"Сатурн" и УМПО начали слияние

"Сатурн" и УМПО начали слияние
К нему хочет присоединиться "Оборонпром"
НПО "Сатурн" и Уфимское моторостроительное производственное
объединение (УМПО) объявили вчера о создании совместной управляющей
компании. Через год они планируют объединиться, перейдя на единую акцию
и создав компанию с суммарным портфелем заказов около $1,8 млрд и
капитализацией около $1 млрд. Однако создание частного холдинга
противоречит планам государства, которое намерено получить контроль над
"Сатурном" и УМПО. "Оборонпром", дочерняя структура ФГУП
"Рособоронэкспорт", уже приобрел 12% акций уфимской компании.
Вчера гендиректор НПО "Сатурн" Юрий Ласточкин и глава УМПО Александр
Артюхов объявили о регистрации ЗАО "Управляющая компания 'СатурнУМПО'", которое будет управлять совместными проектами предприятий по
производству двигателей АЛ-31ФП, разработке двигателей АЛ-55 и наземной
энергетике. ЗАО создается на паритетных началах, его гендиректором стал
господин Ласточкин, председателем совета директоров -- господин Артюхов.
Более того, в течение года "Сатурн" и УМПО планируют объединиться,
перейдя на единую акцию и создав новую компанию с суммарным портфелем
заказов около $1,8 млрд. Капитализация "Сатурна" по вчерашним котировкам
составляет $498 млн (RTS board), УМПО -- $452,4 млн (РТС). Таким образом,
по стоимости компании сопоставимы, хотя "Сатурн" может претендовать на
контроль в объединенной структуре (участники сделки не комментируют
распределение
долей).
УМПО -- серийный производитель авиадвигателей для самолетов "Су",
портфель экспортных заказов оценивается в $1,3 млрд. По состоянию на 31
марта 41,12% акций компании принадлежало ОАО "Управляющая компания
'Уфимские моторы'", 33,91% находились в номинальном держании у
Депозитарной клиринговой компании, 12,33% акций владеет ОАО
"Объединенные финансы", 6,33% -- ООО "ГТД Аналитик". Остальные бумаги
распылены между юридическими и физическими лицами. В НПО "Сатурн"
37% акций у государства, 60% акций -- у ряда юридических и физических лиц,
основным бенефициаром бумаг считается гендиректор НПО Юрий Ласточкин.
Портфель заказов оценивается в $500 млн. В 2006 году объем продаж УМПО - около 15 млрд руб., "Сатурна" -- около 9 млрд руб.
"Сатурн" и УМПО уже делали попытку консолидации, создав в 2004 году
ООО "Управляющая компания 'Уфимские моторы'". Но тогда предприятия не
смогли договориться, и проект не получил развития. Вчера глава совета
директоров "Сатурна" Сергей Чуклинов заявил, что через объединение
компании "выполняют распоряжение президента РФ от 11 августа по
созданию дееспособной структуры в области двигателестроения" (Ъ подробно
рассказывал об этой инициативе 13 августа). Господин Артюхов говорит, что
"создаваемая компания открыта для вхождения в ее состав других
предприятий отрасли, в том числе пермского моторостроительного
комплекса".
Но на совещании у Владимира Путина была принята другая концепция
создания холдинга: он должен объединить "Сатурн", УМПО и пермский
моторостроительный комплекс, но под госконтролем. Как пояснил тогда
первый заместитель председателя Военно-промышленной комиссии при
правительстве Владислав Путилин, холдинг будет создан за счет
консолидации госпакетов в пермском, рыбинском и уфимском предприятиях, а
"обеспечить" контрольный пакет в "Сатурне" и УМПО поручено дочерней
структуре "Рособоронэкспорта" -- ОПК "Оборонпром". Процесс уже запущен:
как рассказал Ъ гендиректор "Оборонпрома" Денис Мантуров, УК "Тройка
Диалог" на днях завершила выкуп в интересах ОПК 12% акций УМПО у
"Объединенных финансов". Гендиректор "Объединенных финансов" Сергей
Лисин
отказался
комментировать
сделку.
По словам господина Мантурова, сейчас ведутся переговоры с акционерами
УМПО и "Сатурна" о доведении доли "Оборонпрома" до контрольной в обоих
предприятиях. Александр Артюхов вчера отказался комментировать
предложение "Оборонпрома". Юрий Ласточкин заметил, что "было уже
несколько обращений 'Оборонпрома' с предложением о покупке акций
'Сатурна', мы готовы рассмотреть любое конструктивное предложение".
Комментировать планы государства господин Ласточкин не стал.
"Если государство приняло решение консолидировать частных двигателистов,
как показывает опыт 'ВМСПО-Ависма' и АвтоВАЗа, сопротивляться
невозможно,-- считает эксперт Центра анализа стратегий и технологий
Константин Макиенко.-- С другой стороны, в 2008 году политический пейзаж
будет формироваться заново. Если владельцы 'Сатурна' и УМПО смогут
затянуть переговоры с государством до того момента, возможно, им удастся
создать частный холдинг, в котором контрольный пакет будет распределен
среди трех-четырех топ-менеджеров". А руководитель аналитической службы
"Авиапорт" Олег Пантелеев отмечает, что у государства есть "сильный
козырь" - тендер на создание двигателя для истребителя пятого поколения (о
его ходе Ъ рассказывал 23 мая и 17 августа), а также экспортные заказы, за
которые
конкурируют
"Сатурн"
и
ФГУП
"Салют".