ВЫВОЗ КАПИТАЛА В МИРОВОЙ ЭКОНОМИКЕ. ОСОБЕННОСТИ СПЕКУЛЯТИВНОГО КАПИТАЛА Фан Ву Тханг Национальный исследовательский Иркутский государственный технический университет, г. Иркутск Научный руководитель: к.т.н., доцент Серебряник Инна Александровна Капитал является наиболее подвижным фактором производства. Однако он больше всех подвергается строгому регламентированию. Мировое движение капитала в современных условиях служит фактором усиления интернационализации производства, увеличения темпов экономического роста и уровня занятости, развития передовых отраслей промышленности и превращает финансовые рынки в важнейший стимул развития мирового хозяйства. Вывоз (миграция) капитала – помещение за границей средств, приносящих доход их собственнику. Это объективный экономический процесс, когда капитал покидает экономику одной страны в целях получения более высокого дохода в другой стране. Основные причины вывоза капитала: а) перенакопление капитала – образование его относительного избытка в стране, где он не может найти высокоприбыльного применения. Такое состояние характерно для крупных фирм, которые получают монопольные сверхприбыли и не заинтересованы в менее выгодном использовании своих средств внутри государства. б) несовпадение спроса на капитал и его предложения в различных звеньях мирового хозяйства. Экономики разных стран развиваются неравномерно. Обычно страны, испытывающие потребность в иностранных инвестициях, создают для них наиболее благоприятные условия. Они повышают банковский процент и дивиденды, создают особые льготы и гарантии выгодного применения капитальных вложений. в) наличие более дешёвых ресурсов. Собственников капитала особенно привлекает возможность использовать в экономически менее развитых государствах сравнительно дешёвых факторов производства (низкая заработная плата, невысокие цены на сырьё, воду, энергию). Капитал вывозят: 1. Корпорации; 2. Владельцы значительных денежных сумм; 3. Государство. Существуют 2 основных формы экспорта капитала: 1. Предпринимательская; 2. Ссудная. В зависимости от степени контроля за деятельностью таких предприятий различают прямые и портфельные инвестиции капитала. Прямые инвестиции фактически обеспечивают полный контроль над объектами зарубежных капиталовложений. Возникающие вновь или приобретаемые уже действующие предприятия становятся филиалами расположенной в другой стране основной фирмы, которая образует центр международного производственного объединения. Примерно ¾ прямых иностранных инвестиций приходятся на высокоразвитые страны и лишь около ¼ поступает в развивающиеся государства. Но при этом прямые капитальные вложения в развивающиеся страны приносят норму прибыли в среднем в 2 раза более высокую, чем в западных государствах. Портфельными инвестициями называют приобретение акций иностранных предприятий в размерах, не обеспечивающих права собственности или контроля над ними. На такие капиталовложения идут, когда стремятся разместить свои средства в разных отраслях производства или когда законодательство принимающей страны препятствует прямым инвестициям. Особой формой портфельных инвестиций является участие иностранного капитала в совместных предприятиях, где контрольный пакет акций остаётся за государством или местной фирмой. Здесь привлечённый капитал участвует своими финансовыми ресурсами, техникой, управленческим опытом, торговой маркой, рекламой и предоставлением услуг по реализации продукции. Взамен он получает причитающуюся ему долю прибыли, которую вывозит из страны или использует для инвестиций на месте. Экспорт ссудного капитала – основа современной системы международного кредита, выступает в форме банковских займов и коммерческого кредита. В качестве кредиторов выступают частные фирмы, банки, государственные организации и финансовые учреждения. По сроку вложения выделяют долгосрочный (свыше 5-ти лет), среднесрочный (от года до 5 лет) и краткосрочный капитал (до 1 года). Вывоз капитала очень сильно влияет на мировую экономику: - способствует росту мировой экономики; - углубляет международное разделение труда и международное сотрудничество; - увеличивает объемы взаимного товарообмена между странами, в том числе промежуточными товарами, между филиалами международной корпораций, стимулируя развитие мировой торговли. Отрицательные последствия импорта капитала: - приток иностранного капитала вытесняет местный капитал из прибыльных отраслей. Это может привести к однобокости развития страны и угрозе ее экономической безопасности; - бесконтрольный импорт капитала может сопровождаться загрязнением окружающей среды; - импорт капитала часто связан с проталкиванием на рынок страны-реципиента товаров, уже прошедших свой жизненный цикл, а также снятых с производства в результате недоброкачественных свойств; импорт ссудного капитала ведет к увеличению внешней задолженности страны. Лидерами по вывозу капитала являются: США, Франция, Германия, Швейцария, Япония, Китай, Россия. Существует также незаконный экспорт капитала. Это переправка за границу теневого капитала, например, не очищенного от налогов или нажитого преступным путем. Эта схема не связана с инвестиционным климатом в стране, она лишь часть системы незаконного присвоения доходов. Криминальный капитал хочет спрятаться подальше от страны происхождения, законы которой он нарушил и в которой для него всегда существует опасность реквизиции. В исследованиях по этой проблеме специалисты считают, что вывоз капитала в 90-х годах в России достигал 20-25 млрд.$ в год, за 10 лет–250 млрд.$. К числу конкретных факторов, стимулирующих процесс скрытого оттока капиталов за рубеж, могут быть отнесены следующие: - общие неблагоприятные условия формирования экономического и инвестиционного климата в стране. Это, прежде всего, падение темпов роста и инвестиционной активности, нарастание политической нестабильности, сокращение емкости рынка, высокий бюджетный дефицит, слабость национальной валюты, неразвитость инфраструктуры финансовых рынков и др.; - последствия проводимого в стране хозяйственного курса, в том числе во внешнеэкономической сфере: возрастание налогового бремени, ожидания девальвации национальной валюты, жесткая кредитная политика и др. В частности, политика завышенного курса рубля, длительное время проводимая Центральным Банком РФ, стимулирует вложение средств в дешевый доллар и отток капитала из страны; - недоверие бизнеса к правительству, а населения - к банкам и иным финансовым институтам, деятельность которых связана с распоряжением активами вкладчиков; - криминализация экономической деятельности, безопасность и высокая эффективность легализации доходов преступного происхождения посредством внешнеэкономических операций и др. Каналы утечки капитала: - невозврат в страну экспортной валютной выручки. Преступные манипуляции с количеством, качеством, стоимостью стратегически важных сырьевых товаров позволяет экспортерам скрывать до 30-40% неучтенной выручки; - необоснованные авансовые перечисления в счет фиктивных контрактов на поставки в страну товаров и оплаты фиктивных импортных услуг (информационных, маркетинговых, консалтинговых, комиссионных и пр.); - манипуляции с ценами при безвалютных товарообменных сделка (бартерных, клиринговых, компенсационных и т.п.) с последующим инвестированием за рубежом части средств; - создание оффшорных компаний для вывода части прибыли из-под налогообложения и др. К мерам противодействия можно отнести: - целенаправленное улучшение инвестиционного и предпринимательского климата, создание критической массы доверия к правительству и финансовым институтам; - снижения общего уровня предпринимательских рисков и такого улучшения положения в хозяйственной сфере, когда скрытый вывоз доходов за границу перестает быть экономически выгодным для резидентов. Стимулирования репатриации капиталов. В мировой практике существуют нестандартные схемы, позволяющие не только репатриировать "сбежавшие" капиталы в реальный сектор, но и сделать это с выгодой для госбюджета при одновременном ослаблении внешней долговой зависимости. Особый интерес представляет спекулятивный капитал. Основой кризиса 2008-2009 гг. стало не перепроизводство товаров, а перепроизводство финансовых инструментов. В основе этих инструментов лежал спекулятивный капитал. В экономике существует три классических вида капитала: промышленный, коммерческий и ссудный. Спекулятивный капитал называют «bubble» или «мыльный пузырь» - это капитал, предназначенный для вложения в те активы, прибыль по которым превышает среднюю прибыль по рынку. Он стоит из двух частей: 1. ценные бумаги под товары и услуги, еще неоплаченные покупателями; 2. «мобильный капитал» (горячие деньги) – это краткосрочный частный капитал, который пересекает границы государств в поисках более высокого дохода и может быть легко возвращен назад. Рыночная экономика является крайне неопределенной. Предприниматель покупает актив. Проходит время, и цена на этот актив изменяется не в лучшую сторону. И он уже не может продать его даже по цене покупки. Чем длиннее срок, тем выше риск. Спекулянт может принять на себя весь, связанный с движением цены и освободить от него всех участников рынка. И спекулянт, и коммерсант ориентированы на получение прибыли. И тот, и другой стараются предельно сократить период вложения средств. Однако спекулянт получает свой доход путем использования случайностей, на рынке готовой продукции такая ситуация – редкость. Спекулянт, в отличие от коммерсанта, готов больше рисковать для получения «сверхприбыли». Для коммерсанта важно закрепиться на рынке. Для бизнесмена норма прибыли в 25% считается хорошей, для спекулянта ничтожной. Самый спекулятивный капитал вращается на бирже. Следом за биржей идет валютный рынок. Годовая торговля валютой составляет более 400 трл.$. Что в 35 раз превышает мировую торговлю товарами. «Прибыль из воздуха» так называют такую торговлю. Это основная сфера получения дохода банками. Спекулятивный капитал выполняет следующие функции: 1. Ценообразующая. Перетоки капитала с одного рынка на другой способны вызвать значительные ценовые колебания. 2. Функция ликвидности. СК повышает ликвидность актива. 3. Симулирующая функция. СК способствует повышению интереса к активам финансовых рынков. Например, именно стремление получить большую прибыль, заставляет покупать ценные бумаги венчурных компаний. А именно такие компании «делают» научно-технический прогресс. Спекулятивный капитал идет в те страны, которые укрепляют свою валюту. Спекулятивный капитал сразу же идет в эту стану. Это не связано с тем, что в стране есть какая-то экономическая активность, просто у владельцев капитала есть желание держать его в той валюте, которая укрепляется. Спекулятивный капитал стимулирует процесс развития финансовых инноваций, т.е. происходит появление новых финансовых продуктов, услуг, тем самым, расширяется финансовый рынок. Еще Кейнс говорил о вредном влиянии спекулятивного капитала на экономику страны. Он говорил о том, что экономика напоминает игорный дом и государство обязано прекратить это жесткими запретами или сделать спекулятивные инструменты недосягаемо дорогими.