Инвестиционный рынок России и его участники

Инвестиционный рынок России и его участники
Все виды рынков в совокупности можно представить одним рынком капитала.
Рынок капитала – механизм управления потоками денежных ресурсов, приносящих дивиденды и
зависящих от спроса и предложения , а также платежеспособности показателей. К рынку капитала можно
отнести: рынок ценных бумаг, валютный рынок, рынок ссудного капитала, инвестиционный рынок.
На функционирование инвестиционного рынка влияют изменения, происходящие на различных видах
рынка. Даже малейшие изменения воспринимаются очень остро, так как инвестиционный рынок России до
конца не сформирован.
Инвестиционный рынок - экономическое явление, процесс, который характеризуется следующими
элементами: - спрос, предложения, конкуренция, цена.
- как и любой другой рынок, инвестиционный рынок имеет субъектов (покупателей и продавцов)
- инвестиционный товар.
Участники инвестиционного рынка.
I. Инвестиционные банки. Особенность их деятельности – ориентации на мобилизацию
долгосрочного капитала и предоставление его путем выпуска и реализации акций, облигаций, других
ценных бумаг, долгосрочного кредитования, а также обслуживание и участие в эмиссионной деятельности
нефинансовых компаний.
II. Инвестиционные компании и фонды – разновидность финансово-кредитных институтов,
аккумулирующих средства частных инвесторов путем эмиссии собственных ценных бумаг и размещающих
их в ценные бумаги других элементов.
Инвестиционные компании – это объединения (корпорации), осуществление операции с ценными
бумагами и выполнение функций коммерческих банков (могут быть финансовые группами, холдингами и
финансовыми компаниями).
III. Финансовые компании – специализируются на кредитовании продаж потребительских товаров в
рассрочку и выдаче потребительских ссуд.
источник ресурсов – собственные краткосрочные обязательства, размещаемые на рынке, и кредиты
банков.
IV. Холдинговые компании.
Отраслевые холдинги – метод, заключается в скупке контрольных пакетов конкурентных фирм и
установления благодаря этому над ними экономического контроля с целью проведения единой монопольной
системы политики продаж и цен.
Корпорация или компания, контролирующая одну или несколько компаний с помощью их акций,
которыми она владеет. Холдинг имеет в большинстве случаев решающее право голоса, действуя
посредством механизма контрольного пакета акций.
Такая форма организации компании часто используется для проведения единой политики и
осуществления единого контроля за соблюдением общих интересов больших корпораций или для ускорения
процесса диверсификации.
Инвестиционный рынок – это механизм взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности,
формирующих спрос и предложение на инвестиционный товар.
Посредством инвестиционного в рыночной экономике осуществляется круговорот инвестиций, а
также преобразование инвестиционных ресурсов во вложения.
Инвестиционный спрос бывает:
1. потенциальный;
2. реальный – действительная потребность – ресурсы для вложения.
На спрос влияют: на макроуровне: национальный объем производства; величина накоплений и
денежных доходов населения: темп инфляции; условия ссудного и финансового рынков: политика
государства; на микроуровне: норма ожидаемой прибыли; % ставка; издержки на реализацию инвестиций.
Инвестиционное предложение – совокупность объектов инвестирования во всех формах.
Инвестиционные товары – характеризуется качественной разновидностью. Они могут существовать
материальной и финансовой форме. Их особенность и основное отличие – это способность приносить доход.
Эта особенность влияет на структуру инвестиционного рынка.
Структура инвестиционного рынка
1. рынок объектов реального инвестирования; (р. недвижимости);
2. рынок объектов финансового инвестирования (фондовый рынок и денежный рынок);
3. рынок объектов инновационных инвестиций (2 вида рынков: рынок интеллектуальных ценностей и
рынок научно-технических новаций).
Особенности инвестиционной деятельности в условиях командно-административной системы
управления экономикой следующие: монополизация государством инвестиционных функций,
односторонний характер инвестиционных потоков, распределение инвестиционных ресурсов посредством
административных рычагов регулирования
отсутствие стимулов к формированию накоплений, что
определяет низкую эффективность инвестиционной деятельности.
Начальный этап становления нового инвестиционного механизма связан с введение элементов рынка
в конце 80 гг., когда при сохранении монополизма министерств, ведомств на распределение
инвестиционных ресурсов возникли децентрализованные формы инвестиционной деятельности.
Переход к рынку обусловил необходимость изменения механизма реализации инвестиционной
деятельности, замены централизованного распределения инвестиционных ресурсов рыночными формами
инвестирования.
Начальный этап становления инвестиционной инфраструктуры (1989-1991гг.)
Создание финансовых институтов рыночного типа, в основном коммерческих банков и фондовых
бирж. Самостоятельные банки, не зависящие от государственных структур, образовывались как путем
организации новых банков (кооперативных, коммерческих), так и путем преобразования действующих
государственных специализированных банков, за счет которых в основном происходит рост числа банков и
их капиталов. Инвестиционные институты были представлены преимущественно фондовыми биржами.
Создание новых финансовых институтов было законодательно закреплено.
2-й этап становления инвестиционной инфраструктуры (1992-1994гг.)
Характеризуется стремительным развитием финансовых институтов в условиях высокой инфляции и
оттока денежных ресурсов общества в финансовую сферу. Инфляционный фактор, вызывая отток денежных
ресурсов общества в финансовую сферу, оказывал существенное активизирующее воздействие на
образование финансовых институтов. Другим стимулирующим фактором послужило появление ряда
ценных бумаг, выпускаемых государством, и коммерческими структурами.
Крушение финансовых пирамид в 1993-1994 гг. привело к появлению более 40 миллионов обманутых
вкладчиков и акционеров, что сильно подорвало доверие населения к финансовым компаниям и
инвестиционным институтам, а также к ценным бумагам. Преимущественно формой мелкого частного
инвестирования выступили банковские вклады и скупка наличной иностранной валюты.
3-й этап развития (с 1995 г. до финансового кризиса 1997-1998 гг.)
Основные признаки 3-го этапа:
1. Появление новых законодательных актов (Закон о банках и банковской деятельности, Закон о Банке
России, Закон об акционерных обществах, Закон о РЦБ, ГК РФ и др.);
2. Создание единого регулирующего органа – Федеральной компании по РЦБ, Национальной
ассоциации участников фондового рынка, саморегулирующих организаций;
3. Развитие инфраструктуры фондового рынка;
4. Выход на мировые финансовые рынки;
5. Дальнейшее развитие кредитно-финансовых институтов, сопровождающихся рядом кризисных
явлений и банкротств.
Данный этап характеризуется завершением в основном количественного роста банковской системы за
счет: сокращения числа вновь возникающих банков и прекращения деятельности ряда финансовонестабильных банков при ужесточении критериев регулирования и лицензирования банковской
деятельности; консолидации банковского капитала путем слияния банков; преобразования мелких банков в
филиалы крупных; концентрация активов банковской системы в крупных банках; появление
транснациональных банков и финансово-промышленных образований.
Одним из существенных признаков этапа явилась заметная активизация процесса выхода банков на
мировой рынок кредитов.
Происходит ускорение формирования системы институтов коллективного инвестирования: трастфондов, пенсионных фондов, страховых компаний. Высокими темпами развивались негосударственные
пенсионные фонды.
Инвестиционные фонды в рассматриваемый период были представлены в России 3 типами:
- чековые инвестиционные фонды, созданные в период ваучерной приватизации;
- инвестиционные фонды, созданные в период послечековой приватизации в форме ОАО;
- паевые инвестиционные фонды без образования юридического лица.
Новая форма инвестиционного инвестирования явились Объединенные фонды банковского
управления (ОФБУ).
Кризис 1998 г.
1 этап (октябрь-ноябрь 1997 г.) оказал воздействие на финансовую устойчивость банков.
Наиболее чувствительными к развивающемуся кризису оказались не банковские финансовокредитные институты (негосударственные пенсионные фонды и страховые компании), которые должны
были следовать нормативным документам, предписанным им с целью защиты интересов клиентов иметь
резервы в надежных банках и вкладывать средства исключительно в высоконадежные финансовые
институты – ГКО и ОФЗ и др. государственные ценные бумаги.
ПИФы стали испытывать финансовые трудности – стоимость паев снизилась до уровня
существующего год назад. События августовского кризиса 1998 г., приведшие к полной остановке
финансовых рынков, вызвали резкие изменения условий деятельности финансово-кредитных институтов.
Кризис нанес сокрушительный удар по системе коллективного инвестирования. Активы ПФ-в, страховых
компаний были практически заморожены, а сами организации были лишены возможности зарабатывать
средства для своего существования.
Реструктуризация ГКО имела неоднозначные последствия для различных институтов: интересы
страховых компаний были учтены, а негосударственных пенсионных фондов нет.
Инвестиционные фонды понесли большие убытки, как следствие роста убыточности
нефинансируемых предприятий и организаций, тенденции к понижению реальных денежных доходов и
сбережений населения, отсутствие на финансовом рынке надежных фондовых инструментов.ОФБУ –
финансовое положение ухудшилось, как следствие сокращения возможностей прибыльного вложения
средств.Вместе с тем и в условиях финансового кризиса сохранилось достаточно много банков, которые не
вошли в категорию проблемных.
С 1999 г. Восстановительный период и его специфика.
1. Относительно небольшие %-ты операций на финансовом рынке;
2. Изменение относительных факторов, определяющих доходность финансовых инструментов и
механизма взаимосвязи между реальным и финансовым секторами;
3. Реструктуризация банковской системы на основе консолидации банковского капитала,
расширение практики банкротства капитала, укрепление банковской инфраструктуры,
становление необходимых организационных форм банковских объединений.
Институционная структура современной российской финансово-кредитной системы по-прежнему
отличается преобладание банков. В российской экономике большая часть активов приходится на
коммерческие банки.