Ýêîíîìåòðè÷åñêèé àíàëèç íåïëàòåæåé â Ðîññèè ÂÎÏÐÎÑÛ ÒÅÎÐÈÈ
реклама
¹ 1 2000 ÝÊÎÍÎÌÈ×ÅÑÊÈÉ ÆÓÐÍÀË ÂØÝ 3 ÂÎÏÐÎÑÛ ÒÅÎÐÈÈ Ýêîíîìåòðè÷åñêèé àíàëèç íåïëàòåæåé â Ðîññèè Ìîõòàðè Ì., Êåéíåð Ñ., Êîíòîðîâè÷ Â.  ðàáîòå èçó÷àþòñÿ âî âçàèìîñâÿçè îòäåëüíûå êîìïîíåíòû îôèöèàëüíî ðåãèñòðèðóåìûõ íåïëàòåæåé - ïðîñðî÷åííàÿ äåáèòîðñêàÿ çàäîëæåííîñòü ïðåäïðèÿòèé, íàëîãîâàÿ çàäîëæåííîñòü è çàäîëæåííîñòü ïî çàðàáîòíîé ïëàòå. Âûÿâëåíà íåñòàöèîíàðíîñòü ðÿäîâ ýòèõ âåëè÷èí. Ðàññìîòðåí ðÿä ãèïîòåç î ïðè÷èíàõ íåïëàòåæåé è èõ âëèÿíèè íà ðàçâèòèå ýêîíîìèêè ñòðàíû. Ñäåëàí âûâîä, ÷òî îñíîâíûì äîëãîñðî÷íûì ôàêòîðîì ïðîäîëæàþùåãîñÿ íàêîïëåíèÿ çàäîëæåííîñòè (íåïëàòåæåé) â ðîññèéñêîé ýêîíîìèêå ÿâëÿåòñÿ íåäîñòàòî÷íîå ðàçâèòèå èíñòèòóöèîíàëüíîé ñðåäû. Ââåäåíèå Õðîíè÷åñêèå íåïëàòåæè â Ðîññèéñêîé ýêîíîìèêå â òå÷åíèå ïîñëåäíèõ ïÿòè ëåò ïðåâðàòèëèñü â ñåðüåçíóþ ïðîáëåìó. Ñóììà çàäîëæåííîñòè ïî ïëàòåæàì íàëîãîâ â áþäæåòíóþ ñèñòåìó, íåïëàòåæåé ìåæäó ïðåäïðèÿòèÿìè è çàäîëæåííîñòè ïî çàðàáîòíîé ïëàòå â êîíöå 1993 ã. áûëà íà äîñòàòî÷íî íèçêîì óðîâíå. Ê êîíöó 1998 ã. óêàçàííàÿ ñóììàðíàÿ çàäîëæåííîñòü óæå äîñòèãëà ïîðÿäêà 50% ÂÂÏ â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè. Ýòî âûçûâàåò òðåâîãó, îñîáåííî, åñëè ó÷åñòü, ÷òî âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò (ÂÂÏ) Ðîññèè â 1998 ã. ñîñòàâèë 2 685 ìëðä. ðóá., à äîëÿ íåòåíåâîé (îôèöèàëüíîé) ýêîíîìèêè Ðîññèè âñå ýòî âðåìÿ ñîêðàùàëàñü. Íà âîïðîñ î òîì, êòî çàïóñòèë ìåõàíèçì íåïëàòåæåé, óäîâëåòâîðèòåëüíîãî îòâåòà íåò. Ñâîþ ðîëü â íàêîïëåíèè çàäîëæåííîñòè â Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè ñûãðàëè è áþäæåòíàÿ ñèñòåìà, è ïðåäïðèÿòèÿ, è íàñåëåíèå. Êàæäûé èç ýòèõ òðåõ èãðîêîâ ñàìîñòîÿòåëüíî ðåøàåò, ÷òî åìó äåëàòü - ïëàòèòü, ïîäîæäàòü ñ îïëàòîé èëè íå ïëàòèòü ïî ñâîèì îáÿçàòåëüñòâàì. Íåðåàëüíûå áþäæåòû, óêëîíåíèå îò óïëàòû íàëîãîâ, íåõâàòêà îáîðîòíûõ ñðåäñòâ ó ïðåäïðèÿòèé, âûñîêèå öåíû, îáóñëîâëåííûå â òîì ÷èñëå è îæèäàíèåì äåâàëüâàöèè, äîñòàòî÷íî âûñîêèå íàëîãè è êîððóïöèÿ - âñå ýòè ôàêòîðû ìîãëè â òîé èëè èíîé ìåðå ïîñëóæèòü ïðè÷èíîé âîçíèêíîâåíèÿ íåïëàòåæåé. Íî íåçàâèñèìî îò òîãî, êàêàÿ èç ýòèõ ïðè÷èí ñûãðàëà ðåøàþùóþ ðîëü, óæå ñàìî ïî ñåáå íàëè÷èå âñåõ âûøåïåðå÷èñëåííûõ ôàêòîâ ãîâîðèò î òîì, ÷òî íåîáõîäèìûå äëÿ ïðåäîòâðàùåíèÿ íåïëàòåæåé èíñòèòóòû â Ðîññèè îòñóòñòâóþò èëè íå ôóíêöèîíèðóþò äîëæíûì îáðàçîì. Êàê ïîêàçàëà ïðàêòèêà, ïîïûòêè ðåôîðìèðîâàòü ãåíåðèðóþùèå íåïëàòåæè èíñòèòóòû ïóòåì ðàçðîçíåííûõ, ÷àñòè÷íûõ ìåð íå ñïîñîáíû ðåøèòü ïðîáëåìó íåïëàòåæåé. ____________________ Ì. Ìîõòàðè - ïðîôåññîð, Ìýðèëåíäñêèé Óíèâåðñèòåò (ÑØÀ). Ñ. Êåéíåð - ïðîôåññîð, Óíèâåðñèòåò Áèëêåíò (Òóðöèÿ). Â. Êîíòîðîâè÷ - Ìèíèñòåðñòâî ôèíàíñîâ Ðîññèè. 4 ÝÊÎÍÎÌÈ×ÅÑÊÈÉ ÆÓÐÍÀË ÂØÝ ¹1 Ðàçíûå òî÷êè çðåíèÿ íà ÿâëåíèå íåïëàòåæåé Íèæå ìû ïåðå÷èñëèì íåñêîëüêî òî÷åê çðåíèÿ, êîòîðûå íàèáîëåå ÷àñòî âûñêàçûâàþòñÿ ïðè îáúÿñíåíèè ñóòè ÿâëåíèÿ íåïëàòåæåé1). Íàëè÷èå íåïëàòåæåé ãîâîðèò î òîì, ÷òî ó ýêîíîìè÷åñêèõ ñóáúåêòîâ íà ðóêàõ íàõîäèòñÿ ñëèøêîì ìàëî ðóáëåé. Íåïëàòåæè - ýòî “ïëîõèå äåíüãè” (â êà÷åñòâå ñðåäñòâà îáðàùåíèÿ âûñòóïàþò áåçíàäåæíûå äîëãè), êîòîðûå â ñîîòâåòñòâèè ñ çàêîíîì Ãðèøåìà ìîãóò âûòåñíèòü “õîðîøèå äåíüãè”2). Íåïëàòåæè - ýòî ñïîñîá íåïîä÷èíåíèÿ æåñòêîé êðåäèòíî-äåíåæíîé ïîëèòèêå Öåíòðàëüíîãî áàíêà (èëè ñïîñîá çàñòðàõîâàòüñÿ îò ïîñëåäñòâèé òàêîé ïîëèòèêè). Íåïëàòåæè íåéòðàëèçóþò ïîñëåäñòâèÿ äåíåæíîé ïîëèòèêè, äåëàÿ åå íåýôôåêòèâíîé. Íåïëàòåæè - ýòî ïðîäîëæåíèå ìÿãêèõ áþäæåòíûõ îãðàíè÷åíèé, óíàñëåäîâàííûõ îò ñîâåòñêîé ýêîíîìèêè. Ïðåäïðèÿòèÿ è âëàñòè æèâóò íå ïî ñðåäñòâàì, ïîëüçóÿñü òåì îáñòîÿòåëüñòâîì, ÷òî ñîîòâåòñòâóþùèå çàêîíû îòñóòñòâóþò èëè íå äåéñòâóþò. Ïðåäïðèÿòèÿ èñïîëüçóþò íåïëàòåæè äëÿ ôèíàíñèðîâàíèÿ îáîðîòíîãî êàïèòàëà è êðàòêîñðî÷íûõ èíâåñòèöèé. Íåïëàòåæè ñíèæàþò èçäåðæêè ôèíàíñèðîâàíèÿ ó ýêîíîìè÷åñêèõ ñóáúåêòîâ, êîòîðûå ñïîñîáíû ãåíåðèðîâàòü íåïëàòåæè, íî ïîâûøàþò îáùèé óðîâåíü çàòðàò â ýêîíîìèêå. Ïðåäâèäÿ âîçìîæíîñòü íåïëàòåæåé, ïîñòàâùèêè íà÷èíàþò çàâûøàòü öåíû íà ñâîþ ïðîäóêöèþ, ò.å. ââîäÿò íàäáàâêó çà ðèñê íå ïîëó÷èòü îïëàòó. Íåïëàòåæè ïîçâîëÿþò “óõîäèòü” îò íàëîãîâ. Ïðåäïðèÿòèÿ, èìåþùèå ôèêòèâíóþ ïðîñðî÷åííóþ äåáèòîðñêóþ çàäîëæåííîñòü, ðåàëüíî ìîãóò íå ïëàòèòü íàëîãè, ïåíè è øòðàôû, ïîëó÷àÿ ïðè ýòîì âûãîäó îò òåêóùåãî èñïîëüçîâàíèÿ íå çàïëà÷åííûõ â áþäæåò ñóìì. Ñëåäóåò çàìåòèòü, ÷òî ñ öåëüþ ïðåñå÷åíèÿ ïîäîáíîé ïðàêòèêè åùå â 1994 ã. âûøåë Óêàç Ïðåçèäåíòà “Îá îáåñïå÷åíèè ïðàâîïîðÿäêà ïðè îñóùåñòâëåíèè ïëàòåæåé ïî îáÿçàòåëüñòâàì çà ïîñòàâêó òîâàðîâ (âûïîëíåíèå ðàáîò èëè îêàçàíèå óñëóã)”3). Îäíàêî òðåáîâàâøåéñÿ ñîãëàñíî ýòîìó Óêàçó êîððåêòèðîâêè çàêîíîäàòåëüñòâà íå ïîñëåäîâàëî. Íåïëàòåæè ÿâèëèñü ñëåäñòâèåì æåñòêîé êðåäèòíî-ôèíàíñîâîé ïîëèòèêè â óñëîâèÿõ ñòðóêòóðíîé íåñáàëàíñèðîâàííîñòè ýêîíîìèêè è îòñóòñòâèÿ ðàáîòàþùèõ ìåõàíèçìîâ ïåðåëèâà êàïèòàëà. Ðîñò íåïëàòåæåé íàðÿäó ñ áþäæåòíûì è áàíêîâñêèì êðèçèñîì ÿâèëñÿ ïðîÿâëåíèåì îáùåãî ôèíàíñîâîãî êðèçèñà. Ïðè÷èíû åãî âîçíèêíîâåíèÿ - ÷ðåçìåðíî æåñòêàÿ ôèíàíñîâàÿ ïîëèòèêà, ïðèâåäøàÿ ê ïðåâûøåíèþ àäàïòàöèîííûõ âîçìîæíîñòåé ýêîíîìèêè. Ôèñêàëüíûå îðãàíû ñîçíàòåëüíî ïîçâîëÿþò ïðåäïðèÿòèÿì íàêàïëèâàòü çàäîëæåííîñòü ïî íàëîãîâûì ïëàòåæàì, òåì ñàìûì íåÿâíî îêàçûâàÿ èì ïîääåðæêó. Íåïëàòåæè ïî çàðàáîòíîé ïëàòå ïîçâîëÿþò ïðîâîäèòü ñîöèàëüíóþ ïîëèòè1) Ñì. ðàáîòû ðîññèéñêèõ è çàðóáåæíûõ àâòîðîâ, ïðèâåäåííûå â ñïèñêå ëèòåðàòóðû. Ýòîò çàêîí, ñôîðìóëèðîâàííûé ñýðîì Òîìàñîì Ãðèøåìîì (Sir Thomas Gresham, 1519-1579), ãëàñèò, ÷òî “ïëîõèå äåíüãè âûòåñíÿþò õîðîøèå”, êîãäà âíóòðåííÿÿ, èñòèííàÿ ñòîèìîñòü äåíåæíûõ åäèíèö îòëè÷àåòñÿ îò èõ îôèöèàëüíîé ñòîèìîñòè, óñòàíîâëåííîé ïî çàêîíó. 3) ¹ 2204 îò 20 äåêàáðÿ 1994 ã. 2) 2000 ÂÎÏÐÎÑÛ ÒÅÎÐÈÈ 5 êó íåôîðìàëüíûìè ìåòîäàìè.  ÷àñòíîñòè, îíè ïîçâîëÿþò íå äîïóñêàòü ðîñòà áåçðàáîòèöû è ñîêðàùåíèÿ ÷èñëåííîñòè ðàáîòíèêîâ, â òîì ÷èñëå áþäæåòíûõ îðãàíèçàöèé. Íåïëàòåæè ïîçâîëÿþò è áþäæåòíîé ñèñòåìå, è ïðåäïðèÿòèÿì ïðîâîäèòü ãèáêóþ ïîëèòèêó îïëàòû òðóäà. Âëàñòè èñïîëüçóþò íåïëàòåæè êàê ñïîñîá ñîöèàëüíîé çàùèòû íàñåëåíèÿ, õîòÿ äåéñòâóþùèå çàêîíû òàêîãî ñïîñîáà íå ïðåäóñìàòðèâàþò. Íàïðèìåð, ïðîñðî÷êà êîììóíàëüíûõ ïëàòåæåé è ïëàòåæåé çà êâàðòèðó íå êàðàþòñÿ î÷åíü ñòðîãî.  ñîâîêóïíîñòè ýòè ðàçíûå òî÷êè çðåíèÿ íà íåïëàòåæè äàþò áîëåå èëè ìåíåå îáùóþ êàðòèíó äàííîãî ÿâëåíèÿ.  ÷àñòíîñòè, îíè ïîêàçûâàþò, ÷òî ýêîíîìè÷åñêèå ñóáúåêòû ïîëüçóþòñÿ ïðåäîñòàâëÿåìûìè ñóùåñòâóþùèìè èíñòèòóòàìè âîçìîæíîñòÿìè íå âûïîëíÿòü ñâîèõ îáÿçàòåëüñòâ. Ïðè÷èíû îòñóòñòâèÿ ïîëèòè÷åñêîé âîëè â âîïðîñå ñíèæåíèÿ óðîâíÿ íàêîïëåííûõ íåïëàòåæåé ñëåäóåò èñêàòü â ñîáñòâåííûõ èíòåðåñàõ ýêîíîìè÷åñêèõ ñóáúåêòîâ. Ñîâîêóïíûé îáúåì íåïëàòåæåé Ïðîáëåìà íàêîïëåíèÿ íåïëàòåæåé â Ðîññèè òðåáóåò ïåðåîñìûñëåíèÿ, ïîñêîëüêó íèêàêîãî ìåõàíèçìà ñàìîêîððåêòèðîâêè, êîòîðûé áû ñäåðæèâàë èëè ìîã áû îñòàíîâèòü ðîñò íåïëàòåæåé, ïî-âèäèìîìó, íå ñóùåñòâóåò. Ýòî íå îçíà÷àåò, ÷òî ïðàâèòåëüñòâî íå ïûòàåòñÿ ðåøèòü ïðîáëåìó íåïëàòåæåé. Íà ñàìîì äåëå, Ïðàâèòåëüñòâî ìíîãî ðàç èçäàâàëî ïîñòàíîâëåíèÿ, äàâàëî ðåêîìåíäàöèè è èíèöèèðîâàëî Çàêîíû, íàïðàâëåííûå íà ðåøåíèå äàííîé ïðîáëåìû. Çà ïåðèîä ñ 1993 ïî 1994 ãã. áûëè, â ÷àñòíîñòè, ïðèíÿòû ñëåäóþùèå ìåðû: 1) íàëîãîâàÿ àìíèñòèÿ 1993 ã.; 2) ðàçëè÷íûå âçàèìîçà÷åòû, ïðîâåäåííûå â 19931994 ãã.; 3) èíñòðóêöèÿ 1994 ã. î ñïèñàíèè íåäîèìîê ïî íàëîãàì è äðóãèì îáÿçàòåëüíûì ñáîðàì ñ âàëþòíûõ ñ÷åòîâ ïðåäïðèÿòèé; 4) âûïóñê â 1994 ã. êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ (ÊÎ) â êà÷åñòâå ïëàòåæíîãî ñðåäñòâà â îòíîøåíèÿõ ìåæäó ïðåäïðèÿòèÿìè è ôåäåðàëüíûì áþäæåòîì; 5) ïîñòàíîâëåíèå 1994 ã. îá óðåãóëèðîâàíèè (âçàèìîçà÷åòå) íåïëàòåæåé ìåæäó ïðåäïðèÿòèÿìè, à òàêæå Ôåäåðàëüíûì áþäæåòîì è ïðåäïðèÿòèÿìè. Çà ïåðèîä ñ 1996 ïî 1997 ãã. âûøëè íîâûå ïîñòàíîâëåíèÿ, â ÷àñòíîñòè: 1) ðåøåíèå 1996 ã. îá îòñðî÷êå çàäîëæåííîñòè ïðåäïðèÿòèé ïåðåä áþäæåòîì; 2) ïîñòàíîâëåíèå 1996 ã. î ñïèñàíèè âñåé çàäîëæåííîñòè ñåëüñêîõîçÿéñòâåííûõ ïðåäïðèÿòèé ïåðåä ôåäåðàëüíûì áþäæåòîì; 3) óêàç 1996 ã. î ïîãàøåíèè çàäîëæåííîñòè ïåðåä îáîðîííîé ïðîìûøëåííîñòüþ; 4) ïëàí 1997 ã. ïî ðåñòðóêòóðèçàöèè çàäîëæåííîñòè ïðåäïðèÿòèé ïåðåä áþäæåòîì è åå ïîãàøåíèè ñ ïîìîùüþ àêöèé ïðåäïðèÿòèé-äîëæíèêîâ; 5) óêàç 1997 ã. ïî âûïëàòå âñåé çàäîëæåííîñòè áþäæåòà ïî çàðàáîòíîé ïëàòå; 6) óêàç 1997 ã. î ãîñóäàðñòâåííûõ ãàðàíòèÿõ ïî èíîñòðàííûì êðåäèòàì ïðåäïðèÿòèÿì, íå èìåþùèì çàäîëæåííîñòè ïåðåä áþäæåòîì è Ïåíñèîííûì ôîíäîì. Îäíàêî âñå ýòè ìåðû íå ïîçâîëèëè ðåøèòü ïðîáëåìó, ïîñêîëüêó îáùàÿ äèíàìèêà íàêîïëåííîãî îáúåìà íåïëàòåæåé îñòàåòñÿ ïîâûøàòåëüíîé. Àíàëèç âðåìåííûõ ðÿäîâ4) ïîêàçûâàåò, ÷òî çà ïÿòü ëåò ñ äåêàáðÿ 1993 ã. ïî äåêàáðü 1998 ã. íàêîïëåííûé îáúåì íåïëàòåæåé, èñ÷èñëåííûé êàê çàäîëæåííîñòü ïî íàëîãîâûì ïëàòåæàì â ôåäåðàëüíûé è ðåãèîíàëüíûå áþäæåòû, ïðîñðî4) Èñïîëüçîâàëèñü äàííûå èç ýëåêòðîííîãî ïðèëîæåíèÿ ê æóðíàëó “Russian Economic Trends” [33] â Èíòåðíåòå. 6 ¹1 ÝÊÎÍÎÌÈ×ÅÑÊÈÉ ÆÓÐÍÀË ÂØÝ ÷åííàÿ äåáèòîðñêàÿ çàäîëæåííîñòü ïðåäïðèÿòèé è çàäîëæåííîñòü ïî âûïëàòàì çàðàáîòíîé ïëàòû, âûðîñ áîëåå ÷åì â 52 ðàçà - îò 22,1 ìëðä. налоговая задолженность задолженность предприятий 1 200 ðóá. äî 1161 ìëðä. ðóá. (ðèñ. 1a)5).  задолженность по з/п 1 000 öåíàõ 1995 ã. ðîñò áûë â 4 ðàçà6). 800 Ñðåäíåìåñÿ÷íûé òåìï ðîñòà íàêîïëåííîãî îáúåìà íåïëàòåæåé â ñî600 ïîñòàâèìûõ öåíàõ çà ïåðèîä ñ äå400 êàáðÿ 1993 ã. ïî ÿíâàðü 1999 ã. ñîñ200 òàâèë 3% â ìåñÿö. Ïî êîìïîíåíòàì 0 ñóììàðíîãî îáúåìà íåïëàòåæåé ðîñò áûë àíàëîãè÷íûì. Òåìïû ïðèðîñòà íàêîïëåííîãî îáúåìà íåïëàòåæåé â ñîïîñòàâèìûõ öåíàõ ïðåäñòàâëåíû íà ðèñ. 1á. Íà ýòîì ðèñóíêå âèäíî, ÷òî ïîñëå ðåçêîãî ñíèæåíèÿ â íà÷àëå 1994 ã. òåìï ïðèðîñòà ðåàëüíîãî îáúåìà íåïëàòåæåé ïîñòåïåííî ñòàáèëèçèðóåòñÿ íà óðîâíå Ðèñ. 1á. Рис. 1б. Темпы прироста задолженности по налогам, просроченной Òåìïû ïðèðîñòà çàäîëæåííîñòè ïî íàëîãàì, дебиторскойäåáèòîðñêîé задолженности предприятий и задолженности по âûøå íóëÿ, íî íèæå 10%. Ñðåä- ïðîñðî÷åííîé çàäîëæåííîñòè ïðåäïðèзарплате, в % íèé òåìï ðîñòà íåïëàòåæåé ñòàÿòèé è çàäîëæåííîñòè ïî çàðïëàòå, ïðîöåíòîâ áèëèçèðîâàëñÿ êî âòîðîé ïîëîâèналоговая задолженность íå 1996 ã. задолженность предприятий задолженность по з/п Èíòåðåñíî îòìåòèòü, ÷òî 30% îáúåì íåïëàòåæåé â ñîïîñòàâèìûõ öåíàõ èìååò áîëåå ãëàäêóþ òðàåêòîðèþ, ÷åì â òåêóùèõ öå10% íàõ. Ýòà “ãëàäêîñòü” ñâèäåòåëüñòâóåò î òîì, ÷òî ýêîíîìè÷åñêèå ñóáúåêòû, ïî-âèäèìîìó, èíòåðíà- -10% ëèçèðîâàëè ÿâëåíèå íåïëàòåæåé. Èíà÷å ãîâîðÿ, îíè ñòàëè ñ÷èòàòü íåïëàòåæè îäíèì èç îáû÷íûõ îá5) Январь-99 Июль-98 Октябрь-98 Апрель-98 Январь-98 Июль-97 Октябрь-97 Апрель-97 Январь-97 Июль-96 Октябрь-96 Апрель-96 Январь-96 Июль-95 Октябрь-95 Апрель-95 Январь-95 Декабрь-98 Июль-94 Октябрь-94 Сентябрь-98 Апрель-94 Март-98 Июнь-98 Январь-94 Декабрь-97 Сентябрь-97 Март-97 Июнь-97 Декабрь-96 Сентябрь-96 Март-96 Июнь-96 Декабрь-95 Сентябрь-95 Март-95 Июнь-95 Декабрь-94 Сентябрь-94 Март-94 Июнь-94 Декабрь-93 Сентябрь-93 Рис. 1а. Динамика задолженности по налогам, дебиторской äåáèÐèñ. 1à. Äèíàìèêà çàäîëæåííîñòè ïî íàëîãàì, предприятийïðåäïðèÿòèé и задолженности по заработной плате, в òîðñêîéзадолженности çàäîëæåííîñòè è çàäîëæåííîпостоянных ценах, млрд. руб. 1995 г. ñòè ïî çàðàáîòíîé ïëàòå, â öåíàõ 1995 ã., ìëðä. ðóá. Óêàçàííûå ïîêàçàòåëè íå îõâàòûâàþò âñåõ íåïëàòåæåé. Òàê, ñîãëàñíî äàííûì ñòàòèñòè÷åñêîãî äîêëàäà Öåíòðàëüíîãî áàíêà çà 1998 ã., ñóììà ïðîñðî÷åííûõ áàíêîâñêèõ êðåäèòîâ ñîñòàâëÿåò ïîðÿäêà 34 ìëðä. ðóá. Ïî äàííûì ðîññèéñêîãî ëîíãèòþäíîãî ñîöèîëîãè÷åñêîãî îáñëåäîâàíèÿ (Russian Longitudinal Monitoring Survey - RLMS) çà 1998 ã., áîëåå 25% ðåñïîíäåíòîâ (2458 ÷åë.) ïîëó÷àþò ïåíñèþ â ðàçìåðå 426 ðóá. â ìåñÿö (â ñðåäíåì), îäíàêî 20% ðåñïîíäåíòîâ (2179 ÷åë.) îòâåòèëè, ÷òî ïåíñèþ îíè íå ïîëó÷àëè óæå â òå÷åíèå 3,2 ìåñÿöåâ (â ñðåäíåì). Ïî ãðóáûì ïðèêèäêàì ýòî ñîîòâåòñòâóåò çàäîëæåííîñòè ïî âûïëàòå ïåíñèé â îáúåìå 37 ìëðä. ðóá. Ïî îôèöèàëüíûì äàííûì çàäîëæåííîñòü Ïåíñèîííîãî ôîíäà ïî âûïëàòàì ïåíñèé ñîñòàâëÿåò 18,5 ìëðä. ðóá., íî â ýòó ñóììó íå âõîäèò çàäîëæåííîñòü ïî âûïëàòàì ïåíñèé âîåííîñëóæàùèì è ïåíñèîíåðàì íåêîòîðûõ äðóãèõ ìèíèñòåðñòâ è âåäîìñòâ. Êðîìå òîãî, ïî äàííûì RLMS çà 1998 ã., çàäîëæåííîñòü íàñåëåíèÿ ïî êîììóíàëüíûì ïëàòåæàì ñîñòàâëÿëà ïîðÿäêà 10 ìëðä. ðóá. 6) Îáùèé îáúåì íåïëàòåæåé â öåíàõ 1995 ã. ñîñòàâëÿë 105,4 ìëðä. ðóá. â êîíöå 1993 ã. è 426 ìëðä. ðóá. â êîíöå 1998 ã. Äëÿ âû÷èñëåíèÿ íàêîïëåííîé çàäîëæåííîñòè â ñîïîñòàâèìûõ öåíàõ èñïîëüçîâàëèñü ñëåäóþùèå äåôëÿòîðû: äëÿ çàäîëæåííîñòè ïî íàëîãîâûì ïëàòåæàì - äåôëÿòîð ÂÂÏ, äëÿ äåáèòîðñêîé çàäîëæåííîñòè - èíäåêñ öåí ïðîèçâîäèòåëåé, äëÿ çàäîëæåííîñòè ïî çàðàáîòíîé ïëàòå - èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí. 2000 7 ÂÎÏÐÎÑÛ ÒÅÎÐÈÈ ñòîÿòåëüñòâ ñâîèõ êàæäîäíåâíûõ îïåðàöèé. Çàìåòèì, ÷òî äàííûå òàáëèöû 1 ñâèäåòåëüñòâóþò î òîì, ÷òî íåñìîòðÿ íà âñå íàäåæäû, ÷òî ñî âðåìåíåì ïðîáëåìà íåïëàòåæåé “ðàññîñåòñÿ ñàìà ñîáîé” áëàãîäàðÿ èíôëÿöèè, òåìïû ðîñòà îáúåìà íåïëàòåæåé â ñîïîñòàâèìûõ öåíàõ îñòàþòñÿ âåñüìà âûñîêèìè. Òàáëèöà 1. Çàäîëæåííîñòü ïî íàëîãàì, íåïëàòåæè ìåæäó ïðåäïðèÿòèÿìè è çàäîëæåííîñòü ïî çàðïëàòå ñ äåêàáðÿ 1993 ïî äåêàáðü 1998 ãã. Íåïëàòåæè (ïðîñðî÷åííàÿ çàäîëæåííîñòü) Íàëîãîâàÿ çàäîëæåííîñòü Çàäîëæåííîñòü ïðåäïðèÿòèé Çàäîëæåííîñòü ïî çàðïëàòå Âñåãî Òåìïû ïðèðîñòà â ñîïîñòàâèìûõ öåíàõ ìåñÿ÷íûå* ãîäîâûå* D 1Xt/Xt-1 D 12Xt/Xt-12 Îáúåì çàäîëæåííîñòè - âñåãî, íà êîíåö 1998 ã., â òåêóùèõ öåíàõ, ìëðä. ðóá. 4,5 44,0 267,7 2,6 26,1 970,0** 3,6 2,9 32,1 28,6 72,6 1310,3 Îòíîøåíèå çàäîëæåííîñòè ê ÂÂÏ, % 9,9 36,1 2,7 48,7 *  òàáëèöå ïðåäñòàâëåíû óñðåäíåííûå äàííûå çà âåñü ïåðèîä íàáëþäåíèé ìåñÿ÷íûõ ( D 1Xt/Xt-1= (Xt-Xt-1)/Xt-1) è ãîäîâûõ ( D 12Xt/Xt-12= (Xt-Xt-12)/Xt-12) òåìïîâ ïðèðîñòà. ** Çàäîëæåííîñòü ïðåäïðèÿòèé âêëþ÷àåò ïðîñðî÷åííóþ äåáèòîðñêóþ çàäîëæåííîñòü (815 ìëðä. ðóá.), çàäîëæåííîñòü ïî ïëàòåæàì â Ïåíñèîííûé ôîíä (120 ìëðä. ðóá.) è ïðîñðî÷åííóþ çàäîëæåííîñòü áàíêàì è èíûì êðåäèòíî-ôèíàíñîâûì ó÷ðåæäåíèÿì (34 ìëðä. ðóá.). Íåñòàöèîíàðíîñòü è îáùèé òðåíä ó ðÿäîâ çàäîëæåííîñòè Ñâîéñòâà âðåìåííûõ ðÿäîâ çàäîëæåííîñòè íåîáõîäèìî çíàòü ïîòîìó, ÷òî îò ýòîãî áóäåò çàâèñåòü è âûáîð èíñòðóìåíòàðèÿ äëÿ ñòàòèñòè÷åñêîãî àíàëèçà, è âûáîð ìåð ïî ïðåäîòâðàùåíèþ è ðàñøèâêå íåïëàòåæåé. Åñëè íåïëàòåæè âåäóò ñåáÿ íåñòàöèîíàðíî, òî ïîëàãàòüñÿ íà îáû÷íûå ìåòîäû ñòàòèñòè÷åñêîãî ìîäåëèðîâàíèÿ è ïðîâåðêè ãèïîòåç íåëüçÿ.  ïðàêòè÷åñêîì ïëàíå íåîáõîäèìî áóäåò ó÷èòûâàòü, ÷òî ëþáûå ìåðû ïî óðåãóëèðîâàíèþ ñèòóàöèè ñ íåïëàòåæàìè, ïóñòü äàæå íîñÿùèå âðåìåííûé èëè ýêñïåðèìåíòàëüíûé õàðàêòåð, áóäóò îêàçûâàòü äîëãîñðî÷íîå âëèÿíèå íà ñòðóêòóðó íåïëàòåæåé. Åñëè, íåñìîòðÿ íà ïðîãíîçû (íàäåæäû), ðåçóëüòàòû ïðèìåíåíèÿ ìåð îêàæóòñÿ íåãàòèâíûì, òî óñòðàíèòü èõ âëèÿíèå íà ñèòóàöèþ ñ íåïëàòåæàìè áóäåò ãîðàçäî ñëîæíåå, ÷åì èõ èíèöèèðîâàòü.  ïðèëîæåíèè A ïðåäñòàâëåíà ïðîâåðêà ðÿäîâ ñóììàðíîé çàäîëæåííîñòè è åå ñîñòàâëÿþùèõ íà íåñòàöèîíàðíîñòü (íà íàëè÷èå òðåíäà). Ðåçóëüòàòû àíàëèçà ñâèäåòåëüñòâóþò, ÷òî íè ñðåäíÿÿ, íè äèñïåðñèÿ ó ýòèõ ðÿäîâ íå ïîñòîÿííû, íî òåìïû ïðèðîñòà èìåþò ïîñòîÿííóþ ñðåäíþþ è ïîñòîÿííóþ äèñïåðñèþ. Òàêèì îáðàçîì, ñóììàðíûé îáúåì çàäîëæåííîñòè è åãî ñîñòàâëÿþùèå âåäóò ñåáÿ íåñòàöèîíàðíî, à òåìïû èõ ïðèðîñòà ñòàöèîíàðíû. Ýòîò âûâîä î÷åíü âàæåí äëÿ ýêîíîìè÷åñêîãî àíàëèçà è ïåðåîöåíêè ìåð, êîòîðûå ïðèìåíÿëèñü â îòíîøåíèè íåïëàòåæåé â ïðîøëîì, è, âîçìîæíî, áóäóò ïðèìåíÿòüñÿ â áóäóùåì.  ÷àñòíîñòè, õîòÿ áëèæàéøèå ïîñëåäñòâèÿ òåõ èëè èíûõ ðåøåíèé (íàïðèìåð, íàëîãîâîé àìíèñòèè) ìîæíî ïðåäâèäåòü è îöåíèòü, íåîáõîäèìî èìåòü â âèäó, ÷òî ðåàëèçàöèÿ ýòèõ ìåð îêàçûâàåò ïåðìàíåíòíîå âëèÿíèå íà äè- 8 ÝÊÎÍÎÌÈ×ÅÑÊÈÉ ÆÓÐÍÀË ÂØÝ ¹1 íàìèêó íåïëàòåæåé. Îòñóòñòâèå ó âðåìåííûõ ðÿäîâ çàäîëæåííîñòè ïî íàëîãàì, ïî ðàñ÷åòàì ìåæäó ïðåäïðèÿòèÿìè è çàðàáîòíîé ïëàòå îáùåãî ñòîõàñòè÷åñêîãî òðåíäà îçíà÷àåò, ÷òî áóäó÷è íåñòàöèîíàðíûìè, îíè äîëæíû “áëóæäàòü” áåç âñÿêîé ñâÿçè äðóã ñ äðóãîì. Èçâåñòíî, ÷òî íàëè÷èå ó íåñòàöèîíàðíûõ ïåðåìåííûõ îáùåãî òðåíäà ÿâëÿåòñÿ ñêîðåå èñêëþ÷åíèåì, ÷åì ïðàâèëîì. Ýòî ïðîèñõîäèò, íàïðèìåð, â ñëó÷àå êîèíòåãðèðîâàííîñòè âðåìåííûõ ðÿäîâ. Åñëè ìåæäó òàêèìè ïåðåìåííûìè ñóùåñòâóåò îïðåäåëåííûé (óíèêàëüíûé) íàáîð âçàèìîñâÿçåé, òî, êàê ïðàâèëî, ðå÷ü èäåò î íàëè÷èè ñâÿçè äîëãîñðî÷íîãî õàðàêòåðà. Ýòà ñâÿçü îïðåäåëÿåòñÿ òåì, ÷òî âñå ïåðåìåííûå äâèæóòñÿ ïî ðàâíîâåñíîé (êîèíòåãðèðîâàííîé) òðàåêòîðèè. ×òîáû ïîíÿòü, ñâÿçàíû ëè êîìïîíåíòû ñîâîêóïíîé çàäîëæåííîñòè òàêîé ñâÿçüþ, íåîáõîäèìî ïðîâåñòè ïðîâåðêó íà íàëè÷èå ìåæäó íèìè êîèíòåãðàöèè. Ïðîâåäåííûé íàìè àíàëèç ïîêàçàë, ÷òî, äåéñòâèòåëüíî, ìåæäó îòäåëüíûìè êîìïîíåíòàìè íåïëàòåæåé ñóùåñòâóåò ðàâíîâåñíîå ñîîòíîøåíèå (îáùèé òðåíä) – ñì. ïðèëîæåíèå B. Àíàëèç ýòîé âçàèìîñâÿçè ïîêàçûâàåò, ÷òî çàäîëæåííîñòü ïî íàëîãàì íå èãðàåò ñóùåñòâåííîé èëè ñòàòèñòè÷åñêè çíà÷èìîé ðîëè â îïðåäåëåíèè òåìïà ðîñòà çàäîëæåííîñòè ïî çàðïëàòå â êðàòêîñðî÷íîì àñïåêòå. Ãëàâíûì ôàêòîðîì, îïðåäåëÿþùèì äèíàìèêó çàäîëæåííîñòè ïî çàðàáîòíîé ïëàòå â êðàòêîñðî÷íîì àñïåêòå, ÿâëÿåòñÿ òåìï ðîñòà çàäîëæåííîñòè â ðàñ÷åòàõ ìåæäó ïðåäïðèÿòèÿìè.  ÷àñòíîñòè, ðîñò íåïëàòåæåé ìåæäó ïðåäïðèÿòèÿìè íà 1% ìåñÿö ñïóñòÿ ïðèâîäèò ê óâåëè÷åíèþ òåìïà ðîñòà çàäîëæåííîñòè ïî çàðàáîòíîé ïëàòå áîëåå ÷åì íà ïîëïðîöåíòà (0,58%). Íàøè ðàñ÷åòû ïîêàçûâàþò, ÷òî óâåëè÷åíèå äåáèòîðñêîé çàäîëæåííîñòè ïðåäïðèÿòèé èëè çàäîëæåííîñòè ïî íàëîãàì íà 1% ñïóñòÿ îäèí ïåðèîä ïðèâîäèò ê óâåëè÷åíèþ çàäîëæåííîñòè ïî çàðïëàòå, ñîîòâåòñòâåííî, íà 0,32 èëè 0,56%. Ýòî ãîâîðèò î òîì, ÷òî â äîëãîñðî÷íîì ïëàíå íåïëàòåæè ìåæäó ïðåäïðèÿòèÿìè è çàäîëæåííîñòü ïî íàëîãàì îêàçûâàþò âëèÿíèå íà çàäîëæåííîñòü ïî çàðàáîòíîé ïëàòå. Îáðàòíîå, îäíàêî, íåâåðíî - íàïðàâëåíèå ñâÿçè èäåò îò çàäîëæåííîñòè ïî íàëîãàì è íåïëàòåæåé ìåæäó ïðåäïðèÿòèÿìè ê çàäîëæåííîñòè ïî çàðàáîòíîé ïëàòå, à íå íàîáîðîò (ñì. òàáëèöó 6 â ïðèëîæåíèè B). Èç ýòîãî ñëåäóåò, ÷òî ïðåäïðèÿòèÿ ïðèáåãàþò ê çàäåðæêå çàðïëàòû òîëüêî â òîì ñëó÷àå, êîãäà îíè óæå íå ìîãóò íàðàùèâàòü çàäîëæåííîñòü ïî ðàñ÷åòàì ñ ïîñòàâùèêàìè èëè ïî ðàñ÷åòàì ñ áþäæåòîì7). Çàäîëæåííîñòü ïî çàðïëàòå: äàííûå ñîöèîëîãè÷åñêèõ îáñëåäîâàíèé Íåñìîòðÿ íà îòíîñèòåëüíî íåáîëüøîé îáúåì çàäîëæåííîñòè ïî çàðàáîòíîé ïëàòå ïî ñðàâíåíèþ ñ íåïëàòåæàìè ìåæäó ïðåäïðèÿòèÿìè è çàäîëæåííîñòè ïî íàëîãàì, èìåííî çàäîëæåííîñòü ïî çàðàáîòíîé ïëàòå ïðèâëåêàåò ê ñåáå áîëüøå âñåãî âíèìàíèÿ. Çàäîëæåííîñòè ïî çàðïëàòå ïîñâÿùåíî ìíîæåñòâî ïóáëèêàöèé è â çàïàäíîé ëèòåðàòóðå [9, 14, 16, 18, 19, 23, 24, 31]. Íåïëàòåæè ïî çàðàáîòíîé ïëàòå èìåþò áîëåå ñëîæíóþ äèíàìèêó, ÷åì ïðîñòî ïîâûøàòåëüíûé òðåíä, íàëè÷èå êîòîðîãî îòìå÷àåòñÿ ìíîãèìè èññëåäîâàòåëÿìè. Íåçàâèñèìî îò ïðè÷èí òàêîé äèíàìèêè èëè îò ôàêòîðîâ, åå îïðåäåëÿþùèõ - ñêàæåì, çàäåðæêà çàðïëàòû ïî7) Ðå÷ü, ðàçóìååòñÿ, èäåò î ñîîòíîøåíèè íà ìàêðîýêîíîìè÷åñêîì óðîâíå. 2000 ÂÎÏÐÎÑÛ ÒÅÎÐÈÈ 9 çâîëÿåò ïðîâîäèòü ãèáêóþ ïîëèòèêó çàðïëàòû è ïðåäîòâðàùàåò ìàññîâûå óâîëüíåíèÿ èëè ñîçäàåò ðàâíîâåñèå, ïóñòü è íåýôôåêòèâíîå8) - íàëè÷èå çàäîëæåííîñòè ïî çàðïëàòå ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ñåðüåçíóþ ïîëèòè÷åñêóþ ïðîáëåìó. Íàø àíàëèç àãðåãèðîâàííûõ äàííûõ ïîêàçàë, ÷òî çàäîëæåííîñòü ïî íàëîãàì è íåïëàòåæè ìåæäó ïðåäïðèÿòèÿìè ñâÿçàíû ñ çàäîëæåííîñòüþ ïî çàðàáîòíîé ïëàòå óíèêàëüíîé (åäèíñòâåííîé) çàâèñèìîñòüþ. Çàäîëæåííîñòü ïî íàëîãàì è íåïëàòåæè ìåæäó ïðåäïðèÿòèÿìè ïðèâîäÿò ê óâåëè÷åíèþ çàäîëæåííîñòè ïî çàðïëàòå9). Ýòîò ðåçóëüòàò íå ïîäòâåðæäàåò âûâîäîâ òåõ àâòîðîâ, êîòîðûå ñ÷èòàþò, ÷òî çàäîëæåííîñòü ïî çàðàáîòíîé ïëàòå ðàçâèâàåòñÿ ïî ñîáñòâåííîé, íåçàâèñèìîé òðàåêòîðèè è èìååò òåíäåíöèþ ñàìîâîñïðîèçâîäèòüñÿ [18].  òàáëèöå 2 ïðåäñòàâëåíû äàííûå î çàäîëæåííîñòè ïî çàðïëàòå â îðãàíèçàöèÿõ ðàçíûõ ôîðì ñîáñòâåííîñòè (ãîñóäàðñòâåííûõ, ÷àñòíûõ, èíîñòðàííûõ), ïîëó÷åííûõ èç ñîöèîëîãè÷åñêèõ îáñëåäîâàíèé ïî ïðîãðàììå RLMS çà ÷åòûðå ãîäà (ðàóíäû V-VIII)10). Ýòè äàííûå ïîêàçûâàþò, ÷òî äëèòåëüíîñòü çàäåðæêè ñ âûïëàòîé çàðïëàòû íà ïðîòÿæåíèè âñåõ ÷åòûðåõ ëåò íàáëþäåíèé óñòîé÷èâî ðîñëà. Ïðè ýòîì îòíîøåíèå íàêîïëåííîé çàäîëæåííîñòè ïî çàðïëàòå ê ñòàâêå ìåñÿ÷íîé çàðïëàòû óâåëè÷èëîñü îò ïîðÿäêà 1,5 â 1994-1995 ãã. äî áîëåå 2 â 1996 ã.  1998 ã. (îáñëåäîâàíèå ïðîâîäèëîñü â íîÿáðå-äåêàáðå) ðåçêî âîçðîñëà è äëèòåëüíîñòü ïðîñðî÷êè – â ñðåäíåì ïî îðãàíèçàöèÿì ðàçíîãî òèïà çàðïëàòó íå ïëàòèëè îò 4,5 ìåñÿöåâ äî áîëåå ãîäà. Îòíîøåíèå íàêîïëåííîé çàäîëæåííîñòè ê ñòàâêå çàðïëàòû â 1998 ã. òàêæå âîçðîñëî ïî ñðàâíåíèþ ñ 1994-1996 ãã., îäíàêî, ðîñò ýòîò áûë íå òàêèì ðåçêèì, êàê ðîñò äëèòåëüíîñòè ïðîñðî÷åê. Ïðåäñòàâëåííûå â òàáëèöå 2 äàííûå RLMS îòðàæàþò ñòðóêòóðó çàäîëæåííîñòè ïî çàðàáîòíîé ïëàòå ïî ïðåäïðèÿòèÿì è îðãàíèçàöèÿì ðàçëè÷íîé îðãàíèçàöèîííî-ïðàâîâîé ôîðìû. Êàçàëîñü áû, ïðåäïðèÿòèÿ, ïîëíîñòüþ èëè ÷àñòè÷íî ïðèíàäëåæàùèå èíîñòðàííûì âëàäåëüöàì, äîëæíû áûëè áû ñâîåâðåìåííî âûïëà÷èâàòü çàðïëàòó ñâîèì ðàáîòíèêàì, îäíàêî, äàííûå òàáëèöû 2 ïîêàçûâàþò, ÷òî ýòî íå òàê. Ïðåäïðèÿòèÿ ñ ó÷àñòèåì èíîñòðàííîãî êàïèòàëà â 1994 - 1998 ãã. çàäåðæèâàëè çàðïëàòó (ïîëíîñòüþ èëè ÷àñòè÷íî) íà 2,7 - 4,8 ìåñÿöåâ, ïðè÷åì âåëè÷èíà çàäîëæåííîñòè ïî çàðïëàòå â ñðåäíåì ñîñòàâëÿëà äâå ìåñÿ÷íûõ çàðïëàòû èëè áîëåå. Ýòî, â ÷àñòíîñòè, ãîâîðèò î òîì, ÷òî ñ òî÷êè çðåíèÿ äèñöèïëèíû âûïëàò çàðïëàòû ïîâåäåíèå ïðåäïðèÿòèé, ïîëíîñòüþ èëè ÷àñòè÷íî íàõîäÿùèõñÿ â ãîñóäàðñòâåííîé ñîáñòâåííîñòè, ïðèíöèïèàëüíî íè÷åì íå îòëè÷àåòñÿ îò ïîâåäåíèÿ ïðåäïðèÿòèé äðóãèõ ôîðì ñîáñòâåííîñòè. Òàêèì îáðàçîì, àíàëèç äàííûõ RLMS ïîçâîëÿåò óñîìíèòüñÿ â øèðîêî ðàñïðîñòðàíåííîì ìíåíèè, ÷òî óðîâåíü çà8) Ñì: Layard and Richter [30] and Earle and Sabirianova [18], ñîîòâåòñòâåííî. ×òîáû ïîëó÷èòü áîëüøå äàííûõ ìèêðîóðîâíÿ î ñòðóêòóðå çàäîëæåííîñòè ïî çàðàáîòíîé ïëàòå â 1994-1998 ãã., ìû èñïîëüçîâàëè äàííûå ïî ÷åòûðåì ðàóíäàì ñîöèîëîãè÷åñêîãî îáñëåäîâàíèÿ Russian Longitudinal Survey (RLMS V-VIII) çà 1994-1996 è 1998 ãã. (10 òûñ. ðåñïîíäåíòîâ â êàæäîì ðàóíäå). 10) RLMS – Ðîññèéñêèé ìîíèòîðèíã ýêîíîìè÷åñêîãî ïîëîæåíèÿ è çäîðîâüÿ íàñåëåíèÿ - ïðîãðàììà ðåãóëÿðíûõ ñîöèîëîãè÷åñêèõ îáñëåäîâàíèé ïî âûáîðêå, ÿâëÿþùåéñÿ, ïî ìíåíèþ ðàçðàáîò÷èêîâ, ðåïðåçåíòàòèâíîé íà óðîâíå Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè, íî äëÿ ïðîâåäåíèÿ ðåãèîíàëüíûõ ñðàâíåíèé ýòà âûáîðêà íå ïîäõîäèò (ñì. Ñâàôôîðä, Êîñîëàïîâ, Êîçûðåâ [5]). Òåì íå ìåíåå, ñì. Earle and Sabirianova [18]. 9) 10 ¹1 ÝÊÎÍÎÌÈ×ÅÑÊÈÉ ÆÓÐÍÀË ÂØÝ äîëæåííîñòè ïî çàðàáîòíîé ïëàòå çàâèñèò îò ôîðìû ñîáñòâåííîñòè ïðåäïðèÿòèÿ. Òàáëèöà 2. Çàäîëæåííîñòü ïî çàðïëàòå: äàííûå RLMS, ðàóíäû V – VIII Ôîðìà ñîáñòâåííîñòè îðãàíèçàöèè (ïðåäïðèÿòèÿ) 1994 Ãîñóäàðñòâåííîå ïðåäïðèÿòèå Èíîñòðàííàÿ ôèðìà ×àñòíîå (ðîññèéñêîå) ïðåäïðèÿòèå Ðåñïîíäåíò* 1995 Ãîñóäàðñòâåííîå ïðåäïðèÿòèå Èíîñòðàííàÿ ôèðìà ×àñòíîå (ðîññèéñêîå) ïðåäïðèÿòèå Ðåñïîíäåíò* 1996 Ãîñóäàðñòâåííîå ïðåäïðèÿòèå Èíîñòðàííàÿ ôèðìà ×àñòíîå (ðîññèéñêîå) ïðåäïðèÿòèå Ðåñïîíäåíò* 1998 Ãîñóäàðñòâåííîå ïðåäïðèÿòèå Èíîñòðàííàÿ ôèðìà ×àñòíîå (ðîññèéñêîå) ïðåäïðèÿòèå Ðåñïîíäåíò* Äëèòåëüíîñòü ïðîñðî÷êè, ìåñ. Íàêîïëåííàÿ çàäîëæåííîñòü ïî çàðïëàòå â ðàñ÷åòå íà ÷åëîâåêà, ðóá. 2,7 3,4 358 694 1,5 1,8 2,8 3,3 671 559 1,8 1,7 2,8 3,1 609 1331 1,3 1,7 2,6 3,4 960 882 1,4 1,3 3,2 2,7 1552 1117 2,2 0,9 3,7 4,8 2036 2225 2,0 2,4 8,9 4,6 3609 3356 4,2 2,4 10,4 12,5 3332 3058 2,8 2,7 Îòíîøåíèå íàêîïëåííîé çàäîëæåííîñòè ïî çàðïëàòå ê ìåñÿ÷íîé çàðïëàòå * Ïîä “ðåñïîíäåíòàìè” èìåþòñÿ â âèäó ëèöà, çàíèìàþùèåñÿ èíäèâèäóàëüíî ïðåäïðèíèìàòåëüñêîé äåÿòåëüíîñòüþ, âëàäåëüöû è ñîâëàäåëüöû ôèðì è äðóãèå ñàìîçàíÿòûå ôèçè÷åñêèå ëèöà. Íåïëàòåæè, ñèòóàöèÿ ñ îáîðîòíûìè ñðåäñòâàìè è êà÷åñòâî ôèíàíñîâûõ èíñòèòóòîâ Ìíîãèå ðàáîòû ïî ïðîáëåìå íåïëàòåæåé èñõîäÿò èç ïðåäïîëîæåíèÿ î òîì, ÷òî íåïëàòåæè ñâÿçàíû â îñíîâíîì ñ íåõâàòêîé îáîðîòíûõ ñðåäñòâ â ýêîíîìèêå, è äåíåæíûå âëàñòè ñïîñîáíû ðåøèòü ýòó ïðîáëåìó. Èíà÷å ãîâîðÿ, íåõâàòêà äåíåæíîé ìàññû - êîòîðóþ ìîæíî óâåëè÷èòü èëè óìåíüøèòü â êðàòêîñðî÷íîì àñïåêòå - ñëóæèò ïðè÷èíîé íåïëàòåæåé èëè óâåëè÷èâàåò äîëþ íåïëàòåæåé â äåíåæíîé ìàññå. Îäíàêî, åñëè ïðè÷èíà íåïëàòåæåé ñâÿçàíà ñ îòñóòñòâèåì íåîáõîäèìûõ èíñòèòóòîâ, îáåñïå÷èâàþùèõ ñòðîãîå ñîáëþäåíèå êîíòðàêòíûõ îáÿçàòåëüñòâ è ïðàâ ñîáñòâåííîñòè, òî óâåëè÷åíèå îáúåìà îáîðîòíûõ ñðåäñòâ (äåíåæíîé ìàññû) ïðîáëåìó íåïëàòåæåé íå ðåøèò. 2000 ÂÎÏÐÎÑÛ ÒÅÎÐÈÈ 11 Êà÷åñòâî èíñòèòóöèîíàëüíîé èíôðàñòðóêòóðû â Ðîññèè ìû èçìåðÿåì âñëåä çà Clague, Keefer, Knack, and Olson [13], ðàçäåëèâ âñå ìíîæåñòâî òðàíñàêöèé, ñîâåðøàåìûõ â ðîññèéñêîé ýêîíîìèêå, íà äâå ãðóïïû. Ê ïåðâîé ãðóïïå îòíåñåì òå, ñîáëþäåíèå óñëîâèé êîòîðûõ îáåñïå÷èâàåòñÿ àâòîìàòè÷åñêè (ñàìîèñïîëíÿþùèåñÿ); êî âòîðîé - òå, ñîáëþäåíèå óñëîâèé êîòîðûõ îáåñïå÷èâàåòñÿ ÷åðåç çàêëþ÷åíèå êîíòðàêòîâ (ìû áóäåì íàçûâàòü ïîñëåäíèé âèä “êîíòðàêòíî-èíòåíñèâíûìè”). Ïî ñòåïåíè ðàñïðîñòðàíåíèÿ êîíòðàêòíî-èíòåíñèâíûõ òðàíñàêöèé ìîæíî ñóäèòü î çðåëîñòè èíñòèòóöèîíàëüíîé èíôðàñòðóêòóðû.  ñòðàíàõ ñ ðàçâèòûìè èíñòèòóòàìè äîëÿ êîíòðàêòíî-èíòåíñèâíûõ òðàíñàêöèé âûñîêà, íåïëàòåæè íå âîçíèêàþò. Àâòîìàòè÷åñêè èñïîëíÿþùèåñÿ òðàíñàêöèè íå òðåáóþò íàëè÷èÿ ðàçâèòûõ èíñòèòóòîâ äëÿ ñîáëþäåíèÿ óñëîâèé ñäåëêè. Ïðèìåðàìè èõ ÿâëÿþòñÿ ïîêóïêà òîâàðîâ ó óëè÷íûõ è áàçàðíûõ òîðãîâöåâ.  êà÷åñòâå ïîêàçàòåëÿ äîëè ñàìîèñïîëíÿþùèõñÿ òðàíñàêöèé ìû èñïîëüçîâàëè äîëþ íàëè÷íîãî îáîðîòà â ýêîíîìèêå M0/M2, ãäå M0 - ýòî íàëè÷íûå äåíüãè. Êîíòðàêíî-èíòåíñèâíûå òðàíñàêöèè, íàîáîðîò, òðåáóþò íàëè÷èÿ ðàçâèòûõ è “äðóæåñòâåííûõ” èíñòèòóòîâ, êîòîðûå ñëóæàò êàòàëèçàòîðîì ñäåëîê, ñîâåðøàþùèõñÿ âî âðåìåíè è â ïðîñòðàíñòâå. Ìåðîé ðàñïðîñòðàíåííîñòè òàêèõ òðàíñàêöèé â ýêîíîìèêå ìîæåò ñëóæèòü äîëÿ áåçíàëè÷íîãî îáîðîòà â äåíåæíîé ìàññå (M2-M0)/M2. Ýòîò ïîêàçàòåëü îòðàæàåò êà÷åñòâî èíñòèòóöèîíàëüíîé èíôðàñòðóêòóðû, ñòåïåíü ñòðîãîñòè ñîáëþäåíèÿ çàêîíîâ, ïðàâ ñîáñòâåííîñòè è êîíòðîëÿ çà ñîáëþäåíèåì êîíòðàêòíûõ îáÿçàòåëüñòâ ñî ñòîðîíû òðåòüèõ ëèö (ïðàâèòåëüñòâà). Î÷åâèäíî, ÷òî âûñîêèé óðîâåíü (M2-M0)/M2 ìîæåò áûòü äîñòèãíóò òîëüêî â äîëãîñðî÷íîì àñïåêòå. Ïîìèìî èñïîëüçîâàíèÿ îòíîøåíèÿ äåíåæíîé ìàññû ê ÂÂÏ (M2/ÂÂÏ) â êà÷åñòâå ìåðû ðàçâèòîñòè ôèíàíñîâûõ îòíîøåíèé â ýêîíîìèêå, ìû áóäåì ñóäèòü î êà÷åñòâå ôèíàíñîâûõ èíñòèòóòîâ â Ðîññèè è î äèíàìèêå ýòîãî êà÷åñòâà íà ïðîòÿæåíèè ïîñëåäíèõ ïÿòè ëåò ïî ïîêàçàòåëÿì M0/M2 è (M2-M0)/M2. Àïðèîðíî ïðåäïîëàãàåòñÿ, ÷òî âûñîêèå çíà÷åíèÿ M2/ÂÂÏ è (M2-M0)/M2 ÿâëÿþòñÿ ïîêàçàòåëÿìè íàëè÷èÿ ëèêâèäíîñòè (íàñûùåííîñòè ýêîíîìèêè îáîðîòíûìè ñðåäñòâàìè) è êà÷åñòâà èíñòèòóòîâ, ñîîòâåòñòâåííî. Ïîýòîìó îíè äîëæíû áûòü ñâÿçàíû ñ áîëåå íèçêèìè îòíîøåíèåì íàêîïëåííîé çàäîëæåííîñòè ê äåíåæíîé ìàññå (Ç/ M2). Íàøè ðàñ÷åòû ïîêàçûâàþò (ñì. ïðèëîæåíèå C), ÷òî â äîëãîñðî÷íîì ïëàíå áîëåå âûñîêèé óðîâåíü êîíòðàêòíî-èíòåíñèâíûõ äåíåã ñâÿçàí ñ óðîâíåì íàêîïëåííîé çàäîëæåííîñòè îòðèöàòåëüíîé çàâèñèìîñòüþ. Îáåñïå÷åííîñòü ýêîíîìèêè ëèêâèäíîñòüþ, ïîêàçàòåëåì êîòîðîé ñëóæèò îòíîøåíèå M2/ÂÂÏ, ñâÿçàíà ñ îáúåìîì íåïëàòåæåé ïîëîæèòåëüíîé çàâèñèìîñòüþ. Îäíàêî â êðàòêîñðî÷íîì àñïåêòå âåðíî îáðàòíîå - îáåñïå÷åííîñòü ýêîíîìèêè îáîðîòíûìè ñðåäñòâàìè ñîêðàùàåò íåïëàòåæè, à êîíòðàêòíî-èíòåíñèâíûå äåíüãè ñóùåñòâåííîãî âëèÿíèÿ íà íåïëàòåæè íå îêàçûâàþò. Ýòè ðåçóëüòàòû ïîêàçûâàþò, ÷òî ïðè îòñóòñòâèè íåîáõîäèìûõ èíñòèòóòîâ óâåëè÷åíèå îáúåìà ëèêâèäíîñòè íå ìîæåò êàðäèíàëüíî ðåøèòü ïðîáëåìó íåïëàòåæåé.  öåëîì ïîñòîÿííîå íàëè÷èå íåïëàòåæåé ãîâîðèò î òîì, ÷òî ðîññèéñêàÿ ýêîíîìèêà çàöèêëåíà íà èñïîëüçîâàíèè íåïëàòåæåé, êîòîðûå ñëóæàò êàòàëèçàòîðàìè ïðîèçâîäñòâà, ïîòðåáëåíèÿ, òðàíñôåðòîâ, íàëîãîâ è äðóãèõ ñðåäñòâ îáåñïå÷åíèÿ äîñòóïà íàñåëåíèÿ ê îáùåñòâåííî çíà÷èìûì áëàãàì. Òåì íå ìåíåå íåïëàòåæè – ýòî íå îïòèìàëüíîå ñðåäñòâî, è îíî ìîæåò ñíèçèòü âûïóñê ýòèõ áëàã ïî ñðàâíåíèþ ñ îïòèìàëüíûì óðîâíåì, êîòîðûé äîñòèãàåòñÿ â ñòðàíàõ ñ ýôôåêòèâíî ôóíêöèîíèðóþùåé ðûíî÷íîé ýêîíîìèêîé. 12 ÝÊÎÍÎÌÈ×ÅÑÊÈÉ ÆÓÐÍÀË ÂØÝ ¹1  íåêîòîðûõ ðàáîòàõ óòâåðæäàåòñÿ, ÷òî óðîâåíü íåïëàòåæåé ìåæäó ïðåäïðèÿòèÿìè â ðîññèéñêîé ýêîíîìèêå âïîëíå óêëàäûâàåòñÿ â ìàñøòàáû, êîòîðûå íàáëþäàþòñÿ â äðóãèõ ñòðàíàõ. Íåïëàòåæè ïðîñòî êîìïåíñèðóþò íåñïîñîáíîñòü ðîññèéñêèõ ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ îáåñïå÷èâàòü äîñòóï ê êðåäèòíûìè ðåñóðñàì è íèêàêèõ îñîáûõ ïðîáëåì äëÿ ýêîíîìèêè íå ñîçäàþò [9]. Óòâåðæäàåòñÿ òàêæå, ÷òî â êîíå÷íîì èòîãå ðàçâèòèå ðûíêîâ ðåøèò ïðîáëåìó íåïëàòåæåé, è â ïîäòâåðæäåíèå ýòîãî ññûëàþòñÿ íà òî, ÷òî â êðàòêîñðî÷íîì àñïåêòå íåïëàòåæè ìåæäó ïðåäïðèÿòèÿìè âåäóò ñåáÿ ñòàáèëüíî [29]. Ñóùåñòâóåò òàêæå ìíåíèå, ÷òî ðåàëüíîé ïðîáëåìîé ÿâëÿþòñÿ çàäîëæåííîñòü áþäæåòà ïåðåä ïðåäïðèÿòèÿìè è çàäîëæåííîñòü ïðåäïðèÿòèé ïî íàëîãàì, è ÷òî íàëè÷èå íåïëàòåæåé ìåæäó ïðåäïðèÿòèÿìè íå îòíîñèòñÿ ê ÷èñëó ïðîáëåì, íóæäàþùèõñÿ â ñðî÷íîì ðåøåíèè [10]. Îäíàêî íåïëàòåæè ìåæäó ïðåäïðèÿòèÿìè ìîãóò îñëàáëÿòü ýôôåêò ïðîâîäèìîé âëàñòÿìè êðåäèòíî-äåíåæíîé ïîëèòèêè, îäíîâðåìåííî ïðèâîäÿ ê åùå áîëüøåìó ñíèæåíèþ îáúåìîâ ïðîèçâîäñòâà [15]. Ðåçóëüòàòû íàøèõ ðàñ÷åòîâ ïî îöåíêå âëèÿíèÿ íåïëàòåæåé íà ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò ïðåäñòàâëåíû â ïðèëîæåíèè D. Ýòè ðåçóëüòàòû ãîâîðÿò î òîì, ÷òî â äîëãîñðî÷íîì àñïåêòå ôèíàíñîâàÿ ðàçâèòîñòü ýêîíîìèêè (èçìåðÿåìàÿ ïîêàçàòåëåì M2/ÂÂÏ), óðîâåíü ñàìîîñóùåñòâëÿþùèõñÿ êîíòðàêòîâ (M0/M2) è óðîâåíü êîíòðàêòíî-èíòåíñèâíûõ äåíåã (M2-M0/M2) ñâÿçàíû ñ îáúåìîì âûïóñêà ÂÂÏ ïîëîæèòåëüíîé çàâèñèìîñòüþ. Ñ ó÷åòîì çíà÷åíèé êîýôôèöèåíòîâ ýòîãî ðåãðåññèîííîãî óðàâíåíèÿ äëÿ ln ÂÂÏ âëèÿíèå êîíòðàêòíî-èíòåíñèâíûõ äåíåã îêàçûâàåòñÿ ãîðàçäî ñèëüíåå, ÷åì âëèÿíèå ñàìîèñïîëíÿþùèõñÿ êîíòðàêòîâ. Çàìåòèì, ÷òî âñå ýòè òðè ïåðåìåííûå ÿâëÿþòñÿ ïîêàçàòåëÿìè ëèêâèäíîñòè èëè íàñûùåííîñòè ýêîíîìèêè ñðåäñòâàìè äëÿ ñîâåðøåíèÿ òðàíñàêöèè, ïîýòîìó ïîëîæèòåëüíûå çíàêè èõ êîýôôèöèåíòîâ ìîæíî ñ÷èòàòü ïîäòâåðæäåíèåì òîãî ôàêòà, ÷òî ìîíåòèçàöèÿ ýêîíîìèêè è ðàçâèòèå èíñòèòóòîâ, îáåñïå÷èâàþùèõ ñîçäàíèå äðóæåñòâåííîé ñðåäû äëÿ ñîâåðøåíèÿ òðàíñàêöèé, ÿâëÿþòñÿ îñíîâíûìè äâèæóùèìè ñèëàìè ðîñòà ÂÂÏ. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, ìû âèäèì, ÷òî íåïëàòåæè (Ç/Ì2) è áþäæåòíûé äåôèöèò (Ä/ÂÂÏ) ñïîñîáñòâóþò ñíèæåíèþ ÂÂÏ. Îòíîøåíèå (Ç/Ì2) (“ïëîõèå äåíüãè” ê “õîðîøèì äåíüãàì”) îòðàæàåò íåîïòèìàëüíûå òðàíñàêöèè, êîòîðûå ïðîèñõîäÿò â ýêîíîìèêå. Åñëè êîëè÷åñòâî òðàíñàêöèé â ýêîíîìèêå ôèêñèðîâàííî, îòíîøåíèå (Ç/Ì2) îòðàæàåò êà÷åñòâî ýòèõ òðàíñàêöèé - ÷åì îíî íèæå, òåì âûøå çíà÷åíèå (Ç/Ì2). Íèçêîêà÷åñòâåííûå òðàíñàêöèè èìåþò áîëåå íèçêóþ ðóáëåâóþ ñòîèìîñòü è ïðèâîäÿò ê ñíèæåíèþ ÷èñëà òðàíñàêöèé ñ ýêîíîìè÷åñêèìè ñóáúåêòàìè, ÿâëÿþùèìèñÿ èñòî÷íèêàìè íåïëàòåæåé, è òåì ñàìûì ñíèæàþò îáúåìû ïðîèçâîäñòâà â ýêîíîìèêå. Çàêëþ÷åíèå Ïðîñðî÷åííàÿ çàäîëæåííîñòü (íåïëàòåæè) â òàêèõ ìàñøòàáàõ, êàê ýòî ÿâëåíèå ïðèîáðåëî â Ðîññèè ñåãîäíÿ, ÿâëÿåòñÿ ñåðüåçíûì ïðåïÿòñòâèåì äëÿ ðàçâèòèÿ ýêîíîìèêè è åå ýôôåêòèâíîãî ôóíêöèîíèðîâàíèÿ. Íàêîïëåíèå çàäîëæåííîñòè ýêâèâàëåíòíî ïîëó÷åíèþ áåñïðîöåíòíûõ èëè ëüãîòíûõ ññóä (êðåäèòîâ ïîä íóëåâîé èëè çàíèæåííûé ïðîöåíò) îò êðåäèòîðîâ, ïîñòàâùèêîâ, èç áþäæåòà èëè îò ðàáîòíèêîâ. Õîòÿ íåïëàòåæè ñíèæàþò èçäåðæêè ôèíàíñèðîâàíèÿ ó òåõ ýêîíîìè- 2000 ÂÎÏÐÎÑÛ ÒÅÎÐÈÈ 13 ÷åñêèõ ñóáúåêòîâ, êîòîðûå ñïîñîáíû ãåíåðèðîâàòü íåïëàòåæè, îíè ïîâûøàþò îáùèé óðîâåíü çàòðàò â ýêîíîìèêå. Íàëè÷èå íåïëàòåæåé ñòàâèò ýêîíîìè÷åñêèõ ñóáúåêòîâ â óñëîâèÿ íåîïðåäåëåííîñòè õîçÿéñòâåííîé äåÿòåëüíîñòè è þðèäè÷åñêèõ îòíîøåíèé. Ïðåäâèäÿ âîçìîæíîñòü íåïëàòåæåé, ïîñòàâùèêè íà÷èíàþò çàâûøàòü öåíû íà ñâîþ ïðîäóêöèþ, ò.å. ââîäÿò íàäáàâêó çà ðèñê íå ïîëó÷èòü îïëàòó. Ïðè ýòîì íàêîïëåíèå çàäîëæåííîñòè ìåøàåò îáùåìó ðîñòó ïðîèçâîäèòåëüíîñòè, òàê êàê ïîçâîëÿåò ñóùåñòâîâàòü íåýôôåêòèâíûì ïðåäïðèÿòèÿì. Íåïëàòåæè, èç-çà íàëè÷èÿ êîòîðûõ ñóùåñòâåííî âîçðàñòàåò ÷èñëî íåîôèöèàëüíûõ êðåäèòíûõ îòíîøåíèé ìåæäó ýêîíîìè÷åñêèìè ñóáúåêòàìè, ìîãóò ñîâåðøåííî îáåñöåíèòü ïðîâîäèìóþ ïðàâèòåëüñòâîì äåíåæíóþ ïîëèòèêó. Ýêîíîìåòðè÷åñêèé àíàëèç ñâèäåòåëüñòâóåò î òîì, ÷òî âðåìåííûå ðÿäû íåïëàòåæåé íåñòàöèîíàðíû. Ýòîò âûâîä î÷åíü âàæåí äëÿ ïðèíÿòèÿ ïðàêòè÷åñêèõ ìåð, ïîñêîëüêó íåñòàöèîíàðíîñòü ýòèõ ðÿäîâ îçíà÷àåò, ÷òî ëþáûå, ïóñòü äàæå åäèíîâðåìåííûå èëè ýêñïåðèìåíòàëüíûå ðåøåíèÿ, òàêèå êàê ïðîâåäåíèå íàëîãîâîé àìíèñòèè, áóäóò îêàçûâàòü ïåðìàíåíòíîå âëèÿíèå íà äèíàìèêó íåïëàòåæåé, âîçìîæíî íåæåëàòåëüíîå. Ïðè ïðèíÿòèè ðåøåíèé íåîáõîäèìî ïîíèìàòü, ÷òî åñëè, ê íåñ÷àñòüþ, ìåðû áóäóò íåãàòèâíî âëèÿòü íà ñèòóàöèþ ñ íåïëàòåæàìè, òî óñòðàíèòü ýòè ýôôåêòû áóäåò ãîðàçäî ñëîæíåå, ÷åì èõ èíèöèèðîâàòü. Êðîìå òîãî, âûÿñíèëîñü, ÷òî êîìïîíåíòû íåïëàòåæåé ñâÿçàíû ìåæäó ñîáîé.  ÷àñòíîñòè, ïî íàøèì ðàñ÷åòàì ðîñò íàêîïëåííîé äåáèòîðñêîé çàäîëæåííîñòè ïðåäïðèÿòèé è íàëîãîâîé çàäîëæåííîñòè ïðèâîäèò ê ðîñòó çàäîëæåííîñòè ïî çàðïëàòå, ñîîòâåòñòâåííî, íà 0,32% è 0,56%. Ôàêòîðû, ñïîñîáñòâóþùèå íàêîïëåíèþ çàäîëæåííîñòè, ìîæíî óñëîâíî ðàçäåëèòü íà äâå ãðóïïû. Ê ïåðâîé ãðóïïå îòíîñÿòñÿ ôàêòîðû, äåéñòâóþùèå â êðàòêîñðî÷íîì ïåðèîäå, à êî âòîðîé - â äîëãîñðî÷íîì. Êðàòêîñðî÷íûå ôàêòîðû, ïðåæäå âñåãî, âêëþ÷àþò íåõâàòêó îáîðîòíûõ ñðåäñòâ â ýêîíîìèêå. Äîëãîñðî÷íûå ôàêòîðû â îñíîâíîì îòíîñÿòñÿ ê ñîñòîÿíèþ èíñòèòóöèîíàëüíîé èíôðàñòðóêòóðû. Ýòî, â ïåðâóþ î÷åðåäü, - îòñóòñòâèå ýôôåêòèâíî ðàáîòàþùèõ ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ è áàíêîâñêîé ñèñòåìû, íåàäåêâàòíûé óðîâåíü îôèöèàëüíî ðåãèñòðèðóåìûõ êîíòðàêòíûõ òðàíñàêöèé, ñëàáîñòü ñóäåáíûõ îðãàíîâ è îòñóòñòâèå ðàáîòàþùèõ ïðîöåäóð áàíêðîòñòâà, íàðóøåíèå óñëîâèé ñïðàâåäëèâîé êîíêóðåíöèè, â ÷àñòíîñòè, íåðàâíîìåðíîñòü ðàñïðåäåëåíèÿ ðåàëüíîãî íàëîãîâîãî áðåìåíè è äð. Ïîýòîìó â äîëãîñðî÷íîì ïåðèîäå òîëüêî ïîñëåäîâàòåëüíîå óëó÷øåíèå èíñòèòóöèîíàëüíûõ óñëîâèé ìîæåò ïðèâåñòè, â ÷àñòíîñòè, ê ïðåêðàùåíèþ ãåíåðàöèè íåïëàòåæåé, è â öåëîì ê óñïåõó ðåôîðì â Ðîññèè. GGG  1998-1999 ãã. Ì.Ìîõòàðè è Ñ.Êåéíåð ðàáîòàëè â Ìîñêâå êîíñóëüòàíòàìè â ìåæâåäîìñòâåííîé ãðóïïå ýêîíîìè÷åñêîãî àíàëèçà ïî ïðîãðàììå USAID-US Treasury. Ïî èíèöèàòèâå Ñ.Êåéíåðà â íà÷àëå 1999 ã. àâòîðàìè áûëî ïðîâåäåíî èññëåäîâàíèå è ïîäãîòîâëåí îò÷åò ïî ïðîáëåìå íåïëàòåæåé â Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè. Äàííàÿ ñòàòüÿ íàïèñàíà â îñíîâíîì ïî ìàòåðèàëàì ýòîãî äîêëàäà, áîëüøóþ òåõíè÷åñêóþ ïîìîùü â ïîäãîòîâêå êîòîðîãî îêàçàëè Î.Âîðîíöîâà è Ê.Ôåäîðîâ. Ïåðåâîä ñ àíãëèéñêîãî ÿçûêà âûïîëíèëà Å.Íèêîëàåíêî. Àâòîðû áëàãîäàðÿò Ñ.Óîëëåñ è Õ.Ìàðòèíåñà çà ïîëåçíûå çàìå÷àíèÿ. Áóäó÷è îãðàíè÷åíû ðàìêàìè æóðíàëüíîé ïóáëèêàöèè, ìû âûíåñëè íà îáñóæäåíèå òîëüêî íåêîòîðûå íàó÷íûå ðåçóëüòàòû ïðîâåäåííîãî èññëåäîâàíèÿ è íå êàñàëèñü ïðàêòè÷åñêèõ ðåêîìåíäàöèé, ñîäåðæàùèõñÿ â óïîìÿíóòîì äîêëàäå. Àâòîðû ïðèçíàòåëüíû À.Ä.Ñìèðíîâó è Ý.Á.Åðøîâó çà ïðîÿâëåííîå âíèìàíèå ê íàøåé ðàáîòå, îáñóæäåíèå è ñóùåñòâåííûå çàìå÷àíèÿ. Âñå íåòî÷íîñòè, ðàçóìååòñÿ, îñòàþòñÿ íà ñîâåñòè àâòîðîâ. 14 ¹1 ÝÊÎÍÎÌÈ×ÅÑÊÈÉ ÆÓÐÍÀË ÂØÝ Ïðèëîæåíèÿ A. Ïðîâåðêà ðÿäîâ çàäîëæåííîñòè íà íåñòàöèîíàðíîñòü Òåñò çàäîëæåííîñòè íà íåñòàöèîíàðíîñòü èñïîëüçóåò ìîäåëü ñ ïîñòîÿííûì ÷ëåíîì ( a ) è äåòåðìèíèðîâàííûì âðåìåííûì òðåíäîì (t). Äèñïåðñèÿ Yt ñòàáèëèçèðóåòñÿ çà ñ÷åò èñïîëüçîâàíèÿ ëîãàðèôìè÷åñêèõ çíà÷åíèé çàäîëæåííîñòè (lnYt), ÷òî îäíîâðåìåííî îçíà÷àåò ââåäåíèå ïðåäïîëîæåíèÿ î òîì, ÷òî çàäîëæåííîñòü íå ìîæåò áûòü îòðèöàòåëüíîé. Èòàê, ïîëó÷àåì: ln Y t - ln Y t -1 = a + f t + r ln Y t - j + e t . Íóëåâóþ ãèïîòåçó î íåñòàöèîíàðíîñòè ìîæíî îòâåðãíóòü, åñëè r =0. Äëÿ óñòðàíåíèÿ âîçìîæíîãî ïðèñóòñòâèÿ ñåðèéíîé êîððåëÿöèè e t â ïðàâóþ ÷àñòü óðàâíåíèÿ ââåäåì ëàãîâûå çíà÷åíèÿ çàâèñèìîé ïåðåìåííîé, íàïðèìåð, ln Yt -1 - ln Yt -2 = D ln Yt -1 . Êðîìå òîãî, ïðîáëåìà ïîòåíöèàëüíîãî íàëè÷èÿ ñåçîííîñòè â äèíàìèêå ìåñÿ÷íûõ ïîêàçàòåëåé çàäîëæåííîñòè ðåøàåòñÿ ïóòåì âû÷èòàíèÿ èç òåêóùåãî çíà÷åíèÿ çàâèñèìîé ïåðåìåííîé ( ln Yt ) åå çíà÷åíèÿ ñ ëàãîì 12 ( ln Yt - ln Yt -12 = D12 ln Yt -1 ). Ïîñêîëüêó ìû ïðîâåðÿåì íà íåñòàöèîíàðíîñòü ln Yt , òî îáû÷íûå (îïèñàííûå â ó÷åáíèêàõ) êðèòè÷åñêèå çíà÷åíèÿ òåñò-ñòàòèñòèê â äàííîì ñëó÷àå íåïðèìåíèìû è ïðèõîäèòñÿ ïîëüçîâàòüñÿ ðàñøèðåííûì òåñòîì ÄèêèÔóëëåðà (Augmented Dickey-Fuller - ADF).  ñëåäóþùèõ äâóõ òàáëèöàõ ïðèâîäÿòñÿ çíà÷åíèÿ ñòàòèñòèêè ADF äëÿ âñåé çàäîëæåííîñòè è åå ñîñòàâëÿþùèõ. Òàáëèöà 3. Òåñòû íà íåñòàöèîíàðíîñòü íàêîïëåííîãî çàïàñà çàäîëæåííîñòè â öåëîì è ïîêîìïîíåíòíî D j ln Yt = a + f t + r ln Yt - j + y D j ln Yt -1 + e t j=1 j=1, f =0 -1,61 -2,47 -2,78 -1,45 ïî ïëàòåæàì â áþäæåò -2,24 -3,80* -2,88 -4,31* ïðåäïðèÿòèé -2,77 -1,04 -4,26** 0,13 ïî çàðïëàòå -0,58 -2,46 -0,43 Òèï çàäîëæåííîñòè Âñåãî j=12 j=12, f =0 â òîì ÷èñëå: -1,22 Íà ïÿòèïðîöåíòíîì óðîâíå çíà÷èìîñòè ïðè a ¹ 0 è f ¹ 0 êðèòè÷åñêîå çíà÷åíèå ñòàòèñòèêè ADF ðàâíî -3,50; àíàëîãè÷íî, íà ïÿòèïðîöåíòíîì óðîâíå çíà÷èìîñòè, êîãäà a ¹ 0 è f =0, êðèòè÷åñêîå çíà÷åíèå ñòàòèñòèêè ADF ðàâíî 2,93. Çâåçäî÷êàìè îòìå÷åíû çíà÷åíèÿ, ïðåâûøàþùèå êðèòè÷åñêèå íà ïÿòèïðîöåíòíîì óðîâíå çíà÷èìîñòè, ïðè êîòîðûõ íóëåâàÿ ãèïîòåçà î íåñòàöèîíàðíîñòè äîëæíà áûòü îòâåðãíóòà. Âûøåïðèâåäåííîå óðàâíåíèå îòðàæàåò ñïåöèôèêàöèþ, êîòîðàÿ èñïîëüçóåòñÿ äëÿ ïðîâåðêè íóëåâîé ãèïîòåçû î íåñòàöèîíàðíîñòè (ò.å. r =0); ðåçóëüòàòû òàêîé ïðîâåðêè ïðåäñòàâëåíû â òàáëèöå 3. Ïîñòîÿííûé ÷ëåí ( a ) è âðåìåííîé 2000 15 ÂÎÏÐÎÑÛ ÒÅÎÐÈÈ òðåíä (t) áûëè ââåäåíû â óðàâíåíèå äëÿ òîãî, ÷òîáû îíè “îòòÿíóëè” íà ñåáÿ äåòåðìèíèñòè÷åñêèå êîìïîíåíòû, êîòîðûå ïîòåíöèàëüíî ìîãëè ïðèñóòñòâîâàòü â äèíàìèêå çàäîëæåííîñòè. Ïðîáëåìà ïîòåíöèàëüíîé ñåçîííîñòè èëè íàëè÷èÿ ñåçîííîãî åäèíè÷íîãî êîðíÿ ðåøàåòñÿ çà ñ÷åò ââåäåíèÿ äîïóùåíèÿ î íàëè÷èè ñåçîííîãî òåìïà ðîñòà Yt, ò.å. ïðåäïîëàãàåòñÿ, ÷òî j=12. Çàìåòèì, ÷òî åñëè íà ñàìîì äåëå j=12, à ìû ïðåäïîëàãàåì, ÷òî j=1, òî DYt (âðåìåííîé ðÿä ïåðâûõ ðàçíîñòåé) îñòàíåòñÿ íåñòàöèîíàðíûì; îáðàòíîå óòâåðæäåíèå ïðè ýòîì ìîæåò íå âûïîëíÿòüñÿ, ò.å. åñëè íà ñàìîì äåëå j=1, à ìû ïðåäïîëàãàåì j=12, òî D12Yt ìîæåò îêàçàòüñÿ ñòàöèîíàðíûì. Îöåíèâ êàæäîå óðàâíåíèå, ìû ðàçäåëèëè ñîîòâåòñòâóþùèå çíà÷åíèÿ r íà èõ ñòàíäàðòíûå îøèáêè. Ðåçóëüòàòû äåëåíèÿ (ñòàòèñòèêà ADF Augmented Dickey-Fuller-statistics) ïîêàçàíû â òàáëèöå 3. Ïðåäñòàâëåííûå â òàáëèöå 3 äàííûå ãîâîðÿò î òîì, ÷òî íàêîïëåííàÿ çàäîëæåííîñòü (è â öåëîì, è ïîêîìïîíåíòíî), âîîáùå ãîâîðÿ, âåäåò ñåáÿ íåñòàöèîíàðíî. Ïðàâäà, íàáëþäàþòñÿ è èñêëþ÷åíèÿ - îíè êàñàþòñÿ çàäîëæåííîñòè ïî ïëàòåæàì â áþäæåò è çàäîëæåííîñòè ìåæäó ïðåäïðèÿòèÿìè (â òàáëèöå ýòè çíà÷åíèÿ îòìå÷åíû çâåçäî÷êîé). Îäíàêî, ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå äëèíó âðåìåííûõ ðÿäîâ, êîòîðûå îõâàòûâàþò òîëüêî ïÿòü ëåò, äåëàòü íà ýòîì îñíîâàíèè êàêèå-ëèáî âûâîäû ìîæíî ëèøü ñ áîëüøîé îñòîðîæíîñòüþ. Äàííûå òàáëèöû 3 ïîêàçûâàþò, ÷òî äàæå ïîñëå èñêëþ÷åíèÿ âëèÿíèÿ äåòåðìèíèðîâàííûõ ôàêòîðîâ, êîòîðûå â ìîäåëè ïðåäñòàâëåíû êîíñòàíòîé ( a ) è âðåìåííûì òðåíäîì (t), íàêîïëåííûé çàïàñ çàäîëæåííîñòè âñå åùå îáíàðóæèâàåò íàëè÷èå ñóùåñòâåííûõ íåñòàöèîíàðíûõ êîìïîíåíòîâ. Ýòî âàæíûé âûâîä, êîòîðûé èìååò äàëåêî èäóùèå ïîñëåäñòâèÿ ñ òî÷êè çðåíèÿ ýêîíîìè÷åñêîãî àíàëèçà. Òàáëèöà 4. Ïðîâåðêà òåìïîâ ïðèðîñòà çàäîëæåííîñòè íà ñòàöèîíàðíîñòü DD j ln Yt = a + f t + r ln Yt - j + y DD j ln Yt -1 + e t j=1, f =0 j=12 -4,20* -4,03* -4,46* ïî ïëàòåæàì â áþäæåò -2,75 -1,92 -5,69* -7,32* ïðåäïðèÿòèé -4,27* -4,08* -4,77* -4,83* ïî çàðïëàòå -1,28 -1,38 -3,02 -3,39* Òèï çàäîëæåííîñòè Âñåãî j=1 j=12, f =0 -5,06* â òîì ÷èñëå:  òàáëèöå 4 ïðåäñòàâëåíû ðåçóëüòàòû ïðîâåðîê íà íàëè÷èå åäèíè÷íîãî êîðíÿ â òåìïå ðîñòà íàêîïëåííîé çàäîëæåííîñòè. Ñëåäóåò çàìåòèòü, ÷òî â âûøåïðèâåäåííîì óðàâíåíèè DD j = (1 - L)(1 - L j ) . Ïðè j=12 âûïîëíÿåòñÿ: (1-L)(1-Lj)Xt=(Xt-Xt-1)-(Xt-13-Xt-12). Ïðåäñòàâëåííûå â òàáëèöå 4 ðåçóëüòàòû ïîêàçûâàþò, ÷òî òåìïû ðîñòà íàêîïëåííîé çàäîëæåííîñòè íà àãðåãèðîâàííîì è ïîêîìïîíåíòîì óðîâíÿõ ÿâëÿþòñÿ ñòàöèîíàðíûìè ïåðâîãî ïîðÿäêà (èëè, ÷òî òîæå ñàìîå, èíòåãðèðîâàííûìè ïåðâîãî ïîðÿäêà). Èíà÷å ãîâîðÿ, ïåðâûå ðàçíîñòè ëîãàðèôìîâ çàäîëæåííîñòè èìåþò ñòàöèîíàðíóþ äèíàìèêó. Ïîñêîëüêó ïðèðîñòû ñòàöèîíàðíûõ ïåðåìåííûõ òàêæå äîëæíû áûòü ñòàöèîíàðíûìè, îáùèé âûâîä ïî çàäîëæåííîñòè ïî çàðàáîòíîé ïëàòå è çàäîëæåííîñòè ïåðåä áþäæåòîì çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî ýòè ðÿäû ñòàöèîíàðíû â ïåðâûõ ðàçíîñòÿõ. 16 ÝÊÎÍÎÌÈ×ÅÑÊÈÉ ÆÓÐÍÀË ÂØÝ ¹1 B. Ïðîâåðêà íàëè÷èÿ ðàâíîâåñíîé òðàåêòîðèè ó ðàçíûõ âèäîâ çàäîëæåííîñòè Äëÿ ïðîâåðêè íàëè÷èÿ êîèíòåãðàöèè ñðåäè ëîãàðèôìîâ ïîêàçàòåëåé çàäîëæåííîñòè ïî ïëàòåæàì â áþäæåòíóþ ñèñòåìó (G), äåáèòîðñêîé çàäîëæåííîñòè ïðåäïðèÿòèÿì (E) è çàäîëæåííîñòè ïî çàðàáîòíîé ïëàòå (W) ìû èñïîëüçóåì òåñò Éîõàíñåíà [28], êîòîðûé ïðåäñòàâëÿåò àíàëîã ðàñøèðåííîãî òåñòà ÄèêêèÔóëëåðà [17] äëÿ ìíîãîôàêòîðíîãî ñëó÷àÿ. Òåñò Äèêè-Ôóëëåðà èñïîëüçóåòñÿ äëÿ ïðîâåðêè ñòàöèîíàðíîñòè îäíîãî îòäåëüíî âçÿòîãî âðåìåííîãî ðÿäà, òîãäà êàê òåñò Éîõàíñåíà èñïîëüçóåòñÿ äëÿ ïðîâåðêè íàëè÷èÿ êîèíòåãðàöèè èëè ðàâíîâåñíûõ îòíîøåíèé ìåæäó íåñêîëüêèìè âðåìåííûìè ðÿäàìè. Ââåäåì ñëåäóþùèå îáîçíà÷åíèÿ: gt=lnGt, et=lnEt, wt=lnWt; yt=(gt,et,wt)¢, e t = ( e gt ,e et , e wt )¢ , à ïðåäñòàâëÿåò ìàòðèöó èç âåêòîðîâ ñóáêîìïîíåíòîâ çàäîëæåííîñòè, âåêòîðà ñëó÷àéíûõ îøèáîê è ìàòðèöû ïàðàìåòðîâ (n ´ n). Ïî àíàëîãèè ñ ïðåäûäóùåé ìîäåëüþ Yt = g Yt-1 + e t , ìû çàïèøåì: yt = Gyt -1 + e t èëè Dyt = Pyt -1 + e t , ãäå P = -( I - G ) . Åñëè ðàíã ìàòðèöû Ï (îáîçíà÷èì åãî ÷åðåç r) ðàâåí íóëþ, òî Dyt ñòàöèîíàðåí è êîèíòåãðàöèÿ îòñóòñòâóåò (îòñóòñòâóåò ðàâíîâåñíàÿ ñâÿçü ìåæäó êîìïîíåíòàìè çàäîëæåííîñòè).  ïðîòèâíîì ñëó÷àå r (0<r £ 3) ïîêàçûâàåò, êàêîå ÷èñëî íåçàâèñèìûõ (íå ïðåîáðàçóåìûõ îäíà â äðóãóþ) ñâÿçåé (ñîîòíîøåíèé) ñóùåñòâóåò ìåæäó êîìïîíåíòàìè çàäîëæåííîñòè. Çíà÷åíèå r ìîæíî îöåíèòü ïóòåì ïðîâåðêè çíà÷èìîñòè ñîîòâåòñòâóþùèõ õàðàêòåðèñòè÷åñêèõ êîðíåé l i (äëÿ i=1,2,3). Ðåçóëüòàòû ïðîâåðîê ñòåïåíè (ratio) ïðàâäîïîäîáèÿ äëÿ ðàçëè÷íîãî ÷èñëà õàðàêòåðèñòè÷åñêèõ êîðíåé (èëè ðàçëè÷íîãî ÷èñëà ñâÿçåé êîèíòåãðàöèè) ïðåäñòàâëåíû â òàáëèöå 5. Îíè áûëè ïîñòðîåíû ñ èñïîëüçîâàíèåì îöåíîê l (â òàáëèöå 5 îíè îáîçíà÷åíû êàê âóþùèå òåñò-ñòàòèñòèêè l* è ïåðå÷èñëåíû â óáûâàþùåì ïîðÿäêå). Ñîîòâåòñòðàññ÷èòûâàþòñÿ òàê: l max ( r , r + 1) = - T ln( 1 - l * r +1 ) , l trace ( r ) = - T å i = r +1 ln ( 1 - l*i ) , ãäå Ò = 59 - ýòî êîëè÷åñòâî òî÷åê íàáëþäåíèÿ. Ñ n ïîìîùüþ çíà÷åíèé l trace ìû ïðîâåðÿåì, êàêóþ ãèïîòåçó ñëåäóåò ïðèíÿòü - íóëåâóþ ãèïîòåçó î òîì, ÷òî ÷èñëî ðàçëè÷íûõ (íå âûâîäèìûõ äðóã èç äðóãà) êîèíòåãðèðîâàííûõ âåêòîðîâ ìåíüøå ëèáî ðàâíî r, èëè àëüòåðíàòèâíóþ åé ãèïîòåçó î òîì, ÷òî n > r. Ñ ïîìîùüþ ñòàòèñòèêè l max ïðîâåðÿåòñÿ íóëåâàÿ ãèïîòåçà î òîì, ÷òî ÷èñëî ðàçëè÷íûõ êîèíòåãðèðîâàííûõ ôàêòîðîâ ìåíüøå ëèáî ðàâíî r ïðîòèâ àëüòåðíàòèâíîé ãèïîòåçû î òîì, ÷òî r ðàâíî êîíêðåòíîìó çíà÷åíèþ i. Ïðåäñòàâëåííûå â òàáëèöå 5 çíà÷åíèÿ l trace ãîâîðÿò î òîì, ÷òî íóëåâàÿ ãèïîòåçà îá îòñóòñòâèè êîèíòåãðàöèè, r=0, êîòîðàÿ ñðàâíèâàëàñü ñ àëüòåðíàòèâíîé
