Инвестиционная политика АО

«УТВЕРЖДЕНА»
решением Совета директоров
АО «Байтерек девелопмент»
от ___ ___________ 2014 года
Протокол № ______
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА
АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА
«БАЙТЕРЕК ДЕВЕЛОПМЕНТ»
г. Астана,
2014 год
СОДЕРЖАНИЕ
ГЛАВА 1. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ................................................................................ 3
ГЛАВА 2. ТЕРМИНЫ И ОПРЕДЕЛЕНИЯ ................................................................... 3
ГЛАВА 3. ЦЕЛИ И НАПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ......... 5
ГЛАВА 4. УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПРОЕКТОМ ................................... 5
ГЛАВА 5. СТАДИИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА .............................................. 6
ГЛАВА 6. ОТБОР ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ................................................ 7
ГЛАВА 7. ПОРЯДОК ПРИНЯТИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ ....................... 7
ГЛАВА 8. МЕХАНИЗМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ
ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ .............................................................................. 8
ГЛАВА 9. ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ
ПРОЕКТОВ ................................................................................................................... 8
ГЛАВА 10. ВЗАИМОДЕЙСТВИЕ С ЕДИНСТВЕННЫМ АКЦИОНЕРОМ И ЕГО
ДОЧЕРНИМИ ОРГАНИЗАЦИЯМИ ПО ВОПРОСАМ ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ......................................................................................................... 9
ГЛАВА 11. ЗАКЛЮЧИТЕЛЬНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ........................................................ 9
ПРИЛОЖЕНИЕ № 1 .................................................................................................... 10
2
ГЛАВА 1. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ
1.Настоящая Инвестиционная политика АО «Байтерек девелопмент» (далее
– Политика) разработана в соответствии с действующим законодательством
Республики Казахстан, Инвестиционной политикой АО «Национальный
управляющий холдинг «Байтерек», утвержденной решением Совета директоров
АО «Национальный управляющий холдинг «Байтерек» от 26 мая 2014 года
(протокол № 04/14), Стратегией развития АО «Байтерек девелопмент»,
утвержденной решением Совета директоров от 31 июля 2014 года №46, иными
внутренними документами, регулирующими инвестиционную деятельность, и
устанавливает единые требования к инвестиционной деятельности АО «Байтерек
девелопмент» (далее – Общество).
2. Порядок принятия решений и взаимодействия структурных подразделений
Общества при рассмотрении, согласовании и мониторинге реализации
инвестиционных проектов определяются законодательством Республики
Казахстан, настоящей Политикой и внутренними документами Общества.
3. Структурные подразделения Общества несут ответственность за полноту,
качество и своевременность подготовки и предоставления заключений по
инвестиционным проектам, а также качественное и своевременное выполнение
прочих своих функций в строгом соответствии с требованиями настоящей
Политики.
ГЛАВА 2. ТЕРМИНЫ И ОПРЕДЕЛЕНИЯ
4. Для целей настоящей Политики нижеуказанные термины и определения
имеют следующее значение:
1) внутренняя норма доходности (IRR) – ставка дисконтирования,
выраженная в процентах, при которой Чистая приведенная стоимость проекта
равняется нулю;
2) дисконтированный срок окупаемости (DPP) – период времени,
выраженный в годах, с момента осуществления первых инвестиций до момента,
когда накопленный дисконтированный чистый денежный поток (накопленный
положительный поток денежных средств за вычетом накопленных инвестиций)
впервые становится положительным;
3) Единственный акционер – АО «Национальный управляющий холдинг
«Байтерек»;
4) закрытие инвестиционного проекта – завершение всех работ согласно
плану реализации проекта, ввод проекта в эксплуатацию и оформление прав
собственности на активы;
5)
инвестиции
–
осуществление
комплекса
мероприятий
по
финансированию и поддержке Обществом инвестиционных проектов и (или)
инвестиционных фондов путем использования совокупности различных видов
доступных инструментов финансирования;
6) инвестиционная деятельность – процесс планирования, осуществления
инвестиций, их контроля и анализа результатов расходования собственных,
заемных или бюджетных средств и оказания других видов поддержки,
направленных на реализацию инвестиционных проектов в рамках деятельности
Общества;
7) инвестиционный проект (проект) – комплекс мероприятий,
предусматривающий инвестиции Общества, включая создание новых,
расширение и обновление действующих производственных объектов, объектов
инфраструктуры и прочее, проведение мероприятий по реабилитации и
3
оздоровлению проблемных (стрессовых) активов, а также покупку/продажу акций
(долей участия) и создание юридических лиц;
8) Инвестиционный комитет Общества/Единственного акционера –
консультативно-совещательный орган Общества/Единственного акционера, в
компетенцию которого входит рассмотрение вопросов, связанных с
инвестиционной деятельностью и принятие по ним решений рекомендательного
характера;
9) индекс доходности (PI) – рассчитывается как единица плюс отношение
«Чистой приведенной стоимости» к «Приведенной стоимости всех Инвестиций»
(включая инвестиции некапитального характера);
10) Исполнительный орган Общества – Правление Общества;
11) минимальный уровень доходности – минимальная средневзвешенная
стоимость капитала (источников финансирования), используемого для
финансирования инвестиционного проекта и определяемая в соответствии с
приложением № 1 к Политике;
12)
ответственное
структурное
подразделение
–
структурное
подразделение Общества, которое руководят процессами отбора, разработки и
рассмотрения инвестиционных проектов;
13) полное закрытие инвестиционного проекта – реализация Обществом
доли в проекте;
14) проект государственно-частного партнерства - инвестиционный
проект, реализуемый государством и частным партнером в отраслях,
традиционно относящихся к сфере ответственности государства, на паритетных
началах, на условиях сбалансированного распределения рисков, выгод и затрат,
прав и обязанностей, с возможным предоставлением финансирования со
стороны Общества.
15) проектная команда – группа работников Общества, осуществляющих
реализацию инвестиционного проекта;
16) руководитель проектной команды – работник Общества, который
руководит реализацией проекта и несет ответственность за его реализацию в
соответствии с инвестиционным меморандумом;
17) Стратегический проект – инвестиционный проект Общества,
соответствующий как минимум одному из приведенных ниже критериев (за
исключением инвестиционного проекта, относящегося к социальной сфере и/или
проекта в рамках управленческой и административной деятельности Общества):
• сметная стоимость инвестиционного проекта (размер сделки) превышает
сумму в размере 10% от собственного капитала Общества по состоянию на
начало отчетного периода;
• финансирование инвестиционного проекта предполагается за счет
финансовых средств или под гарантию Единственного акционера;
• финансирование инвестиционного проекта предполагается за счет средств
государственного бюджета, целевых государственных займов, с привлечением
государственных гарантий;
• инвестиционный проект реализуется на основании решения Единственного
акционера;
• инвестиционный проект, реализуемый в рамках государственно-частного
партнерства, финансируемый за счет средств Общества;
• инвестиционный проект реализуется по поручению Президента Республики
Казахстан или Правительства Республики Казахстан;
18) чистая приведенная стоимость (NPV) – чистый денежный поток
владельцам собственного капитала по проекту, дисконтированный по
4
соответствующей ставке требуемой доходности на собственный капитал по
проекту;
5. Термины и определения, применяемые в настоящей Политике,
соответствуют терминам и определениям, установленным Инвестиционной
политикой Единственного акционера и иной внутренней нормативной
документацией, регламентирующей инвестиционную деятельность Общества.
При этом, в случае их не раскрытия в настоящей Политике, применяются термины
и определения, используемые в законодательстве Республики Казахстан, Уставе
Общества и внутренней документации.
ГЛАВА 3. ЦЕЛИ И ПРИНЦИПЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
6. Основной целью инвестиционной деятельности Общества является
обеспечение диверсификации, модернизации и устойчивого развития экономики
Республики Казахстан через финансирование инвестиционных проектов в
несырьевом секторе экономики, при соблюдении параметров финансовой
устойчивости и минимального уровня доходности Общества.
7. В инвестиционной деятельности Общество будет придерживаться
следующих принципов:
1) инвестирование в проекты по созданию производств с высоким уровнем
передела и производительности труда;
2) создание новых постоянных рабочих мест, с учетом снижения социальных
и региональных диспропорций;
3) поддержка и содействие развитию малого и среднего бизнеса через
создание конкурентоспособных производств;
4) оказание содействия в развитии жилищного строительства;
5) содействие развитию, поддержке и оздоровлению отраслей несырьевого
сектора экономики.
8.
Инвестиции должны иметь экономическое и стратегическое
обоснование в соответствии со стратегическими целями, определенными,
Cтратегией развития Общества, ключевыми показателями деятельности (далее –
КПД) Общества, утвержденными в Плане развития Общества.
ГЛАВА 4. УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПРОЕКТОМ
9.Ответственное структурное подразделение осуществляет оценку, анализ,
реализацию и мониторинг инвестиционного проекта.
10. Рекомендации для принятия инвестиционных решений вырабатываются в
процессе деятельности Инвестиционного комитета Общества и в случае
реализации стратегического проекта Инвестиционного комитета Единственного
акционера. Инвестиционные решения принимаются Советом директоров
Общества после рассмотрения проекта Исполнительным органом Общества.
Решения
Инвестиционного
комитета
Общества
представляют
собой
рекомендации для Исполнительного органа Общества, решения Инвестиционного
комитета Единственного акционера представляют собой рекомендации для
Совета директоров Общества.
11. Ответственное структурное подразделение проводит необходимую
работу и осуществляет подготовку соответствующих документов и материалов по
каждой стадии реализации проекта. Ответственное структурное подразделение
5
презентует проект и каждую из его стадий перед Инвестиционным комитетом в
соответствии с внутренними нормативными документами Общества.
12. Для реализации проекта Инвестиционным комитетом Общества из числа
работников Общества формируется проектная команда.
13. Ответственное структурное подразделение выносит на утверждение
Инвестиционного комитета Общества кандидатуры руководителя проектной
команды, а также ее состав.
ГЛАВА 5. СТАДИИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
14. Обществом определены четыре стадии инвестиционного проекта:
1) Стадия оценки;
2) Стадия анализа;
3) Стадия реализации;
4) Стадия мониторинга.
15.Стадия оценки
На данном этапе ответственное структурное подразделение рассматривает
возможность реализации проекта, его экономической целесообразности и
соответствия Стратегии развития и Плану развития Общества, производит отбор
проектов из набора потенциальных возможностей.
Стадия оценки начинается с подачи инвестиционной заявки на рассмотрение
Инвестиционного
комитета
Общества
и
заканчивается
решением
Инвестиционного комитета Общества о начале проведения дальнейшего анализа
проекта.
16.Стадия анализа
На данном этапе ответственное структурное подразделение изучает
возможные механизмы реализации проекта, готовит финансово-экономический
анализ проекта, а также осуществляет необходимые внутренние и внешние
экспертизы проектов. На данной стадии определяются объем и состав работ,
источники финансирования и график работ по проекту.
Стадия анализа заканчивается утверждением Инвестиционным комитетом
Общества результатов заключения ответственного структурного подразделения
по проекту и принятием решения Советом директоров Общества о реализации
проекта.
17.Стадия реализации
Данная стадия предусматривает непосредственное начало инвестиций в
проект согласно решению Совета директоров Общества.
Стадия реализации начинается с подготовительных работ и оформления
необходимой документации для проведения инвестиций и заканчивается
закрытием инвестиционного проекта.
18.Стадия мониторинга
На данной стадии осуществляется оценка-сравнение текущих результатов
финансово-хозяйственной деятельности с плановыми, заложенными на
предыдущих стадиях, а также оценка возможности влияния на достижения КПД
плана развития.
Стадия мониторинга начинается с момента реализации и заканчивается с
полным закрытием инвестиционного проекта.
6
ГЛАВА 6. ОТБОР ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
19. Общество проводит процедуры отбора инвестиционных проектов в
отношении поступивших инвестиционных заявок физических или юридических лиц
(далее – Заявители).
20. Отбор инвестиционных проектов Заявителей осуществляется
ответственным структурным подразделением.
21. Критерии отбора проектов Обществом:
1) проекты в несырьевом секторе экономики: в сфере недвижимости,
производства строительных материалов и обрабатывающей промышленности;
2) инвестиционные показатели проекта (чистая приведенная стоимость
(NPV), индекс доходности (PI), внутренняя норма доходности (IRR),
дисконтированный срок окупаемости (DPP));
3) предлагаемая доходность на инвестиции Общества в проект выше
минимального уровня доходности;
4) доля частных инвестиций в инвестиционном проекте должна составлять
не менее 10%. Приоритет отдается тем проектам, в которых доля участия в
финансировании Заявителей больше;
5) показатели социально-экономической эффективности инвестиционного
проекта (импортозамещение, экспортный потенциал; создание рабочих мест,
выплаты производственным работникам, выплаты местным поставщикам товаров,
работ и услуг, увеличение налоговых поступлений в бюджет);
6) в инвестиционных проектах, связанных с вхождением в уставный капитал
юридических лиц, предпочтение отдается проектам с участием инвесторов,
способных обеспечить соответствующий уровень качества реализации проекта и
имеющих подтвержденный передовой опыт в технико-технологическом
сопровождении аналогичных проектов.
ГЛАВА 7. ПОРЯДОК ПРИНЯТИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ
22.Принятие
инвестиционных
решений
на
стадии
реализации
инвестиционного проекта, соответствующий требованиям стратегического
проекта, осуществляются в следующем порядке:
Инвестиционный
комитет
Общества
Инвестиционный
комитет
Единственного
акционера
Исполнительный
орган Общества
Совет директоров
Общества
Рекомендации для принятия решения
23.Принятие
инвестиционных
решений
на
стадии
реализации
инвестиционного проекта, не соответствующий требованиям стратегического
проекта и сметная стоимость (размер сделки) которого превышает сумму в
размере 5% от собственного капитала Общества по состоянию на начало
отчетного периода, осуществляются в следующем порядке:
Инвестиционный
комитет
Общества
Совет директоров
Общества
Исполнительный
орган Общества
Инвестиционный
комитет
Единственного
акционера
Информирование о принятом решении
7
24.
Принятие
инвестиционных
решений
на
стадии
реализации
инвестиционного проекта, не соответствующий требованиям стратегического
проекта и сметная стоимость (размер сделки) которого не превышает сумму в
размере 5% от собственного капитала Общества по состоянию на начало
отчетного периода, осуществляются в следующем порядке:
Инвестиционный
комитет
Общества
Исполнительный
орган Общества
Совет директоров
Общества
Информирование о принятом решении
ГЛАВА 8. МЕХАНИЗМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
25.
Обществом
определены
следующие
основные
механизмы
финансирования инвестиционных проектов:
- осуществление инвестиций в уставный капитал действующих или вновь
создаваемых организаций для реализации инвестиционных проектов;
- обусловленное размещение средств в банках второго уровня для
реализации инвестиционных проектов;
- прямое инвестирование (соинвестирование) в строительство объектов
недвижимости.
26. Общество может рассматривать другие механизмы финансирования в
целях эффективной реализации инвестиционных проектов.
ГЛАВА 9. ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
27.Стоимость средств Общества, направляемых на инвестиционную
деятельность, определяется в зависимости от источников финансирования:
1) стоимость заемных средств, полученных из республиканского бюджета,
утверждается решением Правительства Республики Казахстан;
2) стоимость заемных средств, привлеченных от Единственного акционера,
утверждается решением Единственного акционера;
3) стоимость заемных средств в случае кредитных соглашений определяется
доходностью (ставкой), оговоренной в соглашении;
4)стоимость собственного капитала (уставный капитал, нераспределенная
прибыль, резервы и другие элементы собственного капитала) Общества
определяется настоящей Политикой на уровне 1% (один процент); за
исключением случаев, когда стоимость (доходность) определена в финансовоэкономическом обосновании бюджетных инвестиций на основании которого такие
инвестиции выделяются из бюджета (в таких случаях, в отношении таких
инвестиций применяется стоимость определенная в финансово-экономическом
обосновании бюджетных инвестиций);
5) стоимость средств, полученных в форме грантов, безвозмездных ссуд и
других источников финансирования, не требующих возвратности и обеспечения
доходности, определяется настоящей Политикой на уровне 0% (ноль процентов).
28.Соотношение общего долга к совокупному капиталу Общества не должно
превышать 2 (два).
8
ГЛАВА 10. ВЗАИМОДЕЙСТВИЕ С ЕДИНСТВЕННЫМ АКЦИОНЕРОМ И ЕГО
ДОЧЕРНИМИ ОРГАНИЗАЦИЯМИ ПО ВОПРОСАМ ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
29. Общество активно принимает участие в проектах в рамках задач,
поставленных Правительством Республики Казахстан перед Единственным
акционером как финансовым оператором Государственной программы
индустриально-инновационного развития РК на 2015-2019 годы.
30. Общество рассматривает возможности реализации инвестиционных
проектов с привлечением других дочерних организаций Единственного акционера
для обеспечения синергии, а также реализации проектов в смежных отраслях,
продукция которых производится реализуемыми инвестиционными проектами
других дочерних организаций Единственного акционера.
ГЛАВА 11. ЗАКЛЮЧИТЕЛЬНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ
31. В случае не урегулирования отдельных положений инвестиционной
деятельности в настоящей Политике, Общество руководствуется Инвестиционной
политикой Единственного акционера и иными внутренними документами
Общества.
9
Приложение №1
к Инвестиционной политике
АО «Байтерек девелопмент»
утвержденной решением
Совета директоров
АО «Байтерек девелопмент»
от «____»____________2014 года
(протокол №___)
Порядок определения средневзвешенной стоимости капитала (источников
финансирования)
Под средневзвешенной стоимостью капитала (WACC – Weighted Average
Cost of Capital) понимается среднеарифметическая взвешенная стоимость
отдельных элементов капитала (источников финансирования), используемых для
финансирования проектов, определяемая по формуле:
n
WACC   k j * d j
j 1
где kj – стоимость j-го источника средств
dj – удельный вec j-гo источника в общей их сумме
10