1. Сколько будет на Вашем счете через 5 лет, если Вы вложили 1000$ при условии, что банк насчитает 10% годовых сложным процентом? На сколько увеличится сумма, которую Вы будете иметь через 5 лет за счет начислений сложным процентом, а не простым? 2. За обучение сына в университете Вы должны заплатить $ 5000. Сын закончит школу через 3 года. Сколько денег нужно вложить сейчас при условии, что ежегодно Вы планируете зарабатывать на них 15% годовых? 3. Заполните незаполненные ячейки таблицы Нынешняя Будущая Годы Годовой процент стоимость (PV) стоимость (FV) $500 3 10% $150 $250 4 $2430 3 8% 4. Сколько процентов за год на вложенный капитал может быть получено, если начисление дохода осуществляются сложным процентом ежемесячно и если начисления осуществляются два раза в год? В условии начисления простым процентом вложенный капитал увеличивается за год на 12%. 5. Отец договорился с сыном и дочерью, что будет ежегодно давать сыну $ 1000, а дочери - $ 2000 до достижения ими 18 лет. Сыну сейчас 13 лет, а дочери - 15 лет. Если дети согласятся, отец готов вложить их деньги в дело и гарантирует им 20% дохода ежегодно. Кто из детей будет иметь больше денег, при достижении 18 летия? 6. Стоит ли давать в долг $ 1600, если через месяц Вам гарантируют вернуть $ 500, через два месяца еще $ 600 и через три месяца еще $ 700? В результате этой операции Вы хотите заработать хотя бы 18% годовых. 7. Пит имеет $ 100 000. Он не хочет работать в течение 10 лет. Сколько ежегодно он сможет тратить, если сможет вложить деньги таким образом, чтобы получать 10% годовых? За 10 лет он хочет потратить все деньги. 8. Сколько денег в виде процентов взимается с Вас за 10 лет, если Вы взяли кредит $ 50000 под 10% годовых? Проценты взимаются ежегодно. 9. Вам нужно приобрести жилье. Вы можете это сделать за счет кредита. Ежегодно в счет возврата кредита Вы можете платить не более, чем $ 5000 (включая выплату основной суммы долга и процентов). Если кредит предоставляется на 10 лет под 15% годовых, какова максимальная стоимость жилья, которое Вы бы смогли приобрести? Оценка облигаций и акций 1. Какой должна быть минимальная среднегодовая доходность государственных облигаций со сроком погашения 4 года, если предполагается, что в первый год обращения инфляция составит 10% годовых, во второй - 12%, в третий - 14%, в четвертый - 15%? 2. Корпорация Fillmore West выплачивает в t-м году $ 3 дивидендов на акцию. Цена акций компании составляет в настоящее время $ 43. Компания утверждает, что будет обеспечен ежегодный постоянный равномерный прирост дивидендных выплат. Сколько дивидендов акционер получит в t +3 году? Ожидаемая доходность по акциям корпорации - 13% годовых. Сколько можно уплатить за привилегированную акцию, если ежегодный дивиденд на акцию составляет $ 2, а ожидаемая доходность 13%? 4. Компания SCG в течение прошлых пяти лет имела ROE на уровне 12% годовых. а) Аналитики ожидают, что SCG этот уровень ROE будет сохранен и в будущем. Сколько может стоить такая компания в этом году, если прибыль в этом году составляет $ 100 000 и ожидаемый ежегодный его прирост составит 5%? б) Как изменится стоимость компании, если будут сделаны инвестиции в проект с доходностью менее 12%? 3. Стоимость капитала Вопросы 1. Когда компания не имеет долгов, все активы финансируются за счет…………….. 2. Стоимость компании эквивалентна стоимости ее акций, когда компания имеет / не имеет долгов. 3.Средневзвешенная доходностей, что ожидают кредиторы и владельцы акций компании, - это ____________________________________ компании. 4. Принятая система налогообложения прибыли уменьшает стоимость заемного / собственного капитала. 5. Рыночная стоимость компании, выпустившей 5 млн. акций и не имеет долгов, составляет $ 200 млн. Сколько стоит одна акция компании? 6. Согласно CAPM стоимость собственного капитала выше, когда β выше / ниже. 7. Согласно формуле М.Гордона стоимость собственного капитала компании тем ___________________________, чем выше ожидаемый темп прироста дивидендов. 8. Стоимость капитала привлеченного за счет привилегированных акций тем выше, чем _________________________ дивиденды. 9. Если налог на прибыль увеличивается, стоимость заемного капитала _____________________________________________________. 10. Стоимость заемного капитала выше / ниже, чем стоимость собственного капитала. стоимость капитала 1. Компания AZC - производственная компания, которая не имеет долгов. β компании равен 1,1 (β = 1,1). В настоящее время доходность государственных облигаций составляет 5% годовых, премия за риск вложения в рынок акций оценивается в 8%. Какая ожидаемая доходность вложения денег в компанию AZC? Какова стоимость капитала компании? Какая минимальная ожидаемая доходность новых инвестиций в компанию AZC? 2. Компания BCC выпустила 2 года назад дисконтные облигации номиналом $ 1000 со сроком погашения 4 года. В момент эмиссии ожидаемая доходность составляла 7% годовых. На какую доходность до срока погашения могут ожидать инвесторы в настоящее время, если приобретут облигации за $ 940 за штуку? 3. Компания ACP выпустила 4 года назад купонные облигации номиналом $ 1000, купоном 10% годовых. Какова стоимость капитала привлеченного за счет этих облигаций, если в среднем каждая облигация продавалась в момент эмиссии за $ 840 (ставка налогообложения прибыли 30%). 4. Компания ACP определила, что рыночная стоимость ее акций составляет $ 20 млн., облигаций - $ 10 млн., активов - $ 30 млн. Если держатели акций ожидают 18% годовых дохода, какова стоимость капитала, привлеченного компанией ACP? годовая доходность по облигациям ACP составляет 12%. 5. Несколько лет назад компания PPC выпустила привилегированные акции номиналом $100, по которым уплачивается 9% от номинала дивидендов. Какая доходность по этим акциям на данный момент, если они продаются по $ 105? 6.Компания TW финансируется за счет долговых инструментов, простых и привилегированных акций. Указанные источники финансирования имеют следующие характеристики: Рисковая стоимость Ожидаемая доходность Долговые инстументы $5 млн. 10% Привилегированные акции $3 млн. 12% Инструменты Простые акции $8 млн. 18% Если налог на прибыль - 40%, какая средневзвешенная стоимость капитала, привлеченного за счет этих источников? 7. Компания финансируется за счет облигаций на простых акциях. Средневзвешенная стоимость капитала компании MSS - 14%. Стоимость акций компании - $ 8. По акциям компании ежегодно выплачиваются дивиденды с приростом 8% годовых. Последний оплаченный дивиденд - $ 0,5. Если доходность по облигациям составляет 10% годовых, какую долю капитала MSS составляет заемный и какую собственный капитал (налоги не уплачиваются)?