Производные инструменты на финансовом рынке России

реклама
Роль бирж в развитии рынка
деривативов
Потемкин А. И.
Президент ММВБ
Структура торгов фьючерсами на
мировых биржах
Весь мир
BM & F
Валюты
Процентные
4%
Процентные
ставки
Валюты
ставки
53%
Фондовые
20%
77%
индексы
23%
Фондовые
индексы
Товары
3%
20%
EUREX
EURONEXT.liffe
Процентные
Фондовые
ставки
индексы
89%
11%
Процентные
Фондовые
ставки
индексы
98%
2%
2
Развитие валютного срочного рынка на
ММВБ
Объем торгов и объем
открытых позиций, млн. долл. США
Доля ММВБ в объеме торгов
по фьючерсу на рубль-доллар
100%
2500
Объем торгов
Объем открытых позиций
2000
80%
60%
1500
40%
1000
20%
500
янв
.0 4
фе
в.05
ап р
.05
ию
н.05
авг
.05
о кт
.05
дек
.0 5
фе
в.06
дек
.04
о кт
.04
авг
.05
фе
в.05
ма
р .0
5
а пр
.05
ма
й.05
июн
.05
июл
.05
а вг
.05
сен
.05
ок т
.05
н оя
.05
дек
.05
янв
.06
фе
в.06
0
ию
н.04
0%
ММВБ
РТС
СПВБ
CME
3
Рыночный риск банковского сектора
% к совокупному капиталу
Год*
Всего
2002
в т.ч.
Валютный риск
Процентный риск
Фондовый
32,1
22,6
4,0
5,6
2003
37,0
18,5
6,9
11,7
2004
30,7
8,4
9,9
12,4
2005
31,7
5,8
13,3
12,6
2006
33,6
5,8
13,3
14,4
*) На начало года
Ист.: ЦБ РФ
4
Использование фьючерсов на
краткосрочные процентные ставки
12%
Предоставление кредита
3 мес.
6 мес.
Убыток
X%
0
Прибыль
8%
Привлечение депозита
3 мес.
?
6 мес.
на рынке МБК
X%
Вариационная маржа
Фьючерсная
цена
0
Результирующая ставка
(с учетом хеджа)
8%
3 мес.
6 мес.
?
Использование
фьючерсов на
краткосрочные
процентные ставки
позволяет
зафиксировать
расходы
предстоящих
заимствований,
предотвращая
5
убытки в будущем
Индикаторы рынка краткосрочных
межбанковских кредитов
MosIBOR
%
30
ON
25
1W
2W
20
1M
2M
15
3M
10
5
0
окт.03
апр.04
окт.04
апр.05
окт.05
6
Индикаторы рынка краткосрочных
межбанковских кредитов
MosPRIME
%
7
1M
2M
3M
6
5
4
3
2
апр.05
июл.05
окт.05
янв.06
7
Перспективы развития системы управления
рисками срочного рынка ММВБ
• Формирование фондов покрытия рисков
По итогам 2004 года Резервный фонд срочного рынка, созданный за счет средств
ММВБ, был увеличен с 110 до 200 млн. руб.
По итогам 2005 года планируется направить в фонды покрытия рисков дополнительно
300 млн. рублей, доведя общий объем фондов до 500 млн. рублей
Параллельно – создание Коллективного фонда участников рынка (50-100 млн. рублей)
Цели – повышение устойчивости системы гарантий
- расширение возможностей ликвидации позиций несостоятельных участников
- оптимизация гарантийных средств (снижение ставки депозитной маржи)
• Внедрение SPAN
Методика расчета депозитной маржи с учетом риска портфеля
Портфельный подход: адекватное уменьшение требований без снижения надежности
• Поэтапное повышение требований к клиринговым членам
Цель - формирование пула первоклассных клиринговых банков
8
Новая система управления лимитами открытых
позиций на срочном рынке ММВБ
Предоставление
неиспользованного
лимита открытых позиций
участнику с небольшим
собственным капиталом
Лимит ММВБ на
открытые
позиции
участника
срочного рынка
с небольшим
собственным
капиталом
Общий торговый член
Лимит ММВБ
на открытые
позиции
участника
срочного
рынка с
достаточным
собственным
капиталом
Совокупный
лимит ММВБ на
открытые
позиции
участников
срочного
рынка
Общий клиринговый член
Индивидуальный торговый член
9
Основные проекты ММВБ на срочном
рынке
 Расширение торговой линейки:
Организация торгов опционами на валюту
 Организация торгов фьючерсами на процентные
ставки межбанковского рынка
 Изменение системы управления рисками
 Внедрение системы SPAN
 Создание системы фондов покрытия рисков
 Увеличение требований к членам срочного рынка
ММВБ

10
Контакты
 www.micex.ru
 info@micex.com
 (495) 234-48-11
 125009, Москва, Б. Кисловский пер., 13
11
Скачать