Лекция 3: Внутренний баланс экономики

РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ШКОЛА
NEW ECONOMIC SCHOOL
Лекция 3:
Внутренний баланс экономики
(Экономика: введение в специальность)
Совместная программа МФТИ-АНХ-ИЭПП-РЭШ
Лектор: Олег Замулин
Российская экономическая школа
www.nes.ru
1
РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ШКОЛА
NEW ECONOMIC SCHOOL
Основные идеи
• Рассмотрим закрытую экономику (NX = 0)
• Все доходы экономики Y могут тратиться на
потребление С, сбережения S, налоги T:
Y=C+S+T
• Одновременно, мы знаем, что Y = C + I + G
• Итого, получаем, что S + T = I + G или
I = S + (T-G)
• Это важный результат: инвестиции равны
сбережениям (частным и государственным)
www.nes.ru
2
РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ШКОЛА
NEW ECONOMIC SCHOOL
Сбережения и инвестиции
• Предположим, что госфинансы сбалансированы
(T = G). Тогда S = I.
• Почему сбережения равны инвестициям?
• Сбережения – то, что частный сектор заработал
(произвел), но не потратил (не купил)
• То есть, по построению, произведенное, но не
потребленное, это накопление капитальных
фондов (строительство заводов и т.д.).
• Но нас не устраивает такой результат – как этот
рынок приходит в равновесие?
www.nes.ru
3
РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ШКОЛА
NEW ECONOMIC SCHOOL
Сбережения и инвестиции
• Аргумент с построением нас не совсем
удовлетворяет
– Он не учитывает стимулов
• Почему люди делают сбережения?
– Сберегают на пенсию
– Сберегают на «черный день»
• Почему фирмы инвестируют?
– Потому что надеются заработать прибыль
• Что же заставляет эти две величины равняться
друг другу?
www.nes.ru
4
РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ШКОЛА
NEW ECONOMIC SCHOOL
Процентная ставка как фактор равновесия
• В идеале, рынок уравновешивается процентной
ставкой
• Процентная ставка – цена завтрашних денег
относительно сегодняшних
• Высокая процентная ставка
– Стимулирует людей больше сберегать
– Стимулирует фирмы меньше инвестировать
• Банковская система – главный механизм этого
равновесия
– Но не единственный
www.nes.ru
5
РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ШКОЛА
NEW ECONOMIC SCHOOL
Что если S > I?
• Сбережения больше инвестиций
• Банки принимают вклады, но не дают кредиты
– Значит, теряют деньги
• Тогда банки хотят меньше брать денег у населения и
больше давать кредитов
• Они понижают процентные ставки
– Население уменьшает депозиты (сбережения)
– Фирмы больше берут в долг (инвестиции)
– Население тоже больше берет в долг (ипотека)
• В результате, сбережения и инвестиции сравниваются
• Спрос и предложение средств уравновешиваются
www.nes.ru
6
РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ШКОЛА
NEW ECONOMIC SCHOOL
Всегда ли S = I?
• Нет, хотя это как правило недалеко от правды
• Если S>I, то «лишние» сбережения могут:
– Покрывать государственный бюджетный дефицит
– Утекать за рубеж
• О внешнем балансе мы поговорим позже,
пока посмотрим на госсектор
• (T – G) – бюджетный профицит или
«госсбережения». Чаще в мире наблюдается
дефицит госбюджета.
www.nes.ru
7
РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ШКОЛА
NEW ECONOMIC SCHOOL
Государственные финансы
• На что правительство тратит деньги?
– Общественные товары и услуги: армия, милиция,
дороги, парки и т.д.
– Социальное обеспечение: пособия, пенсии,
образовательная и здравоохранительная система
• Откуда оно берет деньги?
– Налоги
– Займы
– Прибыль госпредприятий (если они прибыльны)
• Как делаются займы?
– Самое частое: продажа облигаций на открытом
рынке
– Иногда: иностранные кредиты и т.д.
www.nes.ru
8
РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ШКОЛА
NEW ECONOMIC SCHOOL
Вытеснение инвестиций
• Что если есть бюджетный дефицит?
– То есть, G > T
• Гос-во занимает деньги на свои траты.
• Эти деньги идут из сбережений, то есть, не
могут быть потрачены на инвестиции
• Механизм: чтобы занять, гос-во вынуждено
предложить процентную ставку выше
рыночной
– Рыночные процентные ставки увеличиваются
• Многие фирмы отказываются от инвестиций
при такой ставке
www.nes.ru
9
РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ШКОЛА
NEW ECONOMIC SCHOOL
Достаточно ли снижения налогов
• Частый аргумент: снижение налогов
стимулирует инвестиции
• Так ли это? Нет. Этот аргумент приводят те,
кто не знает про макроэкономический баланс
• Посмотрим: Y = C + I + G, значит
I=Y–C–G
• Т.е., инвестиции равны национальным
сбережениям – выпуск минус расходы
домохозяйств и гос-ва
• Снижения налогов недостаточно, нужно
понижать госрасходы
www.nes.ru
10
РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ШКОЛА
NEW ECONOMIC SCHOOL
Что если просто снизить налоги?
• Простое снижение налогов приводит к
дефициту бюджета
• Правительство должно занимать деньги, чтобы
его покрыть
• Занимать приходится из текущих сбережений,
так что вытесняются инвестиции
• Значит, если госрасходы увеличить, то
инвестиции упадут
– Деньги из воздуха не берутся. Чтобы потратить
деньги, правительство должно отнять их из
экономики. Либо налогами, либо займами.
www.nes.ru
11
РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ШКОЛА
NEW ECONOMIC SCHOOL
Госинвестиции
• Есть одно «но». Госрасходы сами могут быть инвестициями
– Инфраструктура, Интернет
• Если отдача от таких инвестиций больше, чем от частных,
то их имеет смысл делать
• Отдача в данном случае подразумевает, что такие
инвестиции делают частные инвестиции более
привлекательными
• Примеры «хороших» инвестиций: Транссиб, МКАД,
Интернет. «Плохих»: БАМ, поднятие целины
• То есть, такие инвестиции увеличивают K и Y.
• Образование – тоже инвестиции
• Даже если госрасходы не инвестиции, они выполняют ту же
функцию
– Эффективная милиция (защита прав инвесторов)
www.nes.ru
12