Часть 3. Корпоративный контроль и стоимость корпорации

Международный Институт Экономики и Финансов
Аннотация курса "Корпоративные Финансы" для Международной
программы дополнительной профессиональной подготовки ГУ-ВШЭ –
Лондонского университета по экономике
Составитель: к.э.н., профессор Ирина Васильевна Ивашковская
«Корпоративные Финансы» - курс по выбору для лиц с высшим образованием,
проходящих программу дополнительной профессиональной подготовки в МИЭФ ГУВШЭ. Курс преподается на английском языке, и по нему проводится итоговый экзамен
Внешней программы Лондонского университета в рамках программы “Diploma for
Graduates”.
Курс развивает теоретическую структуру для понимания и анализа главных
финансовых проблем современной компании в рыночной окружающей среде. Курс
охватывает базовые модели оценки общего капитала, включая модели оценки первичных
финансовых активов, оценку реальных активов и анализ инвестиционных проектов,
структуры капитала и различные типы используемого корпорацией капитала,
производных активов и требований по активам. Это обеспечивает необходимые знания по
оценке различных решений в области управления и их влияния на стоимость и работу
корпорации.
Курс сосредоточен на развитии навыков анализа поведения корпорации на рынках
долгосрочного ссудного капитала и отношениях агента и собственника в привлечении
капитала, его размещении, распределении финансовых поступлений. Главная цель курса
состоит в том, чтобы представить подходы, концепции и принципы управления
корпорацией и ее средствами. По мере изучения курса слушатели осваивают применение
моделей оценки первичных активов, стоимости и структуры капитала, оценки опционов к
финансовым и реальным активам, развивают навыки в составлении бюджета
долгосрочных расходов, оптимальном планировании структуры капитала и анализе
финансовой стратегии корпорации, анализе финансовых аспектов проблемы агента и
корпоративного управления, осваивают основы реальных опционов и их роль в
корпоративной оценке.
В курсе используются следующие методы и формы работы: лекции, семинарские
занятия (в том числе, по анализу конкретных ситуаций), домашние задания, эссе;
консультации преподавателя; самостоятельная работа с учебными и прикладными
материалами.
Курс включает 48 часов лекций, 48 часов семинарских занятий (итого 96 аудиторных
часов) и 94 часа самостоятельной работы (всего 190 учебных часов). Изучение курса
«Корпоративные Финансы» (как и других курсов по выбору) начинается после
завершения 10-недельной вводной программы, когда слушатели изучают необходимые
вводные разделы Микроэкономики, Макроэкономики, Количественных методов в
экономике.
Основные учебники по курсу:
Grinblatt/ Titman. Financial Markets and Corporate Strategy. McGraw Hill,
Brealey/ Myers. Principles of Corporate Finance (имеется перевод на русский язык).
В изучении курса используются и другие учебники, пособия, монографии на английском и
русском языках, а также материалы журналов Journal of Corporate Finance, Journal of
Finance, Journal of Financial Economics, Journal of Applied Corporate Finance, Journal of
Banking and Finance, Emerging Markets Review.
По курсу сдаются промежуточный письменный экзамен в январе, а также Внешний
экзамен Лондонского университета в мае. В апреле выполняется контрольная работа.
Курс включает следующие основные разделы и темы:
Часть 1. Рынок капитала и принципы оценки стоимости
1. Введение в курс. Основные концепции рынка капитала и их роль в построении
финансовой аналитической модели корпорации.
2. Эффективность рынка капитала.
3. Основы анализа подлинной стоимости заемного капитала корпорации .
4. Основы анализа подлинной стоимости акционерного капитала.
5. Портфельный подход к анализу риска и доходности.
6. Ценообразование на рынке капитала и ожидаемая доходность: модель оценки
долгосрочных активов корпорации.
7. Ценообразование на рынке капитала и ожидаемая доходность: арбитражная теория
ценообразования (АРТ).
8. Модели ценообразования на производные финансовые активы.
Часть 2. Корпоративная финансовая стратегия и оценка стоимости корпорации
9. Политика корпоративных инвестиций и создание стоимости: аналитический
инструментарий для безрисковых проектов.
10. Анализ рисковых инвестиций корпорации: традиционная методология.
11. Оценка стратегических возможностей корпорации: реальные опционы.
12. Модели структуры капитала и их роль в анализе корпорации.
13. Затраты на капитал и формирование барьерной ставки доходности корпорации.
14. Модели анализа оптимальной структуры капитала.
15. Политика выплат собственникам и стоимость корпорации.
16. Управление рисками и создание стоимости корпорации.
Часть 3. Корпоративный контроль и стоимость корпорации
17. Рынок корпоративного контроля.
18. Стратегическая и финансовая реструктуризация корпораций.
19. Корпоративное управление и стоимость компании.