ОБЗОР | 25.08.2014 | АКЦИИ ОПИФ акций «Альфа-Капитал Акции»* 1 мес. 3,42% с нач. года 0,27% 3 мес. 4,66% 1 год 6,68% 6 мес. -0,21% 3 года -5,71% Глобальный и высокодиверсифицированный фонд акций. Большая часть средств фонда инвестирована в иностранные ценные бумаги, среди которых крупные международные корпорации из разных секторов, например Google, BMW, McDonalds, а также ETF на секторы высоких технологий, фармацевтику, европейские акции. В российской части присутствуют в основном точечные ставки в нефтегазовом секторе. ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста»** 1 мес. -1,00% с нач. года -5,76% 3 мес. 4,97% 1 год -8,89% 6 мес. 0,03% 3 года -23,23% Глобальный фонд акций с уклоном в акции компаний малой и средней капитализации. Примерно половина фонда инвестирована в иностранные ценные бумаги, среди которых ETF на компании малой и средней капитализации. В рублевой части портфеля предпочтение отдается дивидендным историям в нефтегазовом секторе. Состояние рынка и краткосрочный прогноз Небольшая коррекция в пятницу не помешала российскому рынку завершить пятидневку в плюсе: индекс ММВБ вырос на 2,03%, РТС прибавил 2,25%. Наша ставка на американский рынок также оправдывает ожидания – индекс S&P 500 обновил очередной максимум, прибавив 1,71% за прошедшую неделю. Геополитика будет оставаться в центре внимания инвесторов, ориентированных на Россию. Основной поток новостей приходится на вторник, когда состоится встреча П. Порошенко с В. Путиным в Минске, и до тех пор активность на рынке будет невысокой. На данный момент предсказать итоги встречи невозможно, но ориентируясь на то, что говорилось лидерами ранее, а также на итоги визита А. Меркель в Киев, деэскалационная риторика будет сохраняться. Развитые рынки на предстоящей неделе будут реагировать на макростатистику, в частности в США выйдут июльские данные с рынка недвижимости, данные по заказам на товары длительного пользования и пересмотренные данные по динамике ВВП США за II квартал. В еврозоне инвесторы ждут предварительных данных по инфляции за август. Пока выходящие данные остаются преимущественно позитивными, рынки акций развитых стран будут продолжать расти, обеспечивая нашим портфелям привлекательную доходность при умеренных рисках. В наших фондах мы продолжаем придерживаться консервативной стратегии в рублевой части портфелей, предпочитая защитные акции из нефтегазового сектора. В то же время мы продолжаем зарабатывать на росте акций американских и европейских компаний. Комментарии управляющего В наших портфелях мы сохраняем экспозицию на американский и в несколько меньшей степени на европейский рынки акций, которые, судя по выходящим данным, сохраняют потенциал для роста. В рублевой части портфеля продолжаем придерживаться консервативной стратегии, отдавая предпочтение активам, наименее уязвимым к возможным экономическим санкциям: в частности, нам кажутся интересными акции негосударственных компаний нефтегазового сектора. 1 мес. 3,49% с нач. года -4,26% Что касается российского рынка акций, то состояние и перспективы экономики (в том числе согласно последним данным) пока не позволяют надеяться на устойчивый рост котировок. Мы исходим из того, что российский рынок акций продолжит оставаться в боковике в диапазоне 1300−1500 пунктов по индексу ММВБ, эти ориентиры мы используем для тактических решений по аллокации на российский рынок. 3 мес. 5,24% 1 год 7,71% Стратегия в фондах акций 6 мес. -1,56% 3 года 17,03% Мы исходим из того, что ситуация в мировой экономике будет оставаться сложной, а средства инвесторов продолжат течь преимущественно в развитые экономики. Поэтому там, где это возможно, основу наших портфелей составляют иностранные акции. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные акции»* Высокодиверсифицированный фонд акций, более чем наполовину в настоящее время состоящий из ETF и акций иностранных компаний. Доля российских ценных бумаг сейчас составляет менее половины портфеля, здесь присутствуют как дивидендные бумаги, так и отдельные тактические ставки в ликвидных именах. ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Сбалансированный»* 1 мес. 1,81% с нач. года 2,34% 3 мес. 3,23% 1 год 13,77% 6 мес. 1,84% 3 года 5,79% Фонд сформирован с идеей максимальной диверсификации. В настоящее время доля акций российских компаний составляет порядка 24%, на иностранные акции и ETF приходится около 28% активов фонда. Доля облигаций, еврооблигаций, а также облигационных ETF составляет около 42%, в основном это корпоративные выпуски качественного «второго эшелона». Что касается России, то, хотя мы не видим серьезных перспектив для долгосрочного роста индексов акций, кредитное качество эмитентов пока остается достаточно высоким, а рубль, по нашим оценкам, не имеет пока значительного потенциала для ослабления. Поэтому в сбалансированных фондах мы спокойно держим портфель рублевых облигаций. Основные моменты стратегии в рамках фондов акций и сбалансированных фондов: • • • • • • Акцент на иностранные ценные бумаги, в частности акции США, Европы и других развитых стран. Существенная доля ETF на перспективные секторы, такие как высокие технологии, фармацевтика и т.п. Минимальная экспозиция на российский рынок акций в рамках «индексного» подхода (ставки на долгосрочный рост фондовых индексов), исключение – локальные просадки на негативных новостях наподобие украинского кризиса. Точечные идеи в российских акциях, например дивидендные истории. Активное хеджирование валютных позиций, позволяющее зафиксировать рублевую премию к долларовой доходности. Удержание существенной доли консервативных активов – облигаций сбалансированном фонде, глобальных дивидендных бумаг в фондах акций. в ООО УК «Альфа-Капитал» | Тел.: +7 (495) 783-4-783 (для звонков из Москвы), 8 (800) 200-28-28 (для звонков из регионов России) | www.alfacapital.ru *Изменение расчетной стоимости инвестиционного пая на 22.08.2014, ** Изменение расчетной стоимости инвестиционного пая на 31.07.2014. ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста». Правила доверительного управления № 0697— 94121997 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Акции». Правила доверительного управления № 0093-59893565 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. OПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные акции». Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Сбалансированный». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. Общество с ограниченной ответственностью «Управляющая компания «Альфа-Капитал». Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00028 от 22 сентября 1998 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-08158-001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года, без ограничения срока действия. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением ООО УК «Альфа-Капитал», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал» и паевых инвестиционных фондов, находящихся под ее управлением, включая тексты правил доверительного управления, всех изменений и дополнений к ним, а также сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев Вы можете получить по адресу 123001, Москва, ул. Садовая-Кудринская, д. 32, стр. 1 Телефоны: (495) 783-4-783, 8 (800) 200-28-28, а также на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru