А И Б Э
реклама
АМЕРИКАНСКИЙ ИНСТИТУТ БИЗНЕСА И ЭКОНОМИКИ FNCE 220 РЫНКИ КАПИТАЛА И ФИНАНСОВЫЕ ИНСТИТУТЫ (CAPITAL MARKETS AND FINANCIAL INSTITUTIONS) ПРЕПОДАВАТЕЛЬ: КОНСТАНТИН КОНТОР, MBA ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ КУРСА Предлагаемый курс предоставляет слушателям возможность детального знакомства с фундаментальными основами функционирования рынков капитала в развитых странах (в первую очередь, в США) и в развивающихся странах. Он также знакомит слушателей с источниками возникновения и основами функционирования финансовых институтов и финансовых инструментов. Все необходимые учебные материалы предоставляются преподавателем в виде специальных сборников. Сборники включают материалы на английском языке. Значительное внимание уделяется анализу кейсов, в том числе, примерам российского рынка, а также границам применимости «западного» подхода в российских условиях. МАТЕРИАЛЫ Сборник handouts. Сборник статей. ОЦЕНКИ Оценки за курс будут выставлены на основании заданий, экзаменов и участия в занятиях. Посещение занятий в классе обязательно. Пропуск более 40% занятий гарантирует неудовлетворительную оценку за курс. Студенты должны будут сдать 4 домашние работы, промежуточный экзамен и написать заключительное эссе. Вклад каждой из составляющих в итоговую оценку приведен в таблице: Участие в занятиях 10% Домашние работы 20% Промежуточный экзамен 50% Заключительное эссе 20% ИТОГО 100% Преподаватель оставляет за собой исключительное право присуждать студентам дополнительные бонусные баллы за выдающиеся результаты, показанные на экзаменах. ТЕМАТИКА ЗАНЯТИЙ 1. ОБЩИЕ ФУНКЦИИ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ И ФИНАНСОВЫХ ИНСТИТУТОВ А. Почему существуют финансовые институты? Идеальные рынки капитала Парадигма идеального рынка и ее следствия Почему рынки не являются идеальными? Спрос на финансовые услуги и роль финансовых институтов Виды финансовых институтов; развитие структуры рынка капитала B. Проблемы, порождаемые асимметрией информации «Неблагоприятный отбор» (adverse selection) «Стимулирование безответственного поведения» (moral hazard) Adverse selection и moral hazard в банковском деле – примеры Особенности асимметрии информации на развивающихся рынках 2. РОЛЬ ФИНАНСОВЫХ ПОСРЕДНИКОВ А. Деятельность банков Залоги как способ смягчения проблемы moral hazard Делегирование контроля и проблема «зайцев» Диверсификация и контроль Отличия российских банков (общие основы) В. Неликвидные активы и создание ликвидности Трансформационные услуги – основная функция банков Уязвимость банков по отношению к скачкам процентных ставок Великая Депрессия: банковские паники и ликвидность Проблемы преодоления последствий Великой Депрессии Кризис в России – взгляд аналитика последствий Великой Депрессии С. Депозитное страхование и банковское регулирование Потребность в страховании депозитов Информация и контроль над рыночной стоимостью активов Moral hazard в страховании депозитов Совместное страхование в банковском деле Российский банковский кризис – а кто должен платить у нас? 3. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ БАНКИ И МИКРОСТРУКТУРА РЫНКА А. Инвестиционные банки Что такое инвестиционные банки? Долговое и собственное финансирование Оценка IPOs: недооценка и «проклятие победителя» («winner's curse») Недооценка при выпуске ценных бумаг типа облигаций и акций В. Микроструктура рынка и Market Making Внутренне присущая асимметрия информации Торговля ради ликвидности и торговля на основе частной информации Спрос на «моментальность» (immediacy) Крах фондового рынка в США в 1987 году «Программированная» торговля и динамика портфелей 2 4. ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ НА РАЗВИТЫХ РЫНКАХ КАПИТАЛА (ОБЗОР) А. Долговые инструменты Краткосрочные долговые инструменты денежного рынка Долгосрочные долговые инструменты Ипотечный кредит В. Инструменты типа equity Акции и подобные инструменты Оценка стоимости акций Гипотеза эффективного рынка С. Производные финансовые инструменты Фьючерсы Опционы 5. РОССИЙСКИЙ РЫНОК КАПИТАЛА А. Российские банки с точки зрения рынков капитала Роль и функции российских банков –сравнение с западными банками Почему российские банки «плохо» дают в кредит реальному сектору? В. Рынок прямых инвестиций Асимметрия информации в России Кто, почему и как вкладывает? Кто, почему и как не вкладывает? Перспективы развития рынка С. Рынок ценных бумаг – история взлета и падения Пирамида ГКО Региональные облигации Недооценка активов российских компаний – мифы и реальность Блеск и нищета ликвидности рынка Права акционеров и источники краха рынка Рынок умер – да здравствует рынок? ЗАКЛЮЧЕНИЕ Что мы знаем и чего не знаем о развитых рынках капитала и финансовых институтах Проблемы развития мировых финансовых рынков Что мы знаем и чего не знаем о российском рынке капитала Возможные сценарии развития российского рынка капитала – взгляды «изнутри» и «снаружи» 3
