Инвестиционная Компания Октябрь, 2007 ИНСТРУМЕНТЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ РОСТА Антанта Капитал
реклама
Инвестиционная Компания Антанта Капитал ИНСТРУМЕНТЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ РОСТА Private placements, pre-IPO, IPO Октябрь, 2007 Содержание I. Источники привлечения финансирования II. Венчурные фонды и фонды прямых инвестиций III. Частное размещение (Private placement) IV. Публичное размещение (IPO) V. Услуги и опыт Антанта Капитал 2 Возможные источники финансирования Основные источники финансирования Финансовая стратегия Компании должна быть нацелена на максимизацию стоимости бизнеса и реализовываться при помощи следующих инструментов: – привлечение необходимого развития бизнеса финансирования Заемное финансирование для Банковское кредитование – достижение и поддержание оптимальной структуры капитала для минимизации стоимости капитала Рублевые облигации – выход на международные рынки диверсификации базы инвесторов финансирования CLN – минимизация стоимости путем формирования портфеля капитала для и источников Еврооблигации заемного финансирования оптимального долгового Реализация стратегии развития Увеличение стоимости бизнеса 3 Долевое финансирование Частное размещение Публичное размещение Стратегический инвестор Стоимость бизнеса Этапы развития бизнеса и доступные финансовые инструменты Зрелость Дальнейший рост Дальнейший рост Начальный рост Бизнес-идея Время Целевые финансовые инвесторы Венчурный фонд Фонд прямых инвестиций Портфельные инвесторы (pre-IPO) Портфельные инвесторы (IPO) Требуемая доходность > 40% 30 – 40% 20 – 30% 10 – 20% 3 – 7 лет 3 – 5 лет 1 – 2 года – – Банковский кредит Облигации Еврооблигации, CLN Срок инвестирования Инструменты долгового финансирования 4 Стоимость бизнеса Анализ эффективности привлечения акционерного капитала Ускоренный рост Частное размещение (30%) Стоимость 70% доли в капитале компании при ускоренном росте Умеренный рост 100% Время Выход инвестора 5 Структура сделки по привлечению акционерного капитала До размещения (pre-money) Существующие акционеры После размещения (post-money) Существующие акционеры Частное размещение Инвесторы Финансирование привлекается в Компанию посредством продажи дополнительной эмиссии акций Доли существующих акционеров размываются в равной пропорции Инвесторам предлагается неконтрольный пакет в Компании Структура сделки предполагает определение возможностей выхода инвесторов 6 Факторы, влияющие на стоимость Компании Внешние Внутренние Макросреда Операционная деятельность Страновой риск Уровень процентных ставок Политическая стабильность Уровень инфляции Рост международной торговли Вступление в ВТО Прогноз изменения курса валюты Изменение законодательства • Прогноз спроса на продукцию/услуги Компании • Доходы и операционные затраты • Развитие технологий • Обеспеченность основными средствами • Необходимость осуществления капитальных затрат • Оборачиваемость запасов Рынок капитала • Уровень представленности компаний отрасли на рынке акций • Ситуация на рынке долевого капитала • Восприятие отрасли инвесторами • Доходность на рынке долгового капитала • Ситуация на рынке альтернативных инвестиций Финансовые показатели СТОИМОСТЬ КОМПАНИИ Развитие рынка и конкурентные позиции • • • • • • • • • • • • • Темпы роста прибыли и денежных потоков Уровень рентабельности Стоимость капитала Возможности привлечения финансирования Структура капитала Налоговые льготы Политика распределения прибыли Возможная политика выплаты дивидендов Стратегия • • • • • • • Темпы роста отрасли Имеющиеся свободные ниши на рынке Структура и динамика спроса Конкурентное положение на рынке Уровень и динамика цен 7 Стратегические цели Целевая доля рынка Расширение географии деятельности Более глубокое проникновение Возможность выхода в смежные сегменты Внедрение новых технологий Инвестиционная программа Привлечение прямых инвестиций: план-график Недели Основные этапы 1 2 3 4 5 6 7 8 Анализ Компании и рыночного окружения Исследование рынка Общеэкономический и финансовый анализ Компании Финансовое моделирование развития Компании Подготовка инвестиционного меморандума Оценка и обоснование стоимости Компании Привлечение прямых инвестиций Определение поля целевых инвесторов Пре-маркетинг (распространение информ. справки – teaser) Получение предварительной реакции , подписание NDA Организация встреч с инвесторами, распространение Меморандума Взаимодействие с инвесторами Получение предложений инвесторов Согласование параметров сделки Проведение экономического и юридического due diligence Согласование инвестиционного соглашения Заключение соглашения акционеров и договора купли-продажи Выпуск доп. Эмиссии Закрытие сделки 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 Венчурные фонды и фонды прямых инвестиций Венчурные фонды Отрасль По специализации Цена акционерного капитала > 40% Срок инвестирования 3 – 7 лет Пакет 25%+1 – >50%+1 Объем инвестиций USD 50 тыс. – USD 5 млн. Преимущества участия венчурного прямых инвестиций: Фонды прямых инвестиций Отрасль По специализации Цена акционерного капитала 30 – 40% Срок инвестирования 3 – 5 лет Пакет 25%+1 Объем инвестиций USD 5 млн. – USD 30 млн. 9 фонда или фонда Привлечение финансирования для развития бизнеса; Помощь в эффективном структурировании бизнеса; Формирование корпоративного управления (corporate governance); Обеспечение средствам; Положительное восприятие участия венчурного фонда или фонда прямых инвестиций при последующем частном (Private Placement) или публичном размещении (IPO); Участие фонда финансирования. более легкого в доступа вопросах к заемным привлечения Частное размещение (Private Placement) Преимущества проведения частного размещения (Private Placement): Портфельные инвесторы (Private placement) Цена акционерного капитала 20% – 30% Срок инвестирования 1 – 3 лет Пакет Объем инвестиций Привлечение финансирования для развития бизнеса < 50%+1 Более успешное проведение IPO в будущем USD 50 млн. – USD 150 млн. Снижение стоимости заемного капитала при публичных займах Отсутствие отдельного блокирующим пакетов Минимальное Компании Менее длительный и затратный способ привлечения долевого финансирования Меньшая подверженность колебаниям конъюнктуры рынка капитала на момент размещения (по сравнению с IPO) 10 участие акционера, в обладающего управленческих решениях Публичное размещение (IPO) Преимущества проведения частного размещения (Private Placement): Портфельные инвесторы (IPO) Цена акционерного капитала 10% – 20% Срок инвестирования - Пакет < 25%+1 Объем инвестиций От USD 100 млн. 11 Максимальная цена осуществлении IPO; продажи пакета акций при Создание публичной истории Компании; Гибкость инвесторов Компании благодаря ликвидности акций; Высокая узнаваемость и восприятие инвестиционным сообществом; Возможность использования опционов стимулирования ключевых менеджеров Компании; Повышение вероятности слияний и поглощений; Возможность оценки рыночной капитализации Компании в любой момент; Снижение стоимости публичных заимствований. Компании осуществления для сделок Преимущества участия Антанта Капитал Основные преимущества участия Антанта Капитал в организации размещения акций Компании Антанта Капитал имеет возможность предложить полный комплекс услуг, необходимых для осуществления частного и публичного размещения и максимизации стоимости Компании Специалисты компании обладают большим опытом в организации сделок по привлечению финансирования Специалисты компании выступали организаторами ряда сделок по частному и публичному размещению, в том числе по IPO Вымпелкома и частному размещению акций компаний Вымпелком, Святой источник, Группа НУТРИТЕК пулу российских и зарубежных инвесторов. Участие Антанта Капитал в сделке позволит снизить недоверие со стороны потенциальных инвесторов к Компании Антанта Капитал имеет контакты с широким кругом целевых инвесторов через разветвленную сеть salesперсонала Благодаря разветвленной сети отдела продаж Антанта Капитал имеет большую клиентскую базу портфельных инвесторов и сложившиеся отношения с крупными инвестиционными банками, заинтересованными в инвестировании в российские активы. Накопленный опыт работы с инвесторами и собственный опыт управления активами обеспечивают специалистам компании глубокое понимание принципов и механизмов работы институциональных и прочих портфельных инвесторов. Антанта Капитал будет представлять интересы Компании при определении цены размещения структурировании сделки, что положительно влияет на объем привлеченного финансирования и Антанта Капитал является одной из ведущих трейдинговых компаний на рынке, с ежемесячным оборотом более $1.2 млрд., и сможет применить свой опыт для организации поддержки вторичного рынка после размещения при осуществлении IPO. Антанта Капитал имеет возможность предоставления промежуточного финансирования и выкупа части размещения через Инвестиционный фонд недвижимости ПИОГЛОБАЛ, входящий в Группу Антанта Капитал 12 Контактная информация Центральный офис Департамент корпоративных финансов 105062, Лялин пер., д.19, стр.1 Москва, Россия Тел. +7 495 775 5100 info@antanta-capital.ru 119034, 1-й Обыденский пер., д.3 Москва, Россия Тел. +7 495 981 1585 corpfin@antanta-capital.ru www.antanta-capital.com www.antantafunds.ru 13
