АНАЛИТИКА| 28 октября 2013 г. Рынок облигаций ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Облигации Плюс» 25.10.2013* с нач. года 5,87% 3 месяца 2,25% Качественные облигации "второго эшелона" + небольшая доля акций 6 месяцев 3,34% 1 год 8,90% 3 года 25,29% "Основным изменением за последнее время стало приобретение ценных бумаг Металлоинвест-2, доля которых в структуре фонда составляет сейчас порядка 6,5%. Мы увеличили экспозицию в коротком выпуске РЕСО-2, а также несколько сократили долю ОФЗ 26207, доведя ее до 3%. Мы удерживаем дюрацию фонда на уровне 2,3 года, отдавая предпочтение ценным бумагам "второго эшелона". На первичном рынке мы смотрим на размещающийся выпуск торговой сети О’Кей, 3-летние бумаги которой, с нашей точки зрения, несут премию к торгуемым аналогам". Евгений Кочемазов, управляющий фондом ТОП-ИДЕИ В ФОНДЕ с нач. года 8,82% 3 месяца 2,22% Консервативный портфель облигаций с уклоном в "первый эшелон" и ОФЗ 6 месяцев 4,07% 1 год 11,05% 7,3 7,1 Индекс доходности 3-летних ОФЗ (лев.) Доходность Russia30 (прав.) 6,9 5,0 4,5 4,0 6,7 6,5 3,5 6,3 6,1 3,0 5,7 Наши действия: сокращение О'Кей БО-4. 25.10.2013* 7,5 5,9 ОФЗ ~10%, корпоративные выпуски ВВ-ВВВ ~ 45%, "второй эшелон" (В+) ~30% ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Резерв» Индексы доходности ОФЗ и суверенных еврооблигаций 3 года 28,66% "Основным изменением за последнее время стало приобретение ценных бумаг Металлоинвест-2, доля которых в структуре фонда составляет сейчас порядка 6,5%. Мы увеличили экспозицию в коротком выпуске РЕСО-2, а также несколько сократили долю ОФЗ 26207, доведя ее до 3%. Мы удерживаем дюрацию фонда на уровне 2,3 года, отдавая предпочтение ценным бумагам "второго эшелона". Евгений Кочемазов, управляющий фондом ТОП-ИДЕИ В ФОНДЕ ОФЗ ~3%, "первый эшелон" и субфедеральные выпуски ~20%, "второй эшелон" (В-В+) ~70% Наши действия: покупка Металлоинвест-2, РЕСО-3, О'Кей БО-4. 2,5 окт 12 окт 12 ноя 12 дек 12 янв 13 фев 13 мар 13 апр 13 май 13 июн 13 июл 13 авг 13 сен 13 окт 13 СОСТОЯНИЕ РЫНКА И КРАТКОСРОЧНЫЙ ПРОГНОЗ На прошлой неделе рынок рублевых облигаций показал умеренно положительную динамику. Макроэкономические данные США по рынку труда, по заказам на товары длительного пользования и крайне низкого показателя потребительского доверия дают инвесторам понимание, что вероятность сворачивания QE до конца текущего года невысокая. Более того, при определенных условиях в среднесрочной перспективе возможно даже увеличение объемов выкупа, скажем, с 85 млрд долл. до 100 мрлд. Глава ФРС, кстати, не раз заявлял о том, что QE – это не заранее предопределенная стратегия и объемы выкупа активов будут определяться по ситуации. Поэтому мы не ожидаем каких-то серьезных потрясений для финансовых рынков до конца текущего года. В связи с этим сейчас подходящий момент для наращивания позиций, с которыми можно проводить 2013 год. На наш взгляд, стоит присмотреться к длинным бумагам качественного "второго эшелона", к таким как Металлоинвест-2/3, Башнеть-6/7/8/9. В бумагах с консервативной дюрацей нам нравятся выпуски Банка Восточный Экспресс Бо-7/10, Гиромашсервис-2, МФК-1. Также привлекательно выглядит выпуск О1 Properties, который на текущий момент предлагает доходность к оферте в апреле 2016 года 11,40%. ООО УК «Альфа-Капитал» | Тел.: +7 (495) 783-4-783 (для звонков из Москвы), 8 (800) 200-28-28 (для звонков из регионов России) | www.alfacapital.ru * Изменение расчетной стоимости инвестиционного пая на указанную дату . ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Резерв». Правила доверительного управления № 0094-59893648 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Облигации Плюс». Правила доверительного управления № 0095-59893492 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г.Общество с ограниченной ответственностью «Управляющая компания «Альфа-Капитал». Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00028 от 22 сентября 1998 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-08158-001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года, без ограничения срока действия. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением ООО УК «Альфа-Капитал», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал» и паевых инвестиционных фондов, находящихся под ее управлением, включая тексты правил доверительного управления, всех изменений и дополнений к ним, а также сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев Вы можете получить по адресу 123001, Москва, ул. Садовая-Кудринская, д. 32, стр. 1 Телефоны: (495) 783-4-783, 8 (800) 200-28-28, а также на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru .