Ежедневный обзор МАКРО 18.09.2007

Ежедневный обзор
МАКРО
18.09.2007
Россия
Рост промышленного производства с начала года по итогам августа (7%) оказался
существенно слабее, чем в июле (7,8%). Из трех макроотраслей – добыча полезных
ископаемых, обрабатывающая промышленность и производство энергии – лишь
последняя продемонстрировала отрицательную динамику (-2,7%). Рост в добывающей
индустрии наблюдается в производстве угля и сырья для удобрений, а производство газа
снизилось по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 5,8%.
Основные тенденции экономического роста сохраняются:
•
снижение роли ТЭК в структуре роста;
•
стабильность выпуска металлургического сектора;
•
высокие темпы роста в машиностроении и химической промышленности;
•
негативная динамика в производстве одежды и обуви;
•
смешанные результаты в секторе пищевых продуктов.
Не стоит обольщаться относительно успешной диверсификации российской экономики.
По-прежнему основным фактором, определяющим состояние экономики, является
экспорт полезных ископаемых. В случае ухудшения платежного баланса вследствие
снижения спроса на сырье ресурсов для продолжения быстрого роста по модели
внутреннего спроса наверняка не хватит.
Нет явных подтверждений того, что на структуру роста сильно влияет импорт, хотя его
темпы существенно превосходят внутренний рост практически по всем секторам. По
данным ФТС, импорт в годовом выражении вырос в августе на 46,8%. Потребительский
бум сопровождается высоким инфляционным фоном. По оценке МЭРТ, инфляция в
сентябре составит до 0,4%. Несмотря на скромный рост цен в августе, в годовом
измерении инфляция превысит целевую и составит до 9%.
Великобритания
Банк Англии опубликовал данные по инфляции за август. ИПЦ сократился до 1,8%, что
более чем устраивает денежные власти Великобритании: теперь они могут в
краткосрочном периоде понизить целевую ставку, облегчив положение финансовых
учреждений страны. Вряд ли Банк прибегнет к этой возможности немедленно, однако то,
что завершение бума в секторе жилья сопровождается снижением потребительских цен,
поможет в ближайшей перспективе сохранить стабильность мировых финансов.
Крейндель В.
Институт финансовых исследований
www.ifs.ru
+7(495)710-78-12