L1_IO_EB3_2012

ТЕОРИЯ ОТРАСЛЕВЫХ
РЫНКОВ (ПО ВЫБОРУ)
1
Авдашева Светлана Борисовна, avdash@hse.ru
Лекция 1. Industrial Organization и
фирма в IO
ВВЕДЕНИЕ. INDUSTRIAL ORGANIZATION: ЧТО
ПЫТАЕТСЯ ОБЪЯСНИТЬ ТЕОРИЯ
Основной метод: микроэкономический анализ, в первую
очередь – теория стратегического взаимодействия
(теория игр) + эмпирические приложения
Сферы объяснения:
• Как складываются рыночные цены в зависимости от
структуры рынка;
• Как изменяется структура рынка (в том числе число
продавцов, типы продуктов, вертикальная организация)
• Как структура рынка (в том числе – число продавцов,
дифференциация продукта, характер вертикальных
связей между продавцами) формируется/влияет на
конкуренцию?
Сферы применения – экономическая политика:
• Антимонопольное законодательство и регулирование;
• Регулирование, дерегулирование и развитие
конкуренции в отраслях естественных монополий
Лекция 1. Industrial Organization и
фирма в IO
2
ЗАДАЧИ КУРСА
1.
2.
3.
4.
5.
Получить представление о возможностях, методах и
ограничениях эмпирического анализа в рамках IO
[И косвенно – о проблемах любого эмпирического
анализа]
Познакомиться с концепциями теории отраслевых
рынков и их использовании для целей планирования
экономической политики
[А следовательно – о дискуссиях по ключевым
вопросам политики в отношении конкуренции]
Приобрести навыки применения [пусть и
простейших] методов анализа отраслевых рынков
Лекция 1. Industrial Organization и
фирма в IO
3
ОРГАНИЗАЦИЯ КУРСА
• 30 часов лекций и 30 часов семинаров
• Авдашева Светлана Борисовна avdash@hse.ru;
Юсупова Гюзель Фатеховна
• Рекомендуемые учебники:
Луис Кабраль. Организация отраслевых рынков. Минск,
2003.
Сочетает умеренные требования к знанию
микроэкономики с содержательным изложением
современного состояния теории отраслевых рынков.
Тироль Ж. Рынки и рыночная власть: теория организации
промышленности. В 2-х тт., С-Пб., 2000.
Хэй Д., Моррис Д. Теория организации промышленности. В
2-х тт., С-Пб, 1999.
Авдашева С.Б., Розанова Н.М. Теория отраслевых рынков.
М., Магистр, 1998 (доступна в электронном виде)
Розанова Н.М. Экономика отраслевых рынков. М., Юрайт,
2010
Church &Ware. Industrial Organization: A Strategic Approach
(в Интернет)
Лекция 1. Industrial Organization и
фирма в IO
4
ОТЧЁТНОСТЬ ПО КУРСУ
• Отчетность со следующими весами:
•
•
•
•
Устный экзамен – 50%
Работа в семинаре – 20%
Контрольная работа– 20% (в распылённой форме)
Эссе – 10%
• Экзамен устный (+ решение задач)
• Работа в семинаре – задания и обсуждения
• Контрольная работа – в «распылённой» форме, после каждой
лекции
• Эссе – анализ изменения концентрации конкретной отрасли
Лекция 1. Industrial Organization и
фирма в IO
5
ЛЕКЦИЯ 1. INDUSTRIAL ORGANIZATION И ФИРМА
В IO
1. Технологическая теория фирмы
2. Контрактная теория фирмы: роль внешних
трансакционных издержек
3. Корпоративное управление, издержки
контроля и границы фирмы
4. Стратегии и исторический фактор
Пример: Приватизация, корпоративное управление,
организация и размер российской компании
Лекция 1. Industrial Organization и
фирма в IO
6
1. ТЕХНОЛОГИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ ФИРМЫ: ФИРМА КАК
ПРОИЗВОДСТВЕННАЯ ФУНКЦИЯ. ГОРИЗОНТАЛЬНЫЙ
РОСТ
• Отдача от масштаба (Return to Scale)
Производственная функция для трубопровода (1955)
T =kD1.73H0.37
Где D – диаметр, Н - напор
• минимальный эффективный выпуск (MES),
• Равновесное (***) количество производителей =
отношение величины спроса при цене, равной
минимальному значению АС, к величине MES
• повышение затрат на единицу продукции при
сокращении (повышении) выпуска по сравнению с
минимально эффективным
• Для многопродуктовых компаний дополнительный
фактор – отдача от ассортимента (return to scope)
Лекция 1. Industrial Organization и
фирма в IO
7
ТЕХНОЛОГИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ ФИРМЫ: МИНИМАЛЬНО
ЭФФЕКТИВНЫЙ ВЫПУСК
Цена, издержки
на единицу
АС1
MES1
АС2
MES2
Лекция 1. Industrial Organization и
фирма в IO
Количество
8
ТЕХНОЛОГИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ ФИРМЫ: ПРЕИМУЩЕСТВО В
ИЗДЕРЖКАХ
Цена, издержки
на единицу
Показатель преимущества в издержках
AC (q  0.5MES )
благодаря масштабу =
AC (q  MES
АС2
АС1
0.5MES
MES
Лекция 1. Industrial Organization и
фирма в IO
Количество
9
ВЕРТИКАЛЬНЫЙ РОСТ
• Отдача от ассортимента (Return to scope).
Пример: железные дороги, обслуживание путей и
операции с подвижным составом
Вопросы и сомнения:
• Объясняет эффективный размер предприятия, но
не эффективный размер компании
• Кроме того, «производственная функция»
неспособна полностью объяснить даже издержки
только на производство. Потому что
производственная функция – зависимость
максимального выпуска от объема
использования ресурсов. А в жизни всегда есть
место неэффективности
Лекция 1. Industrial Organization и
фирма в IO
10
ИНСТИТУЦИОНАЛЬНАЯ ТЕОРИЯ ФИРМЫ
Рональд Коуз «Теория фирмы» (1937)
• Трансакционные издержки – издержки поиска контрагентов,
заключения, подписания и обеспечения выполнения контрактов
• Могут быть как явными (отражаемыми в платежной
ведомости), так и неявными (возможные потери от
ненайденного контрагента, от невыполненного контракта)
• Вопросы. Почему нанимают бухгалтера на полную ставку,
если выгоднее на подготовку каждой квартальной
отчетности?
• Самое важное: ТИ существуют, даже если их нельзя
достоверно измерить
• Внутренние контракты предпочитаются внешним, если
трансакционные издержки достаточно высоки
Лекция 1. Industrial Organization и
фирма в IO
11
ИНСТИТУЦИОНАЛЬНАЯ ТЕОРИЯ
ФИРМЫ
• Несовершенства не только во внешних, но и во
внутрифирменных контрактах.
Все происходит в условиях асимметрии информации ex post
Как пример: Собственник – менеджер
• Дженсен, Меклинг (1976). Агентская проблема
• Собственник (принципал) – менеджер (агент)
• Собственник не может полностью контролировать действия
менеджера и обеспечить, чтобы последний действовал в его
интересах
• Представить проблему в виде понятной модели, но которая
позволила бы измерять агентские издержки
Лекция 1. Industrial Organization и
фирма в IO
12
АГЕНТСКАЯ ПРОБЛЕМА И ИЗДЕРЖКИ
ВНУТРИФИРМЕННЫХ КОНТРАКТОВ
Модель Дженсена-Меклинга (1976) Предпосылки:
менеджер выбирает между расходами «по
собственному усмотрению» и стоимостью
(прибылью компании.
Результат:
Чем выше доля менеджера в акционерном капитале,
тем выше для него альтернативная ценность
«расходов по собственному усмотрению»
Поэтому чем выше доля внешних собственников, тем
меньше они готовы платить за единицу акционерного
капитала
Это кладет пределы роста компаний (контрактный
подход)
Агентская проблема – источник агентских издержек,
которые сдерживают расширение корпорации
Лекция 1. Industrial Organization и
фирма в IO
13
ЦЕЛЕПОЛАГАНИЕ И СТОИМОСТЬ ФИРМЫ: МОДЕЛЬ
ДЖЕНСЕНА-МЕКЛИНГА
Прибыль (стоимость) компании
U1
E1
V1
E2
U2
V2
tgγ= -α
E3
U3
V3
tgγ= -α
V4
tgγ= -1
G1
G3
G2
Выигрыши менеджера от должности// расходы «по усмотрению»
Лекция 1. Industrial Organization и
фирма в IO
14
ВОЗМОЖНОСТИ СОБСТВЕННИКА
ВЛИЯТЬ НА ДЕЙСТВИЯ МЕНЕДЖЕРА
• Как решить агентскую проблему (по крайней мере частично)?
Связать вознаграждение менеджера с результатами, важными
для собственника – например, со стоимостью компании
(стимулирующий контракт).
• Стимулирующие контракты чрезвычайно популярны в теории менеджмента, но
они
•
•
не всегда решают возникающие проблемы
иногда создают много других проблем
• Всегда ли стимулирующие контракты стимулируют?
• На результат (прибыль, стоимость компании) влияют не только усилия менеджера,
но и внешние факторы, находящиеся вне его контроля
• Собственник не может разделить влияние на результат двух групп факторов.
Поэтому стимулирующие контракты могут наказать хороших менеджеров и
поощрить плохих
• Нет ли у стимулирующих контрактов отрицательных эффектов?
«Работа на показетель»: смещение усилий в сторону показателя, за который
платят бонусы
• Подтасовывание результатов
•
• Итог: сложная система корпоративного управления вместо «простой»
системы стимулирования менеджеров
Лекция 1. Industrial Organization и
фирма в IO
15
КАК РЕШАЕТСЯ АГЕНТСКАЯ ПРОБЛЕМА В
КОРПОРАЦИЯХ?
• Внутренние инструменты корпоративного управления
• Собрание акционеров
• Совет директоров
• Специальные контракты с менеджерами («стимулирующие контракты»)
• Внешние инструменты корпоративного управления (что
дисциплинирует менеджеров)
•
•
•
•
•
Конкуренция на рынке
Рынок менеджеров
Корпоративное законодательство (ответственность менеджеров)
Институт банкротства
Рынок ценных бумаг
• Вариант «сделай сам»: участие собственников в управлении
• Независимо от формы, решение агентской проблемы
сопряжено с издержками
• И это неизбежно воздействует на границы фирмы
• Тем более, что стимулирующие контракты не всегда
возможны…
Лекция 1. Industrial Organization и
фирма в IO
16
ОБЩИЙ ВЫВОД ИНСТИТУЦИОНАЛЬНОГО
(КОНТРАКТНОГО) ПОДХОДА
• Внешние трансакционные издержки
способствуют росту фирмы, включению в
неё все большего числа видов деятельности
(для экономии на ТИ заменяем покупку
производством)
• Агентские издержки во внутренних
контрактах ограничивают рост фирмы,
создавая стимулы для снижения числа
звеньев иерархического управления
Лекция 1. Industrial Organization и
фирма в IO
17
СТРАТЕГИИ И ИСТОРИЧЕСКИЙ ФАКТОР
• Стратегии компаний могут воздействовать на
структуру рынка
• Укоренившиеся на рынках продавцы могут
стремиться ограничивать вход новичков на рынок
(*дискуссионный вопрос*)
• «Стремление закрепиться в привлекательных
рыночных нишах»
• Такие стратегии могут приводить к росту
укоренившихся продавцов
• К сожалению, перечисленные факторы объясняют
эффективность использования ресурсов только на
20%
• Мультипликативное действие разных факторов
Лекция 1. Industrial Organization и
фирма в IO
18
ДЕТЕРМИНАНТЫ РАЗМЕРА КОМПАНИЙ: РЕЗУЛЬТАТЫ
ЭМПИРИЧЕСКИХ ИССЛЕДОВАНИЙ
K.B. Kumar, R.G. Rajan, L.Zingales «WHAT DETERMINES FIRM SIZE?» NBER WP 7208, 1999.
Цель статьи - разделить влияние технологических и контрактных факторов
Компании из 15 стран - членов ЕС
Компании тем крупнее:
• чем шире целевой рынок
На отраслевом уровне:
• чем выше капиталоемкость производства,
• чем выше ставки заработной платы;
• чем выше расходы на R&D в отрасли;
• чем ниже доля внешнего финансирования;
На уровне страны:
• чем эффективнее функционирование судебной системы;
• нет зависимости между «богатством» страны и размером компаний (!)
Лекция 1. Industrial Organization и
фирма в IO
19
СТРАТЕГИИ И ИСТОРИЧЕСКИЙ ФАКТОР
• К сожалению, перечисленные факторы объясняют
эффективность использования ресурсов только на
20%
• Мультипликативное действие разных факторов
• Причинно-следственная неопределенность
• Стратегии компаний при определенных условиях
воздействуют на структуру рынка
• В том случае, если действующие на рынке продавцы
могут повышать издержки входа для новичков
• В этом случае размер укоренившихся компаний
может с ростом рынка расти благодаря стратегии
«не допустить новичка»
• Но к этому вопросу мы вернемся в курсе
позднее
Лекция 1. Industrial Organization и
фирма в IO
20
ИНСТИТУЦИОНАЛЬНАЯ ТЕОРИЯ ФИРМЫ:
ПРЕДСКАЗАНИЯ В ОТНОШЕНИИ СТРУКТУРЫ
СОБСТВЕННОСТИ В РОССИЙСКИХ КОМПАНИЯХ
(ПРИВАТИЗИРОВАННЫХ)
• 3 модели [массовой] приватизации
• Наиболее типичная – модель, когда большую часть акций получал
трудовой коллектив
• Концепция приватизации – создание широкого класса
собственников
• Идея корпоративного законодательства (закон «Об акционерных
обществах») – защита мелких собственников
• Распыленная собственность на уровне компании
• Была ли перспективной? Вспомним «дилемму безбилетника»
• Процессы концентрации собственности в российских АО
• 1999-2000 – контролирующий собственник в 20-40% акционерных
обществ;
• 2003 – контролирующий собственник в 2/3 акционерных
обществ;
• 2005 – контролирующий собственник в 2/3 акционерных
обществ + консолидированная группа контролирующих
собственников в 80% ОАО.
Лекция 1. Industrial Organization и
фирма в IO
21
ИНСТИТУЦИОНАЛЬНАЯ ТЕОРИЯ
ФИРМЫ
•
Национальная модель корпоративного управления
●
●
Со стороны внешних инструментов корпоративного управления
● Слабость законодательных инструментов защиты прав собственности
● Относительная неразвитость рынка ценных бумаг (а следовательно,
рынка контроля через фондовый рынок)
● Относительная неразвитость рынка менеджеров (дефицит + высокая
роль специфических знаний)
● Следовательно, высокая концентрация собственности
Со стороны внутренних инструментов корпоративного управления
● Преобладание опции «сделай сам»: участие значительной части
собственников в управлении. Множество вариантов.
● Для компаний с разделенными собственностью и управлением –
высокая роль внутренних инструментов корпоративного управления
(бонусы менеджеров, советы директоров, в последние годы – комитеты
при советах директоров)
Лекция 1. Industrial Organization и
фирма в IO
22
ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ
1. Разные теоретические подходы (технологический,
институциональный) не только по-разному объясняют
размер компании, но даже по-разному определяют
объект анализа
2. Объяснения не только и не столько заменяют, сколько
дополняют друг друга
3. И даже в случае дополнения «комплексное
объяснение» весьма несовершенно
4. При анализе размеров фирм важны не только
«объективные» (технологические) факторы, но и
дополнительные издержки, связанные с контрактами
(трансакционные издержки и агентские издержки)
Лекция 1. Industrial Organization и
фирма в IO
23