Конференция «Москва в рейтингах: оценки и прогнозы» Рейтинг Москвы или репутация России? Парадоксы глобальных оценок Москва 10 декабря 2008 г. 1 БИБЛИОГРАФИЧЕСКОЕ ОПИСАНИЕ ДЛЯ СПИСКА ЛИТЕРАТУРЫ Зимин В.А. Рейтинг Москвы или репутация России? Парадоксы глобальных оценок // Международная конференция «Москва в рейтингах: оценки и прогнозы»: Тезисы докладов. Москва, 10 декабря 2008 г. – М.: «ИМА-консалтинг», 2008. 2 Конференция «Москва в рейтингах: оценки и прогнозы» Докладчик: Зимин Виктор Алексеевич – генеральный директор Экспертноаналитической и информационно-рейтинговой компании «ЮНИПРАВЭКС», председатель Комитета по рейтингам Ассоциации развития финансовых коммуникаций и отношений с инвесторами (НОА «АРФИ») 3 Город как корпорация Рейтинги Москвы Город как корпорация Городская корпорация - объединение самоорганизующихся систем для выработки общей стратегии развития. Выстраивание внутригородской кооперации возможно, если каждый элемент превращается в корпорацию. Рейтинговый словарь: Корпорация (лат. corporatio – объединение, общество, союз; имеет профессиональные или сословные интересы). 5 Город как корпорация Современные городские корпорации кооперация различных капиталов, учет государственных, муниципальных, городских, общественных и частных интересов, т.е. развитие программы взаимной выгоды. Исторический факт: М. Кропоткин, еще в XIX в. мечтал о городе как «корпорации мелких производителей». Он увидел в техническом прогрессе основу для децентрализации производства, базу для сближения «полей и фабрик», которым электроэнергия, передаваемая на любые расстояния, позволяет уйти от сосредоточения в сверхкрупных городских образованиях. 6 Парадокс типологии городов Урбанисты-теоретики неоднократно предпринимали усилия преодолеть ПАРАДОКС «ускользающей» типологии городов. До сих пор вопрос о рейтинговой шкале малых и средних городов, а также крупных и сверхкрупных, образующих агломерацию с областным окружением остается неразрешенным. Рейтинговый словарь: Рейтинговая шкала – система рейтинговых индексов, принятых для оценки выявления связей и отношений между элементами системы. 7 Зачем нужны рейтинги городов? В развитом экономическом обществе система рейтингов играет ключевую роль при оценке уровня финансовой надежности партнеров. Показатели рейтинга в компактной и емкой форме, посредством уникального рейтингового индекса, характеризуют состояние и перспективные тенденции/тренды изменения финансовой стабильности, играя роль упреждающих индикаторов для принятия решений, установления и поддержания прочных деловых отношений. Состояние/уровень рейтингового индекса и динамика его изменения служат сигналами для сохранения, расширения или свертывания взаимосвязей. 8 Рейтинг Москвы Рейтинг Москвы содержит определенные репутационные риски, связанные с особым статусом столицы Российской Федерации. Глобальные оценки не всегда основаны на объективных показателях. 9 «Рейтинговый иммунитет» Москвы Москва как «привлекательно-имиджевый рейтинговый объект» подвержена набегам «рейтинговых папарацци»: 10 Москва как МЕГА-корпорация Столичная мега-корпорация – основа «города федерального значения». Выстраивание «внутристоличной кооперации» возможно, если каждый элемент превращается в корпорацию объединение участников, которые несут риск убытков, связанных с деятельностью и развитием мегаполиса. 11 Парадокс Московской агломерации Наиболее сложной с профессиональной точки зрения представляется проблема формирования рейтингового индекса МОСКОВСКОЙ АГЛОМЕРАЦИИ, которая отражает территориальную концентрацию промышленного производства и трудовых ресурсов, объединенных в единое целое интенсивными финансово-экономическими, производственными, социальными, культурно-бытовыми и рекреационными связями. Рейтинговый словарь: Рейтинговый индекс – интегрированный показатель оценки, отнесения к рангу, разряду; расчеты индекса базируются на сведенных в единое целое данных, в том числе на основе анализа неструктурированной, нечисловой/нефинансовой информации. 12 Агломерация Московского мегаполиса Система агломерации не лишает ни одно из муниципальных образований самостоятельности в решении местных вопросов, позволяет осуществлять совместные исследования, разработку совместных стратегий развития и осуществление совместных инвестиционных проектов. Кооперация такого рода приводит к тому, что наряду с муниципальными властями возникает единый орган представительной власти и некоторые структуры кооперативной администрации. Такой вид агломерации носит название – столичный округ. Рейтинговый словарь: Агломерация (лат. agglomero – собирать, присоединять, накоплять, нагромождать, группировать). Рейтинговый словарь: Мегаполис (греч. megas – большой, polis – город). 13 Рейтинговый мониторинг Москва как МЕГА-корпорация задает тон муниципальным процессам в стране. Влияние столицы России в роли «рейтингового образца» является ключевым фактором, определяющим вектор рейтингового мониторинга. Двойной статус Москвы – как города и как субъекта Федерации сдерживает возможности рейтингового мониторинга: федеральной власти пока не удается четко отграничить общефедеральную собственность от собственности Москвы-города и Москвы-субъекта. Рейтинговый словарь: Рейтинговый мониторинг - постоянное наблюдение/контроль за процессом повышения/понижения рейтинговых индексов с целью выявления конкурентоспособных рейтинговых кластеров 14 Рейтинговый кластер Москвы Рейтинги Москвы Рейтинговый кластер Москвы Наиболее актуальной проблемой стабильности высокого рейтингового индекса Москвы представляется корректная процедура группировки рейтинговых субъектов и формирование ЦЕНТРОВ РЕЙТИНГОВОЙ АКТИВНОСТИ. Рейтинговый словарь: Рейтинговый кластер – группа выделенных рейтинговых субъектов с общими признаками, объединенных в единую (иногда иерархическую) совокупность по рейтинговым индексам на основе близости однородных индексных величин. 16 Центры рейтинговой активности Центрами рейтинговой активности для Москвы являются: - Финансовый капитал - Репутационный капитал - Образовательный капитал - Социальный капитал - Экологический капитал - Инвестиционный капитал - Антикризисный капитал -… 17 Парадокс «девальвации» рейтинговой активности Предпосылками «эффекта скрытой девальвации» рейтинговой активности можно считать ПАРАДОКС рейтингового кластера, включающего разнородные соседствующие субъекты: - предприятия, владельцами которых являются транснациональные компании, почти не связанные с Москвой экономически; - «новый бизнес», созданный резидентами (ФЗ № 173-ФЗ); - муниципальные унитарные предприятия (иногда в предбанкротном состоянии); - торгово-досугово-развлекательные центры, по численности персонала превосходящие, порой, количество работников, занятых на предприятиях «реального сектора экономики»… 18 Парадокс «антитранспарентности» На протяжение всего периода становления, муниципальная сфера, в основном, в «скрытых» рейтинговых кластерах, отличается высокой степенью «закрытости информации», особенно финансового и имущественного характера. Характерно и нежелание раскрывать объективную картину состояния дел, даже в ходе диагностического консультационного обследования - «оргдиагностики». По-прежнему сохраняется низкая степень доверия и настороженность к консультантам. Многие представители власти даже не представляют, какими широкими возможностями располагают муниципальные консультанты, особенно участвующие в рейтинговом процессе. 19 Рейтинговый процесс Муниципальный консалтинг относится к разряду универсальных деловых услуг, которые являются основой рейтингового процесса. Рейтинговый словарь: Рейтинговый процесс – бизнес-процесс, в основе которого лежит большая аналитическая работа, основанная на изучении и сопоставлении огромного объема финансовой, статистической и другой (в т. ч. неструктурированной) информации по специальной рейтинговой методологии, в результате чего формулируются выводы, делаются прогнозы и формируется интегрированный рейтинговый показатель отдельно по каждому юридическому лицу, субъекту федерации или стране. 20 Рейтинговый прогноз Для решения задач «столичного масштаба», применяются методы, имеющиеся в арсенале муниципального консалтинга. Например, организация консультационного процесса обязательно предшествует рейтинговому процессу, осуществляется на основе построения модели взаимовыгодного делового сотрудничества между органами местного самоуправления и рейтинговыми агентствами. Итогом такого взаимодействия является рейтинговый прогноз. Рейтинговый словарь: Рейтинговый прогноз – прогнозная информация, составленная на основе интегрированных показателей рейтингов предыдущих периодов. 21 Рынок рейтинговых услуг Рейтинги Москвы Прогноз развития рынка рейтингов Возможные пути развития цивилизованного рынка рейтингов Москвы Революционный: Жесткий рыночный отбор претендентов, бескомпромиссный отсев конкурентов. Спрос на рейтинговые продукты формируется путем проб и ошибок как со стороны Московских властей, так и со стороны потребителей. Эволюционный: Спрос на рейтинги формируется последовательно и законодательно, а именно: рейтинговый процесс становится обязательной процедурой, методики и источники информации подлежат сертификации, рейтинговые агентства - аккредитации. Формулируются требования к открытости информации, финансовые показатели получают статус «транспарентных данных», распространение рейтинговых продуктов вменяется в обязанность «вертикали власти» в рамках системы «Электронной Москвы», «Электронного правительства». 23 Базельские принципы и системы раннего предупрежения В связи с кризисной ситуацией, являющейся катализатором корректировки и ускорения бизнеспроцессов, ростом уровня неопределенности в принятии решений, особую роль приобретают: Учет и анализ новых факторов риска. Обеспечение высокого уровня транспарентности банковской деятельности. Реинжиниринг системы управления кредитными организациями за счет внедрения современных методов корпоративного управления. Пруденциальный надзор. 24 Основные принципы Базельского соглашения БАЗЕЛЬ I Упор на одном показателе риска Единственный фактор фильтрации Свободная структура отсева БАЗЕЛЬ II Большее внимание к банковским внутренним методологиям, контролю и рыночной дисциплине Гибкость, выбор подхода, стимулирование системы управления рисками Большая чувствительность к рискам 25 БАЗЕЛЬ II: три главных принципа БАЗЕЛЬ II имеет 3 стержневых принципа, которые в совокупности должны обеспечить безопасность и прочность финансовой системы: 1. Формирование требований к минимально достаточному капиталу в зависимости от уровней кредитного и операционного рисков. 2. Обеспечение процесса контроля деятельности и потенциальных решений в случае несоблюдения требований. 3. Соблюдение требований к открытости информации о методологии внутреннего управления рисками в банках, в т.ч. Для органов банковского надзора, в целях улучшения «рыночной дисциплины». 26 Требования Базельского комитета к качеству рейтингов Основные требования сводятся к тому, что рейтинги должны обеспечить: системную дифференциацию кредитных рисков; полноту рейтинговых оценок; контроль над рейтинговыми системами и процессами; наличие оценки вероятности дефолта; использование эффективной информационной системы для сбора, систематизации и анализа данных; внутреннюю проверку используемых рейтингов; раскрытие информации по методологии рискменеджмента. 27 Сдерживающие факторы внедрения принципов Базель II в России Ключевым фактором сдерживания является использование Международных принципов финансовой отчетности (МСФО) преимущественно крупнейшими и крупными банками, в т.ч. с привлечением консультантов. Высокие значения показателя достаточности капитала для большинства российских банков обусловлено повышенными рисками как в размещении, так и привлечении ресурсов, что стало особенно заметно в период развивающегося кризиса. Прогноз: переход на МСФО будет иметь ряд проблем, и трудностей при внедрении принципов Базель II. 28 Переходные шаги к требованиям Базель II В качестве переходных шагов можно рассматривать инструкции Банка России, регулирующие достаточность капитала и требования к рискам, а именно: Инструкция № 110-И. Положение № 1379-II. Прогноз: в условиях кризиса следует ожидать поддержки внедрения Базель II самими банками, т.к. рассмотрение годовых отчетов крупнейших из них показывает, что рискменеджмент и положения Соглашения постепенно внедряются. Причиной этого является не столько «имиджевый фактор», сколько реальные усилия банков, направленные на капитализацию деловой репутации, а также конкретные деловые соображения, продиктованные, в условиях кризиса, острой необходимостью снижения репутационных рисков. 29 Рейтинги как системы раннего предупреждения При внедрении Базель II особую роль играют рейтинги. Основные признаки эффективной системы управления рисками предусматривает: 1. Последовательное использование и анализ подходов к системе рейтингов и показателя дефолта по всем типам активов. 2. Абсолютную транспарентность методологии. 3. Четкий контроль и аудит методологии результатов. 4. Строгую логическую организацию рейтингового процесса, включая выдачу санкций и разрешений. 5. Системно-модульную архитектуру и централизованное хранение информации. 30 Европейская служба по наблюдению за работой рейтинговых агентств В феврале 2004 г. Европарламент проголосовал за создание Европейской службы по наблюдению за работой мировых рейтинговых агентств. В принятом решении отмечено, что рейтинговые агентства дают независимую оценку финансовой надежности компаний и государств, их рейтинги определяют условия предоставления им кредитов, выпуска ими акций и облигаций. Важная подробность: инициаторами создания новой службы контроля стали депутаты Европарламента, которые считают, что рейтинговые агентства несут ответственность за четкое и бесперебойное функционирование «системы раннего предупреждения». 31 Рейтинговый пул Рейтинги Москвы Рейтинговый пул Рейтинговый пул создается с целью участия в решении стратегических задач по цивилизованному развитию Москвы как мега-корпорации, основанному на эволюционном процессе преобразования организаций, предприятий всех форм собственности в результате постепенных непрерывных изменений, переходящих одно в другое без скачков и перерывов при сохранении качественной определенности в ходе качественно-количественных изменений посредством организации транспарентного и корректного рейтингового процесса. 33 Рейтинговый пул В рейтинговый пул могут входить: Рейтинговые агентства Аудиторы Оценщики Консультанты (финансовые, инвестиционные, муниципальные и др.) Юристы Специалисты по связям с общественностью (PR) Специалисты по связям с органами государственного и муниципального управления (GR) Специалисты по связям с инвесторами (IR) Бизнес-маркетологи Исследователи Экологи … 34 Рейтинговый пул Рейтинговый пул организует и/или участвует в формировании рыночных индексов (опережающих индикаторов), в том числе: Индекса удовлетворенности клиентов, Индекса удовлетворенности инвесторов и т.п. Функционирование рыночных, в т. ч. рейтинговых индексов, разработанных для повышения эффективности бизнес-процессов и эволюционного развития организованных финансовых и товарных рынков Москвы, регламентируются отдельными положениями, по согласованию с участниками соответствующего пула. 35 Рейтинговая конвенция Участники рейтингового пула действуют на основании рейтинговой конвенции. Рейтинговая конвенция – комплекс договорных мероприятий между рейтинговыми агентствами и другими участниками, предусматривающий соблюдение общих, согласованных правил по урегулированию вопросов рейтинговой деятельности, осуществляемой на территории Москвы и Российской Федерации. 36 Рейтинги Москвы Конференция «Москва в рейтингах: оценки и прогнозы» Благодарю за внимание! Зимин Виктор Алексеевич – генеральный директор Экспертноаналитической и информационно-рейтинговой компании «ЮНИПРАВЭКС», председатель Комитета по рейтингам Ассоциации развития финансовых коммуникаций и отношений с инвесторами (НОА «АРФИ») 38 До новых встреч!