Рефинансирование под залог ценных бумаг и других активов
реклама
Рефинансирование под залог ценных бумаг и других активов: Влияние на ликвидность банковского рынка и развитие рынка облигаций Павел Самиев, Заместитель генерального директора, Рейтинговое Агентство «Эксперт РА» За три года доля ценных бумаг, использованных банками для РЕПО, выросла почти в 7 раз Источник: оценка «Эксперт РА», данные Банка России 2 В 2013 году резкий рост доли обременных ценных бумаг пришелся на 4-й квартал 3 Со второго полугодия 2013 года доля средств ЦБ в пассивах банков устойчиво росла 4 В результате доля средств Банка России в пассивах банков достигла максимального с 2009 года уровня Источник: «Эксперт РА» по данным Банка России 5 Основной объем рефинансирования приходится на сделки РЕПО, однако популярность иных инструментов (прежде всего, 312-П) растет 6 Как и растет число банков, использующих прочие инструменты привлечения от Банка России 7 Без учета части вкладов физлиц нормативы ликвидности сектора заметно «просаживаются» Источник: оценка «Эксперт РА», данные Банка России Расчет произведен на основании формы отчетности 0409135 по банкам, публично разместившим ее на сайте Банка России по состоянию на 01.12.2013 8 Российские банки все активнее размещают средства в долговые инструменты Источник: «Эксперт РА» по данным Банка России 9 Сегодня треть всех долговых бумаг в обращении – на балансах банков Источник: оценка «Эксперт РА», данные Банка России, данные портала Cbonds 10 Объем корпоративных облигаций вырос на 42% за период 30.06.2012-31.12.2013 11 Облигациям банков и финансовых институтов по-прежнему принадлежит половина рынка корпоративных облигаций 12 Наблюдается тенденция роста объема выпусков облигационных займов корпоративных эмитентов 13 Корпоративные облигации – основной инструмент РЕПО 14 Формально в Ломбардном списке 70% от всех выпусков... 3 758 млрд. руб. 30 % Объем выпусков облигаций, входящих в Ломардный список ЦБ (не включены выпуски еврооблигаций), млрд. руб. 8 897 млрд. руб. 70% 78% облигаций внутреннего корпоративного долгового рынка уже находятся в Ломбардном списке ЦБ 15 Но 3/4 списка – госбумаги и банковский сектор Объем выпусков облигаций, входящих в Ломардный список ЦБ, млрд. руб. 12% 4% Государственные облигации 6% 48% 6% Банки и финансовые институты Нефтегазовая отрасль Муниципальные облигации Транспорт 24% Другие отрасли 16 Топ-20 корпоративных эмитентов – половина Ломбардного списка Объем выпусков корпоративных облигаций, входящих в Ломардный список ЦБ, млрд. руб. 5% 4% 4% 4% 3% 3% 49% 3% 3% 3% 3% РЖД Транснефть ФСК ЕЭС Россельхозбанк ЕвразХолдинг Финанс Внешэкономбанк Роснефть ВТБ АИЖК Газпромбанк Башнефть ВЭБ-лизинг МТС ЮниКредит Банк Газпром нефть АФК Система АЛРОСА РОСНАНО Новолипецкий металлургический комбинат Объединенная авиастроительная корпорация Другие На топ-20 корпоративных эмитентов приходится 51% объема долговых бумаг, входящих в Ломбардный список 17 Крупнейшие надежные эмитенты и заемщики не входят в ЛС Рейтинг от «Эксперт РА» Рейтинг от НРА Рейтинг от Рус-Рейтинг Рейтинг от АК&М Присутствие в Ломбардном списке ЦБ А+ - - - - - АА - - - Авиакомпания «Траснаэро» A+ - - - - ТД ЦентрОбувь - АА- - - - Авиакомпания «ЮТэйр» A+ - - - - Рамблер интернет Холдинг - А - - - Объединенные машиностроительные заводы А - - - ОАО «Полиметалл» - АА - - - Аэроэкспресс A+ A+ - - - Объединенные кондитеры A+ - - - - - - - А++ - Эмитент ОК РУСАЛ МГТС ОАО «КуйбышевАзот» - 18 Российскими РА уже отрейтинговано 44% выпусков, входящих в Ломбардный список 1 806 млрд. руб. 44% Объем выпусков облигаций эмитентов, имеющих рейтинг от российских рейтинговых агентств Объем выпусков корпоративных облигаций, входящих в Ломардный список ЦБ, млрд. руб. 19 Расширение Ломбардного списка Действующие требования: рейтинг эмитента В- от S&P или Fitch либо B3 от Moody’s либо наличие у эмитента государственных гарантий РФ по ценным бумагам. Предложение: формулировать требования к рейтингам эмитентов от любого из аккредитованных рейтинговых агентств на едином уровне в соответствии со шкалой сопоставления рейтингов 20 Спасибо за внимание! Павел Самиев, psamiev@raexpert.ru (495) 617-0777, доб. 1608 21
