Тема 7. Систематические и несистематические финансовые риски

Управление финансовыми рисками
080100.62 ЭКОНОМИКА
ИМБЭ Кафедра Финансы и налоги
Доцент, канд.экон.наук Кузьмичева Ирина Александровна
Старший преподаватель Левкина Елена Владимировна
•ТЕМА 7. СИСТЕМАТИЧЕСКИЕ И
НЕСИСТЕМАТИЧЕСКИЕ
ФИНАНСОВЫЕ РИСКИ
Содержание:
• 1. Конъюнктура финансового рынка и
методические подходы к ее исследованию.
• 2. Тип финансовой политики
предприятия по отдельным аспектам
его финансовой деятельности.
• 3. Система финансовых инструментов,
используемых предприятием.
• 4.Виды финансовых сделок
предприятия.
Требования к знаниям, умениям и навыкам
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
3
Знать:
особенности и механизм управления финансовыми рисками в различных областях и сферах предпринимательской
деятельности (ПК-4);
методы сбора и обработки информации о факторах внешней и внутренней среды, влияющих на деятельность предприятий
и организаций (ПК-4);
инструментальные средства для обработки экономических данных (ПК-5);
виды, состав и структуру отчетных документов предприятия (организации) (ПК-7);
критерии выбора эффективных управленческих решений, в том числе с учетом уровня рисков (ПК-13).
Уметь:
анализировать и оценивать влияние финансовых рисков на эффективность деятельности предприятия (организации) (ПК-4);
работать с финансовыми документами, в том числе с бухгалтерской отчетностью, использовать ее в аналитических целях и
диагностировать с ее помощью финансовые риски деятельности предприятия (ПК-7);
осуществлять выбор управленческих решений на основе критериев социально-экономической эффективности, рисков и
возможных социально-экономических последствий (ПК-13).
Владеть:
методами и приемами анализа и оценки финансовых рисков (ПК-4);
навыками выбора и применения инструментальных средств для обработки экономических данных (ПК-5);
навыками анализа финансовой, бухгалтерской и иной информации, содержащейся в отчетности предприятий (организаций)
и использования полученных сведений для принятия рисковых управленческих решений (ПК-7);
навыками критической оценки вариантов управленческих решений; расчета критериев социально-экономической
эффективности, рисков и возможных социально-экономических последствий (ПК-13).
Источники
1.Конституция РФ.
2.Закон РФ «О несостоятельности и банкротстве» № 127 от 26.10.2002 г.
(в ред. от 12.07.2011 г.)
3. Бланк, И.А. Управление финансовыми рисками / И.А. Бланк. – Ки¬ев:
Ника-Центр, 2007. – 600 с.: ил. – (Библиотека финансового менеджера).
4. Кандинская, О.А. Управление финансовыми рисками: поиск оптимальной стратегии / О.А. Кандинская. – М.: Юнити, 2009. – 401 с.
5. Шапкин, А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. – 2-е изд / А.С. Шапкин. – М.: Издательскоторговая корпорация «Дашков и КО». – 2013. – 546 с.
Материал для восстановления знаний
Управление финансовыми рисками
1. Конъюнктура финансового рынка и методические подходы к ее исследованию.
2. Методы технического анализа.
3. Методы фундаментального анализа.
4. Внутренняя финансовая среда функционирования предприятий.
5. Тип финансовой политики предприятия по отдельным аспектам его
финансовой деятельности.
6. Система финансовых инструментов, используемых предприятием.
7. Виды финансовых сделок предприятия.
5
Содержание
Управление финансовыми рисками
1. Ключевые понятия
2. Учебный материал
3. Вопросы для самопроверки
4. Рекомендуемая литература
6
ОСНОВНЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ
ФИНАНСОВОГО РИСКА
1.Экономическая
природа
2. Объективность
проявления
8. Субъективность оценки
ОСНОВНЫЕ
7. Вариабельность
уровня
6. Ожидаемая
благоприятность
(неблагоприятность)
последствий
ХАРАКТЕРИСТИКИ
ФИНАНСОВОГО
РИСКА
5. Неопределенность
последствий
7
Рис. 1.Основные характеристики финансового риска
3. Вероятностный
характер реализации
4. Целенаправленное
действие
Классификация факторов
риска на рынке ценных бумаг
36
Идентификация рисков на рынке ценных бумаг
Системный (недиверсифицированный)
риск
Риск
законодательных
изменений
Риск военных
конфликтов
Инфляционный риск
Процентный риск
Риск на рынке
«быков» и
медведей»
Риск объектов
инвестирования
Несистемный (диверсифицированный)
риск
Риск направления
инвестирования
Бизнес-риск
Страновой риск
Финансовый
риск
Риск невыплаты
дивидендов
Отраслевой
риск
Региональный
риск
Риск
предприятия
Управленческий
риск
Промышленный
риск
Катастрофическ
ий риск
Риск
ликвидности
Конвертируемый
риск
Валютный риск
Кредитный риск
Риск селективности
Портфельный
риск
Временной риск
Технический риск
Риск поставки
Риск платежа
Клиринговый риск
Операционный
риск
Риск перевода
КЛАССИФИКАЦИЯ
ФИНАНСОВОГО РИСКА
Виды рисков
Систематические (рыночные)
Инфляционный риск
Несистематические (специфические)
Риск снижения финансовой
устойчивости
Дефляционный риск
Риск неплатежеспособности
Процентный риск
Валютный риск
Налоговый риск
Кредитный риск
Инвестиционный риск
Инновационный риск
Депозитный риск
Прочие виды рисков
Основные виды систематических и несистематических рисков
предприятия
9
СИСТЕМАТИЧЕСКИЙ РИСК
Систематический (внешний) рыночный риск – вероятность (угроза)
отрицательного изменения стоимости капитала в результате колебаний
процентных ставок, курсов валют, цен акций, облигаций и товаров,
являющихся объектом финансирования.
Систематический риск относится к неуправляемым внешним
факторам неопределенности. Он обусловлен стадиями экономического
цикла развития экономики страны или изменением конъюнктурных
циклов развития финансового рынка под влиянием макроэкономических
факторов.
Данный вид риска характерен для всех участников финансовой
деятельности и всех видов финансовых операций и связан с факторами
неопределенности, не зависящими от деятельности хозяйствующего
субъекта.
Хозяйствующий субъект в процессе своей финансовой деятельности
не может сколь-нибудь существенно влиять на него. Такие риски не могут
быть устранены в индивидуальном порядке, и хозяйствующий субъект
может только предвидеть и учитывать их.
10
НЕСИСТЕМАТИЧЕСКИЙ РИСК
Несистематический
(внутренний
или
специфический) финансовый риск – совокупная
характеристика внутренних финансовых рисков.
Он относится к управляемым факторам
«внутренней» неопределенности. Он зависит от
финансовой деятельности и всех видов финансовых
операций конкретного хозяйствующего субъекта и
конкретного объекта финансовой деятельности.
Такие риски предприятие может предотвратить за
счет
эффективного
управления
финансовой
деятельностью.
11
ВИДЫ ФИНАНСОВЫХ
РИСКОВ
Риск снижения
финансовой
устойчивости
Риск неплатежеспособности
Инфляционный
риск
Структурный
риск
ВИДЫ
Криминогенный
риск
Прочие виды
рисков
Инвестиционный
риск
ФИНАНСОВЫХ
РИСКОВ
Процентный
риск
Валютный
риск
Депозитный
риск
Налоговый риск
Кредитный риск
Основные виды финансовых рисков предприятия
СИСТЕМАТИЧЕСКИЙ (ВНЕШНИЙ)
РИСК ВКЛЮЧАЕТ В СЕБЯ

а) Инфляционный риск, характеризующий
вероятность (угрозу) потерь, которые может
понести субъект экономики в результате роста
инфляции, сопровождаемой обесцениванием
денежных средств и ростом цен, а также
ожидаемых доходов (прибыли) от
осуществления финансовых сделок или
операций в условиях неконтролируемого
опережения темпов роста инфляции над ростом
доходов по финансовым сделкам или
операциям.
13
СИСТЕМАТИЧЕСКИЙ (ВНЕШНИЙ)
РИСК ВКЛЮЧАЕТ В СЕБЯ

14
б)
Дефляционный риск – вероятность (угроза) потерь,
которые может понести хозяйствующий субъект в
результате падения уровня цен, ухудшения
экономических условий предпринимательства и
снижения доходов в условиях роста дефляции.
Воздействие факторов неопределенности, связано с
возможностью уменьшения денежной массы в
обращении вследствие изъятия части избыточных по
сравнению с потребностями денежного обращения
бумажных денег, в том числе путем повышения налогов,
учетной процентной ставки; сокращения бюджетных
расходов, стимулирования сокращения кредитов; роста
сбережений.
СИСТЕМАТИЧЕСКИЙ (ВНЕШНИЙ)
РИСК ВКЛЮЧАЕТ В СЕБЯ

в) Процентный риск – это вероятность
финансовых потерь (отрицательного изменения
стоимости финансовых активов) в результате
непредвиденного неблагоприятного изменения
процентных ставок на финансовом рынке (как
депозитных, так и кредитных). Причинами
возникновения процентного риска являются:
изменение конъюнктуры финансового рынка под
воздействием внешней предпринимательской
среды, государственного регулирования.
15
СИСТЕМАТИЧЕСКИЙ (ВНЕШНИЙ)
РИСК ВКЛЮЧАЕТ В СЕБЯ

16
г)
Валютный риск – характерен для хозяйствующих
субъектов, ведущих внешнеэкономическую деятельность
(импортирующих сырье, материалы и полуфабрикаты и
экспортирующих готовую продукцию). Он представляет
собой вероятность отрицательного изменения стоимости
активов (получения убытков), недополучения
предусмотренных доходов, обусловленных валютными
потерями вследствие неблагоприятных краткосрочных
или долгосрочных колебаний курсов валют на
международных финансовых рынках.
СИСТЕМАТИЧЕСКИЙ (ВНЕШНИЙ)
РИСК ВКЛЮЧАЕТ В СЕБЯ

17
г)
Валютный риск – характерен для хозяйствующих
субъектов, ведущих внешнеэкономическую деятельность
(импортирующих сырье, материалы и полуфабрикаты и
экспортирующих готовую продукцию). Он представляет
собой вероятность отрицательного изменения стоимости
активов (получения убытков), недополучения
предусмотренных доходов, обусловленных валютными
потерями вследствие неблагоприятных краткосрочных
или долгосрочных колебаний курсов валют на
международных финансовых рынках.
СИСТЕМАТИЧЕСКИЙ (ВНЕШНИЙ)
РИСК ВКЛЮЧАЕТ В СЕБЯ

18
Д)
Налоговый риск – вероятность (угроза) потерь,
которые может понести субъект экономики из-за
неблагоприятного изменения налогового
законодательства в процессе финансовой деятельности
или в результате налоговых ошибок, допущенных при
исчислении налоговых платежей. Будучи
непредсказуемым для хозяйствующего субъекта (о чем
свидетельствует современная отечественная
фискальная политика), налоговый риск оказывает
существенное воздействие на результаты его
финансовой деятельности.
СИСТЕМАТИЧЕСКИЙ (ВНЕШНИЙ)
РИСК
Источником возникновения
систематического риска являются
факторы внешней среды:
международные события,
социально-экономические процессы,
происходящие на федеральном и региональном
уровнях управления,
экономическое положение отрасли,
уровень конкуренции и цикличность ее развития
и др.





19
НЕСИСТЕМАТИЧЕСКИЙ РИСК
Источником возникновения
несистематического риска являются
факторы внутренней среды:
организационные факторы
финансовые факторы
факторы, связанные с экономической
деятельностью
факторы, связанные с обеспечением
экономической безопасности субъекта
экономики





20
ВИДЫ И МЕТОДЫ АНАЛИЗА И
ОЦЕНКИ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ
Качественный
 Количественный
 Комплексный

21
КАЧЕСТВЕННЫЙ АНАЛИЗ
ОЦЕНКИ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ


22
Метод использования аналогов состоит в том, что
при анализе степени риска целесообразно использовать
данные о развитии таких же или аналогичных
направлений финансовой деятельности в прошлом.
Метод экспертных оценок реализуется путем
обработки мнений опытных предпринимателей и
специалистов, выступающих в качестве экспертов.
Каждому работающему эксперту предоставляется
перечень возможных рисков и предлагается оценить
вероятность их наступления по определенной балльной
шкале.
КОЛИЧЕСТВЕННЫЙ АНАЛИЗ
ОЦЕНКИ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ
- статистический метод;
- метод анализа целесообразности затрат;
- аналитический метод;
- метод оптимального решения;
- математический метод;
- анализ коэффициентов, характеризующих
финансовое состояние предприятия (R-анализ
или мультипликативный метод).
23
Контрольные вопросы:
1. Конъюнктура финансового рынка и методические подходы к ее исследованию.
2. Методы технического анализа.
3. Методы фундаментального анализа.
4. Внутренняя финансовая среда функционирования предприятий.
5. Тип финансовой политики предприятия по отдельным аспектам его
финансовой деятельности.
6. Система финансовых инструментов, используемых предприятием.
7. Виды финансовых сделок предприятия.
Рекомендуемая литература
1. Бланк, И.А. Управление финансовыми рисками / И.А. Бланк. – Ки¬ев:
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
25
Ника-Центр, 2007. – 600 с.: ил. – (Библиотека финансового менеджера).
Кандинская, О.А. Управление финансовыми рисками: поиск опти-мальной
стратегии / О.А. Кандинская. – М.: Юнити, 2009. – 401 с.
Шапкин, А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управ-ление,
портфель инвестиций. – 2-е изд / А.С. Шапкин. – М.: Издательско-торговая
корпорация «Дашков и КО». – 2013. – 546 с.
Лукасевич И.Я. Инвестиции / И.Я. Лукасевич. – М.: Вузовский учеб-ник:
ИНФРА-М, 2011.
Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент / И.Я. Лукасевич. – М.: Эксмо,
2010.
Уродовских В.Н. Управление рисками предприятия: учебное посо-бие /
В.Н. Уродовских. – М.: Вузовский учебник: ИНФРА-М. 2010.
Финансовая экономика – журнал.
Финансовые исследования – журнал.
Финансовый директор – журнал.
• Спасибо за внимание!
Использование материалов презентации
Использование данной презентации, может осуществляться только при условии соблюдения
требований законов РФ об авторском праве и интеллектуальной собственности, а также с
учетом требований настоящего Заявления.
Презентация является собственностью авторов. Разрешается распечатывать копию любой
части презентации для личного некоммерческого использования, однако не допускается
распечатывать какую-либо часть презентации с любой иной целью или по каким-либо
причинам вносить изменения в любую часть презентации. Использование любой части
презентации в другом произведении, как в печатной, электронной, так и иной форме, а
также использование любой части презентации в другой презентации посредством ссылки
или иным образом допускается только после получения письменного согласия авторов.