ОАО «ФСК ЕЭС» Презентация Инвестиционного меморандума Июнь 2008 1

реклама
Презентация Инвестиционного меморандума
ОАО «ФСК ЕЭС»
Июнь 2008
1
Ограничение ответственности

Настоящий меморандум предназначен для ознакомления потенциальных инвесторов с ОАО
«Федеральная сетевая компания Единой энергетической системы» (далее – ОАО «ФСК ЕЭС»,
«Компания»). Меморандум распространяется исключительно в информационных целях. Он не
является составной частью документов, подлежащих представлению в какие-либо
регистрирующие или иные государственные органы РФ в связи с регистрацией ценных бумаг
Компании.

Информация, используемая в инвестиционном меморандуме, предоставлена ОАО «ФСК ЕЭС».
Финансовый консультант – ОАО «ИК «ЕВРОФИНАНСЫ», его представители не проводили
проверку точности и полноты информации, содержащейся в настоящем меморандуме.
Финансовый консультант не принимает на себя ответственности за полноту и/или точность
информации, предоставленной Компанией. Данный материал и содержащиеся в нем сведения
носят исключительно информативный характер и не могут рассматриваться в качестве оферты.

Информация, содержащаяся в инвестиционном меморандуме, не является исчерпывающей.
Любое лицо, рассматривающее возможность приобретения акций Компании, должно провести
свой собственный анализ финансового положения ОАО «ФСК ЕЭС» на основе информации,
содержащейся в решении о выпуске и проспекте ценных бумаг.

Дата, указанная на первой странице меморандума, не означает, что информация, содержащаяся
в меморандуме, является полной и/или точной на эту дату. Финансовый консультант и Компания
не берут на себя обязательство обновлять информацию, содержащуюся в меморандуме.

Настоящий меморандум не является предложением о продаже или предложением о покупке
акций или любых иных ценных бумаг какому-либо лицу в России или любой иной стране или
регионе. Настоящий меморандум не является рекламным материалом относительно акций.
2
Михаил Юрьевич Тузов
3
ФСК - Профиль компании

ОАО «ФСК ЕЭС» является ключевым звеном Единой
Энергетической системы страны - одной из крупнейших
энергосистем
в
мире,
гаранта
энергетической
безопасности современной мировой экономики.

Управление ЕНЭС* с целью ее сохранения и развития.

ОАО «ФСК ЕЭС» – естественная монополия в секторе
передачи электроэнергии России.

Около 97% выручки формируется за счет оплаты услуг за
передачу электроэнергии.

В настоящее время отвечает за консолидацию сетевого
комплекса ЕНЭС и управление пакетами акций в
распределительных
компаниях,
принадлежащими
ОАО «РАО ЕЭС».
120 тыс. км линий
796 подстанций
Мощностью 310 тыс. МВА
Напряжением 110-1 150 кВ
Регионы расположения объектов ЕНЭС,
принадлежащие ОАО «ФСК ЕЭС»
Регионы функционирования ФСК ЕЭС
*Понятие и правовой статус ЕНЭС определены Федеральным законом
«Об электроэнергетике» от 26.03.2006 № 35-ФЗ.
4
Эффективный менеджмент
Правление
Раппопорт Андрей Натанович
Председатель Правления
11 часовых поясов
Чистяков Александр
Николаевич
Управление активами
Инвестиционная политика
Васильев Виктор
Алексеевич
Управление сетью
Демин Андрей
Александрович
Финансы и экономика
производственных единиц
Тузов Михаил
Юрьевич
Корпоративный менеджмент
Маслов Алексей
Викторович
Инжиниринг и строительство
Казаков Александр
Иванович
Взаимодействие с
распределительным
сетевым комплексом
100 крупнейших
Прядеин Виктор
Васильевич
Развитие взаимоотношений с
клиентами
20 000 работающих
70 регионов
функционирования
 50 % активов РАО ЕЭС
5
Стратегические цели ФСК
Долгосрочная
инвестиционная
привлекательность



Инвестиции
около
US$60
млрд. до 2015 г. в развитие и
поддержание
сетевой
инфраструктуры (в ценах 2008
г.)
Достижение
стоимости
капитала, сопоставимой со
странами
аналогичного
уровня
экономического
развития к 2015 г.
Стабилизация
EBITDA
на
уровне,
достаточном
для
реализации
долгосрочных
инвестиционных проектов в
сетях к 2011 г.
Повышение
эффективности


Доведение
показателей
операционной
эффективности до уровня
магистрально-сетевых
компаний развитых стран
за счет экономических
стимулов
Увеличение доли заемного
капитала в RAB до уровня
сопоставимых компаний в
развитых странах – 27-30%
Повышение
надежности

Создание в течение 5 лет
резерва пропускной
способности и
трансформаторной
мощности для реализации
стратегии экономического
развития

Введение экономической
ответственности за
выполнение стандартов
надежности и качества
обслуживания
6
Александр Николаевич
Чистяков
7
Основа бизнеса ФСК
Управление Единой национальной электрической
сетью;
Передача электрической энергии и организация
присоединения к электрической сети;
Организация обслуживания электрических сетей;
Развитие и поддержание технического состояния
электрических сетей.
ОАО «ФСК ЕЭС» - естественная монополия.
Деятельность Компании регламентируется законодательством
об электроэнергетике.
8
Эволюция тарифообразования
Период
2003
2004
2005
2006
1 июля
2003
С 1.01.08 –
48 170,26
руб./МВт в
мес.
Выделение
тарифа ОАО
«ФСК ЕЭС» из
абонплаты
ОАО РАО «ЕЭС
России»
База расчета
Оплата потерь
Полезный
отпуск
потребителям
региона
20072008
Полезный
отпуск
потребителям
региона
Полезный отпуск
потребителей
региона (70%) +
Присоединенная
мощность (30%)
2010
RAB
Оплата потерь
1 полугодие:
отпуск из сети
Заявленная
мощность –
2 полугодие:
заявленная
мощность
ЕДИНЫЙ
ТАРИФ
Экономически
обоснованная
норма
доходности на
вложенный
капитал
* Индивидуальный *Индивидуальный
тариф
тариф
9
Новые ценовые условия
Сравнение ключевых параметров систем тарифообразования
Тариф «Затраты +»
(настоящее время)
Тариф RAB
1 год
5 лет (на первом этапе – 3 года)
Нет
Предусматривается 6 видов
ежегодных корректировок
Экономически обоснованные
расходы
На основе метода сравнения
аналогов
Стимул к снижению операционных
расходов
Экономия 2 года
(при согласовании с РЭК)
Экономия 5 лет остается в Компании
Источники для оплаты инвестиций
Амортизация + прибыль
текущего года
Акционерный и заемный капитал,
который будет оплачен
потребителями
Регулирование стоимости капитала
Проценты по кредитам в
фактическом объеме по
фактической стоимости
Нормативный метод. Фактическая
стоимость капитала может
отличаться
Нет
Инвестпрограммы и необходимая
валовая выручка привязаны к
уровням надежности
Параметр
Период установления тарифа
(период регулирования)
Корректировки на объективные
отклонения
Регулирование операционных
расходов
Регулирование надежности и
качества облуживания
потребителей
10
Долгосрочный потенциал RAB

Тарифы (в сопоставимых ценах)
Затраты плюс
RAB
Прибыль
Доход на
капитал
Амортизация
Возврат
капитала
Операционные
расходы
Операционные
расходы

Доходность снижается
за счет снижения рисков

Возврат капитала
увеличивается с ростом
базы капитала
Снижение расходов
обеспечивается за счет
роста инвестиций и
экономических стимулов
Затраты плюс
Собственные
источники
Займы
Собственные
источники
Займы
RAB позволяет
привлекать больше
займов

База капитала растет за
счет ввода в строй нового
оборудования и
модернизации (снижения
износа) существующего
База капитала
Балансовая
стоимость
Долг
Снижение стоимости капитала
Экономические стимулы снижать расходы
Соответствие тарифов уровню надежности и
качества услуг
Рост капитализации



Доля заемного капитала
растет (падает стоимость
капитала)
Механизм гарантирования возвратности
инвестиций
Повышение надежности и качества услуг по
передаче э/э


Привлечение масштабных частных
инвестиций
Снижение расходов потребителей

RAB
Долг

Масштабные инвестиции
на новое строительство
и модернизацию сетей
Капитал
Затраты плюс


Инвестиции
RAB
Обеспечение экономического роста за счет
развития и модернизации сетевой
инфраструктуры

Увеличение капитальной базы за счет роста
инвестиций
Снижение регуляторных рисков и
неопределенности
Снижение операционных издержек
Экономическая ответственность за
надежность и качество обслуживания
Надежность инвестиционной составляющей
11
Рост бизнеса и клиентской базы
Формула ФСК
Экономический
рост
+
Прогноз электропотребления по России
(5,2%)
на период до 2020 г.* 2 000,0
млрд . кВт·ч
Дефицит электроэнергии
и рост спроса на присоединение к
сетям
=
2 000
1 800
(4,1%)
1 600,0
1 600
1 426,3
1 400
=
=>
Факт постоянного роста потребления
=
=
=
1 260,0
1 200
1 073,8
1 000
940,7
809,1
800
1990
Рост бизнеса
1 710,0
1998
1 196,6
863,7
2000
2005
отчет
Развитие магистральных сетей страны
980,0
2006
2010
2015
2020
год ы
прогноз
максимальный вариант
базовый вариант
Масштабная инвестиционная программа
Динамика клиентской
базы (передача э/э)
=>
Прогноз Министерства промышленности и энергетики.
Динамика выручки
Структура клиентов
129 178 959
2007 год - 90 МРСК,
энергосбытов и др.
МРСК
(РСК);
77%
70 592 480
2008 год (1 квартал) – 95
61 384 715
53 599 546
Энергосбыты;
14%
29 866 866
2005
2006
2007
2008 (прогноз)
Потребители;
14%
2009 (прогноз)
12
Развитие бизнеса и инвестиции
Производственные цели
•
Расширение пропускной способности сетей с целью удовлетворения растущего
объема потребления электроэнергии. Создание возможности подключения
дополнительной нагрузки потребителей
•
Выдача мощности вводимых энергоблоков на АЭС, ГЭС и ТЭС с общим объемом
33,9 ГВт
•
Повышение надежности работы сети, ее отказоустойчивости
•
Создание объектов технологической инфраструктуры для функционирования
конкурентного рынка электроэнергии и мощности
•
Снижение общего уровня износа оборудования
•
Снижение операционных издержек, связанных с техническим обслуживанием и
ремонтом оборудования
13
Развитие бизнеса

Устойчивый рост потребления
электроэнергии (CAGR 4% до 2020 г.*)
увеличивает нагрузку на сетевую
инфраструктуру

В 2007 г. нагрузка сетей близка к
максимальной уже в 16 регионах страны

Для поддержания роста потребления
необходимо строительство 70 тыс. км новых
линий электропередач и 200 тыс. МВА
трансформаторной мощности до 2020 г.
Дефицит электроэнергии в регионах
Регионы, испытывающие дефицит электроэнергии
Увеличение сетевых мощностей
2008
45 тыс. км.
ФСК
140 тыс. МВА
75 тыс. км.
МСК
+
170 тыс. МВА
* Прогнозы Минпромэнерго – «Генеральная схема размещения объектов электроэнергетики»
2008-2020
2020
70 тыс. км.
190 тыс. км
Новое
строительство
200 тыс. МВА
510 тыс. МВА
14
Технологическая эффективность
Норматив технологических потерь в ЕНЭС на 2007
год составил 5,22%.
Фактические потери э/э в сетях ЕНЭС составили
4,61%.
2006
2007
Отпуск э/э, млн.
кВт.ч
448 324,085
464 045,515
Фактический
объем потерь по
ЕНЭС, млн. кВт.ч
21 345,452
21 401,11
Норматив доли
потерь к отпуску,
%
Холостой ход;
7%
Собственые
нужды; 4%
Прочие
технологические ;
5%
Корона; 20%
Потери в 2006 - 2007 гг.
Доля потерь к
отпуску, %
Структура потерь э/э в 2007 году
4,76
4,61
5,52
5,22
Переменные
потери; 64%
Технологические нарушения
2006 г. - 30
2007 г. - 21
Июнь 2007г. – оперативное оповещение о
технологических
нарушениях
в
ЕНЭС
посредством SMS - сообщений
15
Инвестиционная программа 2008 – 2012 гг.
Общая потребность в финансовых средствах составляет
1 020 137,8 млн. руб.
Ежегодный объем планируемых инвестиций ОАО «ФСК
ЕЭС» составляет от 6 до 10 млрд. долл.
В результате выполнения программы на 2008-2012 гг.
планируется
ввести
линии
электропередачи
общей
протяженностью 22,2 тыс. км и трансформаторную мощность в
объеме 87,6 тыс. МВт.
Ввод новых высоковольтных линий
км
6 000
7 315
5 000
4 000
3 000
надежную выдачу мощности вводимых в указанный период
энергоблоков АЭС, ГЭС и ТЭС с общим объемом 33,9 ГВт;
0
2009
2010
Итого за 2008 – 2012 гг. – 22 468 км
Ввод трансформаторной мощности
МВА
•
ликвидацию «узких мест»;
•
положительную
динамику
возрастной
структуры
электрических сетей, сокращения доли выработавших свой
ресурс ВЛ и ПС;
25 000
21 687
20 000
реализацию межсистемных эффектов от работы всех
объединенных энергосистем в составе ЕЭС России;
надежное
функционирование
рассматриваемый период.
2012
1 000
Протяженность ВЛ, км
прирост нагрузок потребителей;
•
2011
3 591
2 000
2008
•
•
5 014
3 150
Реализация программы позволит обеспечить:
•
3 398
ЕЭС
России
на
15 000
10 000
11 961
22 821
13 954
7 317
5 000
0
2008
2009
2010
2011
2012
Трансформаторная мощность, МВА
Итого за 2008 – 2012 гг. – 77 740 МВА
16
Финансирование инвестпрограммы
 Финансирование инвестиционных затрат на
первом этапе за счет допэмиссий в пользу
государства и ОАО РАО «ЕЭС России»: в
результате двух завершенных допэмиссий в
2007-2008 привлечено более US$3.4 млрд.
 Введение тарифного регулирования на
основе
RAB
позволяет
финансировать
инвестпрограмму за счет реинвестирования
акционерного
капитала
на
условиях
возвратности интенсивного использования
заемного капитала
Структура источников финансирования
Средства ФСК ЕЭС;
27%
Федеральный
бюдж ет; 25%
Плата за ТП; 25%
Продаж а акций
генераций; 25%
Средства ОАО РАО
"ЕЭС России" ; 1%
 Дополнительный источник финансирования
– плата за технологическое присоединение к
сетям (более US$4 млрд. до 2012 г.)
17
Современные технологии
Важнейшие энергообъекты, завершенные в
2007 – 2008 гг.:
Бескудниково
•
первая очередь подстанции 500 кВ Емелино в
Свердловской области
•
До конца 2008 года установленная мощность
трансформаторов подстанции будет увеличена более
чем в 1,5 раза и составит 2 800 МВА
•
подстанция Ржевская в Санкт-Петербурге
•
•
линия 500 кВ Заря – Барабинск – Таврическая,
соединившая Омскую и Новосибирскую
энергосистему по территории РФ
•
линия 220 кВ Холмогорская – Муравленковская
в Тюменской области
Завершен первый этап реконструкции объекта: введено
в
эксплуатацию
оборудование
комплектных
распределительных устройств с элегазовой изоляцией
(КРУЭ) 110, 220 и 500 кВ, 6 автотрансформаторов
напряжением 220 и 500 кВ, общей установленной
мощностью 2400 МВА. К новому оборудованию
подключены действующие линии электропередачи
напряжением 110, 220 и 500 кВ.
•
До конца 2008 г. – второй этап реконструкции:
перезавод 9 действующих кабельно-воздушных линий
электропередачи 500, 220, 110 кВ, введено в работу
оборудование закрытых распределительных устройств
20 и 10 кВ, введены в работу 4 трансформатора 110 кВ,
общей трансформаторной мощностью 400 МВА.
•
подстанции 500 кВ «Бескудниково»
(финансирование проекта стоимостью 12,6
млрд. руб.)
18
Устойчивое финансовое положение
компании (по РСБУ)
Выручка
Валовая прибыль
Чистая прибыль
EBITDA
2005
29 866 866
6 632 459
1 997 066
17 853 121
2006
2007
2008 (прогноз)
53 599 546 61 384 715
70 592 480
9 975 445
9 354 884
6 573 730
1 833 484
2 296 167
1 002 730
19 961 099 21 808 749
26 696 572
2009 (прогноз)
129 178 959
57 053 919
41 373 900
84 149 612
Выручка
Валовая прибыль
Чистая прибыль
EBITDA
2005
2006
2007
2008 (прогноз)
2009 (прогноз)
19
Устойчивое финансовое положение
компании (по МСФО)
Консолидированный Отчет о прибылях и убытках (млн. руб.)
2004
2005
2006
30.06.2007
Прибыль от текущей деятельности
7 290
10 190
35 549
5 957
Прибыль до налогообложения
7 145
9 379
33 896
5 175
Чистая прибыль
4 500
6 464
25 123
4 065
Консолидированный Отчет о движении денежных средств (млн. руб.)
2004
2005
2006
30.06.2007
Прибыль до налогообложения
7 145
9 379
33 896
5 175
Износ (включая экономическое устаревание основных средств)
6 067
7 345
9 249
5 558
Прочие статьи
3 119
948
(19 194)
3 607
Изменения в оборотном капитале
(6 365)
(1 180)
(1 386)
(5 420)
Налог на прибыль
(1 012)
(1 386)
(1 827)
(1 485)
Денежные потоки от основной деятельности
8 957
15 106
20 738
7 435
В том числе Приобретение основных средств и прочие поступления
(18 844)
(24 431)
(30 880)
(20 548)
Денежные потоки по инвестиционной деятельности
(18 894)
(26 390)
(32 620)
(20 162)
В том числе Поступления по долгосрочным заемным средствам
5 649
14 035
16 000
-
Денежные потоки по финансовой деятельности
8 820
12 508
16 112
23 404
Денежные средства на начало отчетного периода
1 253
212
1 741
5 971
Денежные средства на конец отчетного периода
165
1 436
5 971
16 648
Операционная деятельность:
Инвестиционная деятельность:
Финансовая деятельность
20
Динамика выручки и EBITDA
• Выручка ОАО «ФСК ЕЭС» - 61,4 млрд. руб. (2007г.),
98,31% - доходы от передачи электроэнергии.
• Тенденция к постоянному росту
−
рост тарифов по передаче электроэнергии по ЕНЭС,
−
увеличением объемов обслуживания сетей,
−
включения в стоимость услуг оплаты потребителями
технологических потерь в сетях ЕНЭС,
−
включения в необходимую валовую выручку расходов на
ремонтно-эксплуатационное обслуживание дополнительных
сетей МСК, переданных ОАО «ФСК ЕЭС»,
−
129 178 959
рост доходов от оказания профильных услуг по нерегулируемым
видам деятельности.
• Планируемый рост выручки в 2008 – 2009 гг. обуславливается прогнозным
увеличением активов, генерирующих выручку (диверсификация услуг).
84 149 612
70 592 480
53 599 546
Темп роста выручки
Темп роста EBITDA
2008г. (прогноз) - 15,0%
2008г. (прогноз) – 22,4%
2007г. – 14,5%
2007г. – 9%
2006г. – 79,5%
2006г. – 11,8%
14 599 121
2005г. – 28,4%
2005г. – 22,3%
2004
61 384 715
Выру
29 866 866
23 260 737
17 853 121
2005
Выручка
19 961 099
2006
21 808 749
2007
26 696 572
EBITD
2008 (прогноз) 2009 (прогноз)
EBITDA
21
Заемный капитал
 ФСК планирует увеличение чистого долга с US$640 млн. в
2007 до более US$10 млрд. в 2015 г. (рост кредитного плеча
до 27%)
Долговая нагрузка
100%
80%
– повышение прозрачности компании для инвесторов
(раскрытие отчетности по МСФО)
Займы в 2005 – 2007 гг.
Чистый долг
ФСК (2015)
27%
Акционерный капитал
Источник: данные компаний
2005 2006
2007 Апр-2008
B+
BB+
5 000
25 000
B
20 000
15 000
10 000
6%
2004
5 000
30 000
31%
0%
Кредитные рейтинги ФСК ЕЭС
40 000
35 000
36%
ФСК (2007)
– получение рейтинга корпоративного управления
41%
Terna
(Италия)
– повышение кредитных рейтингов (в настоящее время BBB
от S&P, Baa2 от Moody’s)
58%
20%
Red electrica
(Испания)
– внедрение новой системы регулирования
40%
National Grid
(В-британия)
 Реализация комплекса мер для снижения стоимости
капитала
60%
REN
(Португалия)
 Для компаний в аналогичной системе регулирования
характерный уровень кредитного плеча составляет 30-40%
30 000
19 000
B+
BBB
25 000
Baa2 Baa2
5 000
Baa2
0
2005
2006
2007
Кред ит ЕБРР, млн. руб.
Облигационные займы, млн. руб.
Примечание: данные на май 2008 года
Источник: Standard and Poors, Moody’s
22
Михаил Юрьевич Тузов
23
Формирование ФСК
Нынешняя структура
прав собственности
Российская Федерация
16%
РАО ЕЭС 84%
Процесс реструктуризации
Выделение
Выделение
РАО ЕЭС
Государственный
холдинг
ФСК ЕЭС
49%-100%
Миноритарный
холдинг ФСК ЕЭС
Целевая структура
прав собственности
Июль 2008 года
Российская Федерация
75%+1 акция
Миноритарные
акционеры РАО ЕЭС
и МСК 25%- 1 акция
ФСК ЕЭС
Одновременное
присоединение
ФСК ЕЭС
56 МСК
56 МСК

1 июля 2008 г. ОАО РАО ЕЭС перестает существовать

Акционеры РАО ЕЭС получат акции ФСК пропорционально своей доле
в РАО ЕЭС исходя из коэффициентов конвертации

56 МСК присоединяются к ФСК 1 июля 2008 г.
24
Акционерный капитал
2002
2007
2008 (сейчас)
121 607 241 779,5 рублей
180 691 103 960 рублей
238 173 731 077,5 рублей
243 214 483 559
обыкновенных акций
50 копеек каждая
361 382 207 920
обыкновенных акций
50 копеек каждая
476 347 462 155
обыкновенных акций
50 копеек каждая
100% – ОАО РАО «ЕЭС
России»
87,56% – ОАО РАО «ЕЭС
России»
83,87% – ОАО РАО «ЕЭС
России»
12,44% – РФ
16,13% – РФ
2008 (после 1 июля)
~ 580 000 000 000 рублей
~1 155 000 000 000
обыкновенных акций
50 копеек каждая
76,6% – РФ
23,4% – миноритарии
25
ФСК – будущая «голубая фишка»
Масштабы
деятельности
Перспективы
роста
Изменение
системы
регулирования
Ликвидность
Технологическая
и
инновационная
эффективность

ОАО «ФСК ЕЭС» - крупнейшее предприятие российской и мировой энергетики. В
рейтинге журнала «Эксперт» «ТОП-200 предприятий по капитализации» ОАО
«ФСК ЕЭС» могло бы занять 9 – 10 место (по оценкам ИК «Еврофинансы»),
опередив остальные предприятия российской энергетики

Интенсивная инвестиционная программа предусматривает увеличение активов
ОАО «ФСК ЕЭС» более чем в 4 раза с 2007 по 2015 гг.

Планируется значительный рост EBITDA до US$ 3 565 млн. в 2009 г.

Увеличение чистого долга с US$ 640 млн. в 2007 до более US$ 10 млрд. в
2015 г.

В 2008 г. будет сформирована система регулирования на основе возвратности
капитала (RAB)

ОАО «ФСК ЕЭС» планирует перейти на RAB в 2010 г.

Денежные потоки компании будут предсказуемы в долгосрочном периоде

Free float ОАО «ФСК ЕЭС» составит 10 - 20%

Программы депозитарных расписок по ОАО «ФСК ЕЭС»

Современная бизнес-стратегия
Применение передовых разработок в строительстве и реконструкции
Внедрение системы ключевых показателей эффективности (КПЭ)
Создание системы управления активами (asset management)
Внедрение процессного управления




26
Сопоставление ФСК с международными
аналогами
Капитализация,
млрд. USD
● ОАО «ФСК ЕЭС» - крупнейшая энергетическая компания
страны после 1 июля
● ОАО «ФСК ЕЭС» - крупнейшая сетевая компания в Европе,
одна из крупнейших сетевых компаний в мире
ФСК ЕЭС
24*
ГидроОГК
17
ОГК
3…6
ТГК
0,3 … 6
ИнтерРАО
3
*
Данные по капитализации на июнь 2008 года
* Оценка
Трансформатор- ная
мощность, МВА
Протяженность
магистральных сетей,
км
Доля сетевого бизнеса,
%
Капитализация
сетевого бизнеса,
млрд. долл.
Капитализация на 1
км магистральных
сетей, долл.
Капитализация на 1
МВА трансформаторной мощности, долл.
ФСК ЕЭС
310 000
120 000
100
24,00
200 000
77 419
Power Grid Corporation of India (Индия)
275 272
204 261
100
Н.д.
Н.д.
Н.д.
State Grid Corporation of China (Китай)
115 031
426 533
100
Red Electrica de Espana (Испания)
58 000
33 669
100
9,01
267 530
155 301
National Grid (Великобритания)
57 500*
24 616
54
19,77
803 000
343 762
American Electric Power (США)
38 168**
71 175
17
2,89
40 604
75 718
Hydro-Quebec (Канада)
35 647**
33 008
22
Компания
Госкомпания
100% в собственности государства
Данные по капитализации на июнь 2008 года
* По пиковой нагрузке
** По мощности генерации в структуре компании
27
Поддержка ФСК со стороны государства
•
Доля государства в ОАО «ФСК ЕЭС» составляет 76,6%
•
В составе Совета директоров ОАО «ФСК ЕЭС» – представители
государственных органов власти (В.Б. Христенко, Д. А. Аскинадзе, А. В.
Дементьев, Ю.В. Медведев)
•
Доля бюджетного финансирования инвестиционной программы ОАО
«ФСК ЕЭС» в 2009 г. около 50 млрд. рублей
•
Активное взаимодействие ОАО «ФСК ЕЭС» и органов госвласти
(Правительство, Минэкономразвития, Минэнерго, ФСТ) по вопросам
реформирования законодательства об энергетике (переход на RAB)
28
Выход акций ФСК на фондовый рынок
• Прогнозная дата начала биржевой торговли – середина июля
2008 года
• Торговые площадки – ФБ «ММВБ» и РТС (классический рынок)
• Список «В» на обеих площадках
• Программа депозитарных расписок с июля 2008 года
Акции ФСК в сопоставлении
Эмитент
ОАО «Газпром»
ОАО "Роснефть"
ОАО НК «Лукойл»
ОАО АК "Сбербанк"
ОАО ГМК "Норильский
никель"
ОАО РАО «ЕЭС
России»
ОАО «ФСК ЕЭС»
после реорганизации
ОАО "ГидроОГК"
(сейчас)
ОАО «Транснефть»
Стоимость free-float
% freeна ММВБ
float на
(оценочно),
ММВБ
млн. рублей
Капитализация,
млн. рублей
Капитализация
free-float,
млн. рублей
% freefloat
Дивиденд /
Рыночная
стоимость, %
Среднедневной объем
торгов ММВБ,
млн. рублей
8 525
3 041
2 262
1 893
4 337
468
1 055
784
50,89
15,40
46,62
41,42
1 792
85
89
146
21,02
2,79
3,95
7,74
0,71
0,46
1,43
0,45
22
4
13
10
1 331
626
47,00
97
7,26
2,52
7
1 088
511
47,00
104
9,55
0,00
4
566
132
23,40
н.д.
н.д.
н.д.
н.д.
414
227
67
57
16,10
25,00
21
28
5,00
12,50
0,42
0,62
0,5
0,4
29
Современное корпоративное управление
•
С февраля 2008 года – Кодекс корпоративного управления.
•
Февраль - март 2008 года – Комитеты в составе Совета директоров
(Комитет по надежности, Комитет по кадрам и вознаграждениям,
Комитет по аудиту, Комитет по стратегии)
•
С июля 2008 года – независимые директора в составе Совета
директоров
•
ОАО «ФСК ЕЭС» использует большой опыт ОАО РАО «ЕЭС России» в
области корпоративного управления
•
Получение рейтинга корпоративного управления
30
ФСК ЕЭС: приглашение к диалогу
• Интернет-сайт ОАО «ФСК ЕЭС»
• «Горячая линия» для российских и международных инвесторов
• «Диалоги» с инвестиционным сообществом и аналитиками
• Международные стандарты взаимодействия (МСФО, международные
кредитные рейтинги, корпоративная социальная отчетность)
• Активное взаимодействие с государством
• Корпоративные стандарты взаимодействия и открытости для СМИ
31
Бренд ФСК
Уникальная
компания в стране
и мире
Технологически
эффективная
и инновационная
Энергетический
Быстрорастущи
й бизнес
«транспорт» страны
ФСК
Поддержка
государства
«Голубая фишка»
Современное
корпоративное
управление
Открытость
Готовность к диалогу
32
Скачать