к вопросу о новой финансовой политике государства

К ВОПРОСУ О НОВОЙ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКЕ ГОСУДАРСТВА
(Концепция)
Резюме
Настоящим предлагается пересмотреть сложившуюся политику
государства в области финансов с целью перенаправить имеющийся
потенциал в реальный сектор. Прежде всего речь идет о средствах
социального страхования и пенсионного фонда.
По итогам 2013 г. уровень рентабельности предприятий реального
сектора составил 13.5%, что находится на уровне ставок по депозитам.
Перенаправление средств Соцфонда в реальный сектор позволит устранить
посредничество банков в гарантированном обеспечении социального сектора.
Сбор средств социального страхования с тем, чтобы перенаправить их в
банковский сектор для размещения на депозитах, не является сложной
функцией. Более существенным и целесообразным является оценка
имеющихся перспективных направлений для получения не только
гарантированных доходов по размещению, но и для решения социальных
вопросов по созданию рабочих мест, развитию инфраструктуры в регионах и
продвижению структурных экономических реформ.
В данной концепции предлагается с использованием имеющегося
финансового потенциала направить усилия государства на следующие цели:
1. Финансирование дополнительной
эмиссии
ценных бумаг
энергетических компаний, что позволит сохранить цикличность
финансирования ремонтных циклов со стабильной, юридически
обоснованной, а с тем самым и справедливой тарифной политикой. В
настоящее время принятая стратегия предполагает переоценку
активов, что влечет за собой искусственное начисление прибыли с
последующей уплатой налогов. При использовании предлагаемого
варианта, средства могут сохранить критерий живучести
энергосистемы с восполнением ранее утраченных возможностей
финансирования ремонтов. Доходная часть по вложенным средствам
социального фонда может быть гарантирована как видом акций (если
выпуск организовать только привилегированных акций), так и
закреплением нормы прибыли в тарифе на уровне 10-12%, что будет
соответствовать нынешним ставкам по депозитам. Такой подход не
только не допустит выпадения текущих доходов, но и обеспечит
плавность нагрузки на экономику со стороны ТЭК.
2. Финансирование производственной инфраструктуры в регионах.
Такой подход позволит решить насущные вопросы по
теплообеспечению, в первую очередь, а также горячему и холодному
водоснабжению, в последующем. Вопрос теплообеспечения в
настоящее время обходится государству в сумму более 1.2 млрд.
сомов, которая тратится через субсидии предприятиям
Жилкоммунсоюза. В данном предложении вносится вопрос
финансирования теплообеспечения путем эмиссии муниципальных
займов. Если держателем этих муниципальных ценных бумаг, кроме
прочих участников, будет Социальный фонд, то бремя тяжести на
государственный бюджет существенно снизится. Кроме того,
решится вопрос с передачей в муниципальную собственность
предприятий Жилкоммунсоюза с поэтапной ликвидацией
дебиторской задолженности задолженности. Предприятия ЖКС, как
известно, в большинстве своем находятся в тяжелом состоянии. КПД
оборудования колеблется на уровне 40-60%. В данный момент
готовится есть возможность с помощью пакета НПА аккумулировать
средства в теплоэнергетику, что позволит снять нагрузку на
электроэнергетику и устранит дефицит электричества.
3. Финансирование предприятий перерабатывающей промышленности.
На данном этапе государство уже создало практику финансирования
сельского хозяйства. Льготные кредиты составили 4.0 млрд. сомов, а
софинансирование процентов 380.0 млн. сомов. Однако с
экономической точки зрения это не решает и не решит вопрос
структурной перестройки отрасли. Предлагается средства направить
в выбранные ключевые отрасли, от которых по цепочке
межотраслевых связей средства будут перетекать в подотрасли. Это
целесообразно по следующей причине. 4.0 млрд. сомов – это не
достаточная сумма средств для реформы АПК. Однако если эта
сумма будет направлена в один сектор, то становится возможным
преодолеть первый экономический закон ограниченности ресурсов и
создать благоприятные условия для развития сектора отрасли. Так,
при финансировании текстильной промышленности с возведением
ткацкой фабрики, Кыргызстан сможет сократить 80% импорта
тканей. Кроме того, сопоставление со стоимостью хлопка-сырца
позволит получить доход от финишной продукции до 1000% уже на
стадии хлопкопрядильной фабрики. Так, если цена на хлопок-сырец
будет находиться на уровне $200/т, то цена на хлопок-волокно
начинает отталкиваться от $800/т. При такой пропорции
хлопчатобумажная пряжа типа №40, 40/2 (читается «сороковка в два),
№34 и др. будет стоить от $1200 до $2000/т. В настоящее именно по
таким ценам и выше мы приобретаем импортные ткани. Наша
швейная промышленность по сути «двигает» иностранную
текстильную промышленность. Скорейшее решение вопроса
возведения ткацких фабрик на рубеже вступления в Таможенный
союз является стратегическим решением. В целом, в таком случае
Социальный фонд решит вопросы: создания рабочих мест в
хлопковом кластере по Джалал-Абадской области, обеспечения
продовольственной безопасности в части самообеспечения
растительным маслом, 65% которого сейчас импортируется.
4. Аналогично обстоит вопрос с финансированием реконструкции и
ремонтов сахарных заводов. При их полноценном запуске сахарный
кластер позволит Чуйской области обеспечить до 600.0 тыс. тонн
сахара при потребности 175.0 тыс. Кроме того, производство спирта
получит дополнительное сырье, а животноводство – насыщенные
корма.
5. Сохранить темпы доходности Социального фонда можно и при
финансировании строительной отрасли. В предприятия по развитию
строительных мощностей можно уже направлять инвестиции, чтобы
сократить импорт стройматериалов.
Излагаемый список пополняется и будет представлен Правительству
Финнадзором после завершения начатого процесса оценки стоимости
технических регламентов предприятий. Однако самым важным является
вопрос управления государственными ценными бумагами и госпакетами
акций. Предлагается следующее решение в данном направлении.
Сложившаяся практика приватизации государственного имущества не
без основания лишает возможности лидировать в экономических
инициативах. С принятием новой методики оценки госпредприятий,
государство могло бы само начинать вкладывать средства в возведение
стратегических предприятий, а затем возвращать вложенные средства с
учетом прибыльности за пять или десять лет наперед. Это позволило бы
ускорит доходность тех же средств Соцфонда, не дожидаясь текущей
календарной доходности, а зафиксировать его за пять лет. Вырученные
средства государство могло бы реинвестировать и каждый раз возвращать
вложенные средства, продавая бизнесу свои объекты. Новая концепция
предлагает
лидировать
государству
в
осуществлении
крупных
капиталовложений, которые потом по частям можно продать бизнесу.
Методика
предусматривает
оценку
реализуемых
активов
по
дисконтированным ставкам текущей доходности.
Не менее важным является применение левеража для средств
финансирования с участием государства. Политика государственно-частного
партнерства позволило бы привлекать на каждый вложенный сом со стороны
государства не мене двух, а в некоторых прибыльных и перспективных
проектах – до 9 раз привлеченных средств.
Эти и другие предложения вполне осуществимы с имеющимся
финансовым потенциалом государства на данном этапе. Обоснование данного
комплекса предложений и является предметом настоящего документа.
Преамбула
Финансовая политика государства предполагает комплекс решений во
всех и любых финансово-экономических отношениях в сфере денежного
обращения. В отличие от других решений, финансовый аспект является
всеобъемлющим и охватывает банковский, налоговый, производственный
секторы экономики. До нынешнего времени их рассмотрение представляет
собой фрагментарный характер, тогда как интегрированное управление
финансами позволило бы решить большинство наболевших вопросов.
Данная служебная записка является предложением концептуального
характера. На её основе, при одобрении, вполне реальным можно считать в
кратчайшие сроки изменить практику решения текущих проблем в пользу
более ускоренного экономического роста.
Введение
Финансовый сектор охватывает практически все участки, находящиеся
в ведении госорганов. Интегрированный подход в его рассмотрении позволяет
принять единую политику слаженной работы всего кабинета министров.
Для более тесной увязки анализа и выводов, предложения излагаются в
прямой последовательности по ходу текста.
Анализ текущих финансов и оценка потенциала
Источником капитала является прибыль. По сложившейся практике
хозяйствующие субъекты максимально приравнивают расходы к доходам,
снижая тем самым ставку прибыли. Это означает, что создаваемый в
республике чистый доход в большинстве своём переводится в теневой оборот.
Так, если предприятия реального сектора работают с рентабельностью
13.5%, то остальные непроизводственные субъекты добиваются
рентабельности 55%. Это накладывает существенный отпечаток на движение
финансов в Кыргызской Республике. Для оценки сложившейся ситуации
предлагается более детально ознакомиться с ситуацией.
Структура экономики страны находится в диспропорции, когда прибыль
создается всё меньшей долей предприятий в сфере промышленности, а
финансовые ресурсы потребляет все большим числом субъектов в сельском
хозяйстве. Так, рост на 0.1% отрасли говорит о достижении лишь до 17.6%
доли АПК в ВВП страны.
Следует отметить, что в последние годы вложения государства в
аграрный сектор сохраняют свою регулярность и увеличились до 4.0 млрд
сомов, а со-финансирование процентных ставок достигло 380.0 млн. сомов. С
финансовой точки зрения это означает, что государство в состоянии
инвестировать миллиарды сомов и допускать выпадение до 380.0 млн. сомов,
поскольку поддержка процентных ставок есть ни что иное, как оплата
непроизводительных расходов.
Такая практика не решает, а сохраняет тенденцию, поощряя к
дальнейшему благоприятному развитию. Такой вывод следует из того, что
предприятия не изменяют отраслевую структуру АПК, а лишь увеличивают
объемы производимых традиционных операций.
Правильным с экономической точки зрения было бы сокращать
поэтапно сектор сельского хозяйства до уровня мировых стандартов. Согласно
международному опыту, страну может «накормить» 2.5-3.0% населения
фермеров, включая обеспечение экспорта. Тогда как в сельскохозяйственном
секторе Кыргызской Республики занято более 64% населения.
Анализ показывает, что чем больше средств будет у фермеров, тем в
более зависимом положении от них становится перерабатывающий сектор.
Правильным с экономической точки зрения было бы направлять
вышеупомянутые миллиардные средства в перерабатывающий сектор,
который обладая такими оборотными ресурсами, был бы более «учтив» с
фермерами, чтобы вложить и окупить государственные заемные средства.
Несколько периодов такого финансирования позволили бы переработчикам
«обрести независимость» и вернуть их государству, после превращения
заработанной на них прибыли в собственный оборотный капитал.
Дополнительно следует отметить, что средства фермерам в основном
(по сравнению с текущими затратами при поливе и пр.) необходимы при
посеве и при сборе урожая, т.е. около двух месяцев. В сложившейся практике,
за весь остальной период фермеру начисляется процент, который
дополнительным бременем ложится на себестоимость для переработчика.
Решением этих проблем является внедрение фьючерсных контрактов.
Для справедливости следует рассмотреть секторы, которые лишены
перерабатывающих мощностей. Для таких объемов продукции можно было
бы предусмотреть увеличение заработной платы государственных служащих
для повышения их покупательной способности в приобретении плодов и
овощей, потребляемых без участия перерабатывающей промышленности.
Финансирование сельского хозяйства лишено логики, поскольку
финансируется все подряд как есть. Тогда как с экономической точки зрения
следует соблюдать таксономию межотраслевых связей. Так, при
финансировании развития мясоперерабатывающей промышленности, можно
было бы создать спрос на корма. Спрос на корма позволил бы усилить спрос
на продукцию растениеводства. А усиление спроса на растениеводство
позволило бы повысить эффективность земледелия. В противовес этой логике
таксономии, государственные средства затрачиваются на каждый участок в
данной цепочке, тем самым «продлевая» процесс нерыночного развития.
Для улучшения финансового положения в данном вопросе предлагается
следующе:
- профинансировать два мясных кластера в Нарынской и Ошской
области с соответствующей инфраструктурой от ветеринарного обслуживания
плоть до лабораторного анализа;
- сосредоточить экспорт мяса и продукцию по его переработке в страны
ТС с финансированием возведения мясокомбинатов соответствующей
мощности вблизи станций «Балыкчы» и ст. Савай для промышленных объемов
поставок;
- стимулировать возведение предприятий по производству кормов, с
одной стороны, а также обеспечить оборотными средствами по поставкам
фуражного зерна переработчиков мукомольной отрасли.
Итогом этих трех мероприятий должно стать создание спроса на
продукцию растениеводства, с одной стороны, а также избытка кормов для
производства мяса, молока, выращивания птицы, яиц и т.д. В течение 2-х лет
должна быть создана для кожевенной и дубильной промышленности, а также
аккумулированы средства для возведения двух обувных фабрик.
Таким образом, сутью решения вопросов АПК с участием государства
является преодоление закона ограниченности ресурсов на ключевом участке
создания прибыли. Далее саморегулирование рыночных механизмов позволит
организовать переток капитала в связанные подотрасли.
Кроме того, участие Соцфонда в аграрных проекта позволит привлечь к
обязательному страхованию и тех, кто занят в сельском хозяйстве, что
существенно важно для увеличения числа страхующихся граждан.
Аналогично обстоят вопросы с другими отраслями1. Однако самым
ключевым является сосредоточение первоначально на отраслях с коротким
циклом развития. Далее, по мере насыщения, государство может с
вырученных ресурсов направляться в отрасли с более длинными циклами
развития, которые требуют более длинных сроков отвлечения средств, а также
более крупных капиталовложений.
Риски
Главным риском в сложившихся финансах является их сосредоточение
в банковском секторе на предприятиях, занятых в торговле. В свете вхождения
в Таможенный Союз это явно обнажилось, хотя данные Госкомстата говорили
об этом ранее, что 55% рентабельности дают предприятия торговли.
Большинство из них оперирует товарами неотечественного производителя.
При наличии «длинных» и относительно «дешевых» ресурсов
Социального фонда, банки не проявляют заинтересованности по снижению
такого риска. Причиной тому – наличие избыточного количества средств. У
банка, как правило, всегда есть в портфеле добросовестный заемщик, который
стабильно обеспечивает ему доход. Однако прочим потенциальным
заемщикам банк отказывает в снижении процентной ставки, поскольку у него,
с одной стороны, есть другие варианты (а при наличии ресурсов их может быть
десятками), с другой стороны, даже при наступлении риска неплатежа, банк
восполняет убыток через РППУ (резерв на покрытие потерь и убытков), а
временно выпадающие из оборота средства в последующем восполняются за
счет реализации залога. Залог, как правило, в два раза превышает стоимость
кредита.
Угрозы
«Длинные деньги» Соцфонда «укорачиваются» банковской системой.
Даже если эти средства выдаются сроком на год, они имеют серьезный
недостаток: ежемесячный процентный платеж. К примеру, если Соцфонд
вкладывает на депозит даже под 14% годовых, кредит по нему будет
выдаваться не менее 29% годовых, что по сложным процентам составляет 32%
годовых. Прочие коммерческие кредиты, выдаваемые под 36% годовых со
стороны микрокредитных компаний, в сложном проценте составляют 43%
годовых.
1
Данный документ носит концептуальный характер. При полной программной версии будут перечислены и
изложены все отрасли и проекты в них, в надлежащем соответствии с таксономией.
Угроза заключается в том, что при прибыльности и окупаемости
проектов, когда проценты уплачиваются успешно, стоимость воздушных
процентов платит население. Таким образом, в сложившейся практике
налогообложения, банковская система получает в сравнительном
соотношении гораздо больше, нежели налоговая система.
Аналогично обстоят вопросы и с операторами сотовой связи. В
условиях, когда тариф 70 тыйын за час считается непомерно дорогим, тариф
69 тыйынов за минуту разговора считается вполне приемлемым.
Государству предстоит провести существенную реструктуризацию
методологии финансов, чтобы привести ситуацию в соответствие с
экономической стоимостью. Крайне недопустимо с экономической точки
зрения, чтобы жвачка стоила дороже хлеба, а бензин – дороже молока.
Приведение трудовой стоимости товаров в соответствие является предметом
ближайших месяцев пересмотрения и принятия соответствующих НПА.
По состоянию на 24.11.2014 г.