arhenergo
реклама
УПРАВЛЕНИЕ МЕЖРЕГИОНАЛЬНЫМ РАСПРЕДЕЛИТЕЛЬНЫМ СЕТЕВЫМ КОМПЛЕКСОМ 1 ЦЕЛЕВАЯ СТРУКТУРА РЕФОРМИРОВАНИЯ РАСПРЕДЕЛИТЕЛЬНОГО СЕТЕВОГО КОМПЛЕКСА РАО "ЕЭС России" • Созданные в ходе реструктуризации распределительные сетевые компании на этапе их межрегиональной интеграции объединены в 4 холдинговых компаний по ОЭС. 100% Межрегиональные Холдинги МРСК Межрегиональные Холдинги МРСК Холдинги МРСК (Межрегиональные распределительные распределительные (Межрегиональные распределительные распределительные (Межрегиональные распределительные сетевые сетевыекомпании) компании) сетевые компании сетевые сетевыекомпании компании) 50% МРСК РСК 50% МА 50% МРСК РСК МА МРСК МА • Каждая из МРСК (100% дочернее общество ОАО РАО «ЕЭС России») примет все необходимые шаги для скорейшего перехода на единую акцию (при этом миноритарным акционерам РСК будет предложено обменять свои акции РСК на акции МРСК). В результате такого обмена доля ОАО РАО «ЕЭС России» в МРСК может снизиться до уровня не менее 50%. При этом доля МРСК в РСК может увеличиться до 100%. РСК 2 ПРИВЛЕЧЕНИЕ ОАО «ФСК ЕЭС» ДЛЯ УПРАВЛЕНИЯ МРСК (РСК) ОАО РАО «ЕЭС России» Договор доверительного управления ОАО «ФСК ЕЭС» Акции МРСК в доверительном управлении* 100% Холдинги МРСК Холдинги МРСК Холдинги МРСК 50% РСК РСК РСК * Ограничения прав по ДУ: • ОАО «ФСК ЕЭС» не может распоряжаться акциями, переданными в ДУ (в соответствии со ст. 6 ФЗ «О рынке ценных бумаг» в случае, если доверительное управление связано только с осуществлением управляющим прав по ценным бумагам, не требуется наличие лицензии); • ОАО «ФСК ЕЭС» выполняет решения Совета директоров ОАО РАО «ЕЭС России», по вопросам управления ДЗО, отнесенным к его компетенции. Преимущества привлечения ОАО «ФСК ЕЭС»: • сформирована команда специалистов в области управления электросетевым комплексом, в т.ч. распределительным; • наличие управленческих технологий, апробированных при создании и в процессе управления текущей деятельностью ОАО «ФСК ЕЭС»; • применение единой методологии в области технической политики, бизнес-планирования, тарифообразования, кадровой политики, инвестиционной деятельности; • заинтересованность в выборе наиболее оптимального способа развития ЕНЭС и всего сетевого комплекса России с учетом интересов других субъектов рынка электроэнергии; • государственный контроль деятельности по управлению распределительным электросетевым комплексом, в том числе после реорганизации ОАО РАО «ЕЭС России». 3 РЕШЕНИЯ В ОТНОШЕНИИ ПРИНЦИПОВ УПРАВЛЕНИЯ МРСК Правлением ОАО РАО «ЕЭС России» (протокол от 15.12.2003 № 931), Комитетом по стратегии и реформированию при Совете директоров ОАО РАО «ЕЭС России» (протокол от 24.03.2004 № 43), Комиссией Правительства Российской Федерации по реформированию электроэнергетики (протокол от 15.03.2004г. №31ргрпр) Советом директоров ОАО РАО «ЕЭС России» (протокол №168 от 23.04.2005г.) признано целесообразным передать на переходный период акции МРСК в доверительное управление ОАО «ФСК ЕЭС» после получения указанных акций в собственность ОАО РАО «ЕЭС России» с ограничением прав по доверительному управлению. Советом директоров ОАО РАО «ЕЭС России» определены следующие условия договора доверительного управления: • ОАО "ФСК ЕЭС" как доверительный управляющий должно достигнуть целей, перечень которых указывается в договоре доверительного управления; •ОАО "ФСК ЕЭС" не вправе распоряжаться акциями, переданными в доверительное управление (в том числе отчуждать, передавать в залог или осуществлять иное обременение); •при определении позиции своих представителей по некоторым вопросам повесток дня заседаний советов директоров и общих собраний акционеров МРСК (перечень соответствующих вопросов утверждается Правлением ОАО РАО "ЕЭС России") ОАО "ФСК ЕЭС" как доверительный управляющий должно предварительно получать указания ОАО РАО "ЕЭС России". 4 Роли участников в управлении РЭСК (миссии) ФСК ЕЭС Осуществляет стратегическое управление распределительным электросетевым комплексом (РЭСК) с учетом интересов других участников рынка электроэнергии, создавая основу для социально-экономического развития регионов. Обеспечивает увеличение капитализации и повышение инвестиционной привлекательности МРСК, создание новой ценности для акционеров МРСК. ФСК ЕЭС Управление МРСК-1 МРСК-2 МРСК-3 МРСК МРСК-4 Обеспечивает развитие территориальных РЭСК и постоянное повышение их технологической и экономической эффективности, в том числе за счет использования современных достижений в области управленческих и отраслевых производственных технологий. Обеспечивает прозрачность деятельности РСК и повышает их инвестиционную привлекательность. Управление РСК Предоставляет сетевую инфраструктуру для подключения потребителей и осуществляет полный комплекс производственно-технологических операций по передаче электроэнергии по распределительным сетям в требуемые точки подключения в необходимом объеме с высокой надежностью и качеством. РСК 5 ПЕРЕЧЕНЬ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ ВХОДЯЩИХ В МРСК ОАО «МРСК Центра и Северного Кавказа» ОАО «МГЭК» ОАО «МОЭК» Черноземный филиал ОАО «Воронежэнерго» ОАО «Белгородэнерго» ОАО «Курскэнерго» ОАО «Липецкэнерго» ОАО «Орелэнерго» ОАО «Тамбовэнерго» Западный филиал ОАО «Брянскэнерго» ОАО «Смоленскэнерго» ОАО «Калугаэнерго» ОАО «Рязаньэнерго» ОАО «Тулэнерго» ОАО «Тверьэнерго» Верзневолжский филиал ОАО «Владимирэнерго» ОАО «Ивэнерго» ОАО «Костромаэнерго» ОАО «Ярэнерго» ОАО «Нижновэнерго» ОАО «Вологдаэнерго» Южный филиал ОАО «Астраханьэнерго» ОАО «Ростовэнерго» ОАО «Дагэнерго» ОАО «Ставропольэнерго» ОАО «Волгоградэнерго» ОАО «Кубаньэнерго» ОАО «МРСК СевероЗапада» ОАО «Псковэнерго» ОАО «Карелэнерго» ОАО «Архэнерго» ОАО «Новгородэнерго» ОАО «Ленэнерго» ОАО «Колэнерго» ОАО«АЭК «Комиэнерго» ОАО «МРСК Урала и Волги» ОАО «Мариэнерго» ОАО «Пензаэнерго» ОАО «Кировэнерго» ОАО «Чувашэнерго» ОАО «Удмуртэнерго» ОАО «Мордовэнерго» ОАО «Пермэнерго» ОАО «Челябэнерго» ОАО «Свердловэнерго» ОАО «Тюменьэнерго» ОАО «Курганэнерго» ОАО «Оренбургэнерго» ОАО «Самараэнерго» ОАО «Саратовэнерго» ОАО «Ульяновскэнерго» ОАО «МРСК Сибири» ОАО «Томская распределительная компания» ОАО «Омскэнерго» ОАО «Хакасэнерго» ОАО «Красноярскэнерго» ОАО «Бурятэнерго» ОАО «Читаэнерго» ОАО «Кузбассэнерго» ОАО «Алтайэнерго» ОАО «Тываэнерго» 6 Пилотные РСК по которым намечена передача полномочий ЕИО МРСК МРСК Центра и Северного Кавказа МРСК Северо Запада ОАО «Костромаэнерго» ОАО «Архэнерго» ОАО ОАО «Белгородэнерго» «Карелэнерго» ОАО «Владимирэнерго» ОАО «Калугаэнерго» ОАО «Курскэнерго» ОАО «Липецкэнерго» ОАО «Ростовэнерго» ОАО «Нижновэнерго» ОАО «Вологдаэнерго» ОАО «Колэнерго» МРСК Урала и Волги МРСК Сибири ОАО «Чувашэнерго» ОАО «Омскэнерго» ОАО ОАО «Оренбургэнерго» «Красноярскэнерго» ОАО «Тюменьэнерго» ОАО «Челябэнерго» ОАО «Пензаэнерго» Необходимость передачи МРСК полномочий ЕИО РСК Риски, возникающие в РСК после реорганизации АО-энерго: • отсутствие конструктивных отношений с новыми субъектами рынка электроэнергии и мощности; • снижение значимости РСК в регионе; • ослабление менеджерских команд вследствие реорганизации АОэнерго. Риски, связанные с хозяйственной деятельностью РСК: • неэффективная система управления; • критическое финансовое состояние; • неудовлетворительное техническое состояние; • высокий уровень потерь; • экономически необоснованные тарифы. 7 ЦЕЛИ РЕФОРМИРОВАНИЯ РАСПРЕДЕЛИТЕЛЬНОГО ЭЛЕКТРОСЕТЕВОГО КОМПЛЕКСА • Формирование надежного и эффективного распределительного электросетевого комплекса, способного предоставлять качественные услуги по передаче электрической энергии • Увеличение капитализации распределительных сетевых компаний и повышение их инвестиционной привлекательности 8 ЗАДАЧИ ОАО «ФСК ЕЭС» ПО УПРАВЛЕНИЮ РАСПРЕДЕЛИТЕЛЬНЫМ ЭЛЕКТРОСЕТЕВЫМ КОМПЛЕКСОМ Выполняя функции доверительного управляющего акциями МРСК, ОАО «ФСК ЕЭС» предполагает решить следующие задачи, на период 2005-2006 года: Развитие распределительных сетей Корпоративное управление и взаимодействие с акционерами Модель Управление РЭСК Задачи управления распределительны м электросетевым комплексом Повышение ликвидности акций Формирование системы тарифообразования Интегрированная учетная система Введение платы за тех. присоединение 9 МОДЕЛЬ УПРАВЛЕНИЯ РЭСК Связь КПЭ, бюджетного управления и системы Методологические аспекты тарифообразования с учетнойОписание принятых принципов учета, краткое изложение порядка учета основных операций по разделам в Документах, регламентирующих Учетную политику системой для целей составления управленческой, Единый рабочий план счетов с набором аналитических справочников финансовой и налоговой Стандарты учетной системы отчетности СИСТЕМА ПОКАЗАТЕЛЕЙ СТРАТЕГИЧЕСКОГО УПРАВЛЕНИЯ РЭСК СОЗДАНИЕ ВЫСОКОЭФФЕКТИВНОГО РАСПРЕДЕЛИТЕЛЬНОГО ЭЛЕКТРОСЕТЕВОГО КОМПЛЕКСА, КАК ОСНОВЫ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ РЕГИОНОВ 1. Повышение инвестиционной привлекательности распределительно-сетевых компаний 2. Поддержание оптимальной платежеспособности и устойчивости Бюджет инвестиций 6. Снижение потерь электроэнергии в распределительных сетях 4. Повышение надежности энергоснабжения потребителей План долгосрочных финансовых вложений План вложений в нематериальные активы 5. Повышение эффективности управления сетями 3. Устойчивое развитие РЭСК на территории Связь между контрольными КПЭ и системой бюджетного ИНВЕСТИЦИИ управления реализуется РАСХОДЫ посредством разработки бюджетных заданий Бюджеты капитальных вложений(по направлениям вложений) ВНУТРЕННИЕ ПРОЦЕССЫ КЛИЕНТЫ Бюджеты расходов (по видам расходов) 7. Обеспечение безопасности труда РАЗВИТИЕ Для целей формирования управленческой отчетности 8. Техническое развитие, модернизация и перевооружение сетей 9. Повышение уровня мотивации персонала РЭСК 10. Повышение квалификации персонала РЭСК ДОХОДЫ Бюджеты расходов будущих периодов Бюджет налогов Бюджет расходов Бюджеты доходов (по видам доходов) Бюджет доходов будущих периодов Бюджет доходов Бюджет доходов Бюджет доходов и расходов Для целей Тарифообразования Документооборот (Формы документов, маршруты, график, ответственность) Структура и функции учетных служб, должностные инструкции Организационные аспекты Бюджет краткосрочных финансовых вложений СИСТЕМА БЮДЖЕТНОГО УПРАВЛЕНИЯ Проект по разработке системы управления РЭСК Связь между обосновывающими документами для тарифообразования и статьями Бюджетов Расходов, Доходов и Инвестиций, реализуемая с помощью единой системы Планирование показателей: Бюджет закупок и запасов Бюджеты расчетов (по типам контрагентов) ИНТЕГРИРОВАННАЯ УЧЕТНАЯ СИСТЕМА СИСТЕМА ТАРИФООБРАЗОВАНИЯ Бюджет расходов Прогнозный баланс Бюджет кредитов и займов Для целей формирования отчетности по МСФО ФИНАНСОВЫЕ БЮДЖЕТЫ Бюджет инвестиций БЛОКА РАСХОДОВ БЛОКА ДОХОДОВ Бюджет платежей БЛОКА ИНВЕСТИЦИЙ Бюджет движения денежных средств Бюджет платежей ЗАКУПКИ Для целей формирования налоговой отчетности Порядок взаимодействия функциональных и учетных служб План производственных показателей Бюджет закупок и запасов Для целей формирования отчетности по РБУ БЮДЖЕТ РАСХОДОВ БЮДЖЕТ ДОХОДОВ БЮДЖЕТ ИНВЕСТИЦИЙ Единая система классификаторов ФИНАНСЫ РАСЧЕТ ТАРИФОВ Обосновывающие материалы по расчетам тарифов Корректировка обосновывающих материалов Автоматический расчет уровней тарифов ФИНАНСЫ СИСТЕМА БЮДЖЕТНОГО УПРАВЛЕНИЯ 10 Автоматическое формирование обосновывающих материалов СИСТЕМА ТАРИФООБРАЗОВАНИЯ Интегрированная Учетная Система (ИУС) Требования управленческой отчетности Требования финансовой отчетности по РСБУ Требования налоговой отчетности Требования финансовой отчетности по МСФО Методологические аспекты Описание принятых принципов учета, краткое изложение порядка учета основных операций по разделам в Документах, регламентирующих Учетную политику Единый рабочий план счетов с набором аналитических справочников Для целей формирования управленческой отчетности Стандарты учетной системы Для целей формирования отчетности по РБУ Для целей формирования налоговой отчетности Для целей формирования отчетности по МСФО Для целей Тарифообразования Документооборот (Формы документов, маршруты, график, ответственность) Порядок взаимодействия функциональных и учетных служб Структура и функции учетных служб, должностные инструкции Организационные аспекты 11 Проблема обеспечения надежности в условиях роста нагрузок Средний дефицит пропускной способности сетей РСК составляет 20%. Рост спроса на мощность Рост нагрузок сети Риск снижения надежности С ростом присоединенной нагрузки растет риск снижения надежности Объем присоединенной мощности в 2004 г. составил 3700 МВт МРСК Центра и Сев.Кавказа 2 750 МРСК СевероЗапада 186 МРСК Урала и Волги 736 МРСК Сибири 111 Глобального сдерживания нет (за счет чего?) 1. «Проедают» источники на техперевооружение 2. Используют временные договорные схемы 3. Усиливают сеть за счет прибыли на передачу Плата за присоединение должна стать основным источником инвестиций в развитие сетей 12 Эффективность системы госрегулирования техприсоединения РСК провели необходимую подготовительную работу и начнут с 01.11.2005 заключать договоры на техприсоединение и взимать плату включающую расходы на обоснованное усиление сетей ФСТ РЭК ФАС За 8 месяцев не принято ни одного тарифного решения 5 РСК подали заявки в ФСТ на установление платы. Получен официальный отказ в рассмотрении в связи с попытками ФСТ передать полномочия по данному вопросу в РЭКи. ФСТ постоянно лоббирует «плату за чернила» Некоторые РЭКи занимают активную позицию РЭКи Ярославля и Перми проверили и одобрили расчеты своих сетевых компаний по плате за техприсоединение. РЭК Санкт-Петербурга установил плату за техприсоединение для Ленэнерго Преследует РСК при работе без установленных тарифов Кировэнерго получил предписание ФАС и судебное решение о прекращении нарушения антимонопольного законодательства и взыскании в бюджет полученных сумм от договоров на присоединение, заключенных по договорным ценам, не установленным органом регулирования. Задача 1: снизить риски при работе в существующей нормативной базе с ноября 2005 года Задача 2: системно изменить нормативную базу 13 Плата за техприсоединение источник роста капитализации сетей Плата за присоединение потребителя ЕНЭС Плата за присоединение потребителя РСК Плата за присоединение потребителя МУП = Расходы по усилению сети ЕНЭС = Расходы по усилению сети РСК Оплата стоимости + присоединения РСК к ЕНЭС = Расходы по усилению сети МУП Оплата стоимости + присоединению МУП к РСК Техприсоединение Создание сетевых активов «за счет» присоединяемого лица Рост капитализации по всей сетевой цепочке 14 Задачи по системному изменению нормативной базы по техприсоединению •Правила технологического присоединения •Легализация инвестиционной составляющей в составе платы за услуги по техприсоединению •Сетевой узел = границам сети РСК •Граница обслуживания РСК = территория субъекта РФ •Ответственность РСК за ТУ – сеть общего пользования •Уточнение ТУ, сроков и мощности после разработки проектов внешнего и внутреннего энергоснабжения •Особенности присоединения к шинам генерации •Методические указания •Явно прописать расходы на развитие сетей в составе платы •Включить расходы на присоединение РСК к вышестоящей сети в состав платы •Увеличить период прогнозирования и период действия тарифа до 3 лет •Социальный минимум (15кВт за 550 руб.) – снизить до 10 кВт •Предусмотреть дифференциацию платы по категориям надежности и территориальным зонам •Возможность установления платы на ВН без обращения в орган регулирования Необходимо исключить действие пакета законов об основах регулирования тарифов коммунального комплекса на РСК в части технологического присоединения. 15 ТАРИФООБРАЗОВАНИЕ 1. Обеспечение долгосрочной надежности, повышения инвестиционной привлекательности электросетевого комплекса и снижения износа основных производственных средств (в настоящее время износ ОС РСК составляет от 60% до 79%). - Решение: Необходимо утверждение и введение в действие следующих методических указаний: Методических указания по расчету и определению объема финансирования, направляемого на реновацию основных производственных фондов распределительного сетевого комплекса; Методики расчета и определения уровня доходности инвестированного капитала, используемого в регулируемых сферах деятельности субъектов электроэнергетики. 2. Затратный метод формирования тарифов РСК не в полной мере позволяет компенсировать экономически обоснованные расходы РСК. Необходимо: Разработать и утвердить методику по расчету расходов распределительный сетевых компаний нормативным методом (руб./УЕ). 16 Развитие распределительных электрических сетей Программа развития региона - Прогнозы спроса на мощность и потребление электроэнергии - Планы развития регионов, нового строительства, расширения и реконструкции предприятий и социальных объектов Блок планирования Стратегия развития электрических сетей - Принципы развития сетей - Цели развития (направления) - Цели по надежности (направления) - Основные критерии по выбору оборудования электрических сетей Единая техническая политика - Конкретные способы построения сетей -Технические требования к оборудованию -Унифицированные технические решения - Типовые этапы модернизации - Применение оборудования электрических сетей - Технико-экономическое обоснование Поданные заявки на присоединение - Предложения об участии потребителей в развитии сети - Анализ заявок по суммарной мощности, категории надежности и зональности Данные технико-экономического обоснования - Оценка технической необходимости - Оценка инвестиционной привлекательности - Оценка технико - экономической эффективности Данные технического аудита распределительных сетей - Техническое состояние сетей - Расчет режимов работы сети - Анализ исполнения и оценка программ развития, реконструкции и техперевооружения Блок исполнения перспективных планов развития - Требования к исходной информации для Схема развития распределительных разработки схем развития (разработка осуществляется специализированными проектными сетей 35-110 кВ организациями, в т.ч. собственными) -Требования к представлению итоговой Схема развития распределительных документации (структура пояснительной записки, кол-во и наименование чертежей, схем, требования к сетей 0,4-10 кВ технико-экономическому обоснованию и т.п.) - Перечень мероприятий по РРиТП Перспективная программа развития, - Оценка технико-экономической эффективности реконструкции и техперевооружения - Определение источников финансирования (на 3-5 лет) - Определение приоритетов и очередности - Организационные и технические решения Перспективный план развития, реконструкции и техперевооружения (ежегодный) Корректировка перспективной программы развития, реконструкции и техперевооружения 17 Развитие распределительных электрических сетей Работа по обязательной разработке схем перспективного развития сетей 35-110 кВ и 0,4-10 кВ Данные схемы разрабатываются при наличии актуальных планов развития регионов и городов, прогнозов спроса на мощность и электропотребление, согласованных с РЭК, органами Ростехнадзора Стратегия работы: Создание совместных с администрациями субъектов РФ комитетов по развитию энергосистемы территории Нормативная база: • ФЗ №115-ФЗ «О Государственном прогнозировании и программах социально-экономического развития РФ» •ФЗ №190-ФЗ «Градостроительный кодекс РФ» 18 Обеспечение финансовой устойчивости и капитализации МРСК/РСК в отношениях с ЭСК Проблема – устойчивость и капитализация РСК зависят от платежной дисциплины ЭСК-ГП Платежная дисциплина ЭСК оказывает прямое Оплата услуг ЭСК РСК влияние на финансовую устойчивость РСК. ЭСК как монопотребитель услуг РСК оказывает влияние на капитализацию РСК ПОТРЕБИТЕЛИ Оплата услуг РСК сегодня не имеет механизмов влияния на ЭСК. Фактически оказываемая услуга по технологическим параметрам Решение 1. Договор доверительного управления ТГК акциями ЭСК («сегодняшняя мера»). Ответственность 100%. Штраф и/или расторжение договора. Неоплата или неполная оплата за расчетный период Доверительный Управляющий ТГК ЭСК- ГП Договор доверительного управления акциями. ЦЕЛЬ – Включение в договор доверительного управления 100% ответственности Доверительного 19 управляющего – обеспечение финансовой устойчивости РСК Обеспечение финансовой устойчивости МРСК/РСК 2. Прямой договор оказания услуг по передаче электроэнергии Потребитель – РСК ЭСК Договор купли-продажи электроэнергии РСК Прямой договор это: Договор оказания услуг по передаче электроэнергии - повышение надежности услуг, - повышение качества услуг, - удобство расчетов сторон (без посредника -ЭСК), отсутствие Услуга зависимости от финансовой дисциплины Оплата услуг ЭСК. отсутствие монопотребителя РСК ЦЕЛЬ - Заключение РСК прямых договоров с -Потребителями - обеспечениеуслуг финансовой устойчивости РСК ПОТРЕБИТЕЛИ 3. Механизм гарантии платежей в соответствии с условиями договора РСК-ЭСК. Банковская гарантия. Неоплата или неполная оплата за расчетный период Отсутствие банковской гарантии Лишение статуса ГП ЭСК- ГП Договор банковской гарантии БАНК ГАРАНТ Документы на оплату по банковской гарантии РСК ЦЕЛЬ – Включение банковской гарантии или конструкции распредсчета, как конкурсное 20 требование к соискателю на статус Гарантирующего поставщика, в ПРР - обеспечение финансовой устойчивости РСК ПОВЫШЕНИЕ ЛИКВИДНОСТИ АКЦИЙ 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. Вывод акций РСК и в последующем МРСК на РТС и ММВБ Вывод акций МРСК на западные рынки (АДР, ГДР) Увеличение объема раскрытия информации Переход РСК на единую акцию МРСК Переход к составлению отчетности по МСФО Построение модели расчёта капитализации Привлечение проф. участников фондового рынка для поддержания ликвидности акций МРСК 21 Корпоративное управление и взаимодействие ОАО «ФСК ЕЭС» с акционерами МРСК/РСК Взаимодействие с акционерами по следующим направлениям: • Взаимодействие с органами власти • Совместные инвестиционные проекты • Совершенствование нормативно-правовой базы Корпоративное управление : • • обеспечение возможности крупным миноритарным акционерам МРСК в рамках корпоративных процедур введения своих представителей в состав Советов директоров МРСК; Обеспечения прозрачности принятия решений членами Совета директоров МРСК, в том числе путем создания Комитетов при советах директоров; 22 Спасибо за внимание! 23
