Задача 1.

Задача 1. У компании объем капитала, вложенного в бизнес, насчитывает 1000
долларов, рентабельность инвестированного капитала – 10%, средневзвешенные
затраты на капитал – 8 %. Тогда ее экономическая прибыль:
ЕР= 1000* (10% - 8%) = 20 $
Иначе экономическая прибыль определяется как посленалоговая прибыль от основной
деятельности за вычетом платы за капитал, используемый компанией:
Этот альтернативный расчет дает точно такое же значение экономической прибыли:
ЕР = 100 – 1000*8% = 100 – 80 = 20 $.
Определить рентабельность капитала в плановом периоде.
Задача 2 Исходные данные. Рентабельность капитала в базовом периоде
составляет 20 %, коэффициент оборачиваемости активов в базовом периоде равен 4.
Планируется за счет снижения рентабельности продаж на 2% повысить
оборачиваемость активов на 8%.
Решение:
Для решения задачи необходимо использовать формулу Дюпона, которая имеет
следующий вид:
, (3.1)
где Рк – рентабельность капитала;
Рпродаж - рентабельность продаж;
Коб – коэффициент оборачиваемости активов.
Рентабельность продаж в базовом периоде, исходя из формулы Дюпона, составляет
5 %.
Рентабельность продаж в плановом периоде снижается на 2% и составляет
5% * 0,98 = 4,9%
Коэффициент оборачиваемости активов в плановом периоде увеличится на 8% и
составит 4*1,08 = 4,32 %
Таким образом, рентабельность капитала в плановом периоде будет составлять
Рк = 4,9 *4,32 = 21,168%
Существует еще один способ определения рентабельности капитала в плановом
периоде по формуле:
, (3.2)
где Ркпл – рентабельность капитала в плановом периоде;
Рб – рентабельность капитала в базовом периоде;
Iр - индекс роста (снижения) рентабельности продаж в плановом периоде;
Iоб - индекс роста (снижения) оборачиваемости активов в плановом периоде.
Ркпл = 20%* 0,98*1,08 = 21,168 %
1
При управлении финансовыми результатами предприятия важно учитывать
взаимосвязь выручки, расходов и прибыли от реализации продукции.
Данная
взаимосвязь
характеризуется
категорией
производственного
(операционного) левериджа (рычага)
Эффект операционного (производственного) ) левериджа (рычага) состоит в
том, что любое изменение выручки приводит к еще большему изменению прибыли.
Сила воздействия операционного рычага показывает, на сколько процентов
изменится прибыль при изменении выручки на один процент.
Задача 3. Руководство предприятия намерено увеличить выручку от реализации
на 10% ( 50 млн. руб. до 55 млн. руб.).
Общие переменные затраты составляют для исходного варианта 35 млн. руб.
Постоянные издержки равны 10 млн. рублей. Рассчитайте сумму прибыли,
соответствующую новому уровню выручки.
Решение:
Соотношение темпов роста прибыли к темпу роста выручки характеризует
показатель – сила воздействия операционного рычага. Сила воздействия
операционного рычага рассчитывается по формуле:
, (3.3)
где П – прибыль;
ВМ – валовая маржа.
ВМ=В – Зпер, (3.4)
где В – выручка от реализации продукции;
Зпер – общая сумма переменных затрат.
ВМ = 50 – 35 = 15 млн. руб.
П = 50 – (35+10) = 5 млн. руб.
СВОР = 15 / 5 =3
Таким образом, если выручка увеличится на 1 % прибыль увеличится на 3%,
если выручка увеличится на 10%, то прибыль увеличится на 30%.
Рассчитаем сумму прибыли, соответствующую, новому уровню выручки:
П= 5 (1+3*0,1) = 6,5 млн.руб.
Гудвилл (goodwill) – это совокупность рассматриваемых как единое целое
нематериальных факторов, которые в совокупности позволяют данной фирме иметь
определенные конкурентные преимущества в отрасли и благодаря этому генерировать
дополнительные доходы.
Задача 4. Оценка стоимости бизнеса и гудвилла была проведена для
крупнейшей сети салонов красоты «Персона Лаб». Совокупная стоимость активов
одного из салонов составляет 390 тыс. долл. США. В качестве готового бизнеса салон
был оценен в 920 тыс. долл. США.
Оцените гудвилл салона, используя оценку разности стоимости компании и
рыночной стоимости всех ее активов
2
Решение:
Используя метод оценки разности стоимости предприятия и рыночной
стоимости всех его активов, гудвилл салона составляет 920 000 – 390 000 =530 000
долларов США. Такая высокая оценка связана с тем, что новый владелец получил не
только салон красоты, но и возможность использовать известную торговую марку,
отлаженные бизнес-процессы и другие конкурентные преимущества.
Задача 5. Руководство ЗАО «Ангара» решило оценить гудвилл компании
методом избыточных прибылей. Чистые активы компании составили 400 000
долларов, а годовая чистая прибыль 80 000 долларов.
В результате проведенного анализа деятельности предприятий аналогов было
определено, что рентабельность их активов составляет в среднем 15 %. Определить
гудвилл компании.
Решение:
1) Рассчитаем рентабельность чистых активов ЗАО «Ангара» по формуле:
, (4.1)
где ЧП – чистая прибыль;
ЧА – величина чистых активов предприятия.
РЧА = 80 000 / 400000 *100% = 20%
2) Полученное значение показателя чистой рентабельности активов ЗАО
«Ангара» показывает, что прибыль данной организации на 5% больше среднего
значения по аналогичным предприятиям. Согласно методу оценки с позиции
избыточной прибыли такое расхождение возникло из-за того, что не была учтена часть
активов ЗАО «Ангара», а именно гудвилл.
3) Соответственно, для того чтобы получить прибыль в размере 80 000 долларов
США при рентабельности 15% предприятию необходимо располагать активами на
сумму 533 тысячи долларов ( 80 000 / 0,15). Таким образом, стоимость гудвилла
предприятия составляет 533 000 – 400 000 = 133 тысячи долларов США.
3