Круглый стол: Практические вопросы венчурных инвестиций в

Семинар-тренинг
«Практика развития
малого инновационного бизнеса»
ОАО «РВК», ИТ Альянс, СБАР
Введение в инновационную
экономику
А.Каширин – Председатель правления
Национального Содружества бизнес-ангелов (СБАР)
История инновационного развития
мировой экономики
 Инновационность существовала всегда и во всех сферах




жизни
Разнообразные виды инноваций (технические,
технологические, управленческие, организационные,
финансовые, отношения собственности) и т.д.
Система технологических укладов (волны Н.Кондратьева)
Теория Й.Шумпетера. Инвенция (изобретение) – инновация
(внедрение) – имитация (тиражирование) – адаптация
(приспособление)
2 подхода:
- Давление спроса
- Технологический прорыв
Особенности современного этапа
развития мировой экономики
 Глобализация экономических, (социальных и
политических) процессов (ТНК, ЕС, Интеграция)
 Переход в постиндустриальную эпоху –
информационное общество знаний (экономика
знаний) – знания востребованный товар на рынке
 Создана и развивается мировая
производственная и финансовая база, которую
(при определенных условиях) можно
использовать
Что такое инновационная
экономика?
 Этап развития производительных сил который
характеризуется:
ускорением процессов производства, распределения и
потребления;
ускорением процессов создания новых знаний и внедрения их в
производство;
ускорением процессов обновления, модернизации, товаров,
услуг;
ускорением процессов появления принципиально новых товаров,
услуг;
ростом ВВП на основе инновационных процессов
значительным повышением роли управления
повышение конкуренции
появление нового сектора в экономике – сектора малых
инновационных компаний
-
Два сектора инновационной
экономики (мировой опыт)
Большой (старый)сектор

Поступательное развитие существующих корпораций
сопровождается постоянной и ускоренной модернизацией и
обновлением выпускаемой продукции, а также
совершенствованием процессов производства, продаж,
управления и т.д. на основе внедрения новых научных
разработок, инновационных решений в том числе на основе
использования продуктов и услуг малого сектора в целях
повышения своей конкурентоспособности на мировом рынке
Два сектора инновационной
экономики (мировой опыт)
Малый (новый) сектор характеризуется тем, что из
малых инновационных компаний, продвигающих
на рынок новые товары, вырастают крупные
высокотехнологичные корпорации. Этот процесс
осуществляется на основе применения новых
производственных, экономических и
управленческих отношений, главным носителем
которых является механизм венчурное
инвестирования
 Примером тому могут служить Microsoft,
Intel,Hewlett Packard, Oracle, Sun Microsystems,
Yahoo, Cisco Systems и т.д
Крупные корпорации и малый
инновационный бизнес
Тенденция
■ Малый инновационный бизнес становится инструментом
повышения конкурентоспособности крупных корпораций
в конкурентной борьбе на мировых рынках
■ Крупные корпорации усиливают взаимодействие с малыми
инновационными компаниями (Microsoft, Intel, IBM, Shell,
Shevron и т.д.)
Причина
■ Отдельные малые инновационные компании, обладая
уникальными технологиями, продуктами, быстро растут и
меняют рынок (Cisco sistems, Yahoo, Coogle и др.),
становятся новыми лидерами мировой экономики, теснят
нынешних лидеров
Крупные корпорации и малый
инновационный бизнес (продолжение)

Крупным компаниям необходимо отслеживать
перспективные технологии, продукты, компании в целях
использования их для повышения собственной
конкурентоспособности, контроля их роста и при необходимости
приобретения, покупки
Microsoft VC summit (сентябрь 2009).

•
•
новая глобальная информационная система (облако, 3 экрана)
сотруничество с разработчиками , малым бизнесом по всему миру
(Dream, Biz,Web Spark)
Эффективность инновационной
экономики
 Высокая эффективность посевного и
венчурного инвестирования (США – 0,1%
ВВП инвестиций дает 17% ВВП от
высокотехнологичных компаний
Экосистема инновационной сферы:
Налоговое регулирование
Органы госрегулирования
Банки
Сети
бизнес-ангелов
IPO
НИИ, ВУЗы
Налоговые льготы
Бизнес-инкубаторы,
Технопарки
Гранты НИОКР
Законодательство
Бизнесс-ассоциации
Патентование
Инвесторы
Регистрация предприятий
Фонды фондов
Таможенное регулирование
Консалтинг
Правовые формы
предприятий
Объемы и источники финансирования в зависимост от стадии
коммерциализации технологий и уровня рисков
Ранние стадии
развития компаний
Посевная стадия
Создание компании.
Опытный образец
Генерация знаний,
защита ИС
Момент образования малой
инновационной компании
аментальная наука
Поздние стадии
развития компаний
Начальная и ранний рост.
Организаци производства
и продж
Устойчивое развитие
Расширение
«Долина смерти»
Стадия генерации
знаний
Объемы инвестирования
Уровень рисков
адная наука
овая наука»
средства, средства предприятий,
средства изобретателей



Госфонды (субсидии и т.д.)
Бизнес-ангелы
Семья, друзья
Венчурные фонды
Фонды прямых инвстиций.
Банки
• Посевные фонды
до 1млн. USD
3-10млн. USD
Более 10млн. USD



Банки
Собственные средства
Эмиссия акций
Инновационное развитие России.
Проблемы.
Главная проблема инновационного развития
современной России – крайне малый объем
финансовых ресурсов и недостаток адекватных
инвестиционных механизмов для
финансирования инновационных компаний
ранних стадий развития (бизнес-ангелы, фонды
посевного финансирования, венчурные фонды,
государственные фонды, финансирующие
НИОКР и софинансирующие инновационные
компании с частными инвесторами).
Бизнес-ангелы. США – Россия.
Сравнительные данные.
Показатели
США
Россия
Количество бизнес-ангелов, чел.
225000
около 200
Объем инвестиции в год, USD
23 млрд.
примерно
20 млн.
Количество проинвестированных
компаний, ед.
50000
примерно 50
Итог: 1000 раз
Механизмы финансирования стадии
seed и start up
 Государственные
программы, и т.д.);
 Бизнес-ангелы;
 Посевные фонды;
 Венчурные фонды
источники
(фонды,
Факторы успешного развития инновационной
экономики на ранних стадиях
1.
2.
3.
Финансирование (объёмы и механизмы) – главный фактор
развития инновационных компаний;
Наличие финансирования создаёт мотивацию для
инновационной активности людей, повышения их
квалификации, образования компаний и развития бизнеса;
Таким образом, особенно на начальных стадиях развития
инновационной экономики финансирование должно быть
избыточным.
Необходимые меры по развитию системы
финансирования
инновационных
компаний
ранних стадий в России
Предложения
● Увеличить финансирование существующих государственных
программ
«посевного»
финансирования;
● В рамках существующих инвестиционных госпрограмм выделить
часть средств на финансирование инновационных компаний посевной
стадии;
● Развернуть новые программы в рамках государственно-частного
партнерства, в том числе создание
фондов
«посевного»
финансирования
(seed-фондов);
● Провести работы по поддержке и развитию бизнес-ангельского
сектора за счет создания условий для перехода в этот сектор капитала
из других отраслей экономики на основе формирования адекватных для
этой задачи нормативно-правовых и экономических условий (льготное
налогообложение, финансирование развития сетей бизнес-ангелов,
государственное
софинансирование
компаний);
● Стимулирование участия крупных корпораций в инвестирование
средств в посевную стадию.
Необходимые меры по инновационному
развитию России
 Признание инновационного пути развития страны
– главным приоритетом (рост экономики, ВВП)
 Создание
государственного
органа
по
инновационному
развитию
с
серьезными
полномочиями (Министерство инновационного
развития). Совет по инновационному развитию
при Президенте РФ
 Разработка и принятие стратегии инновационного
развития страны (системный подход к созданию
НИС, разработка законодательства, определение
приоритетов и этапов)
 Основа для разработки и реализации стратегии –
государственно-частное партнерство
Что необходимо?
Качественные показатели.
 Создание
благоприятных
условий
для
воспроизводства и развития главных субъектов
современной инновационной экономики.
•
разработчики
•
менеджеры
•
инвесторы
•
малые инновационные компании.
Что необходимо?
Качественные показатели.
 Экономические (налоги, таможня, гранты,
соинвестирование)
 Административные (отчетность,
регистрация, проверки)
 Правовые – удобство и защита бизнеса
(рейдерство, антимонопольные)
 Идеологические (имидж, престиж)
Инновационная компания и
диалектика.
 Инновационная компания (разработчик,
менеджер, инвестор) - концентрированное
выражение закона диалектики: «Единство
и борьба противоположностей»
 Каждый преследует свой интерес, свои
цели (борьба противоположностей)
 Каждый является частью одного целого
(компании), развитие которой является
общей целью (единство)
Что необходимо?
Количественные показатели:
Исходные показатели(на основе статистики):



Бизнес-ангелы инвестируют в 1 из 10
поступивших проектов
Венчурные фонды инвестируют 3 из 10
проектов проинвестированных бизнесангелами
Очень успешный 1 из 10
проинвестированных венчурными
фондами.
Что необходимо?
Количественные показатели:
Таким образом (оптимистический сценарий)
1 супер комп. 30VC
10 супер
комп.
100 супер
комп.
300VC
100БА
1000 проектов
на входе
1000БА
10000проектов
3000VC 10000БА
100000проектов
Следовательно:
разработчиков
менеджеров
500000,0
200000,0
5 – 1 проект
2 - 1 проект
инвестиционных $400 k x 10000,0 = 4 млрд.$ БА
ресурсов
$3,0 м х 3000,0 = 9 млрд.$ VC
Что необходимо?
Количественные показатели:
 Количество бизнес-ангелов: 50000
 Количество венчурных фондов: 300
Инновационная экономика и
диалектика.
 Развитие ( темпы, качество)
инновационной экономики
детерминировано законом диалектики
«Переход количественных измерений в
качественные»
 Требуется обеспечить массовое
воспроизводство разработчиков,
менеджеров, инвесторов, инновационных
компаний. «Дворовые» инновационные
команды.