Презентация УК Райффайзен

Пенсионный бизнес Райффайзен в
Хорватии
Качество и размер имеют значение
DAMIR GRBAVAC
MOSCOW, 24.09.2009
содержание
• Первый 7 лет пенсионных фондов в Хорватии
• успех или провал
• Влияние на развитие рынка капитала и макроэкономику
• Пенсионный супермаркет Райффайзен в Хорватии
• Обязательные пенсионные фонды Райффайзен:
•
•
•
Размер и показатели
Привлечение и отношения с клиентами
Стратегия
• Что мы вынесли из кризиса
•
Цели и перспективы
Хорватия?
Хорватия в Европе
Пенсионные фонды:
Обеспечивают доход после выхода на пенсию
Преобразуют пенсионные накопления в новый капитал, создающий
благосостояние
Питер Дракер
Пенсионные фонды в Хорватии
•
Запущены в 2002 году как вторая фаза пенсионной реформы
•
Основана ни модели Всемирного Банка – модель 3-х столпов
•
Система была выстроена с нуля, избежав благодаря этому
детских болезней
•
Функциональная инфраструктура
•
Количественные ограничения еще присутствуют (транзакционные
издержки), но сокращаются
•
До 2008 года уверенные хорошие доходности
•
Суммарный объем активов в пенсионных фондах – 3.7
миллиардов евро (8.1% от ВВП)
Устройство
• Пенсионная система Хорватии (с 2002 г):
1й столп: распределительная система (DB)
2й столп: обязательные пенсионные фонды (DC)
3й столп: добровольные пенсионные фонды
• Обязательные и добровольные пенсионные фонды:
-только стадия аккумулирования
• Пенсионные страховые компании
- стадия выхода на пенсию
- отдельное законодательство
Устройство 2
ОБЯЗАТЕЛЬНЫЕ ВЗНОСЫ
5% от з\п – в обязательные фонды (2-й столп)
15% - в распределительную систему (1-й столп)
Инвестиционные ограничения (основные)
50% - минимальная доля инвестиций в ГЦБ – действует до принятия в ЕС
20% - максимальная доля в иностранные активы – действует до принятия в
ЕС
30% - максимальная доля вложений в акции
30% - максимальная доля вложения в муниципальные и корпоративные
облигации
30% - максимальная доля вложения в инвестиционные фонды
Влияние пенсионных фондов на развитие рынков капитала и макроэкономики
•Тренды в финансирование публичного долга (уменьшение
иностранных публичных долгов)
•Внутристрановая Кривая доходности улучшается, спрэды
уменьшаются
•Развитие внутреннего рынка акций
•Развитие внутренней отралси коллективных инвестиций
•Фискальная дисциплина
Выпуски внутренних государственных облигаций
CROATIAN LOCAL GOVERNMENT BONDS - OUTSTANDING
20,000
18,000
16,000
HRK (MN)
14,000
12,000
10,000
8,000
6,000
4,000
2,000
0
2003
2004
2005
2006
KN
VK
2007
2008
2009
Участие пенсионных фондов в выпусках внутренних государственных облигаций
38%
CROATIAN MANDATORY PENSION FUNDS IN LOCAL
GOVERNMENT BOND ISSUES
20,000
18,000
16,000
HRK (MN)
14,000
OTHERS
12,000
10,000
OTHERS
8,000
6,000
4,000
PENSION
FUNDS
PENSION
FUNDS
2,000
0
KUNA DENOMINATED
EUR DENOMINATED
Внешний долг
Central Government foreign debt
44,000
20%
42,000
18%
40,000
38,000
16%
36,000
14%
34,000
32,000
12%
30,000
10%
28,000
26,000
Ukupan inozemni dug središnje države
Udio u BDP-u
24,000
8%
22,000
6%
2003.
2004.
2005.
2006.
2007.
2008
2009*
mil HRK
2002.
Суммарный долг правительства
Хорватии
Central Government total debt
100,000
34%
95,000
33%
90,000
32%
85,000
31%
80,000
75,000
30%
70,000
29%
65,000
28%
60,000
Ukupan dug središnje države, lijevo
Udio u BDP-u, desno
55,000
27%
50,000
mil HRK
Внешний государственный долг Хорватии
26%
2002.
2003.
2004.
2005.
2006.
2007.
2008
2009*
2й столп – обязательные пенсионные фонды
•4(2009) ниже идут названия фондов
•Произошла конслолидация (в 2003 году было 7 фондов)
•Давление со стороны политиков и приверженцев старой
пенсионной системы
3-й столп – добровольные пенсионные фонды
• 6 открытых
•15 закрытых
•Дотируются государством – 25% от взносов в один год
•Освобождаются от части налогов
•Нет ограничений по возрасту и занятости
•Пенсионные права приобретаются после 50-ти лет в следующем
виде: до 30% деньгами, оставшаяся часть в виде аннуитета
минимум на 5 лет
Хорватские пенсионные фонды сегодня
Чистые активы всех пенсионных фондов : 3.7 миллиардов
евро, из них 96% приходятся на обязательные фонды
Доля активов в ВВП – 8.1%
Покрытие – 2-й столп – 93% занятых
Покрытие – 3-й столп – 9.7% занятых
Активы по отношению к ВВП
Pension fund assets in per cent of GDP in 2006
(source: OECD, Global Pension statistic)
Iceland
Netherlands
Switzerland
Australia
UK
US
Finland
Canada
Ireland
Denmark
Japan
Portugal
13.6
New Zealand
12.4
Mexico
11.5
Poland
11.1
Hungary
9.7
Sweden
9.5
Spain
7.6
Norway
6.8
Croatia
6.6
Austria
4.8
Czech…
4.6
Belgium
4.3
Germany
4.2
Italy
3
Slovak…
2.8
France
1.1
0
20
132.7
130
122.1
94.3
77.1
73.7
66.1
53.4
49.9
32.4
23.4
40
60
% GDP
80
100
120
активы пенсионных фондов в процентах от ВВП в 2006 году
140
Покрытие – глобальное сравнение
Coverage levels
(source: The Social Protection Committee, European Commission, February 2005)
95%
Denmark
Netherlands
90%
89%
Hungary
80%
Croatia
77%
Estonia
Germany
70%
59%
UK
53%
Slovenia
52%
Ireland
Spain
50%
Lithuania
50%
49%
Poland
47%
Latvia
Belgium
45%
Austria
45%
40%
Czech Republic
27%
Slovak Republic
18%
France
10%
Italy
0%
10%
20%
30%
40%
50%
уровни покрытия
60%
70%
80%
90%
100%
Проблемные зоны
•Участие в реальном секторе и корпоративном управлении
•Вопросы лимитов и диверсификации
•Ограничения на хеджирование
•Медленное развитие 3-го столпа
•Взносы во 2-й столп:
- 5% недостаточно для нормального замещения утраченного заработка
-ассиметричный интерес к вопросам пенсий со стороны различных покалений
- улучшение пенсионных прав в старой пенсионной системе влияет на
сравнительную конкурентоспособность новой
Пенсионный супермаркет Райффайзен
Обязательный пенсионный фонд
- с марта 2002
- 1 фонд
-активы 1.1. миллиард Евро
Добровольный пенсионный фонд
- с августа 2002 (первый в Хорватии)
- 7 фондов
-активы – 60 млн. евро
* Компания Пенсионного страхования
-с января 2003
- количество клиентов 2883
- технические резервы 10 миллионов евро
Добровольный пенсионный фонд Райффайзен
•Доля рынка (по активам) близка к 40% (уменьшается)
•Продукты сложно продавать из-за кризиса
•Огромное пространство для экспансии (борьба не с конкурентами и за
непокрытые рыночные области)
•Поддержка банков и страховых компаний
•Отсутствие стимулов для работодателей
Награды обязательных пенсионных фондов Хорватии
Investment and Pensions Europe
Investment and Pensions Europe
2005 – Best small PF in Europe
(under 1 bill. EUR)
2008 – Best PF in CEE
2 Croatian annual awards
Участники пенсионных фондов Райффайзен
RCPF - Members
500,000
434,433
442,639
455,431
463,352
407,380
380,091
400,000
349,876
303,805
300,000
200,000
100,000
0
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009/VII
Активы под управлением пенсионных фондов Райффайзен
RCPF - Assets under management
1,107
1,200
934
NAV (mn EUR)
1,000
885
800
680
502
600
319
400
186
200
83
0
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009/VIII
Доходность пенсионных фондов Райффайзен
Nominal returns - RCPF and MIREX
10%
5%
0%
-5%
RCPF
MIREX
-10%
-15%
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009/VIII
Since
inception
Доход пенсионных фондов в реальном
выражении
RCPF – returns since inception
Real returns since inception - RCPF and MIREX (VII/09)
1.58%
2.0%
1.39%
1.5%
1.0%
0.5%
0.0%
RCPF
MIREX
Рыночная доля пенсионных фондов
RCPF - Market share members (VII/09)
Others
69.11%
RCPF
30.89%
RCPF - Market share AuM (VII/09)
Others
69.54%
RCPF
30.46%
Привлечение клиентов в пенсионные фонды Райффайзен
“CREATED FOR LASTING AND GIVING”
•1.1. миллиард в активах, 463 тыс. участников – 2-й по величине фонд
•Известный бренд привлек клиентов в фонд в 2002 и привлекает сейчас
•Размер капитала значительно превышает законодательный минимум
•Сильная агентская сеть
•Рекламные компании адаптированы для различных клиентских групп
Привлечение клиентов 2
•До настоящего момента:
•Закономерности распределения новых работников
•Поддержание бренда
•Коммуникации с клиентом и PR
•Разумный баланс затрат на продажи и поддержание доли рынка
•Каннибализм пенсионных фондов и как мы с этим справляемся
Отношения с клиентами
•Информационные проспекты
•Отчеты
•Веб-сайт – отчеты, голосование на собрании акционеров
•Колл-центр трансформирован в «Отдел Клиентских отношений»
•Влияние супермаркета
•Роль банка
Стратегия
•Наша цель – сохранять рыночную долю в обоих бизнес-сегментах
несмотря на конкурентов
•Акцент на размер активов под управлением и качество
управления, а не на простое количество участников
Что мы вынесли из кризиса
•Не смотря на отличные показатели в первые годы, объявлено о
возможных отрицательных доходностях
•Минусы гораздо труднее объяснить в молодой отрасли
•Кто реальные жертвы – новые участники или люди, скоро
уходящие на пенсию
•Эффект кризиса – ложные аргументы против пенсионной
реформы
Что необходимо сделать
•Разные портфели для разных возрастных групп
•Увеличение взносов
•Сбалансированные права из первого столпа
•Либерализация, диверсификация, расширенные
возможности хеджирования
Цели и перспективы
•Достичь общие цели пенсионного фонда
•Пенсионные фонды в Хорватии (должны быть представлены в
более широком регионе)
•должны остаться – только гарантированные обязательства
•на уровне фонда
-следовать и улучшать лучшие индустриальные стандарты
-удерживать стабильную рыночную долю с ростом активов
- зарабатывать прибыль (базирующуюся на регрессивной шкале
комиссий)
Спасибо
DAMIR GRBAVAC
Raiffeisen Mandatory Pension Fund
Management Company
damir.grbavac@rmf.hr