ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ
РЫНОК
ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР
Основные показатели валютного рынка:
Значение
Изменение
Остатки банков на кор.счетах в ЦБ
378.4
-5.02%
Остатки банков на депозитных счетах
95.8
-9.28%
Горячие деньги (к/c, депозиты, ОБР)*
633.1
-4.50%
Золотовалютные резервы:
261
млрд.
Денежная база в широком определении*
3216
млрд.
29.09.2006
Динамика ликвидности банковской систе мы
млрд. руб.
600
500
400
300
200
100
0
* Оценка
02.04.2006
02.05.2006
01.06.2006
01.07.2006
Кор.счета
курсы ЦБ РФ
800
700
31.07.2006
30.08.2006
29.09.2006
Депозиты
на
курс
+-
USD
29.09
26,7498
-0,0446
EURO
29.09
34,0284
+0,0558
дата
bid
ask
EURRUB_UTS
29.09 11:29
33,92
33,95
210
USDRUB_UTS
29.09 12:01
26,80
26,80
190
USDTOM_UTS
29.09 12:01
26,80
26,80
170
Динамика золотовалютных резервов
млрд. долл.
290
270
СЭЛТ ММВБ
250
230
150
02.04.2006
02.05.2006
Международный валютный рынок
Тема замедления американской экономики на время отступила на
второй план. Довольно слабые данные по ВВП США во втором
квартале, которые были пересмотрены в сторону понижения, не
оказались сюрпризом для рынка, который, как показали вчерашние
торги, был в большей степени обеспокоен перспективами повышения
ставки в Еврозоне на фоне падения делового оптимизма, а также
инфляционными рисками в США. В результате доллар остался в
диапазоне $1.2690/1.2740 за евро.
Тема дифференциала между ставками вновь выходит на первый план:
снижение инфляционного давления, а также падение деловых
настроений в Еврозоне ставят под сомнение целесообразность
продолжения цикла повышений ставки ЕЦБ в следующем году.
Аналогично, заметное снижение ожиданий роста ставки в Японии и
Британии оставляет долларовые активы наиболее доходными и
привлекательными на рынке.
Впрочем, что касается ставок в Европе, то после агрессивных
высказываний представителей европейского Центробанка, рынок
практически на 100% уверен в повышении ставки на предстоящем на
следующей неделе заседании ЕЦБ. Так, член совета управляющих
ЕЦБ Аксель Вебер заявил о том, что в будущем потребуются
дополнительные меры для ограничения денежного предложения,
которое рассматривается центральным банком в качестве одного из
основных показателей инфляции. Кроме того, по мнению Вебера, не
стоит преуменьшать опасность инфляционных рисков в связи с
01.06.2006
01.07.2006
31.07.2006
30.08.2006
29.09.2006
Слабые данные по ВВП США во II кв., не
оказались сюрпризом для рынка,
который был в большей степени
обеспокоен перспективами повышения
ставки в Еврозоне
Снижение инфляционного давления, а
также падение деловых настроений в
Еврозоне ставят под сомнение
целесообразность продолжения цикла
повышений ставки ЕЦБ в следующем
году
После агрессивных высказываний
представителей ЕЦБ, рынок
практически на 100% уверен в
повышении ставки
ИФК «АЛЕМАР»
117218, г. Москва,
ул. Кржижановского, 21/33
тел. 411-66-55
недавним снижением цен на энергоносители. Другой представитель
ЕЦБ, Бини Смаги, так же отметил необходимость принятия
превентивных мер по борьбе с инфляцией: «лучше предупреждать
проблемы в экономике, чем потом бороться с ними». Еще один
европейский полиси-мейкер Николас Гарганас вчера заявил, что
«постепенный отход от стимулирующей монетарной политики
остается необходимым в случае, если события будут развиваться так,
как это ожидается».
На фоне спекуляций на тему возможного снижения ставки ФРС после
того, как выходящие статистические данные продолжили
демонстрировать ослабление американской экономики, перспективы
сокращения дифференциала между ставками в США и Европе до 2% в
самом ближайшем времени, поддержали локальный подъем евро к
уровням $1.2730/40.
Как уже было отмечено, более долгосрочные перспективы евро стали
оцениваться более пессимистично: замедление экономики США
может также негативно повлиять и на экономический рост в Европе.
Непрекращающееся падение деловых настроений ставит под вопрос
перспективы
достижения
экономикой
региона
целевых
экономических показателей, ко всему прочему ситуация в еще
большей степени усугубляется ожидаемым повышением налогов в
Германии.
Если рассматривать макроэкономические показатели, то и здесь
Европа выглядит не самым лучшим образом: «мягкая посадка»
экономики США подразумевает снижение темпов ее роста примерно
до 2%, тогда как Европе остается только мечтать о таких показателях.
Вчерашние данные из Европы превысили прогнозы, но, с другой
стороны, они показали, что ВВП Франции вырос на 1.2% во 2-ом
квартале против американских 2.6%, а безработица в Германии
составила 10.6% против 4.5% в США.
На американской сессии были опубликованы итоговые данные по
ВВП США во втором квартале. Темпы роста экономики страны во II
квартале снизились до 2.6%, что значительно ниже показателя за I
квартал, когда рост ВВП был зафиксирован на 5.6%. Экономисты
ожидали менее значительное снижение показателя - до 2.9%. Рынок
спокойно воспринял эту новость, и доллар, как ни странно, начал
укрепляться, достигнув к концу сессии уровня $1.2690 за евро.
Возможно, основная причина укрепления американской валюты
кроется в более пристальном внимании инвесторов к инфляционным
процессам в экономике США. Ранее, на фоне публикаций данных о
замедлении экономического роста в США, вероятность снижения
ставки ФРС до 5% в конце января заметно выросла, до 52%, однако
сейчас настроения инвесторов изменились, и показатель уже снизился
до 32%.
Обеспокоенность ситуацией с инфляцией в среду выразил
Управляющий
ФРС
Кросцнер,
отметивший
сохранение
потенциального роста инфляционного давления, а также указавший на
то, что снижение цен на энергоносители является лишь краткосрочной
передышкой для экономики. Вильям Пул, другой представитель ФРС,
пусть и не принимающий в этом году участия в голосовании по
ставкам, так же отметил в своем недавнем выступлении, что
озабоченность ситуацией на рынке недвижимости преувеличена, а
экономика США остается крепкой, а не хрупкой.
Наконец, не стоит упускать из вида фактор американского фондового
рынка, который на протяжении последних дней штурмует
исторические максимумы, провоцируя заметное увеличение интереса
Перспективы сокращения
дифференциала между ставками в США
и Европе до 2% поддержали локальный
подъем евро к уровням $1.2730/40.
Долгосрочные перспективы евро стали
оцениваться более пессимистично
Если рассматривать макроэкономические показатели, Европа
выглядит не самым лучшим образом
Темпы роста экономики США во II
квартале снизились до 2.6%
Управляющий ФРС Кросцнер отметил
сохранение потенциального роста
инфляционного давления, а также
указал на то, что снижение цен на
энергоносители является лишь
краткосрочной передышкой для
экономики
«Бычий» фондовый рынок США
поддерживает спрос на доллар
ИФК «АЛЕМАР»
117218, г. Москва,
ул. Кржижановского, 21/33
тел. +7 (495) 411-66-55
2
инвесторов к доллару, что может являться одним из ключевых
факторов, поддерживающих доллар в текущих условиях.
Наибольшие потери по отношению к доллару понес накануне
британский фунт стерлингов. Уменьшение надежд на повышение
учетных ставок Банка Англии увеличило относительную
привлекательность американских казначейских бумаг по сравнению с
британскими. Вышедший вчера отчет показал, что британская
экономика выросла во втором квартале меньше, чем предполагалось
ранее. Отдельный отчет зафиксировал снижение объема услуг в
Британии в июле из-за транспортного сектора и связи на 0.3%. Стоит
отметить, что сектор услуг обеспечивает 74% ВВП Британии.
Курс доллара на фоне агрессивных высказываний представителей
ЕЦБ отступил к минимумам $1.2730 против евро, однако
впоследствии технично откорректировался к нижней границе
диапазона в паре на уровне $1.2680 за евро. К завершению торгов евро
смог восстановить большую часть потерь, вернувшись к $1.2700.
Фунт заметно ослабел на данных о ВВП Британии и в ходе торгов
снизился в район $1.8720 из области $1.8910.
Йена торговалась вчера в диапазоне Y117.30/90 за доллар.
Сегодня доллар продолжил наступление и начал штурм отметки
$1.2680 за евро, на ожиданиях усиления инфляционного давления,
который должен, по мнению инвесторов, показать сегодняшний
индекс PCE, один из основных индикаторов для ФРС.
Укрепление доллара происходит на фоне продолжающегося падения
фунта, который продолжает выглядеть слабым в ожидании данных по
потребительскому доверию и вчерашних слабых данных по ВВП.
Фунт отступил уже до $1.8740. Йена остается под сильным давлением,
поскольку ожидания повышения ставки в этом году тают, после того,
как несколько разочаровывающие данные по Японии обострили
спекуляции на тему замедления экономики страны. Ее курс по
отношению к доллару приблизился к Y118.
Внимание участников рынка на европейских торгах приковано к
инфляционным показателям Франции, Италии и Еврозоны, а также
показателям деловых настроений и экономических ожиданий
Еврозоны. В частности, французские данные показали существенное
замедление инфляции, что играет в пользу доллара.
На динамику доллара смогут повлиять важные публикации,
запланированные на вечер: личные расходы и доходы американцев,
индекс потребительского доверия от Университета Мичиган и
сентябрьский Chicago PMI. Возможное усиление инфляционных
опасений окажет локальную поддержку доллару, который вполне
может начать штурм следующих ключевых рубежей на уровне
$1.2620 за евро. Однако, по всей видимости, пара не выйдет из
диапазона $1.2620/1.2730 за евро.
Наибольшие потери по отношению к
доллару понес фунт стерлингов на фоне
слабых данных по ВВП Британии
Динамика курса EUR/USD
1.29
1.27
1.25
1.23
1.21
1.19
1.17
1.15
02.04.2006
01.06.2006
31.07.2006
29.09.2006
Сегодня доллар продолжил наступление,
начав штурм отметки $1.2680 за евро,
на ожиданиях усиления инфляционного
давления
На динамику доллара смогут повлиять
важные публикации, запланированные на
вечер: личные расходы и доходы
американцев, индекс потребительского
доверия от Университета Мичиган и
сентябрьский Chicago PMI
Российский валютный рынок
Доллар, подорожавший с начала недели на 12 копеек, вчера оказался
под давлением изменившихся настроений на FOREX. Незначительное
ослабление доллара в рамках технической коррекции в среду было
усилено достаточно агрессивными заявлениями представителей ЕЦБ в
отношении дальнейшей денежной политики в Еврозоне. На этом фоне
доллар с утра отступил к 26.75 руб., однако под конец дня на фоне
возобновившегося роста на FOREX он смог компенсировать большую
часть потерь и закрылся на отметке 26,7625 руб./$1, что на 1,75
копейки ниже уровня среды.
Доллар, подорожавший с начала недели
на 12 копеек, вчера оказался под
давлением изменившихся настроений на
FOREX
ИФК «АЛЕМАР»
117218, г. Москва,
ул. Кржижановского, 21/33
тел. +7 (495) 411-66-55
3
Сегодня с возобновлением роста доллара на FOREX, на российском
рынке ему удалось отыграть пару копеек и укрепиться до 26.7799 руб.
Опасения роста инфляции в США в преддверии публикации индекса
PCE продолжают поддерживать американскую валюту, которая к
полудню на фоне европейских публикаций, подтвердивших снижение
инфляции в регионе, взялась за штурм $1.2670 за евро. Судя по всему,
до американской сессии укрепление доллара будет продолжаться, и он
сможет подойти к уровням $1.2650 за евро, что на российском рынке
отразится в виде укрепления до 26.83-85 руб.
Сегодня с возобновлением роста доллара
на FOREX, на российском рынке ему
удалось отыграть пару копеек и
укрепиться до 26.7799 руб.
Итоги торгов на ММВБ:
38
37
USDRUB
Динамика курсов
EURRUB и USDRUB
EURRUB
Средневзвешенный курс доллара на единой сессии ММВБ с
расчетами "сегодня" в четверг снизился на 3,56 копейки до 26,7505
руб./$1, курс с расчетами "завтра" опустился на 2,39 копейки до
26,7548 руб./$1.
Суммарный объем сделок с долларом на ММВБ в четверг заметно
увеличился и составил $4 млрд. 220 млн. 436 тыс., из них на
сделки с расчетами "сегодня" пришлось $974,981 млн., на сделки с
расчетами "завтра" - $3 млрд. 245,455 млн.
В секторе евро/рубль на ММВБ рыночная цена сделок по итогам
дня поднялась до 34 руб. /EUR1, что на 1 копейку выше уровня среды.
Средний курс евро на ЕТС с расчетами "сегодня", которая
завершилась в 11:30 МСК, вырос на 5,44 копейки до 34,0335
руб./EUR1, было заключено 202 сделки на сумму EUR 23,13 млн.
Средний курс евро с расчетами "завтра" на ЕТС биржи поднялся на
3,17 копейки до 34,0168 руб./EUR1, было заключено 74 сделки на
EUR 14,943 млн.
36
29.5
29
28.5
28
35
27.5
27
34
26.5
33
26
Курс доллара
Курс евро
32
25.5
13.01.2006
11.04.2006
07.07.2006
29.09.2006
Официальный курс доллара США, установленный Центральным
банком с 29 сентября 2006 года, составляет 26,7498 руб. По сравнению
с предыдущим значением курс понизился на 4,46 коп.
ЦБ РФ установил курс доллара США с 29
сентября 2006 года в размере 26,7498 руб.
Официальный курс евро, установленный Центральным банком с 29
сентября 2006 года, составляет 34,0284 руб. По сравнению с
предыдущим значением курс повысился на 5,58 коп.
ЦБ РФ установил курс евро с 29
сентября 2006 года в размере 34,0284 руб.
Департамент внешних и общественных связей Банка России сообщил,
что объем денежной базы в узком определении на 25 сентября 2006
года составил 2732,7 млрд. рублей против 2720,7 млрд. рублей на 18
сентября 2006 года.
Объем денежной базы в узком
определении на 25 сентября 2006 года
составил 2732,7 млрд.
Российский денежный рынок
Свободная рублевая ликвидность сжалась к концу месяца. Сегодня
совокупные остатки на корсчетах и депозитных счетах банков в ЦБ
РФ сократились на 29,8 млрд. руб. и составили 474,2 млрд. руб.
Остатки на корсчетах кредитных организаций в ЦБ РФ составили
378,4 млрд. руб., остатки на депозитных счетах - 95,8 млрд. руб.
Падение рублевой ликвидности способствовало увеличению давления
на рынке МБК. Ставки по "овернайтам" сегодня выросли в район 4-5%
годовых.
Динамика проце нтных ставок на
МБК
% годовых
30
25
20
15
10
5
0
01.04.2006
1 день
ИФК «АЛЕМАР»
117218, г. Москва,
ул. Кржижановского, 21/33
тел. +7 (495) 411-66-55
31.05.2006
30.07.2006
от 2 до 7 дн.
28.09.2006
от 8 до 30 дн.
4
Кросс-курсы мировых валют на
USD
28.09.2006
USD
GBR
JPY
CHF
CAD
DKK
SEK
EUR
AUD
NZD
1
1.8685
0.0085
0.7988
0.8971
0.1699
0.1367
1.2673
0.7465
0.6514
GBP
0.5352
1
0.0045
0.4275
0.4801
0.0909
0.0732
0.6782
0.3965
0.3485
JPY
118.015
220.53
1
94.2687
105.8715
20.0494
16.1346
149.555
88.075
76.8727
CHF
1.2519
2.3392
1.0608
1
1.123
21.268
17.11
1.5865
0.9346
0.8154
CAD
1.1147
2.0831
0.0094
0.8905
1
0.1894
0.1524
1.4126
0.8321
0.7261
DKK
5.8862
10.9982
0.0499
4.7018
5.2805
1
0.8047
7.4593
4.394
3.8342
SEK
7.3144
13.663
6.1927
5.9975
6.5618
1.2427
1
9.269
5.4602
4.7645
EUR
0.7891
1.4745
0.0067
0.6303
0.7079
0.1341
0.1079
1
0.5891
0.514
AUD
1.3396
2.5219
0.0114
1.07
1.2017
0.2276
0.1831
1.6976
1
0.8726
NZD
1.5352
2.8691
0.013
1.2264
1.3772
0.2608
0.2099
1.9457
1.146
1
по информации агентства tenfour
Аналитический отдел ИФК «Алемар»
Василий Конузин
тел. (495) 411-66-55
За более подробной информацией и по возникшим вопросам просим обращаться по электронной почте:
research@alemar.ru
При подготовке обзора использована информация агентств AFX, «Интерфакс», РосБизнесКонсалтинг, Финмаркет, Bloomberg, BondsFINAM; сайтов: FXClub.ru, FOREXtimes.ru,
FOREXEUROclub.ru, Quote.ru., FOREXPF.ru, teletrade.ru, Fxstreet.com.
Настоящий документ предоставлен исключительно в порядке информации и не является предложением о проведении операций на рынке ценных бумаг, и, в частности, предложением об их
покупке или продаже. Источники, используемые при написании данного отчета, ИФК «Алемар» рассматривает как достоверные, однако ИФК «Алемар», его руководство и сотрудники не могут
гарантировать абсолютные точность, полноту и достоверность предоставляемой информации. Оценки и мнения, отраженные в настоящем документе, основаны исключительно на заключениях
аналитиков ИФК в отношении рассматриваемых в отчете ценных бумаг и эмитентов.
ИФК «Алемар», его руководство и сотрудники не несут ответственности за инвестиционные решения клиента, основанные на информации, содержащейся в настоящем документе. ИФК
«Алемар», его руководство и сотрудники не несут ответственности в связи с прямыми или косвенными потерями и/или ущербом, возникшим в результате использования клиентом информации
или какой-либо ее части при совершении операций с ценными бумагами.
ИФК «Алемар» не берет на себя обязательства регулярно обновлять информацию, которая содержится в настоящем документе или исправлять возможные неточности.
Копирование и распространение информации, содержащейся в данном обзоре, возможно только с согласия ИФК «Алемар».
ИФК «АЛЕМАР»
117218, г. Москва,
ул. Кржижановского, 21/33
тел. +7 (495) 411-66-55
5