Слияния и поглощения

Правительство Российской Федерации
Государственное образовательное бюджетное учреждение
высшего профессионального образования
Государственный университет Высшая школа экономики
Факультет Менеджмента
Программа дисциплины
«Слияния и поглощения»
«Mergers and Acquisitions»
для специальности «Менеджмент организации»
Автор: Сахаров Александр Сергеевич
Рекомендована секцией УМС
«Менеджмент»
Председатель
________________Т.В. Радаев
«____»______________2011 г.
Одобрена на заседании кафедры
общ. и стратегич. менеджмента
Зав кафедрой
_______________А.Г.Городнов
«___»________________2011 г.
Утверждена УМС НФ ГУ-ВШЭ
Председатель
______________Л.Г. Макарова
«____»______________2011 г.
Нижний Новгород, 2011
Введение
Быстрый рост мировой экономики, всеобъемлющая глобализация, а
также суровые законы современного рынка всё более широко способствуют
упоминанию таких терминов, как «слияние и поглощение». Сегодня этот
процесс является уже привычной частью большого механизма управления
компаниями.
Изучение дисциплины «Слияния и поглощения» преследует цель
сформировать у студентов системное представление о теоретических основах
процесса, а также рассмотреть его особенности на примерах крупнейших
компаний. Кроме того, данный курс призван дать обучающимся понимание
особенностей практического применения процесса при современной
рыночной ситуации, обозначить необходимые факторы для включения
механизма, а также описать действия, при которых данный процесс может
считаться нецелесообразным.
Основными задачами изучения учебной дисциплины являются:
- углубленное понимание студентами действия закономерностей и
принципов процесса слияния и поглощения, в том числе целесообразности
его развития и применения при различных рыночных условиях;
- ознакомление обучаемых со стадиями процесса слияния и поглощения,
стратегией его проведения, а также прогнозирования его результатов;
- формирование знаний, навыков и умений студентов, необходимых для
их
будущей
профессиональной
деятельности
и
дальнейшего
самообразования как руководителей и специалистов организаций различного
типа.
В результате изучения учебной дисциплины студенты должны:
Иметь представление: об основных понятиях процесса слияния и
поглощения, понимать его причинно-следственные связи, быть готовыми
самостоятельно прогнозировать положительные и отрицательные эффекты от
процесса.
Знать: терминологическую часть курса, закономерности и принципы
процесса слияния и поглощения, а также условия и факторы возникновения
процесса, его возможные последствия.
Уметь: анализировать состояние фирмы на момент слияния или
поглощения, понимать суть отдельных стадий, а также непосредственно
всего процесса; понимать позитивные и негативные стороны процесса
слияния и поглощения; использовать опыт, полученный от теоретических
занятий, для стратегического мышления в практических ситуациях.
Иметь навыки: грамотно оценивать ситуацию компании на рынке для
последующего принятия решения о целесообразности слияния или
поглощения, уметь понимать финансово и экономически адаптированную
английскую речь, в том числе участвовать в переговорах и диалогах.
1.1. Тематический план учебной дисциплины «Слияния и поглощения»
№
п\п
Наименование
разделов и тем
1.
Основные
понятия сделок
по слиянию и
поглощению.
История понятия.
2.
Теория слияний и
поглощений
3.
Структура и
этапы сделок по
слиянию и
поглощению
4.
Оценка сделки
(Deal valuation)
5.
Завершение
сделки.
Процедура «Дью
Дилидженс»
Недружественные
поглощения
6.
7.
Всего
часов
Аудиторные часы
Самостоятельная
Лекции Семинары и работа
практические
занятия
Слияния и
поглощения на
мировом и
российском
рынках
Экзамен, зачет,
эссе, дом. задание
ИТОГО
1.2.Формы контроля
Текущий контроль предполагает оценку работы студентов на семинарских
занятиях и оценку за эссе. Оценка работы на практических занятиях
осуществляется по 10 балльной шкале, в зависимости от степени участия
студента в подготовке и обсуждении вопросов семинара.
Эссе представляет собой письменную работу, выполненную по одной из
тем, рассматриваемых в рамках программы изучаемой дисциплины. Эссе
оценивается по 10 балльной шкале.
Домашние задания - ряд регулярно получаемых студентами, как правило
письменных, заданий по изучаемой теме, выполняемые студентами дома
самостоятельно. Оценивается по 10-баллльной шкале.
Итоговый контроль – устный зачет (после 1-го модуля), экзамен (после 2го модуля). Ответ на зачете оценивается по 10 балльной шкале.
Результирующая оценка итогового контроля складывается из оценки за
работу на семинарских занятиях, эссе и оценки итогового устного зачета
как округленная средневзвешенная оценка с учетом следующих оценок
относительной важности:
Wпр. = 0,2; Wэс. = 0,2; Wзач. = 0,2; Wдз. = 0,2; Wэк. = 0,2
Оср.(окр.) = Опр. * Wпр.(0,2) + Оэс. * Wэс.(0,2) + Озач. * Wзач.(0,2)+
Одз. * Wдз.(0,2) + Оэк. * Wэк.(0,2)
Внимание! В случае получения неудовлетворительной оценки хотя бы
за одну из составляющих (работа на семинарских занятиях, эссе, устный
зачет) итоговая оценка за курс будет считаться неудовлетворительной.
1.3. Содержание дисциплины по темам
Тема 1. Основные понятия сделок по слиянию и поглощению. История
понятия.
Основные понятия, типа слияний – горизонтальные, вертикальные,
конгломератные. Опыт слияния в России и в мире (Европа, США).
Слияния и поглощения в банковском секторе.
История слияний и поглощений. Первые попытки слияний. 5 основных
исторических этапов (волн) слияний и поглозщений. Крупнейшие M&A в
истории, в том числе крупнейшие неудачные M&A в истории.
Основная литература к теме 1.
1. Гохан Патрик. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний,
4ое издание, Альпина Бизнес Букс, 2007 г., 744 с.
2. Классика Harvard Business Review, Слияния и поглощения, Альпина
Бизнес Букс, 2007 г., 196 с.
3. Ендовицкий Д.А., Соболева В.Е. Экономический анализ слияний /
поглощений компаний, КноРус, 2008 г., 448 с.
Дополнительная литература к теме 1.
1. Др. Ханс Дж. С. Баккер и Джерен У. А. Хелминк, Как успешно
объединить две компании, Гревцов Паблишер, 2008 г., 288 с.
2. Stanley Foster Reed, H. Peter Nesvold, Alexandra Reed Lajoux, Alexandra Reed
Lajoux, H. Peter Nesvold, The Art of M&A, Fourth Edition: A Merger
Acquisition Buyout Guide / Edition 4, McGraw Hill companies, The, 2007
3. Хардинг Д., Роувит С., Искусство слияний и поглощений. Четыре
ключевых решения, от которых зависит успех сделки, Гревцов
Паблишер, 2007 г., 256 с.
4. Sydney Finkelstein, Cary L. Cooper, Advances in Mergers and Acquisitions,
Vol. 9, Emerald Group Publishing Limited, 2010
Тема 2. Теория слияний и поглощений
Теоретические аспекты понятия. Разделение сделок по географическому
понятию, а также по национальной принадлежности. Дружественные и
враждебные сделки. Организация и оценка эффективности сделок.
Человеческий фактор при совершении сделок M&A. Основные причины и
мотивы слияний: синергетический эффект, инвестиционные и стратегические
мотивы, налоговые мотивы, теория гордыни, прочие. Издержки теории
мотивации.
Основная литература к теме 2.
1. Гохан Патрик. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний,
4ое издание, Альпина Бизнес Букс, 2007 г., 744 с.
2. Классика Harvard Business Review, Слияния и поглощения, Альпина
Бизнес Букс, 2007 г., 196 с.
3. Хардинг Д., Роувит С., Искусство слияний и поглощений. Четыре
ключевых решения, от которых зависит успех сделки, Гревцов
Паблишер, 2007 г., 256 с.
4. William J. Carney, Mergers and Acquisitions: The Essentials, Wolters Kluwer
Law & Business, 2009
5. Andrew J. Sherman , Milledge A. Hart, Mergers and Acquisitions
from A to Z , Third Edition, Amacom, 2010
Дополнительная литература к теме 2:
1. Ендовицкий Д.А., Соболева В.Е., Экономический анализ слияний /
поглощений компаний, КноРус, 2008 г., 448 с.
2. Др. Ханс Дж. С. Баккер и Джерен У. А. Хелминк, Как успешно
объединить две компании, Гревцов Паблишер, 2008 г., 288 с.
3. Гранди Т., Слияния и поглощения: как предотвратить разрушение
корпоративной стоимости, приобретая новый бизнес, Эксмо, 2008 г.,
240 с.
4. Joshua Rosenbaum, Joshua Pearl, Joseph R. Perella, Investment Banking:
Valuation, Leveraged Buyouts, and Mergers and Acquisitions, Wiley, John
& Sons, 2009
5. Dennis J. Roberts, Mergers & Acquisitions: An Insider's Guide to
the Purchase and Sale of Middle Market Business Interests, Wiley, John &
Sons, Incorporated, 2009
6.
Stanley Foster Reed, H. Peter Nesvold, Alexandra Reed Lajoux, Alexandra Reed
Lajoux, H. Peter Nesvold, The Art of M&A, Fourth Edition: A Merger
Acquisition Buyout Guide / Edition 4, McGraw Hill companies, The, 2007
7.
Тема 3. Структура и этапы сделок по слиянию и поглощению
Выбор компании-цели. Процесс предварительных переговоров сторон.
Оформление необходимого соглашения. Всесторонний анализ документации
(юридической, финансовой, управленческой). Окончательные переговоры
сторон. Структурирование сделки. Закрытие сделки по слиянию и
поглощению.
Негативные последствия, ошибки в планировании и проведении
процесса, как причины неудач большинства слияний и поглощений.
Основная литература к теме 3.
1. Гохан Патрик. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний,
4ое издание, Альпина Бизнес Букс, 2007 г., 744 с.
2. Др. Ханс Дж. С. Баккер и Джерен У. А. Хелминк, Как успешно
объединить две компании, Гревцов Паблишер, 2008 г., 288 с.
3. Robert Stefanowski, Making M&A Deals Happen, McGraw Hill, 2007
Дополнительная литература к теме 3:
1.
, Milledge A. Hart, Mergers and Acquisitions from A to Z , Third
Edition, Amacom, 2010
Andrew J. Sherman
2. Dennis J. Roberts, Mergers & Acquisitions: An Insider's Guide to the
Purchase and Sale of Middle Market Business Interests,Wiley, John &
Sons, Incorporated, 2009
3. Andrew J. Sherman , Milledge A. Hart, Mergers and Acquisitions
from A to Z , Third Edition, Amacom, 2010
4. Joshua Rosenbaum, Joshua Pearl, Joseph R. Perella, Investment Banking:
Valuation, Leveraged Buyouts, and Mergers and Acquisitions, Wiley,
John & Sons, 2009
Тема 4. Оценка сделки (Deal valuation)
Предварительные и сопровождающие оценки сделок. Прогнозирование
эффекта от сделки. Походы и методы оценки бизнеса в условиях слияния и
поглощения. Доходный подход, затратный подход, сравнительный подход.
Преимущества и недостатки различных подходов. Риски при оценке M&A.
Основная литература к теме 4.
1. Гохан Патрик. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний,
4ое издание, Альпина Бизнес Букс, 2007 г., 744 с.
2. Джулиан Рош, Стоимость компании. От желаемого к
действительному, Гревцов Паблишер, 2008 г., 52 с.
3. William J. Carney, Mergers and Acquisitions: The Essentials, Wolters
Kluwer Law & Business, 2009
Дополнительная литература к теме 4.
1. Др. Ханс Дж. С. Баккер и Джерен У. А. Хелминк, Как успешно
объединить две компании, Гревцов Паблишер, 2008 г., 288 с.
2. Stanley Foster Reed, H. Peter Nesvold, Alexandra Reed Lajoux, Alexandra Reed
Lajoux, H. Peter Nesvold, The Art of M&A, Fourth Edition: A Merger
Acquisition Buyout Guide / Edition 4, McGraw Hill companies, The, 2007
3. Sydney Finkelstein, Cary L. Cooper, Advances in Mergers and Acquisitions,
Vol. 9, Emerald Group Publishing Limited, 2010
4. Paul J. Hilger, William J. Gole, Corporate Divestitures: A Mergers and
Acquisitions Best Practices Guide, Wiley, John & Sons, 2008
Тема 5. Завершение сделки. Процедура «Дью Дилидженс»
Определение понятия «Дью Дилидженс». «Дью Дилидженс» как
необходимая процедура при завершении сделки, основные причины
проведения данного процесса. Действия при проведении данной процедуры.
Роль финансовых аналитиков, оценщиков, аудиторов, а также юристов во
время процедуры «Дью Дилидженс». Основные правила проведения «Дью
Дилидженс». Понятие «Дью Дилидженс» в России – текущее состояние,
перспективы.
Основная литература к теме 5.
1. Гохан Патрик. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний,
4ое издание, Альпина Бизнес Букс, 2007 г., 744 с.
2. Dana Vachon , Kirby Heyborne, Mergers and Acquisitions, 2007
3. Steven M. Bragg, Mergers and Acquisitions: A Condensed Practitioner's
Guide, Wiley, John and Sons, Inc, 2008
Дополнительная литература к теме 5.
1. Dennis J. Roberts, Mergers & Acquisitions: An Insider's Guide to the
Purchase and Sale of Middle Market Business Interests, Wiley, John &
Sons, Incorporated, 2009
2. Paul J. Hilger, William J. Gole, Corporate Divestitures: A Mergers and
Acquisitions Best Practices Guide, Wiley, John & Sons, 2008
3. Donald DePamphilis, Mergers, Acquisitions, and Other Restructuring
Activities: An Integrated Approach to Process, Tools, Cases, and Solutions
/ Edition 5, Elsevier science, 2009
4. Therese Maynard, Therese H. Maynard, Mergers and Acquisitions: Cases and
Materials, Second Edition / Edition 2, Wolters Kluwer Law & Business,
2008
Тема 6. Недружественные поглощения.
Основное определение понятия «недружественное поглощение»,
отличия от стандартного поглощения. Возможные действия для
предполагаемого недружественного поглощения. Методы защиты от
недружественных поглощений. Понятие «рейдерство». Рейдерство в
современной России. Черное, серое и белое рейдерство. Понятие «гринмейл»,
опасность гринмейла для компаний.
Основная литература к теме 6.
1. Осиновский А.Д., Акционер против акционерного общества, ДНК,
2006 г., 384 с.
2. Хардинг Д., Роувит С., Искусство слияний и поглощений. Четыре
ключевых решения, от которых зависит успех сделки, Гревцов
Паблишер, 2007 г., 256 с.
3. William J. Carney, Mergers and Acquisitions: The Essentials, Wolters
Kluwer Law & Business, 2009
Дополнительная литература к теме 6.
1. Др. Ханс Дж. С. Баккер и Джерен У. А. Хелминк, Как успешно
объединить две компании, Гревцов Паблишер, 2008 г., 288 с.
2. Ендовицкий Д. А., Соболева В. Е., Экономический анализ слияний /
поглощений компаний, КноРус, 2008 г., 448 с.
3.
Andrew J. Sherman
, Milledge A. Hart, Mergers and Acquisitions from A to Z , Third
Edition, Amacom, 2010
4.
Dennis J. Roberts
5.
Donald DePamphilis
6.
Dana Vachon
, Mergers & Acquisitions: An Insider's Guide to the Purchase
and Sale of Middle Market Business Interests, Wiley, John & Sons,
Incorporated, 2009
, Mergers, Acquisitions, and Other Restructuring Activities:
An Integrated Approach to Process, Tools, Cases, and Solutions / Edition
5, Elsevier science, 2009
, Kirby Heyborne,Mergers and Acquisitions, 2007
Тема 7. Слияния и поглощения на мировом и российском рынках
Тенденции развития мирового рынка слияний и поглощений. Процесс
M&A в США, странах Европы.
Особенности российской процедуры слияния и поглощения.
Основная литература к теме 7.
1. Гохан Патрик. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний,
4ое издание, Альпина Бизнес Букс, 2007 г., 744 с.
2. Слияние и поглощение компаний по праву Европейского Союза,
Международные отношения, 2007 г., 264 с.
3. Jonathan Reuvid, Mergers and Acquisitions: A Practical Guide for Private
Companies and Their UK and Overseas Advisers, Kogan Page, Ltd, 2008
Дополнительная литература к теме 7.
1. Джулиан Рош, Стоимость компании. От желаемого к
действительному, Гревцов Паблишер, 2008 г., 52 с.
2. Dana Vachon , Mergers and Acquisitions, Kirby Heyborne (Read by),
2007
3. Steven M. Bragg, Mergers and Acquisitions: A Condensed
Practitioner's Guide, Wiley, John and Sons, Inc, 2008
4. Michael E. S. Frankel, Mergers and Acquisitions Dealmakers: Building a
Winning Team, Wiley, John and Sons, Inc, 2007
1.4. Вопросы к зачету
1. Типы сделок. Основные понятия, различия.
2. Слияние и поглощение в банковском секторе.
3. История понятия Слияния и поглощения. 5 основных волн.
4. История понятия. Самые крупные и неудачные сделки.
5. Слияния и поглощения. Основное понятие процесса.
6. Разделение сделок по различным видам. Дружественные и враждебные
сделки.
7. Человеческий фактор при совершении сделок. Поведение персонала.
8. Основные
мотивы и причины
инвестиционные мотивы.
слияний.
Синергетические
и
9. Основные мотивы и причины слияний. Налоговые причины. Теория
гордыни.
10. Основные этапы проведения сделок. Начало процесса.
11. Основные этапы проведения сделок. Завершение процесса.
12. Ошибки в планировании процесса сделок. Их последствия.
13. Общее понятие оценки сделки. Подходы и методы оценки бизнеса в
процессе слияний и поглощений.
14. Предварительные и сопровождающие оценки сделок.
15. Риски при оценке сделок.
16. Определение понятия «Дью Дилидженс»
17. Процесс проведения «Дью Дилидженс». Роль участников.
18. Понятие
«Дью Дилидженс» в России — текущее состояние,
перспективы.
19. Недружественное поглощение. Определение, основные отличия от
дружественных сделок.
20. Рейдерство и гринмейл. Российский и зарубежный опыт.
21. Российский
опыт процедуры слияний и поглощений. Текущее
состояние, проблемы, перспективы.
22. Мировой опыт процедуры слияний и поглощений на примере Европы.
23. Мировой опыт процедуры слияний и поглощений на примере США.
1.5. Темы эссе
1. Слияния и поглощения — это необходимый процесс современной
экономики. Так ли это? Обоснуйте свое мнение.
2. Историческое деление процесса M&A на 5 этапов (волн).
Охарактеризуйте каждый этап, дайте свое мнение.
3. Какая сделка на ваш взгляд является самой неудачной в истории.
4. Какая сделка на ваш взгляд является самой успешной в истории.
5. Ваша компания, когда-то считающаяся одной из крупнейших в своей
отрасли, в прошлом году понесла огромные убытки в связи с
глобальным экономическим кризисом. Ваш главный конкурент
предлагает сделку по приобретению вашей компании. Продавать или
не продавать? Рассмотрите различные условия рынка.
6. Оценка сделки считается самым важным этапом при слиянии и
поглощении. Так ли это? Обоснуйте свое мнение.
7. Дью Дилидженс — это неотъемлемая часть сделки, от которой зависит
будущее новой компании. Так ли это? Обоснуйте свое мнение.
8. Недружественные поглощения как неотъемлемый процесс рыночной
борьбы. Так ли это? Обоснуйте свое мнение.
9. Поддерживаете ли вы рейдерство или же считаете его неприемлемым
ни при каких условиях?
10. Считаете ли вы, что компании, которые стали жертвой гримейла, сами
виноваты в происходящем, или же данный процесс не зависит от
компании?
11.Российский опыт слияний и поглощений нуждается в переменах. Так
ли это? Обоснуйте свое мнение.
12.Опыт США в слияниях и поглощениях, как одной из самых
экономически развитых стран, является примером для всего остального
мира. Так ли это? Обоснуйте свое мнение.
1.6. Список основной и дополнительной литературы.
Основная литература
1. Гохан Патрик. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний,
4ое издание, Альпина Бизнес Букс, 2007 г., 744 с.
2. Классика Harvard Business Review, Слияния и поглощения, Альпина
Бизнес Букс, 2007 г., 196 с.
3. Ендовицкий Д. А., Соболева В. Е., Экономический анализ слияний /
поглощений компаний, КноРус, 2008 г., 448 с.
4. Andrew J. Sherman, Milledge A. Hart, Mergers and Acquisitions
from A to Z , Third Edition, Amacom, 2010
5. William J. Carney, Mergers and Acquisitions: The Essentials,, Wolters
Kluwer Law & Business, 2009
6. Therese Maynard, Therese H. Maynard, Mergers and Acquisitions: Cases and
Materials, Second Edition / Edition 2, Wolters Kluwer Law & Business,
2008
7. Robert Stefanowski, Making M&A Deals Happen, McGraw Hill, 2007
Дополнительная литература
1. Джулиан Рош, Стоимость компании. От желаемого к действительному,
Гревцов Паблишер, 2008 г., 52 с.
2. Гранди Т., Слияния и поглощения: как предотвратить разрушение
корпоративной стоимости, приобретая новый бизнес, Эксмо, 2008 г.,
240 с.
3. Гвардин С.В., Выход из бизнеса с максимальной прибылью.
Российский опыт, Эксмо, 2008 г., 208 с.
4. Др. Ханс Дж. С. Баккер и Джерен У. А. Хелминк, Как успешно
объединить две компании, Гревцов Паблишер, 2008 г., 288 с.
5. Журнал «Слияния и поглощения»
6. Слияние и поглощение компаний по праву Европейского Союза,
Международные отношения, 2007 г., 264 с.
7. Хардинг Д., Роувит С., Искусство слияний и поглощений. Четыре
ключевых решения, от которых зависит успех сделки, Гревцов
Паблишер, 2007 г., 256 с.
8. Осиновский А.Д., Акционер против акционерного общества, ДНК,
2006 г., 384 с.
9. Р.Дензил, С.Грэхем, Б.Марк, Проверка чистоты сделки. Необходимые
шаги к успешному ведению бизнеса, Олимп-Бизнес, 2006, 272 с.
10.Dennis J. Roberts, Mergers & Acquisitions: An Insider's Guide to the
Purchase and Sale of Middle Market Business Interests, Wiley, John &
Sons, Incorporated, 2009
11.Joshua Rosenbaum, Joshua Pearl, Joseph R. Perella, Investment Banking:
Valuation, Leveraged Buyouts, and Mergers and Acquisitions, Wiley, John
& Sons, 2009
12.Donald DePamphilis, Mergers, Acquisitions, and Other Restructuring
Activities: An Integrated Approach to Process, Tools, Cases, and Solutions /
Edition 5, Elsevier science, 2009
13.Stanley Foster Reed, H. Peter Nesvold, Alexandra Reed Lajoux, Alexandra
Reed Lajoux, H. Peter Nesvold, The Art of M&A, Fourth Edition: A Merger
Acquisition Buyout Guide / Edition 4, McGraw Hill companies, The, 2007
14.Sydney Finkelstein, Cary L. Cooper, Advances in Mergers and Acquisitions,
Vol. 9, Emerald Group Publishing Limited, 2010
15.Paul J. Hilger, William J. Gole, Corporate Divestitures: A Mergers and
Acquisitions Best Practices Guide, Wiley, John & Sons, 2008
16.Jonathan Reuvid, Mergers and Acquisitions: A Practical Guide for Private
Companies and Their UK and Overseas Advisers, Kogan Page, Ltd, 2008
17.Dana Vachon , Kirby Heyborne, Mergers and Acquisitions, 2007
18.Steven M. Bragg, Mergers and Acquisitions: A Condensed Practitioner's
Guide, Wiley, John and Sons, Inc, 2008
19.Michael E. S. Frankel, Mergers and Acquisitions Dealmakers: Building a
Winning Team, Wiley, John and Sons, Inc, 2007
Специализированные Интернет - сайты по управлению персоналом
1. http://www.ceae.ru – Центр экономического анализа и экспертизы
2. http://www.rg.ru – Российская бизнес-газета
3. http://www.cfin.ru – проект Корпоративный менеджмент
4. http://www.economywatch.com/ - аналитический сайт
5. http://finance.mapsofworld.com/ - аналитический сайт
6. http://www.visualeconomics.com/ - аналитический сайт
7. http://www.investopedia.com/ - аналитический сайт
1.6. Планы семинарских занятий
План семинарского занятия по теме 1.
Основные понятия сделок Слияний и Поглощений. Исторические
аспекты.
Учебные вопросы семинарского занятия:
1. Важность сделок по слиянию и поглощению в современном мире.
2. Примеры сделок, которые имели важное значение в экономической
истории.
3. Самые провальные сделки. Vodafone — Mannesmann. DuPont — Conoco.
Другие примеры.
4. Пять исторических этапов слияний и поглощений.
Литература и интернет-источники:
1. Гохан Патрик. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний,
4ое издание, Альпина Бизнес Букс, 2007 г., 744 с.
2. http://www.ceae.ru – Центр экономического анализа и экспертизы
3. http://www.investopedia.com/ - аналитический сайт
План семинарского занятия по теме 2.
Теория слияний и поглощений
Учебные вопросы семинарского занятия:
1.
2.
3.
4.
5.
Основные мотивы слияний и поглощений.
Синергетический и инвестиционный мотивы.
Основные подходы к персоналу после совершения сделок.
Плюсы и минусы слияний и поглощений.
Перспективы развития.
Литература и интернет-источники:
1. William J. Carney, Mergers and Acquisitions: The Essentials, Wolters Kluwer
Law & Business, 2009
2. Andrew J. Sherman , Milledge A. Hart,Mergers and Acquisitions
from A to Z , Third Edition, Amacom, 2010
План семинарского занятия по теме 3.
Структура и этапы сделок по слиянию и поглощению
Учебные вопросы семинарского занятия:
1. Начальные этапы сделки (выбор компании, предварительные
переговоры и оценка) как основа успешного слияния или поглощения.
2. Основные действия компании после завершения процесса слияния и
поглощения.
3. Основные ошибки в процессе совершения сделок.
4. Кейс.Слияние AOL и Time Warner.
Литература и интернет-источники:
1. Гохан Патрик. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний,
4ое издание, Альпина Бизнес Букс, 2007 г., 744 с.
2. Andrew J. Sherman , Milledge A. Hart,Mergers and Acquisitions
from A to Z , Third Edition, Amacom, 2010
3. Therese Maynard, Therese H. Maynard, Mergers and Acquisitions: Cases and
Materials, Second Edition / Edition 2, Wolters Kluwer Law & Business,
2008
4. Robert Stefanowski, Making M&A Deals Happen, McGraw Hill, 2007
План семинарского занятия по теме 4. Оценка сделки (Deal valuation),
Завершение сделки. Процедура «Дью Дилидженс»
Учебные вопросы семинарского занятия:
1.
Методы оценки сделки.
2.
Риски при оценке сделок.
3.
Дью Дилидженс. Человеческий фактор при проведении этапа
«Дью Дилидженс»
Литература и интернет-источники:
1. Andrew J. Sherman, Milledge A. Hart, Mergers and Acquisitions
from A to Z , Third Edition, Amacom, 2010
2. Джулиан Рош, Стоимость компании. От желаемого к действительному,
Гревцов Паблишер, 2008 г., 52 с.
3. Р.Дензил, С.Грэхем, Б.Марк, Проверка чистоты сделки. Необходимые
шаги к успешному ведению бизнеса, Олимп-Бизнес, 2006, 272 с.
План семинарского занятия по теме 5. Недружественные сделки.
1. Рейдерство в России. Нормативные аспекты.
2.
Кейс. Поглощение Уральского Завода Химического
Машиностроения
Литература и интернет-источники:
1. Осиновский А.Д., Акционер против акционерного общества, ДНК,
2006 г., 384 с
2. http://www.rg.ru – Российская бизнес-газета
3. http://www.cfin.ru – проект Корпоративный менеджмент
План семинарского занятия по теме 6. Слияния и поглощения на
мировом и российском рынках.
1.
Кейс. Компания Apple по отчетности 2010 года владеет 51 млрд
долларов США свободных средств. Данных средств хватит, чтобы
купить контрольный пакет акций таких гигантов, как Verizon, VISA,
Facebook или Ebay. Определение перспективы дальнейшего пути
развития Apple.
Литература и интернет-источники:
1. Гохан Патрик. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний,
4ое издание, Альпина Бизнес Букс, 2007 г., 744 с.
2. William J. Carney, Mergers and Acquisitions: The Essentials,, Wolters Kluwer
Law & Business, 2009
3. Слияние и поглощение компаний по праву Европейского Союза,
Международные отношения, 2007 г., 264 с.
4. Jonathan Reuvid, Mergers and Acquisitions: A Practical Guide for Private
Companies and Their UK and Overseas Advisers, Kogan Page, Ltd, 2008
1.7. Методические рекомендации по самостоятельной работе
студентов
Самостоятельная работа является важнейшей составной частью учебного
процесса и обязанностью каждого студента. Качество усвоения учебной
дисциплины находится в прямой зависимости от способности студента
самостоятельно и творчески учиться.
Самостоятельная работа является наиболее деятельным и творческим
процессом, который выполняет ряд дидактических функций: способствует
формированию диалектического мышления, вырабатывает высокую
культуру умственного труда, совершенствует способы организации
познавательной
деятельности,
воспитывает
ответственность,
целеустремленность, систематичность и последовательность в работе
студентов, развивает у них бережное отношение к своему времени,
способность доводить до конца начатое дело.
Самостоятельная работа студента – это вся его работа по овладению
содержанием учебной дисциплины и соответствующими практическими
навыками и умениями, активная интеллектуальная деятельность.
Содержанием самостоятельной работы студентов являются следующие ее
виды:
- изучение понятийного аппарата дисциплины;
- изучение тем самостоятельной подготовки по учебно-тематическому
плану;
- работу над основной и дополнительной литературой;
- самоподготовка к практическим и другим видам занятий;
- самостоятельная работа студента при подготовке к зачету;
- подготовка контрольных работ (домашних заданий);
- самостоятельная работа студента в библиотеке;
- изучение сайтов по темам дисциплины в сети Интернет;
- консультации преподавателя дисциплины.
- изучение английского языка
Изучение понятийного аппарата дисциплины
Вся система индивидуальной самостоятельной работы должна быть
подчинена осмыслению процесса слияний и поглощений усвоению
понятийного аппарата курса, поскольку одной из важнейших задач
подготовки современного грамотного менеджера является овладение и
грамотное применение профессиональной терминологии. Попытка понять
природу
профессиональной
работы
менеджера
вне
изучения
соответствующего "языка", на уровне бытовых представлений обречена на
провал.
Лучшему усвоению и пониманию дисциплины "Слияния и поглощения"
помогут различные энциклопедии, словари, справочники и другие
материалы, указанные в соответствующих темах дисциплины.
Изучение тем самостоятельной подготовки по учебно-тематическому
плану
Особое место отводится самостоятельной проработке студентами
отдельных разделов и тем по изучаемой дисциплине. Такой подход
вырабатывает у студентов инициативу, стремление к увеличению объема
знаний, выработке умений и навыков всестороннего овладения способами и
приемами профессиональной деятельности.
Изучение вопросов очередной темы требует глубокого усвоения
теоретических основ курса, раскрытия сущности основных этапов процесса
слияния и поглощения и анализа фактического материала.
Работа над основной и дополнительной литературой
Изучение рекомендованной литературы следует начинать с учебников и
учебных пособий, затем переходить к авторским изданиям и интернет
источникам. При этом очень полезно делать выписки и конспекты наиболее
интересных материалов. Это не только мобилизует внимание, но и
способствует более глубокому осмыслению материала и лучшему его
запоминанию. Записи как бы контролируют восприятие прочитанного. Кроме
того, такая практика учит студентов отделять в тексте главное от
второстепенного, а также позволяет проводить систематизацию и
сравнительный анализ изучаемой информации, что чрезвычайно важно в
условиях большого количества разнообразных по качеству и содержанию
сведений. Таким образом, конспектирование – одна из основных форм
самостоятельного труда, требующая от студента активно работать с учебной
литературой и не ограничиваться конспектом лекций.
Студент должен уметь самостоятельно подбирать необходимую для
учебной и научной работы литературу. При этом следует обращаться к
предметным каталогам и библиографическим справочникам, которые
имеются в библиотеках.
Для аккумуляции информации по изучаемым темам рекомендуется
формировать личный архив, а также каталог используемых источников. При
этом если уже на первых курсах обучения студент определяет для себя
наиболее интересные сферы для изучения, то подобная работа будет весьма
продуктивной с точки зрения формирования библиографии для
последующего написания дипломного проекта на выпускном курсе.
Самоподготовка к практическим занятиям
При подготовке к практическому занятию необходимо помнить, что та
или иная дисциплина тесно связана с ранее изучаемыми курсами. Более того,
именно синтез полученных ранее знаний и текущего материала по курсу
делает подготовку результативной и всесторонней.
На семинарских занятиях студент должен уметь последовательно излагать
свои мысли и аргументировано их отстаивать.
Для достижения этой цели необходимо:
1) ознакомиться с соответствующей темой программы изучаемой
дисциплины;
2) осмыслить круг изучаемых вопросов и логику их рассмотрения;
3) изучить рекомендованную учебно-методическим комплексом
литературу по данной теме;
4) тщательно изучить лекционный материал;
5) ознакомиться с вопросами очередного семинарского занятия;
6) подготовить краткое выступление по каждому из вынесенных на
семинарское занятие вопросу.
Изучение вопросов очередной темы требует глубокого усвоения
теоретических основ дисциплины, раскрытия сущности основных
положений, проблемных аспектов темы и анализа фактического материала.
При презентации материала на семинарском занятии можно
воспользоваться следующим алгоритмом изложения темы: определение и
характеристика основных категорий, эволюция предмета исследования,
оценка его современного состояния, существующие проблемы, перспективы
развития. Весьма презентабельным вариантом выступления следует считать
его подготовку в среде Power Point, что существенно повышает степень
визуализации, а, следовательно, доступности, понятности материала и
заинтересованности аудитории к результатам научной работы студента.
Самостоятельная работа студента при подготовке к зачету
Контроль выступает формой обратной связи и предусматривает оценку
успеваемости студентов и разработку мер по дальнейшему повышению
качества подготовки специалистов по управлению персоналом.
Итоговой формой контроля успеваемости студентов по учебной
дисциплине "Слияния и поглощения" является зачет. Сдача зачетов является
ответственным этапом учебного процесса.
Бесспорным фактором успешного завершения очередного модуля
является кропотливая, систематическая работа студента в течение всего
модуля. В этом случае подготовка к зачету будет являться
концентрированной систематизацией всех полученных знаний по данной
дисциплине.
В начале модуля рекомендуется внимательно изучить перечень вопросов
к зачету, а также использовать в процессе обучения программу, учебнометодический комплекс, другие методические материалы, разработанные
кафедрой по данной дисциплине. Это позволит в процессе изучения тем
сформировать более правильное и обобщенное видение студентом существа
того или иного вопроса за счет:
а) уточняющих вопросов преподавателю;
б) подготовки доклада на отдельные темы, наиболее заинтересовавшие
студента;
в) самостоятельного уточнения вопросов на смежных дисциплинах;
г) углубленного изучения вопросов темы по учебным пособиям.
Кроме того, наличие перечня вопросов в период обучения позволит
выбрать из предложенных преподавателем учебников наиболее оптимальный
для каждого студента, с точки зрения его индивидуального восприятия
материала, уровня сложности и стилистики изложения.
После изучения соответствующей тематики рекомендуется проверить
наличие и формулировки вопроса по этой теме в перечне вопросов к зачету, а
также попытаться изложить ответ на этот вопрос. Если возникают сложности
при раскрытии материала, следует вновь обратиться к лекционному
материалу, материалам практических занятий, уточнить терминологический
аппарат темы, а также проконсультироваться с преподавателем.
Для систематизации знаний и понимания логики изучения предмета в
процессе обучения рекомендуется пользоваться программой курса,
включающей в себя разделы, темы и вопросы, определяющие стандарт
знаний по каждой теме.
При подготовке к зачету конструктивным является коллективное
обсуждение выносимых на зачет вопросов с сокурсниками, что позволяет
повысить степень систематизации и углубления знаний.
Перед консультацией по предмету следует составить список вопросов,
требующих дополнительного разъяснения преподавателем.
Самостоятельная работа студента в библиотеке
Важным аспектом самостоятельной подготовки студентов является
работа с библиотечным фондом.
Это работа многоаспектна и предполагает различные варианты
повышения профессионального уровня студентов как очной, так и заочной
формы обучения, в том числе
а) получение книг для подробного изучения в течение семестра на
научном абонементе;
б) изучение книг, журналов, газет - в читальном зале;
в) возможность поиска необходимого материала посредством
электронного каталога;
г) получение необходимых сведений об источниках информации у
сотрудников библиотеки.
При подготовке докладов, рефератов и иных форм итоговой работы
студентов, представляемых ими на семинарских занятиях, важным является
формирование библиографии по изучаемой тематике. При этом
рекомендуется использовать несколько категорий источников информации:
учебные пособия для ВУЗов, монографии, периодические издания,
законодательные и нормативные документы, статистические материалы,
информацию государственных органов власти и управления, органов
местного самоуправления, переводные издания, а также труды зарубежных
авторов в оригинале.
Весь собранный материал следует систематизировать, выявить ключевые
вопросы изучаемой тематики и осуществить сравнительный анализ мнений
различных авторов по существу этих вопросов. Конструктивным в этой
работе является выработка умения обобщать большой объем материала,
делать выводы. Весьма позитивным при этом также следует считать попытку
студента выработать собственную точку зрения по исследуемой
проблематике.
Изучение сайтов по темам дисциплины в сети Интернет
Ресурсы Интернет являются одним из альтернативных источников
быстрого поиска требуемой информации. Их использование возможно для
получения основных и дополнительных сведений по изучаемым материалам.
Выбор оптимального получения информации зависит непосредственно
от студента.
Изучение английского языка
В связи с тем, что лекции и семинары будут проходить на английском
языке, одним из основных этапов подготовки студента к занятиям должна
быть постоянная практика иностранного языка, необходимого для работы.
Автор ____________________________________ Сахаров А.С.