуют неэффективный маркетинг и производственный менеджмент, неэффективную структуру текущих затрат, низкий уровень использования основных и оборотных средств, высокий размер страховых и сезонных запасов, недостаточно диверсифицированный ассортимент продукции, плохо организованный производственный процесс и низкую производительность труда, неконкурентное качество продукции; • факторы, связанные с инвестиционной деятельностью характеризуют неэффективный портфель ценных бумаг, высокую продолжительность строительно-монтажных работ, существенный перерасход инвестиционных ресурсов, невыполнение запланированных объемов прибыли по реализованным проектам, неэффективный инвестиционный менеджмент; • факторы, связанные с финансовой деятельностью характеризуют неэффективную финансовую политику, высокую стоимость капитала, неудовлетворительную структуру активов, чрезмерную величину заемного капитала, рост дебиторской и кредиторской задолженности, превышение допустимого уровня финансовых рисков, неэффективный финансовый менеджмент. Этапы проведения: 2. Комплексный анализ с применением специальных методов оценки влияния отдельных факторов на деятельность предприятия в целом При осуществлении полного комплексного анализа финансовых коэффициентов существенно расширяется круг объектов «кризисного поля», а также система показателей-индикаторов возможной угрозы банкротства. 3. Прогноз развития предприятия в условиях кризисного состояния. Для прогнозирования используются специальные многофакторные модели. 4. Изучение способности предприятия к нейтрализации угрозы банкротства внутренними средствами предприятия 5. Окончательное определение масштабов кризисного положения предприятия Аналитическая "Модель Альтмана" Z = 1,2 * Х1 + 1,4 * X2 + 3,3 * Х3 + 0,6 * Х4 + X5, • где Z — интегральный показатель уровня угрозы банкротства ("Zсчет Альтмана"); • Х1 - отношение оборотных активов (рабочего капитала) к сумме всех активов предприятия; • Х2 - уровень рентабельности капитала; • Х3 — уровень доходности активов; • Х4 — коэффициент соотношения собственного и заемного капитала; • Х5 — оборачиваемость активов (в числе оборотов). Оценочная шкала • eсли Z < 1,81 - вероятность банкротства составляет от 80 до 100%; • eсли 2,77 <= Z < 1,81 - средняя вероятность краха компании от 35 до 50%; • eсли 2,99 < Z < 2,77 - вероятность банкротства не велика от 15 до 20%; • eсли Z <= 2,99 - ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течение ближайших двух лет крайне мал. Двухфакторная модель Z = -0,3877 – 1,0736 Х1 + 0,0579 Х2 где Х1 – коэффициент текущей ликвидности; Х2 – удельный вес заемных средств в пассивах. Оценочная шкала • eсли Z больше 0,3 - вероятность банкротства велика • eсли Z от -0,3 до 0,3 - средняя вероятность банкротства • eсли Z меньше -0,3 - вероятность банкротства не велика • eсли Z = 0 – вероятность банкротства равна 0,5