МиниторING рынков от 05.05.15

ФИНАНСОВЫЕ
РЫНКИ
Report title Month Year
Kjyu
Валюта и сырье
ЦБ РФ Откр.* 1 день 1 нед.
USD/RUB
EUR/RUB
KZT/RUB
UAH/RUB
51.139 52.09 2.25%
57.158 57.90 2.61%
0.2752 0.2803 2.50%
2.4065 2.4395 1.88%
EUR/USD
Brent, fut $/bbl
Gold, spt $/TO
0.66%
2.66%
0.66%
8.13%
1.1138 0.51% 2.30%
66.50 1.53% 3.60%
1188.7 -1.33% -0.99%
Источник: ЦБ РФ, Bloomberg. * 9.15AM
3M ставки денежного рынка
0.090%
0.080%
0.070%
0.060%
0.050%
0.040%
0.030%
0.020%
0.010%
0.000%
0.285%
0.275%
0.265%
0.255%
0.245%
LIBOR
EURIBOR (п.ось)
Источник: Bloomberg
Котировки NDF (10:45 MCK)
пункты
USD/RUB
EUR/RUB
6570
17530
33610
62728
7238
19939
39117
74393
1M
3M
6M
12M
Источник: Bloomberg
EUR/USD & Корзина
75.00
1.000
70.00
1.050
65.00
1.100
60.00
1.150
55.00
1.200
50.00
1.250
Корзина
EUR/USD (п.ось)
Источник: Bloomberg
МониторING рынков
ЦБ выбрал взвешенное решение по ставке
3 месяца
Валютный рынок. За укороченную предпраздничную неделю рубль потерял к
доллару около 1.4% на фоне всеобщего укрепления остальных ЕМЕА валют на 1.13.3%, хотя такой результат рубля во многом обязан его опережающему росту в
предыдущие недели. С начала торгов 30 апреля некоторая слабость цен на нефть
и ожидания длинных выходных, вероятно, заставляли инвесторов сокращать длинные позиции в рубле. Но эти потоки во многом нивелировались продолжающимися
продажами экспортеров. Долгожданное решение ЦБ, по факту, на рынок оказывало
влияние лишь совсем ограниченный период времени: после понижения ставки на
150 б.п. рубль укрепился с 51.75 до 51.25/USD, но потом быстро вернулся на прежние уровни и до закрытия торговался около уровней 51.60-51.70/USD. К началу
торгов сегодня внешние условия относительно стабильны: нефть остается выше
US$66/брл при небольшом снижении EUR/USD с 1.2500 до 1.1130. Полагаем, что
на этой неделе волатильность рынка может возрасти из-за пониженного присутствия корпоративных участников, обеспечивающих рынку «глубину» и ликвидность.
Из внешних событий отметим публикацию данных по рынку труда США в пятницу,
которые определят ожидания перспектив повышения ставки ФРС в июне. Позитивные данные из США способны поддержать понижательный тренд в EUR/USD.
Денежный рынок. На межбанковском рынке ситуация с ликвидностью в прошлый
четверг значительно не изменилась: ставки депо оставались вблизи верней границы коридора ЦБ, валютные свопы на Бирже большую часть дня торговались около
14.50-14.70%, затем опустившись до 13.50% перед возвращением к 14.95% к концу
дня (банки привлекли 11.5 млрд. руб. через свопы с ЦБ), средняя ставка составила
14.75%, ставка Mosprime O/N составила 14.83%. Сегодня ЦБ проведет аукцион недельного РЕПО, а Казначейство 5 и 7 мая предложит банкам 400 млрд. руб. на депозиты против погашаемых завтра 200 млрд. руб. Отметим, что с начала апрельского налогового периода через бюджетный канал из системы ушло около 540
млрд. руб. На этой неделе ждем постепенную стабилизацию ситуации на рынке. На
рынке NDF пятничное решение ЦБ привело к снижению ставок на 25-30 б.п. в 1-3
мес. и около 20-25 б.п. на более длинных сроках до года. Учитывая явно «голубиный» настрой ЦБ, потенциал снижения ставок во второй половине года остается. В
частности, спрэд 3-6 мес. ставки NDF около 13.50-13.70% более 100 б.п. к ставке
ЦБ выглядит чрезмерным на фоне высоких шансов на ее дальнейшее снижение.
Долговой рынок. Понижение ставки ЦБ на 150 б.п. не только не стало причиной
для коррекции в ОФЗ, но и вызвало некоторый рост цен, в итоге кривая заканчивала день на 20-30 б.п. ниже. Негативный «керри» ограничивает шансы на краткосрочный рост, но комментарии ЦБ и относительная стабильность рубля могут поддержать спрос нерезидентов, которые традиционно смотрят на курс и динамику
инфляции как ориентир для ставок ЦБ. Более того, аналитики продолжают понижать прогнозы по ним на конец года, что делают ОФЗ среднесрочно-интересными.
Прогноз ING
Дмитрий Полевой
Главный экономист, Россия & СНГ
Москва +7 495 771 7994
dmitry.polevoy@ingbank.com
research.ing.com
(на конец квартала)
2К15
3К15
4К15
1К16
2К16
USD/RUB
Basket/RUB
EUR/USD
Нефть Urals, средн. (US$/брл.)
60.10
60.10
1.00
65.0
56.10
55.60
0.98
70.0
53.30
52.10
0.95
75.0
52.25
50.35
0.92
80.0
51.40
49.10
0.90
80.0
1
SEE THE DISCLOSURES APPENDIX FOR IMPORTANT DISCLOSURES & ANALYST CERTIFICATION
МониторING рынков
05.05.2015
Раскрытие информации
Настоящее сообщение ("Сообщение") не является офертой, предложением делать оферты, акцептом каких-либо
оферт или рекламой. Сообщение является мнением, составленным на основании доступных сведений.
Достоверность таких сведений не гарантируется. Мы не принимаем на себя какой-либо ответственности за
убытки, причиненные использованием Сообщения.
2