19-25 августа

Рынки сохраняют стабильность, несмотря на близкое сворачивание QE3
На прошедшей неделе на рынках продолжалось вялое движение
индексов, которое периодически оживлялось спекуляциями на тему
сворачивания программы QE3. Вплоть до вечера среды, когда были
опубликованы протоколы заседания Комитета по открытым рынкам
трехнедельной давности, большинство площадок находилось в состоянии
легкой депрессии по причине возможного ужесточения денежно-кредитной
политики ФРС. Когда протоколы были опубликованы, оказалось, что ничего
нового в них нет. Судя по общему настроению членов Комитета, конец
программы близок, хотя конкретных сроков пока никто не называет.
Котировки продолжили снижаться. Хотя на самом деле все колебания
последних недель были невелики – в пределах 1-1.5%. Негативное закрытие
Америки «напугало» Азию, которая утром в четверг пошла вниз, однако
европейские рынки, включая российский, неожиданно показали бычий
настрой, который был усилен высокими показателями PMI Китая, Германии
и Еврозоны. В результате в четверг и пятницу западные биржи отыграли
падение начала недели и закрыли неделю в плюсе.
При этом американский рынок вечером в пятницу пережил можно
сказать шоковую статистику по продажам новостроек, которые
сократились до уровней конца прошлого года. Сразу после публикации
цифр американские биржи резко пошли вниз, но буквально за полчаса все
продажи были выкуплены и котировки опять поползли «на север». Ряд
аналитиков воспринял такую реакцию американского рынка, как
возрождение надежды на отсрочку сворачивания мягкой денежно-кредитной
политики. Возможно, это кого-то и вдохновило, но следует все же отметить,
что позитивное движение американских рынков началось более чем за сутки
до выхода «плохих» данных.
1
Российский рынок также не показывал сильных движений, хотя
отметим, что выглядит он в последние недели немногим уверенней
западных. И это в ситуации, когда продолжает выходить статистика о
замедлении экономического роста. На встрече с журналистами 20 августа
заместитель министра экономического развития Андрей Клепач подтвердил
невозможность достижения показателя роста ВВП 2.4%, отметил серьезное
ухудшение ситуации в промышленности. В июле зафиксирован спад и в
добыващих (-0.6%), и в обрабатывающих (-1.1%) отраслях. Металлургия
снижается четвертый месяц подряд, спад в июне -1.2%, ну, а самый
серьезный провал наблюдается на предприятиях производства транспортных
средств - почти минус 12%
(http://1prime.ru/Financial_market/20130820/765700130.html).
Последняя цифра для самой большой страны в мире, с чрезвычайно
слабо развитой транспортной сетью выглядит просто удручающе. Если речь
идет об увеличении доли импортных транспортных средств – это еще
полбеды, но если проблема в снижении внутреннего спроса, то ситуация
выглядит совсем тревожно. Это, возможно, означает углубление
экономической депрессии в отдаленных регионах, дальнейшее расслоение
страны по территориальному принципу.
В четверг Президент В.Путин провел в Ростове на Дону совещание
по развитию вертолетостроения. Вроде бы отрасль развивается: портфель
заказов ОАО «Веротолеты России» до 2020 года составляет почти 900
машин. В текущем году будет произведен 321 вертолет, через 7 лет
ежегодно будет производиться по 470 машин. Примерно 20% техники идет
на экспорт, в планах руководства отрасли к 2020 году контролировать не
менее 18% мирового рынка вертолетостроения. Но за всем этим
благополучием сегодня стоит государственный военный заказ и поставки
военной техники на экспорт. Для гражданских отраслей в этом году будет
изготовлен всего 71 вертолет, из которых 25 уйдут на экспорт. То есть, в
авиапарк регионов страны поступит 46 новых российских вертолетов –
примерно по половине машины на российский регион, каждый из которых по
территории не меньше среднего европейского государства. Опять же
остается надеяться, что хозяйственные, муниципальные, медицинские
потребности в вертолетах закрываются и качественной импортной техникой
(http://www.russianhelicopters.aero/ru/press/publications/4919.html).
Премьер-министр Д.Медведев подписал постановление о
строительстве 2 атомных ледоколов. Суда предполагается построить к
2020 году, что позволит заменить в атомном флоте корабли, построенные
еще во времена СССР. Исполнителем работ будет Росатом. На строительство
кораблей выделяется 86 млрд рублей. С учетом кризиса в мировой атомной
энергетике заказ на обновление флота может помочь нашему атомному
монополисту с меньшими потерями пережить сложный период
(http://top.rbc.ru/economics/21/08/2013/871030.shtml).
В самом конце недели глава Правительства России подписал
постановление о финансировании новой Федеральной целевой
2
программы «Укрепление единства российской нации и этнокультурное
развитие народов России" на 2014-2020 годы. Так вот затраты на
«укрепление единства нации» на 6 лет составят менее 1/6 от расчетной
стоимости одного атомного ледокола (6,8 млрд рублей). За эти деньги
государство обещает добиться увеличения доли граждан, удовлетворенных
межнациональными отношениями, с 51 до 67%, а долю «толерантного»
населения
повысить
с
75
до
85%.
(http://government.ru/media/files/41d4862001ad2a4e5359.pdf).
Между тем Государственное казначейство отчиталось об
исполнении бюджета в первом полугодии с профицитом 535 млрд рублей
(из них 307 млрд – доля Федерального бюджета). Цифра немалая составляет
примерно 1% ВВП, однако с учетом высоких социальных обязательств и
запланированных дополнительных государственных инвестиций Минфин
уже
сегодня
ожидает
проблему
дефицита
в
2014-16
гг
(http://top.rbc.ru/economics/20/08/2013/870877.shtml).
Государственный комитет по статистике сообщил, что за неделю с
13 по 19 августа уровень потребительских цен остался на прежнем
уровне. Свое позитивное влияние начинает оказывать снижение цен на
местную
сельхозпродукцию
(http://www.gks.ru/bgd/free/b04_03/IssWWW.exe/Stg/d02/172ozen21.htm) .
Замедление инфляции убирает один из серьезных барьеров для
принятия решения Банком России о снижении ставки рефинансирования.
Хотя говорить определенно, что путь к снижению ставки открыт пока нельзя.
Руководство мегарегулятора на прошлой неделе подчеркивало, что снижение
ставок бесполезно, пока нет роста внутреннего спроса на отечественные
товары.
Среди международных новостей наиболее значимыми остаются
события на Ближнем Востоке, в первую очередь, вокруг Сирии. Не до конца
прозрачная история с газовой атакой в пригородах Дамаска существенно
приблизила ситуацию к возможному международному вмешательству. Как и
раньше правительство и оппозиция обвиняют в этом преступлении друг
друга. Причем понятно, что и для Асада, и для его основных противников
военные достижения от химической атаки ни в какое сравнение не идут с той
катастрофической потерей международного доверия, которую эта атака
вызывает. Скорее всего, речь идет о действиях третьих сил, не
подчиняющихся ни регулярной армии, ни совету оппозиции. Однако
ситуация, когда в XXI веке в предместьях миллионного города кто-то воюет
с применением снарядов с зарином, выглядит абсолютно неприемлемо для
международного сообщества. В этом отношении резкая реакция руководства
Израиля выглядит понятной. Сегодня важнейшая задача – не допустить
дальнейшего применения и распространения оружия массового поражения.
Можно ли это сделать без внешней интервенции? К сожалению, с каждым
подобным инцидентом шансы на возможность «внутреннего замирения»
сокращаются (http://kommersant.ru/doc/2263954?isSearch=True).
3
27 августа начнет свою работу Международный авиасалон
МАКС-2013. К этому мероприятию предприятия авиационно-космической
отрасли, как правило, объявляют о достижениях, о новых контрактах.
Соответственно, могут появиться корпоративные поводы для роста
котировок их акций.
28-29 августа в Брюсселе пройдет Заседание комитетов
Европейского парламента, в рамках которого Комитет Европарламента по
вопросам иностранных дел в числе прочего будет обсуждать вопрос о
проблемах в торговых отношениях Украины с России.
В пятницу ОАО НК «Лукойл» проведет заседание совета
директоров. В повестке дня – итоги первого полугодия работы нефтяного
гиганта. Как правило, на заседаниях Лукойла обсуждаются конкретные
планы развития на ближайшие месяцы, года, что нередко вызывает движение
котировок акций компании.
В последнюю неделю августа выйдет довольно много
международной
статистики
(http://www.finam.ru/analysis/macroevent/default.asp).
Во вторник особый интерес представляет публикация августовских
показателей по бизнес-климату в Германии (IFO), а также индекс доверия
потребителей в США.
Утром в среду следим за опережающим сентябрьским
показателем настроения потребителей в Германии, а вечером
традиционно за запасами углеводородов в хранилищах США.
В четверг выходят предварительные данные по безработице в ФРГ
в августе, предварительная оценка ВВП США во втором квартале, а также
еженедельные американские данные по заявкам по безработице.
В пятницу нас ждут японские данные по промышленному
производству, безработице и инфляции за июль, показатель доверия
потребителей в Великобритании, июльские оптовые продажи в ФРГ.
Еврозона представит статистику по безработице в июле, инфляции и
деловому климату в августе. В США будет опубликована информация о
персональных доходах и расходах в июле, а также августовские индексы
деловой активности PMI в Чикаго и делового настроения от Мичиганского
университета.
Наконец, утром 1 сентября Национальное бюро статистики Китая
опубликует индекс деловой активности (PMI).
4