Рогинко П.С. Особенности развития российского рынка

Эл ек тро н но е на уч н о е из да н ие «Т р уды М ЭЛ И: эл ек тро н ны й ж у р на л»
Рогинко П.С., аспирант МЭЛИ
Особенности развития российского рынка межба нковского кредитования в условиях макроэкономич еской нестабильности
Аннотация
В рамках данной статьи были проанализированы основные
параметры, которые характеризовали российский рынок межбанковского кредитования (МБК), начиная с сентября 2008г., к огда последствия мирового финансового кризиса отрицательно
сказались на российском денежном рынке.
Ключевые слова
Кредитование, межбанковский кредит, банковский кр изис,
макроэкономическая нестабильность, денежный рынок.
Последствия мирового финансового кризиса отрицательно
сказались на российском денежном рынке. Восстановление усл овий нормального функционирования рынка межбанковского кр едитования требует решения ряда проблем, которые остаются актуальными, несмотря на комплекс мер, принятых в последнее
время Правительством Российской Федерации и Банком России по
поддержанию необходимого уровня ликвидности российской ба нковской системы.
Рынок МБК выполняет функцию обеспечения банковской системы ресурсами, решает задачи поддержания ликвидности и ее
перераспределения между участниками денежного рынка. Учас тниками российского рынка межбанковского кредитования являю тся коммерческие банки и Банк России, который в настоящее время
является очень активным участником этого рынка. Макроэкон омическое значение рынка МБК проявляется в том, что на нем под
контролем денежных властей формируется важный макроэкон омический показатель - текущая рыночная цена национальных д енег.
Рогинко П.С. Особенности развития российского рынка межбанковского кредитования в
условиях макроэкономической нестабильности
Эл ек тро н но е на уч н о е из да н ие «Т р уды М ЭЛ И: эл ек тро н ны й ж у р на л»
Отличительные признаки этого рынка – оперативность обеспечения ресурсами и доступность этого рынка для его участн иков. Банки, постоянно работающие на межбанковском рынке, как
правило, заключают между собой соглашения о сотрудничестве.
Процентные ставки по размещению и привлечению межбанковск ого кредита формируются на рыночных условиях, исходя из бала нса спроса и предложения. На их уровень влияют такие факторы,
как: остатки на корреспондентских счетах кредитных организ аций; ситуация на валютном рынке; ситуация на фондовом рынке;
соотношение между спросом и предложением на денежные сре дства; экономическая и политическая ситуация в стране.
Однако рынок МБК всегда резко реагирует на негативные
явления на денежном рынке. Кризисные явления 2008 г. Прод емонстрировали, насколько быстро и резко изменяе тся конъюнктура этого рынка.
В 4-ом квартале 2008 г., когда наблюдался недостаток ли квидных средств на российском денежном рынке, происходил п остоянный рост фактических ставок по предоставленным межба нковским кредитам (MIACR). В этот период российские ба нки
столкнулись с фактически полным прекращением внешнего фо ндирования и резким снижением стоимости финансовых активов.
На этом фоне возник кризис доверия на рынке МБК, появились
серьезные проблемы с перераспределением ликвидности между
банками, различными по величине активов. Именно недоступность межбанковских кредитов привела к проблемам с ликвидн остью у ряда банков, которые затем попали под процедуру фина нсового оздоровления или же были лишены Банком России лице нзии в конце 2008 г. Анализ показывает, что 90 % проблемных банков имели отрицательную ликвидную позицию.
Учитывая необходимость поддержания уровня ликвидности
на денежном рынке, банковскому сектору государством (Минф ином РФ и государственными корпорациями) и Банком России б ыли предоставлены очень значительные денежные ресурсы. С се нтября по декабрь 2008 г. Банк России увеличил валовой кредит
Рогинко П.С. Особенности развития российского рынка межбанковского кредитования в
условиях макроэкономической нестабильности
Эл ек тро н но е на уч н о е из да н ие «Т р уды М ЭЛ И: эл ек тро н ны й ж у р на л»
банковской системе на рекордные 4 трлн. руб. 1, из которых 1,9
трлн. руб. – без залоговые кредиты, предоставленные коммерч еским банкам 2.
Российский рынок МБК присутствует, и, судя по возросшим
объемам размещаемых на нем средств, его значение увеличилось.
Объем предоставленных МБК за 2008 г. возрос на 76,4% (за
2007 г. — на 36,9%) — до 2501,2 млрд. руб., а их доля в активах
банковского сектора увеличилась с 7 ,0 до 8,9%. 3 Динамику рынка
МБК иллюстрирует график 1. В общем объеме активов всех ро ссийских банков доля средств, размещаемых в кредитных орган изациях, также неуклонно возрастала: с 4,57% (на 01.01.2008 г.) до
8,9% (на 01.01.2009 г.).
Наиболее заметную роль в размещении МБК на внутреннем
рынке играют банки, заключившие с Банком России соглашение о
компенсации им части убытков (расходов) по сделкам на межба нковском рынке. К февралю 2009 года, по оценкам аналитиков, с итуация с ликвидностью в российском бан ковском секторе стабилизировалась.
График 1
РБК daily, 20.03.2009
Коммерсантъ, 03.03.2009
3
Вестник Банка России, № 20, 2009
1
2
Рогинко П.С. Особенности развития российского рынка межбанковского кредитования в
условиях макроэкономической нестабильности
Эл ек тро н но е на уч н о е из да н ие «Т р уды М ЭЛ И: эл ек тро н ны й ж у р на л»
Вместе с тем следует отметить, что Банк России и Минфин
РФ предоставляли денежные средства неравномерно, их получали
государственные и крупнейшие частные банки. Ввиду довольно
серьезных требований к заемщикам, в общей сложности только
140 банков получили доступ к этим средствам. Последующего п ерераспределения средств между банками различных уровней не
произошло. Крупные системообразующие банки не выдавали
деньги более мелким банкам, для многих средних и малых банков
эти ресурсы рынка межбанковского кредитования остаются недоступными. Усилия Банка России по оживлению рынка МБК в 2008
г. были очень значительными, однако направлены они были,
прежде всего, на поддержание этого рынка среди крупных банков.
Заключение соглашений между Банком России и коммерч ескими банками о компенсации им части убытков (расходов), во зникших на рынке МБК, также способствует оживлению рынка
МБК среди 100 топ-банков. Согласно закону "О дополнительных
мерах по поддержке финансовой систе мы РФ", Банк России вправе заключать с кредитными организациями соглашения, в соотве тствии с которыми обязуется компенсировать им часть убытков
(расходов). При этом имеются в виду расходы, которые возникли
по совершенным в период с 14 октября текущего года по конец
2009 года сделкам с другими кредитными организациями, у кот орых были отозваны лицензии на осуществление банковских оп ераций.
Для подписания такого соглашения банк должен соответствовать критериям, определенным Советом директоров ЦБ РФ. В
частности, согласно решению Совета директоров ЦБ РФ от 9 фе враля 2009 г., банк должен иметь рейтинг долгосрочной кредитоспособности по обязательствам в иностранн ой валюте на уровне
не ниже "ВВ" по классификации рейтингового агентства Standart
& Poor's или Fitch Ratings, или не ниже "Ва3" по классификации
рейтингового агентства Moody's Investors Service, и величину собственных средств - не менее 20 млрд. рублей. К 10 февраля 2009 г.
такие соглашения были заключены с Райффайзенбанком, Сбе рбанком России, МДМ-банком, ВТБ, Газпромбанком, Банком
Москвы, Альфа-банком, ЮниКредит банком, Росбанком, банко м
Рогинко П.С. Особенности развития российского рынка межбанковского кредитования в
условиях макроэкономической нестабильности
Эл ек тро н но е на уч н о е из да н ие «Т р уды М ЭЛ И: эл ек тро н ны й ж у р на л»
"Уралсиб", Номос-банком, Промсвязьбанком и банком "Русский
стандарт".
В настоящее время рынок МБК не решает задачу перераспр еделения ликвидности внутри самой банковской системы. Опер ативное перераспределение ликвидности сдерживается кризисом
доверия и наличием и усилением деления банков на группы. Для
рынка МБК характерна четкая сегментация, которая, в конечном
итоге, определяется группировкой российских банков по величине
активов.
Для целей настоящей статьи, для определения влияния ба нков на рынок МБК российские банки были распределены по 4
группам на основе статистических данных, ежемесячно предоставляемых Банком России 4 на официальном сайте в сети Internet.
Первая группа - это 20 крупнейших по величине активов ро ссийских банков, которые составляют ядр о банковской системы, а
на их долю приходятся свыше 65% оборотов отечественного д енежного рынка.
Вторую группу составляют 30 банков, начиная с 21 –го по
величине активов банка.
Третья группа – это 150 банков, начиная с 51-го и заканчивая 200–м по величине активов.
Четвертая группа - все остальные банки, их число достаточно
значительно на конец 2008 г. - более 900 банков.
В 2008 г. динамику рынка МБК определяла преимущественно
первая группа, в которую входят двадцать крупнейших банков,
что наглядно иллюстрирует график 2.
4
http://www.cbr.ru/statistics/?Prtid=pdko
Рогинко П.С. Особенности развития российского рынка межбанковского кредитования в
условиях макроэкономической нестабильности
Эл ек тро н но е на уч н о е из да н ие «Т р уды М ЭЛ И: эл ек тро н ны й ж у р на л»
График 2
За 2008 г. существенно выросло значение крупнейших ба нков на рынке МБК, которые определяли динамику рынка, и одн овременно снизилась доступность этого рынка для средних и малых
банков. На графике 3 представлена струк тура рынка МБК на
начало января 2009 г. Доля крупнейших 20 -ти крупнейших банков
составляет 68% .
График 3
.
Рогинко П.С. Особенности развития российского рынка межбанковского кредитования в
условиях макроэкономической нестабильности
Эл ек тро н но е на уч н о е из да н ие «Т р уды М ЭЛ И: эл ек тро н ны й ж у р на л»
Кризисные явления 2008 г. значительно повысили волатил ьность рынка МБК, колебания ставки Miacr по однодневным кредитам в рублях проходили в увеличивающемся диапазоне, что представлено на графике 4. В октябре 2008 г. средневзвешенная пр оцентная ставка по однодневным межбанковским кредитам в ру блях на московском рынке составила 7,6%; в ноябре — 9,5%, в декабре — 8,3%. Наибольшее за период значение указанной ставки
(21,5%) было отмечено 18.11.2008г. 5
Учитывая то, что волатильность представляет собой меру
риска использования финансового инструмента за заданный пр омежуток времени, повышение этого показателя затрудняет упра вление финансовыми рисками. Высокая волатильность ставок МБК
затрудняет прогнозирование расходов банка, а в ряде ситуаций
исключает возможность привлечения средств на этом рынке. Одна
из причин высокой волатильности денежного рынка - это преобладание коротких денег на рынке, все миро вые рынки, включая и
российский денежный рынок, в условиях макроэкономической н естабильности лихорадит под давлением большой массы коротких
денег.
Начиная с февраля 2009 г. ставка по однодневным рублевым
кредитам находится в более устойчивом диапазоне: кр аткосрочные рублевые межбанковские ставки стабилизировались в районе
7-8% годовых, а период налоговых выплат – в районе 10% годовых. В последние дни 1-го квартала 2009 г. однодневные ставки
МБК повысились до 12-13% годовых, но дефицит рублей не
наблюдался.
5
Вестник Банка России, № 20, 2009
Рогинко П.С. Особенности развития российского рынка межбанковского кредитования в
условиях макроэкономической нестабильности
Эл ек тро н но е на уч н о е из да н ие «Т р уды М ЭЛ И: эл ек тро н ны й ж у р на л»
График 4
Проведенный анализ позволяет сделать определенные выв оды о состоянии рынка МБК в условиях макроэкономической н естабилности. Рынок межбанковского кредитования в течение 2008
г. остро реагировал на кризисные явления в банковском секторе имел место кризис доверия и повышение стоимости средств.
Начиная с сентября 2008 г. значительно повысилась волатильность этого рынка. В условиях, когда рынок МБК является основным источником покупной ликвидности для большинства банков,
резко возрастает вероятность невозможности своевременно погасить дефицит ликвидности за счет средств, привлеченных с рынка.
Целенаправленные усилия Центрального Банка по поддерж анию рынка МБК обеспечили необходимый уровень ликвидности к
февралю 2009 года. Одновременно на рынке МБК существенно
выросло значение крупнейших банков, которые определяют дин амику этого рынка. В то же время снизилась доступность этого
рынка для средних и малых банков, в связи с чем рынок МБК в
необходимой мере не выполняет задачу перераспределения ли квидности.
Рогинко П.С. Особенности развития российского рынка межбанковского кредитования в
условиях макроэкономической нестабильности