О связи инвестиций и инноваций

Проблемы финансирования инновационных проектов в Республике
Беларусь
Великий А.В., Качанов В.И.
ООО «ПРАКТИКУМ»
На сегодняшний день большинство проектов в РБ, считающихся
инновационными,
связано с приобретением импортного оборудования и
производством продукции для известных рынков. Такая ситуация отчасти объясняется
тем, что основными источниками финансирования инновационных проектов сегодня
являются кредиты банков и различные государственные фонды.
Особенность банковского финансирования состоит в том, что банки вкладывают
не свои деньги. Главная задача банка – сохранность денег вкладчиков, поэтому банки в
первую очередь ориентированы на минимизацию рисков. Им в обязательном порядке
нужно обеспечение выданных кредитов (это является требованием законодательства).
Однако, ломбардных банков (т.е. банков дающих кредиты просто под обеспечение) в
Беларуси нет. Банки выделяют кредитные ресурсы под реализацию конкретных бизнеспроектов, а обеспечение кредита условие необходимое, но не достаточное. Таким
образом, банкам, если они кредитуют инновационные проекты, выгодно, чтобы это был
простой проект, например, покупка технологического оборудования, с помощью
которого может производится продукция для хорошо известных рынков (продукты
питания, строительные материалы и др.). Приобретаемое оборудование (обычно
импортное), как правило, оформляется в залог.
Банковский кредит под создание чего-то принципиально нового получить
практически невозможно, так как для банка это слишком большой риск (ситуацию
можно улучшить, если гарантом по кредиту выступит некая третья авторитетная
организация).
Государство, также как и банки, выделяет не свои деньги. Это деньги
налогоплательщиков, а решение об их выделении на тот или иной проект всегда
принимают конкретные люди (чиновники), и они хотят минимизировать риски, так как
для них это большая ответственность. Также государство дает предприятиям деньги на
оборудование, но не дает денег на маркетинг, на формирование сбытовой сети, на
рекламу, на внедрение новых методов управления и т.п. Но современному
предприятию для достижения реального экономического эффекта именно на эти цели
может требоваться денег не меньше, а иногда и больше, чем на технологическое
оборудование. Причины этого понятны – государство не может решить проблему
контроля за нематериальными вложениями средств.
Когда же государство выделяет средства на НИОКР, то исходит из того, что
должен быть заказчик, который обязан соответствующую разработку внедрить. Не
секрет, что по окончании НИОКР «внедрение» часто осуществляется довольно
формально. У научно-исследовательской организации главная задача получить
средства на разработку. У заказчика же часто не хватает ресурсов (финансовых,
организационных, кадровых и др.) на полноценный бизнес-проект. Таким образом,
более-менее эффективно сотрудничать с научно-исследовательскими могут лишь
несколько крупных государственных предприятий.
Таким образом, ни существующие государственные фонды, ни банки по вполне
объективным причинам не могут обеспечить финансирования высоко рисковых
инновационных (венчурных) проектов, связанных с разработкой и выведением на
мировой рынок отечественных технологий. В мировой практике такого рода проекты
финансируют венчурные инвесторы (бизнес-ангелы, венчурные фонды).
Бизнес-ангелы – это предприниматели или топ-менеджеры крупных компаний,
накопившие за свою жизнь какой-то капитал, имеющие значительный опыт в бизнесе и
готовые рисковать своими средствами. Как правило, объем финансирования со стороны
бизнес-ангелов небольшой. Однако, участие в проекте бизнес-ангела способствует
привлечению средств из других источников (банки, инвестиционные фонды и др.).
Другим более существенным источником являются венчурные фонды.
Особенность венчурных фондов в том, что они финансируют проекты в пределах от 3
до 8 млн. долларов США. Для более крупных проектов могут использоваться
смешанные формы финансирования.
При этом венчурные инвесторы приходят только тогда, когда уже есть готовая
технология или продукт. Они не вкладывают деньги в научные разработки. Их цель –
коммерциализация (выведение на рынок) существующих разработок. Таким образом,
для того, чтобы обратиться к венчурным фондам, нужно иметь готовую технологию и
соответствующим образом оформленные права на нее (если необходимо). Научная фаза
может финансироваться либо за счет грантов, либо за счет собственных средств
инициатора проекта.
Республика Беларусь, очевидно, обладает определенным потенциалом для
привлечения венчурного капитала с целью финансирования высоко рисковых
инновационных проектов, связанных с использованием отечественных научнотехнических разработок, однако, существует ряд сдерживающих факторов, связанных с
условиями ведения бизнеса в стране: это и свобода ценообразования, механизмы
продажи и ликвидации бизнеса, неразвитость фондового рынка и т.д. Все эти общие
проблемы для ведения бизнеса в стране в последнее время постепенно как-то
устраняются, но для прихода венчурного капитала и развития отечественной венчурной
индустрии прежде всего необходимо наличие грамотно подготовленных бизнеспроектов и команд, способных их реализовать. На сегодня, даже если есть какие-то
разработанные технологии, то нет отлаженного механизма формирования на их базе
бизнес-проектов.
Для формирования грамотного инвестиционного предложения инвестору
необходимо решить целый комплекс маркетинговых, финансовых, юридических и
организационных вопросов. Решение этих вопросов зачастую требует существенных
временных и финансовых затрат, которые разработчик не всегда может себе позволить.
В этой связи государственная политика должна быть направлена на то, чтобы в
стране генерировалось как можно больше инновационных бизнес-проектов. С этой
целью целесообразно развитие системы соответствующих конкурсов (в системе ГКНТ,
АН, Минобразования) с последующим выделением победителям грантов на
дальнейшую разработку инвестиционных проектов.
Одним из принципиальных моментов, которые требуют решения, является
взаимодействие в этих вопросах частных и государственных структур.
Государственные компании не могут играть ведущую роль в венчурных проектах,
поскольку в венчурном бизнесе важна скорость принятия решений и умение рисковать,
чего невозможно добиться в государственной структуре. Таким образом, для того,
чтобы венчурный капитал работал в стране необходимо выстраивание механизмов
частно-государственного партнерства. Для этого государство должно отказаться от
излишнего контроля в обмен на то, что отечественным разработкам будет дан шанс на
мировых рынках, и это в свою очередь поднимет престиж страны, как одного из
мировых интеллектуальных центров.