Во вторник на рынке рублевого долга активность участников торгов была низкой, а высокие обороты были достигнуты в основном за счет крупных единичных сделок. По данным на 17:30 мск суммарный торговый оборот с негосударственными облигациями составил 8,2 млрд. руб. В государственном секторе наблюдался рост котировок большинства бумаг, а в секторе корпоративных облигаций единой динамики не сложилось. В десятку наиболее активно торговавшихся выпусков среди корпоративных бумаг вошел АИЖК-А7. Цена на облигации выросла на 0,25%. Доходность к погашению в июле 2016 года упала на 5 б.п. до 7,69% годовых. На денежном рынке ситуация несколько ухудшилась в связи с предстоящей авансовой уплатой ЕСН и страховых взносов, намеченной на 15 марта. По состоянию на 17:30 мск ставки на МБК составили 4,75-5,75%. Объем сделок прямого РЕПО коммерческих банков с ЦБ увеличился до 8,1 млрд. руб. Завтра внимание участников рынка будет обращено на аукционы по доразмещению выпусков ОФЗ АД 46018 и 46020 объявленным объемом 13 и 12 млрд. руб. соответственно. Доходность по цене закрытия вторника ОФЗ АД 46018 составила 6,63% годовых, доходность ОФЗ 46020 - 6,9% годовых. Несмотря на существенный объем предложения и неустойчивую ситуацию на денежном рынке, мы полагаем, что премия к вторичному рынку при размещении будет минимальной. Помочь "переварить" значительный объем нового долга поможет проходящее в тот же день частичное погашение ОФЗ АД 46001 и купонные выплаты по 6-ти бумагам суммарным объемом около 22 млрд. руб. Часть денег с большой вероятностью будет направлено на покупку новых выпусков. В секторе корпоративных бумаг состоялся аукцион по размещению облигаций 1-ой серии ЗАО «ГЛОБЭКСБАНК». Объем выпуска облигаций составил 2 млрд. руб. Срок обращения – 3 года. В ходе размещения ставка 1-го купона облигаций была определена в размере 11% годовых. Доходность к годовой оферте составила 11,3% годовых, что совпадает с прогнозом организаторов (Росбанк). На внешнем рынке главным событием стала публикация данных по розничным продажам США за февраль 2007 года. По результатам прошедшего месяца объем розничных продаж в США вырос на 0,1%, что на 0,2% ниже ожиданий экономистов. Напомним, что в январе 2007 года объем продаж не изменился по сравнению с декабрем прошедшего года. Прогноз экономистов относительно розничных продаж за исключением продаж авто, обещающих рост на 0,3%, также не оправдался. Индикатор упал на 0,1%. Данные за предыдущий месяц были пересмотрены в сторону понижения – с 0,3% до 0,2%. Данные, свидетельствующие о замедлении потребительской активности в США, спровоцировали рост котировок us-treasuries. Доходности КО снизились на 2-4 б.п. На данный момент доходности us-treasuries выглядят следующим образом: 2-летние облигации торгуются с доходностью в 4,58% годовых (-4 б.п. по сравнению с утренним уровнем), 5-летние – с доходностью в 4,46% годовых (-4 б.п.), доходность 10-летних treasuries составляет 4,52% годовых (-3 б.п.), 30-летних – 4,67% годовых (-2 б.п.). Завтра будут опубликованы данные по импортным и экспортным ценам США за февраль 2007 года. Согласно прогнозам экономистов, опрошенных REUTERS, рост экспортных цен в предыдущем месяце составил 0,2%. В январе 2007 года этот показатель вырос на 0,3%. Импортные цены в феврале увеличились на 0,8%, как того ожидают экономисты. В первом месяце 2007 года индикатор упал на 1,2%. На emerging markets ситуация практически не изменилась. Индекс EMBI+ потерял 0,08%, его спрэд расширился на 3 б.п. до 184 б.п. Индекс EMBI+ Россия остался без изменения, а спрэд индекса составил 112 б.п. (+3 б.п.). Еврооблигации «Россия-30» на данный момент торгуются на уровне 113,375/113,5 процентов от номинала со спрэдом к UST-10 в 120 б.п. С уважением, Чупрына Татьяна Отдел анализа рынка облигаций Банк Москвы Аналитический Департамент тел.: (095) 105-80-00 (вн. 4281) E_mail: Chupryna_TV@mmbank.ru