***** 1 - Новая Экономическая Ассоциация

Стоимостная оценки месторождений
полезных ископаемых:
проблемы и методы
С.А. Смоляк, д.э.н. (ЦЭМИ РАН, МФТИ),
эксперт ГКЗ Роснедра,
Г.И. Микерин, к.т.н. (ЦЭМИ РАН, ГУУ),
член Национального Совета по оценочной деятельности
1
Оценка эффективности
проектов
Теория стоимостной
оценки
Анализ
затраты-выгоды
Стоимостная оценка
месторождений
Геология
Технология
Подсчет и классификация
запасов
2
Особенности проектов разработки
нефтяных месторождений
1. Использование сложных геологической и фильтрационной
моделей месторождения.
2. Длительный период реализации проекта, сложная и
индивидуальная динамика технико-экономических показателей
3. Необходимость оптимизации большого числа проектных решений
(например, количество, размещение и сроки ввода скважин,
совместная разработка разных «частей» месторождения).
4. Несоответствие коммерческих интересов недропользователя
(максимизация интегрального эффекта) и требований
законодательства (наиболее полное извлечение запасов, охрана
окружающей среды).
5. Неопределенность геологической и иной информации.
6. Неопределенность динамики цен на нефть
7. Нулевая или отрицательная рыночная стоимость отдельных
объектов (например, скважин, некоторых зданий и т.п.)
3
Стоимостная оценка месторождений
(общие принципы)
Стоимость месторождения всюду оценивается как
интегральный эффект проекта его разработки
(продолжения разработки), начиная с даты оценки,
тогда как стоимости иных имуществ могут оцениваться
и иными методами.
Сформировавшаяся теория оценки эффективности
инвестиционных проектов, имеющая в России вековую
историю, может рассматриваться как база для такой
стоимостной оценки.
4
Объект проектирования
1. Разные «части» месторождения взаимосвязаны и
для их освоения используется общая инфраструктура.
Поэтому объектом проектирования должна быть
разработка месторождения в целом, а не его «частей».
2. Разные «части» месторождения имеют разную
степень изученности, поэтому проектироваться должна
разработка наиболее изученной «части» (сейчас –
категории А+В+С1+С2) при наиболее правдоподобных
представлениях о ее характеристиках.
3. Получение новой информации о месторождении
должно предусматриваться самим проектом и
учитываться при пересмотре проекта и
соответствующей переоценке месторождения.
5
Стандарты оценки месторождений
В 2005-м году в Международные стандарты оценки
(МСО) было включено Международное руководство
(МР-14) «Оценка стоимости объектов имущества в
добывающих отраслях», отражающее общие
принципы и наилучшую мировую практику.
Оно разрабатывалось на основе руководств VALMIN и
CIMVAL, и опирается на методологию, закрепленную в
документах Комитета по международным стандартам
отчетности о запасах твердых полезных ископаемых
(CRIRSCO), и близких по смыслу определений из
рамочной классификации ООН (UNFC).
6
продолжение
В 2011 году МР-14 получил статус Международного
стандарта оценки, однако его текст должен быть подготовлен
позже. Это связано с готовящимися изменениями в
Международных стандартах финансовой отчетности
(МСФО) в части стандарта МСФО 6 «Разведка и оценивание
минеральных ресурсов», утвержденного в 2004-м году.
По CRIRSCO классификация запасов и ресурсов полезных
ископаемых отражает «обоснованные перспективы для
хозяйственной добычи полезных ископаемых», главным
образом, для фондового рынка.
Но проведения стоимостной оценки [valuation]
месторождения, чему посвящен МР-14, явно не
предусматривает ни оценка запасов по CRIRSCO, ни оценкиизмерения [measurement] «Минеральных активов» по
бухгалтерскому стандарту МСФО 6.
7
Стоимостная оценка месторождений в России
• проводится по результатам гидродинамического
моделирования разных вариантов разработки отдельных
«частей» месторождения. Получаемая величина интегрального
эффекта (ИЭ, ЧДД) является, по сути, оценкой рыночной
стоимости месторождения как единого обособленного
комплекса действующего предприятия – бизнеса, включающего
и имущество, вовлеченное в разработку;
• отражается в проектных материалах, проходящих
государственную экспертизу;
• используется для выбора утверждаемого варианта разработки
месторождения (обычно это вариант с максимальным КИН
(коэффициентом извлечения нефти) и положительным ЧДД) – и
установления объема извлекаемых запасов;
• не отражается в кадастре месторождений;
• не используется в целях налогообложения;
8
Расчеты эффективности проекта разработки
месторождения (начала расчетных таблиц) -1
годы нефти,
тыс. т
Добыча
Закачка Ввод скважин выбытие скважин Фонд скважин
газа,
жидкости, воды,
добыв. нагн. добыв.
нагн. добыв. нагн.
млн. м3 тыс. т
тыс. м3
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
20,60
51,40
62,90
66,28
50,36
46,62
42,70
39,59
36,76
34,39
32,25
30,29
28,26
26,38
1,03
2,57
3,15
3,31
2,52
2,33
2,14
1,98
1,84
1,72
1,61
1,51
1,41
1,32
21,50
59,54
86,05
102,53
94,86
98,69
100,34
101,79
102,32
102,83
103,27
103,95
104,04
104,24
0,00
12,60
41,40
104,00
110,10
111,64
112,18
112,75
112,49
112,35
112,19
112,33
111,85
111,54
5
4
3
1
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
1
1
4
2
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
1
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
5
9
12
13
13
13
13
13
13
13
13
13
13
12
0
1
2
6
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
15
16
24,48
22,89
1,22
1,15
101,75
102,31
108,52
108,64
0
0
0
0
0
0
0
0
12
12
8
8
9
Расчеты эффективности - 2
Объекты
Скважины
Объекты обустройства
Балансовая
ИТОГО стоимость
0
1
2
3
4
0
1
2
3
год ввода
аморти- осн. ср-в
Капвлож.,
на начало
130,0 130,0 104,0 130,0 52,0 87,59 36,77 78,30 26,35 зация
млн. руб.
года
год
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
6,50
8,67
8,67
8,67
8,67
8,67
8,67
8,67
8,67
8,67
8,67
8,67
8,67
8,67
8,67
2,17
Амортизационные отчисления по объектам
5,47
6,50
7,30 2,30
8,67 5,20
7,30 3,06 4,89
8,67 6,93 6,50
7,30 3,06 6,53
8,67 6,93 8,67 2,60 7,30 3,06 6,53
8,67 6,93 8,67 3,47 7,30 3,06 6,53
8,67 6,93 8,67 3,47 7,30 3,06 6,53
8,67 6,93 8,67 3,47 7,30 3,06 6,53
8,67 6,93 8,67 3,47 7,30 3,06 6,53
8,67 6,93 8,67 3,47 7,30 3,06 6,53
8,67 6,93 8,67 3,47 7,30 3,06 6,53
8,67 6,93 8,67 3,47 7,30 3,06 6,53
8,67 6,93 8,67 3,47 1,82 3,06 6,53
8,67 6,93 8,67 3,47
0,77 6,53
8,67 6,93 8,67 3,47
1,63
8,67 6,93 8,67 3,47
1,65
2,20
2,20
2,20
2,20
2,20
2,20
2,20
2,20
2,20
2,20
2,20
0,55
11,97
24,76
37,79
49,30
54,62
55,48
55,48
55,48
55,48
55,48
55,48
55,48
50,01
45,89
40,23
30,45
217,59
372,38
529,92
648,47
651,17
596,56
541,07
485,59
430,11
374,62
319,14
263,65
208,17
158,16
112,28
72,05
10
Расчеты эффективности - 3
Год
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
Оплата
труда
7,80
10,20
12,12
14,52
15,48
15,48
15,48
15,48
15,48
15,48
15,48
15,48
15,48
15,00
15,00
15,00
Обслуживание скважин Расходы Капремонт скважин
на
добыв.
нагнет.
закачку добыв.
нагнет.
воды
7,00
0
0
4,16
0,00
12,60
0,75
0,19
7,49
0,62
16,80
1,50
0,62
9,98
1,25
18,20
4,50
1,56
10,82
3,74
18,20
6,00
1,65
10,82
4,99
18,20
6,00
1,67
10,82
4,99
18,20
6,00
1,68
10,82
4,99
18,20
6,00
1,69
10,82
4,99
18,20
6,00
1,69
10,82
4,99
18,20
6,00
1,69
10,82
4,99
18,20
6,00
1,68
10,82
4,99
18,20
6,00
1,68
10,82
4,99
18,20
6,00
1,68
10,82
4,99
16,80
6,00
1,67
9,98
4,99
16,80
6,00
1,63
9,98
4,99
16,80
6,00
1,63
9,98
4,99
Извлечение,
Итого
сбор
и
текущие
транспорт
издержки
нефти
2,15
21,11
5,95
37,80
8,61
50,88
10,25
63,59
9,49
66,63
9,87
67,03
10,03
67,20
10,18
67,36
10,23
67,41
10,28
67,46
10,33
67,50
10,40
67,57
10,40
67,57
10,42
64,87
10,17
64,58
10,23
64,64
11
Расчеты эффективности - 4
Выручка
от Чистые
Год реализации
текущие
нефти
газа
издержки
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
113,66
283,60
347,05
365,70
277,86
257,23
235,60
218,44
202,82
189,75
177,94
167,13
155,93
145,55
135,07
126,30
0,65
1,63
2,00
2,11
1,60
1,48
1,36
1,26
1,17
1,09
1,02
0,96
0,90
0,84
0,78
0,73
21,11
37,80
50,88
63,59
66,63
67,03
67,20
67,36
67,41
67,46
67,50
67,57
67,57
64,87
64,58
64,64
ЕСН
2,01
2,62
3,12
3,74
3,98
3,98
3,98
3,98
3,98
3,98
3,98
3,98
3,98
3,86
3,86
3,86
Амор- Налогооб
Налог на
Налог на
НДПИ
тиза- лагаемая
имущество
прибыль
ция
прибыль
18,75
46,79
57,26
60,34
45,85
42,44
38,87
36,04
33,47
31,31
29,36
27,58
25,73
24,02
22,29
20,84
4,23
7,20
10,22
12,48
12,48
11,38
10,27
9,16
8,05
6,94
5,83
4,72
3,66
2,70
1,84
1,14
11,97
24,76
37,79
49,30
54,62
55,48
55,48
55,48
55,48
55,48
55,48
55,48
50,01
45,89
40,23
30,45
56,24
166,05
189,78
178,36
95,91
78,39
61,14
47,67
35,60
25,67
16,81
8,76
5,87
5,05
3,05
6,10
11,25
33,21
37,96
35,67
19,18
15,68
12,23
9,53
7,12
5,13
3,36
1,75
1,17
1,01
0,61
1,22
12
Расчеты эффективности - 5
Год
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
Чистые
Налог на
Чистые
Выручка Выручка Капвло
Налог на Чистые
текущие ЕСН НДПИ имущедиск.
(нефть) (газ)
жения
прибыль выгоды
издержки
ство
выгоды
113,66
0,65 217,59
21,11
2,01 18,75
4,23
11,25 -160,63 -154,56
283,60
1,63 166,77
37,80
2,62 46,79
7,20
33,21
-9,17
-8,17
347,05
2,00 182,30
50,88
3,12 57,26
10,22
37,96
7,31
6,03
365,70
2,11 156,35
63,59
3,74 60,34
12,48
35,67
35,64
27,23
277,86
1,60 52,00
66,63
3,98 45,85
12,48
19,18
79,35
56,12
257,23
1,48
0,00
67,03
3,98 42,44
11,38
15,68 118,20
77,41
235,60
1,36
0,00
67,20
3,98 38,87
10,27
12,23 104,40
63,30
218,44
1,26
0,00
67,36
3,98 36,04
9,16
9,53
93,62
52,57
202,82
1,17
0,00
67,41
3,98 33,47
8,05
7,12
83,97
43,65
189,75
1,09
0,00
67,46
3,98 31,31
6,94
5,13
76,02
36,59
177,94
1,02
0,00
67,50
3,98 29,36
5,83
3,36
68,93
30,72
167,13
0,96
0,00
67,57
3,98 27,58
4,72
1,75
62,49
25,79
155,93
0,90
0,00
67,57
3,98 25,73
3,66
1,17
54,71
20,90
145,55
0,84
0,00
64,87
3,86 24,02
2,70
1,01
49,93
17,66
135,07
0,78
0,00
64,58
3,86 22,29
1,84
0,61
42,67
13,98
126,30
0,73
0,00
64,64
3,86 20,84
1,14
1,22
35,33
10,72
То же,
накопленные
-154,56
-162,73
-156,69
-129,47
-73,35
4,06
67,36
119,93
163,58
200,17
230,90
256,69
277,59
295,26
309,23
319,95
Недостатки проводимых расчетов эффективности
1. Сроки ввода в эксплуатацию отдельных скважин,
начала и окончания разработки отдельных залежей
экономически не обосновываются. В результате на
этапе падающей добычи продолжение разработки
оказывается невыгодным для недропользователя, что
может породить злоупотребления.
2. Выбор лучших вариантов разработки отдельных
залежей зависит от способов условного распределения
затрат по созданию и содержанию объектов общей
инфраструктуры между отдельными залежами.
3. Используется чрезмерно высокая ставка
дисконтирования (10% годовых).
Кадастры природных ресурсов в России
В России существует развитая система кадастров
основных видов природных ресурсов – лесных, водных
земельных, минеральных. Она имеет целью обеспечение
властей информацией, позволяющей управлять процессом
использования данных видов ресурсов.
С середины 2000-х годов идеология в отношении
кадастров природных ресурсов изменилась.
Согласно ей, кадастровая система должна:
• защищать интересы правообладателей недвижимого
имущества;
• содержать информацию о налогооблагаемой базе
(кадастровой стоимости) недвижимости.
15
Кадастр недвижимости
Для осуществления новой идеологии создается
кадастр единых объектов недвижимости, включающий:
• капитальные строения вместе с земельными
участками под ними;
• незастроенные земельные участки;
• лесные участки;
• участки под водными объектами.
Преобразования не коснулись кадастра
месторождений и проявлений полезных ископаемых.
Участки недр, относящиеся согласно ГК РФ к
недвижимому имуществу, и права на них в кадастре
недвижимости не отражаются.
16
Кадастр месторождений
Существующий кадастр месторождений и проявлений
полезных ископаемых основан лишь на концепции физического
кадастра (содержит лишь данные об объемах запасов). В нем нет
стоимостных оценок, он не включается в единую федеральную
информационную систему и не отвечает задачам развития
рыночных отношений.
В результате:
• Недропользователи и соответствующие государственные
органы не обеспечиваются информацией о правах на земельные
участки (в том числе в границах горного отвода), сопряженные с
месторождением, и ограничениях (экологических,
технологических и социальных) в добыче полезных ископаемых.
• Инвесторы не получают необходимую информацию о
выгодности разработки месторождений.
Такой кадастр требует модернизации!
17
Организация стоимостной оценки
месторождений в развитых странах
Обычно оценку осуществляют независимые оценщики,
опираясь на данные действующих предприятий и проектные
материалы. Для этого, однако, они строят и используют
собственные упрощенные модели месторождений и процессов
их разработки.
В штате Аризона стоимостная (пере)оценка горных выработок
проводится ежегодно специализированным налоговым
оценщиком штата и может быть оспорена (в форме апелляции)
налогоплательщиком в общем порядке. В основе такой оценки
лежит концепция оценки всего шахтного имущества как единого
обособленного комплекса действующего предприятия – бизнеса
(unit valuation business concept).
18
Кто будет оценивать? - 1
Вариант 1. Независимые оценщики (горные аудиторы)
• независимы, им доверяет рынок;
• лучше знают рынок, могут провести взаимосвязь между
отдельными характеристиками месторождения и тенденциями
рынка в целом;
• их оценки иногда проверяются по результатам сделок;
• хуже знают оцениваемое месторождение;
• используют упрощенные модели месторождения и
зависимости, построенные на основе месторождений-аналогов;
• не могут оценить влияния изменения отдельных
технологических параметров проекта разработки;
• не могут предложить лучшего варианта разработки
(продолжения разработки) месторождения.
19
Кто будет оценивать? -2
Вариант 2. Проектировщики
• зависят от заказчика – недропользователя;
• знают в деталях все варианты разработки месторождения,
проводят авторский надзор за реализацией проекта;
• имеют наиболее полную информацию о месторождении и
постоянно действующую его модель;
• их оценки подвергаются государственной экспертизе с
привлечением независимых экспертов, а оценки запасов –
проверяются при очередном пересмотре проектных материалов;
• могут предложить лучшие варианты разработки (продолжения
разработки) месторождения с учетом современных технологий;
• хуже знают рынок.
20
Направления использования стоимостных
оценок месторождений в России
• Экономическое обоснование отдельных технических и
технологических решений в проектах разработки месторождений
полезных ископаемых, обоснование рациональных способов и
сроков разработки месторождений полезных ископаемых (этим
сейчас занимаются проектировщики).
• Установление стартового платежа при проведении конкурса на
получение лицензий и платы за передачу государством прав
недропользования частным инвесторам не на торгах (этим сейчас,
в основном, занимаются российские оценщики).
• Оценка ущерба, наносимого отступлениями от утвержденных
проектных документов, и установление санкций за
неиспользование и нерациональное использование богатств недр.
21
продолжение
• Экономическая классификация запасов.
• Формирование организационно-экономического механизма
взаимоотношений недропользователя и государства, включая
обоснование размеров и форм государственной поддержки
проекта разработки месторождения и его последующей
ликвидации.
• Информационное обеспечение налогообложения
недропользователей.
• Отражение в финансовой отчетности.
• Оценка национального богатства.
22
Как оценивают запасы в России сейчас?
• Специализированные проектные организации разрабатывают
проектные материалы, включающие и оценку объемов запасов
и бизнес-план, содержащий расчеты эффективности проекта;
• ГКЗ и ЦКР Роснедра МПР РФ с привлечением независимых
экспертов осуществляет экспертизу (аудит) проектных
материалов и рекомендует их к утверждению;
• Роснедра МПР РФ по представлению ГКЗ и ЦКР утверждает
объемы запасов, заносимые затем в государственный баланс, и
проектные документы на разработку месторождений (в том
числе – в части выбора вариантов разработки).
Отметим, что CRIRSCO признает утвержденные результаты
деятельности ГКЗ (в плане количественного подсчета запасов)
эквивалентными деятельности компетентных лиц CRIRSCO.
23
Какой должна быть система стоимостной
оценки месторождений в России?
• Экономические расчеты в составе проектных материалов
рассматриваются как бизнес-план, а их исполнители – как
оценщики месторождения.
• Денежные потоки формируются на весь период разработки,
включая и этап ликвидации сооруженных объектов.
• Проектировщики формируют несколько приемлемых для
недропользователя вариантов разработки месторождения.
• Из всех вариантов государство по результатам экспертизы
утверждает один – рациональный, в соответствии с которым
рассчитываются стоимостные оценки месторождения. При
необходимости он предусматривает и определенные меры
государственной поддержки.
24
Рыночная кадастровая стоимость
Значение интегрального эффекта по утверждаемому
(рациональному) варианту проекта разработки
месторождения, по существу, является капитализацией
общей ренты, получаемой недропользователем за
период реализации проекта. Этот показатель
стандартно используется и в международной практике
при оценке месторождений.
Поэтому его правомерно трактовать как рыночную
кадастровую стоимость месторождения.
Она по смыслу аналогична рыночной стоимости
недвижимости в РФ (при ограничениях на способы
использования) и рыночной стоимости месторождений
в МСО (МР14).
25
Общественная эффективность проекта
Участником любого инвестиционного проекта в реальном
секторе является общество. Оно выступает в роли инвестора,
вкладывающего в проект свои ресурсы и получающего от этого
определенные выгоды. Поэтому проект характеризуется и своей
общественной эффективностью. При ее оценке:
• не учитываются займы, субсидии, дотации, налоги и другие
трансфертные платежи;
• учитывается (при наличии информации) стоимостная оценка
последствий осуществления данного проекта в других отраслях
экономики, в социальной и экологической сферах;
• производимая продукция (работы, услуги) и затрачиваемые
ресурсы должны оцениваться в специальных «общественных»
(«экономических», «теневых») ценах;
• используется социальная ставка дисконтирования.
26
Стоимостная оценка товаров и услуг
 Стоимостная оценка товаров производится по-разному, в зависимости
от их роли во внешнеторговом обороте страны:
• продукция, предназначенная для экспорта, оценивается по
реальной цене продажи «на границе», т.е. цене ФОБ за вычетом
таможенных сборов, акцизов и расходов на доставку до границы;
• импортозамещающий выпуск и импортируемые оборудование и
материалы оцениваются по цене замещаемой продукции плюс
затраты на страховку и доставку;
• товары, предназначенные к реализации на внутреннем рынке, а
также инфраструктурные услуги (расходы на электроэнергию, газ,
воду, транспорт) оцениваются на основе рыночных цен с НДС,
налогом на реализацию ГСМ, но без акцизов;
• новые (улучшенные) товары, реализуемые или приобретаемые на
внутреннем рынке, но могущие экспортироваться, оцениваются по
максимальной из двух величин: цены внутреннего рынка (с НДС,
но без акцизов) и цены «на границе»;
• цена отсутствующей или недоступной на внутреннем и внешнем
рынке (в частности – новой, не имеющей аналогов) продукции
устанавливается проектом с учетом результатов маркетинговых
исследований или по согласованию с основными потребителями.
27
продолжение
 Затраты труда оцениваются исходя из численности персонала и
средней годовой зарплаты (включая установленные страховые
отчисления) одного работника по стране или соответствующему
региону/отрасли производства;
 Используемые природные ресурсы (земельные участки, лесные,
водные ресурсы и др.) оцениваются по кадастровой стоимости.
 Расход части продукта (скажем, попутного газа) на собственные
нужды учитывается по общественным ценам.
 Учитываются экологические эффекты (например, ущербы).
 Учитываются (с помощью специальных «общественных»
нормативов) социальные эффекты, например, изменение
заболеваемости и смертности персонала и населения
соответствующего региона.
28
Общественная кадастровая стоимость
При выборе и утверждении варианта разработки
месторождения полезных ископаемых государственные
органы должны исходить из интересов народного хозяйства,
общества. Для этого, в соответствии с наилучшей практикой
проектного анализа (см. рекомендации Мирового банка и
Азиатского банка развития), должна оцениваться
общественная (social, economic) эффективность разработки
месторождения полезных ископаемых.
Ей отвечает другая стоимостная оценка месторождения
полезных ископаемых – общественная кадастровая
стоимость. Она может оцениваться не только на дату
оценки, но и на предстоящие годы.
И общественная и рыночная кадастровая стоимости
должны отражаться в кадастре.
29
Рациональный способ недропользования
Утверждаемый (рациональный) вариант проекта разработки
месторождения должен быть:
• приемлемым для недропользователя – проектные решения (в
части техники, технологии, сроков разработки, организационноэкономического механизма и т.п.) обеспечивают положительный
интегральный эффект недропользователя (положительную
рыночную кадастровую стоимость месторождения) в любом
году разработки;
• приемлемым для общества – проектные решения должны
удовлетворять установленным государством ограничениям;
• оптимальным для общества – дающим (при указанных
условиях) максимальный интегральный общественный
эффект от разработки месторождения.
Этот вариант проекта, в общем случае, не является наиболее
эффективным ни для недропользования, ни для общества, но
обеспечивает согласование их интересов.
30
Экономическая классификация запасов
Группа Е1: запасы, имеющие положительную рыночную
кадастровую стоимость. Включает те «части» месторождения,
совместная разработка которых по рациональному варианту
проекта дает положительный интегральный эффект
недропользователя в любом году разработки.
Группа Е2: запасы, имеющие отрицательную рыночную и
положительную общественную кадастровые стоимости.
В группы Е1 и Е2 входят те «части» месторождения, совместная
разработка которых по рациональному варианту проекта дает
дает максимальный интегральный общественный эффект. Это
примерно соответствует сегодняшним категориям А+В+С1+С2.
Разработка запасов группы Е2 требует государственной
поддержки.
Группа Е3: запасы, имеющие отрицательные рыночную и
общественную кадастровые стоимости. Их извлечение на дату
оценки неэффективно для народного хозяйства.
31
Оценка отдельных «частей» месторождения
Месторождение состоит из отдельных «частей» (залежей,
пластов). Для стоимостной оценки отдельной «части»
месторождения есть два подхода.
1. «Локальный» подход. Базироваться на рассмотрении
вариантов проекта разработки «части» месторождения.
Оценка «части» определяется на основе денежного потока
по лучшему варианту проекта ее разработки.
2. «Глобальный» подход. Базироваться на рассмотрении
вариантов проекта разработки месторождения в целом.
Оценка «части» определяется сравнением денежных
потоков по лучшим вариантам проекта разработки
месторождения, предусматривающим разработку этой
«части» и отказ от такой разработки.
При обоих подходах запасы каждой группы по
месторождению в целом определяются как суммы запасов
этой группы по отдельным «частям» месторождения.
32
Оценка запасов месторождения в целом и его
отдельных «частей»
(локальный подход)
Денежные потоки рационального варианта проекта
разработки «части» месторождения определяют коммерчески
и общественно рациональные сроки ее разработки, т.е. сроки,
при которых интегральные соответственно коммерческий и
общественный эффекты будут максимальными.
В группу Е1 включаются запасы, извлекаемые за
коммерчески рациональный срок, в группу Е2 – извлекаемые
за общественно рациональный срок, кроме включенных в
группу Е1.
33
Оценка запасов месторождения в целом и его
отдельных «частей»
(глобальный подход)
Поскольку рациональный вариант проекта разработки
месторождения в целом образован из проектов разработки его
«частей», он определяет и коммерчески и общественно
рациональные сроки разработки каждой «части», т.е. сроки,
после которых продолжение разработки становится
соответственно коммерчески и общественно неэффективным.
В группу Е1 включаются запасы каждой «части»
месторождения, извлекаемые за коммерчески рациональный
срок, в группу Е2 – извлекаемые за общественно рациональный
срок, кроме включенных в группу Е1.
Запасы каждой группы по месторождению в целом
определяются как суммы запасов этой группы по отдельным
«частям» месторождения.
34
Плюсы и минусы «локального» подхода
Преимущества:
• возможность рассмотрения большего числа вариантов;
• наглядность получаемых результатов и простота обоснования
выбора лучшего варианта;
• получение стоимостной оценки месторождения в целом как
суммы стоимостных оценок его «частей».
Недостатки:
• необходимость условного расчета относящихся к каждой
«части» затрат на создание и содержание промысловой
инфраструктуры и скважин, обслуживающих несколько
«частей» месторождения;
• трудности в определении моментов начала и окончания
разработки каждой «части» месторождения;
• требуется обосновывать размеры и формы государственной
поддержки извлечения запасов группы Е2 по каждой «части»
месторождения.
35
Плюсы и минусы «глобального» подхода
Преимущества:
• учитываются синергические эффекты;
• обеспечивается рациональное использование каждой скважины;
• одновременно оптимизируются сроки начала и прекращения
разработки отдельных «частей» месторождения, снимаются
возражения против выборочной отработки запасов;
• определяются оптимальные моменты, когда извлечение запасов
группы Е2 требует государственной поддержки, и
обосновываются размеры и формы такой поддержки.
Недостатки:
• трудности рассмотрения большого числа вариантов разработки
отдельных «частей» месторождения;
• недостаточная наглядность: лучший вариант разработки
месторождения не обязательно будет сформирован из лучших
вариантов разработки его «частей».
36
Учет рисков
Каждый вид рисков должен учитываться либо в самих денежных
потоках, либо в ставках, по которым они дисконтируются.
Применять второй способ нецелесообразно по трем причинам.
1. В настоящее время нет ни таблиц, ни формул для учета
геологических, технологических, инвестиционных и ценовых
рисков, а их влияние в каждом проекте свое.
2. Некоторые риски характерны только для определенных этапов
проекта, но не для всего периода разработки месторождения.
3. Некоторые риски (аварии, пожары, сбои поставок,
непредвиденные расходы) проектировщики обычно учитывают,
и это отражается в проектируемых денежных потоках.
Проще учитывать риски, используя умеренно пессимистические
оценки денежных потоков проекта. В этом случае такие потоки
надо дисконтировать по безрисковой ставке дисконтирования.
37
Ставки дисконтирования
Коммерческая реальная безрисковая – 5-6% годовых.
Справочно:
• темпы инфляции (2012 год и прогноз) по разным оценкам – от 5,3 до 6,7%
• номинальные депозитные ставки на срок 3 года – не более 10%
• номинальная бескупонная доходность ОФЗ при сроке погашения 30 лет в
2010-2012 годах не превышала 9,5%, в 2009 году – до 12% (инфляция – 8,8%)
Общественная реальная безрисковая – 3-4% годовых.
Справочно:
• для США и большинства центральноевропейских стран – от 2,5% до 4%
• рекомендуется Европейской комиссией для разных стран ЕС при оценке
общественно значимых проектов – 3% и 5%
• последние расчеты Архипова, Емельянова, Шелунцовой – до 3,5%
• темп роста ВВП до 2030 года прогнозируется не более 4,6%
Сейчас в расчетах эффективности принимается ставка 10%.
38
Оптимизация моментов отключения скважин
Сейчас в технологических расчетах предусмотрено отключение скважин,
когда либо дебит, либо обводненность достигнут принимаемого по традиции
предельного уровня (черная линия на графике).
Экономически целесообразно отключать скважину, когда сумма чистых
выгод от добычи и упущенной выгоды от более поздней ликвидации станет
нулевой (красная, а при оценке общественной эффективности – зеленая линия
на графике). В гидродинамических моделях такого ограничения сейчас нет.
Зависимость предельного дебита (т/сут) от обводненности (%)
3.6
3.2
2.8
2.4
2.0
1.6
1.2
0.8
0.4
0.0
88%
90%
92%
94%
96%
98%
100%
39
Как начинать кадастризацию недр?
Вначале должны быть приняты решения по изменению:
• нормативно-методических требований к составу и
содержанию проектных документов (ТЭО КИН, ТЭО
кондиций, проектов разработки месторождений);
• порядка пересмотра ранее утвержденных проектных
документов и кадастровых стоимостей;
• сроков представления недропользователями стоимостных
оценок месторождений.
Следует также назначить исполнителей работ по стоимостной
оценке тех месторождений нераспределенного фонда, которые
должны быть отражены в государственном кадастре.
40
Порядок утверждения кадастровых стоимостей
В соответствии с решениями государственного органа
недропользователь определяет срок представления на утверждение
кадастровых стоимостей разрабатываемых им месторождений,
выбирает исполнителя этих работ (обычно – НИПИ).
По месторождениям нераспределенного фонда исполнителя
назначает государство.
Исполнитель разрабатывает необходимый проектный документ
(например, ТЭО КИН). После приемки выполненной работы
ответственность за нее несет заказчик.
Заказчик представляет проектный документ на рассмотрение и
экспертизу в Роснедра. По результатам экспертизы принимается
решение об утверждении запасов и кадастровых стоимостей и
отражении их в государственном кадастре и государственном
балансе. При отрицательных результатах экспертизы проектный
документ подлежит пересоставлению.
41
Мониторинг запасов и кадастровых стоимостей -1
Сейчас подсчеты запасов и ТЭО КИН или ТЭО кондиций
по разрабатываемым месторождениям время от времени
пересматриваются (например, в связи с получением новой
информации, изменяющей запасы более чем на 20%). Однако
интервалы времени между последовательными
пересмотрами не регламентируются и могут достигать
десятков лет.
За это время уточняется имеющаяся и появляется новая
геологическая информация, выявляется целесообразность
или нецелесообразность отдельных проектных решений,
например, МУН (мероприятия по повышению нефтеотдачи).
Периодически пересматриваются и утверждаемые
проектные документы, однако показатели в государственном
балансе не меняются.
42
Мониторинг запасов и кадастровых стоимостей -2
Предлагается установить для недропользователей
нормативную периодичность пересмотра запасов и
кадастровых стоимостей (например, раз в 3 года). При
необходимости, между очередными пересмотрами размеры
запасов и кадастровые стоимости могут определяться в
соответствии с последними утвержденными проектными
документами, в которых есть информация для прогноза
запасов и кадастровых стоимостей на последующие годы.
Результаты пересмотра должны утверждаться Роснедра.
43
Мониторинг запасов и кадастровых стоимостей -3
Между тем, создание и ведение постоянно действующей модели
месторождения позволяет:
• оперативно изменять геологическую модель месторождения с
учетом новой информации;
• периодически переадаптировать гидродинамическую модель с
учетом данных о фактических режимах работы отдельных
скважин, добыче нефти и жидкости;
• планировать объемы добычи на перспективу;
• постоянно отслеживать изменения объемов извлекаемых
запасов;
• моделировать эффекты МУН и выбирать лучшие из них;
• постоянно определять и прогнозировать стоимостные оценки
месторождения.
44