Эволюция отношений собственности как процесс мультипликации социально-экономических ролей собственника

реклама
Эволюция отношений собственности как процесс мультипликации
социально-экономических ролей собственника
Устюжанина Е.В., д.э.н., РЭУ имени Г.В. Плеханова
Эволюция отношений собственности являлась и является предметом
многих теоретических и прикладных исследований. Одним из первых, кто
заговорил об отделении капитала-функции от капитала-собственности, был
К. Маркс. Т. Веблен ввел в научный оборот понятия «абсентеистская
собственность» и «отсутствующий собственник». А. Берли и Г. Минз
посвятили свои исследования влиянию корпоративной формы ведения
бизнеса на трансформацию отношений собственности, распределение власти
между акционерами и управляющими. Исследование проблемы «революции
управляющих» было продолжено в трудах Дж. Гэлбрейта и его учеников.
Представители новой институциональной теории трактуют процесс
трансформации отношений собственности как процесс расщепления пучка
правомочий
собственности:
от
всей
полноты
прав, принадлежащих
индивидуальному товаропроизводителю, до пяти правомочий владельца
частнопредпринимательской фирмы (согласно А. Алчияну и Г. Демсецу) или
двух остаточных прав (согласно С. Гроссману и Г. Харту). Соответственно,
при
переходе
от
частнопредпринимательской
фирмы
к
корпорации
остаточные права в очередной раз перераспределяются. Право на остаточный
доход остается у акционеров, а право на принятие остаточных решений
переходит к наемным управляющим.
Сторонники теории финансиализации мировой экономики (Дж.
Эпштейн, М. Хадсон и др.) утверждают, что в современных условиях можно
говорить о новой революции – «революции акционеров», когда краткосрочные
интересы финансовых инвесторов (повышение текущих котировок акций)
доминируют над долгосрочными интересами развития реального сектора
экономики, и наемные менеджеры теряют свою власть, вынужденные
ориентироваться на удовлетворение именно этих запросов.
1
По нашему мнению, существенным ограничением всех этих теорий
является определенная зацикленность на отношениях между акционерами
(отсутствующими собственниками) и управляющими. Эта концентрация
внимания выразилась, в частности, в многочисленных исследованиях
проблемы
«принципал
–
агент»,
как,
якобы,
ведущей
проблемы
корпоративной формы организации бизнеса. На самом деле, необходимо
иметь в виду, как минимум, два момента:
1) акционеры не являются собственниками корпорации даже в смысле
права на ее остаточный доход (право на дивиденды является условным, а право
на ликвидационную стоимость практически нереализуемым). И, если речь
идет о действительно корпоративной форме ведения бизнеса, обладают, по
сути, двумя взаимосвязанными правами – правом голосовать ногами и правом
на капитальную стоимость принадлежащего им имущества – акций. Другое
дело, что поведение акционеров влияет на рыночную стоимость ценных бумаг
компании, а значит, и на ее возможности привлечения капитала;
2) помимо социально-экономических ролей акционера и управляющего
существуют другие роли и другие участники экономического взаимодействия.
Историю развития отношений собственности можно представить, как
процесс расщепления или мультипликации социально-экономических ролей
собственника. Каждой роли соответствовал свой объект права, своя цель и
своя сюжетная линия, определяющая способы хозяйственного поведения и
общественного взаимодействия (рис. 1).
Первоначальной
владения
ресурсами
неразделенности
соответствует
хозяйственной
отождествление
деятельности
и
собственности
с
владением и представление о собственнике как о владельце. По мере развития
и усложнения хозяйственных отношений и переноса центра тяжести с
хозяйственного освоения земель на их насильственную оккупацию социальноэкономическая роль владельца расщепляется на роли монополиста –
владельца ограниченного ресурса (прежде всего, земли) и производителя –
лица, использующего данный ресурс в хозяйственной деятельности.
2
Собственностьвладение
Владелец
Собственностьпривилегия
Производитель
Монополист
Собственностьпредприятие
Хозяин
Наемный
работник
Собственностькапитал
Капиталист
Управляющий
Собственностьбизнес
Инвестор
Предприниматель
Участник
Кредитор
Акционер
Контролер
Собственностьпривилегия
Собственность-
требование
Собственностьакция
Рис. 1. Ролевая модель развития отношений собственности
Технологический прогресс и возникновение рынка труда способствует
появлению новых социально-экономических ролей: наемного работника и
хозяина предприятия, использующего наемный труд для приумножения
своего имущества. Усложнение организации производственного процесса
порождает расщепление роли хозяина на роль капиталиста – владельца
средств производства и управляющего – непосредственного руководителя
компании. Развитие рынка капитала ведет к разделению роли капиталиста на
роль
инвестора
–
владельца
имущества,
используемого
в
предпринимательской деятельности, и роль предпринимателя
–
использующего рынок капитала для реализации новых проектов. И т.д.
Отсутствие видения различия социально-экономических ролей
собственника затрудняет научный анализ действительности и приводит к
неверным практическим рекомендациям. Так, экономические реформы,
направленные на создание класса «эффективных собственников», базируются
на отождествлении роли собственника с ролью хозяина, характерной для
периода становления капиталистической системы хозяйства, а стремление к
усилению роли государства в управлении государственным имуществом
основано на смешении роли инвестора с ролью предпринимателя.
3
Скачать