Лекция 6 Теория контрактов Теория контрактов: истоки 1970е. Неудовлетворенность теорией общего равновесия Необходимость в новом аналитическом инструментарии для анализа решений агентов и результатов функционирования рынков Проблемы регулирования рынков: анализ последствий организационных соглашений различного дизайна Вопросы регулируемых фирм: контракты государства с частными фирмами Теория агентства: предпосылки Совершенная рациональность участников; Полнота и асимметрия информации; Принципал Агент Р Делегирование полномочий Усилия Вознаграждение Отношения «принципал – агент» A Теория агентства: предпосылки Несовпадение интересов принципала и агента; Возможность ущемления интересов принципала агентом: Агент обладает частной информацией; Принципал выполняет взятые на себя обязательства по выплате вознаграждения агенту Оплата строится на «проверяемых» переменных, наблюдаемых третьей стороной Асимметрия информации: Скрытые действия Скрытая информация Задачи теории агентства Оценка издержек, возникающих вследствие асимметрии информации в тех или иных контрактах Поиск эффективных механизмов минимизации этих издержек Поиск и анализ оптимальных стимулирующих схем вознаграждения Неблагоприятный отбор (оппортунизм ex ante) Моральный риск (оппортунизм ex post) Неблагоприятный отбор Что это такое? Факторы возникновения Наличие у агента скрытой информации; Издержки измерения; Примеры Заемщики на финансовом рынке Клиенты страховых компаний Государство и регулируемая фирма Наблагоприятный отбор на рынке труда На рынке присутствуют потенциальные работники с разной производительностью 1 ; 2 0 1 2 p( 1 ) q. Случай симметричной информации: w1 1 w 2 2 Случай асимметричной информации: w q 1 q (неблагоприятный отбор) 1 2 Сигналы и фильтрация Фильтрация Действия неинформированного участника контракта, по реакции на которые со стороны информированного участника он получает необходимую информацию; Сигналы Действия информированного участника контракта, ставящие своей целью донести определенную информацию до неинформированного участника Сигнальная модель Спенса, или зачем поступают в вузы U ( w, e, i ) uw ce, i u 0 u 0 c 0 e c 0 2 e 2 2 c c 0 0 e Последовательность игры Nature выбирает уровень продуктивности работника. Работник (информированная сторона), получая определенный уровень образования, тем самым подает сигнал нанимателю (неинформированной стороне). Наниматель на основании сигнала работника формирует представление о его вероятной принадлежности к одному из двух возможных типов: к высокопродуктивным или к низкопродуктивным работникам. Наниматель предлагает работнику набор контрактов. Работник принимает один из предложенных контрактов или отвергает их все. На основании предыдущего хода игры вычисляются выигрыши участников. Разделяющие равновесия представления нанимателя о связи уровня образования потенциального работника и его продуктивности: * работник с уровнем образования е е обладает низкой продуктивностью; * работник с уровнем образования е е обладает высокой продуктивностью. Работник: 0 или е* Условия самоотбора: u1 c0,1 u 2 ce*,1 u 2 ce*, 2 u1 c0, 2 При е* [е; е] w 1 e1 0; e2 e*, e* e; e ; w 2 для низкопродуктивных работников для высокопродуктивных работников Объединяющие равновесия Условия самоотбора: u(q 1 (1 q) 2 ) c(e 0 ,1 ) u(1 ) c(0,1 ) E q ( ) q 1 1 q 2 Неэффективность института образования «Очищение» равновесий, или критерий Хо-Крепса Слишком много равновесий? Как выбрать из континуума равновесий более «логичные»? Что делать с «нестандартным» сигналом? e* e; e е': e e' e * Низкая продуктивность u 2 c(e' ,1 ) u(1 ) c(0,1 ) u 2 c(e' ,1 ) Высокая продуктивность u 2 c(e, 2 ) u 2 c(e' , 2 ) u( 2 ) c(e*, 2 ) Фильтрация: поиск оптимальных контрактов Принципал и агенты двух типов ci i 2 ei2 2 1 wi wi ei max w1 , w2 , e1 , e2 e1 e2 w1 w2 Симметричная информация: max w1 , w2 , e1 , e2 w1 w2 1 2 2 2 e1 e2 w1 w2 e12 0 e22 0 IR1 IR2 . e1 1 1 wi e2 1 1 , ei 2 i i 1 2 Асимметричная информация Проблема неблагоприятного отбора И поиск ее решения… max w1 , w2 , e1 , e2 w1 w1 w2 w2 1 e1 w1 2 e2 w2 1 2 e12 1 IR1 e12 w2 1 e22 2 2 IC1 2 IR 2 2 2 e22 e22 w1 2 e12 2 2 IC 2 . Асимметричная информация max w1 , w2 , e1 , e2 1 e1 w1 2 e2 w2 1 w1 2 w2 e12 2 2 e12 e22 eˆ1 eˆ2 1 1 w2 2 e22 e22 0 . 1 wˆ 1 w 21 e1 1 2 1 1 2 1 2 1 2 e2* 1 wˆ 2 w 2 2 Сигналы и фильтрация на различных рынках Сигналы Товарные рынки: реклама Финансовые рынки: политика дивидендов и структура фирмы Рынок образовательных услуг Фильтрация Рынок страхования Рынок труда