Инвестиционный анализ - Белорусский государственный

Инвестиционный анализ
Автор-составитель: доцент кафедры банковской и финансовой экономики экономического факультета БГУ, к.э.н. Аникина Н.А.
Цель и учебная задача
Цель курса – дать целостное представление о принципах и методах анализа инвестиций, оценки эффективности инвестиционных проектов. Инвестиционный анализ
предполагает изучение выработанных мировой практикой и признанных в Беларуси
современных технологий и инструментария инвестиционного проектирования.
Задачами курса являются:
рассмотрение механизма экономических отношений в инвестиционной
сфере
анализ эффективности инвестиций и инвестиционных проектов
оценка эффективности инвестиций в условиях переходной экономики
выявление источников финансирования инвестиционных проектов
изучение практики инвестиционного анализа и реализации инвестиционных проектов в Республике Беларусь
В результате изучения студенты должны знать:
сущность, виды и роль инвестиций в системе экономических отношений
фазы жизненного цикла инвестиционного проекта
методологию учета фактора времени в инвестиционном анализе
статические и динамические методы анализа эффективности инвестиций
влияние риска и инфляции на оценку и реализацию инвестиционных проектов
источники, формы и типы финансирования инвестиционных проектов
особенности инвестиционного анализа и реализации инвестиционных проектов в Республике Беларусь
В результате изучения студенты должны уметь:
использовать теоретические знания дисциплины для анализа конкретных
инвестиций и инвестиционных проектов
разрабатывать инвестиционное предложение и бизнес-план инвестиционного проекта
прогнозировать денежные потоки от инвестиционного проекта
оценивать эффективность инвестиций и инвестиционных проектов
осуществлять анализ инвестиций и инвестиционных проектов в условиях
риска и инфляции
выявлять и оптимизировать источники финансирования инвестиционных
проектов
Базовыми дисциплинами для изучения курса «Инвестиционный анализ» являются: «Микроэкономика», «Макроэкономика», «Теория финансов», «Банки, деньги,
кредит», «Статистический анализ», «Актуарный анализ».
Курс «Инвестиционный анализ» непосредственно связан со специальными
дисциплинами: «Корпоративные финансы», «Финансы организаций», «Ценообразование», «Налоговые и бюджетные системы» и др.
Содержание курса
Тема 1. Инвестиции и инвестиционный проект как экономические категории.
Понятие инвестиций и их трактовка в экономической науке.
Понятие инвестиционного проекта.
Инвестиционный анализ и его виды.
Классификация инвестиционных проектов.
Тема 2. Инвестиционный проект в системе экономических отношений.
Инвестиционный проект как специфический инвестиционный объект. Субъекты
инвестиционного проекта.
Рынок инвестиционных проектов. Инвестиционный проект как специфическая
форма товара.
Отношения собственности в рамках инвестиционного проекта.
Кругооборот капитала, авансированного в проект.
Тема 3. Жизненный цикл инвестиционного проекта.
Понятие жизненного цикла инвестиционного проекта. Прединвестиционная фаза
проектного цикла.
Инвестиционная фаза.
Эксплуатационная фаза.
Необходимость фазы послепроектной оценки.
Тема 4. Эффективность инвестиционного проекта и традиционные методы ее анализа.
Понятие эффективности инвестиционного проекта.
Традиционные методы анализа эффективности инвестиционных проектов. Метод
анализа эффективности проекта по показателю общих затрат.
Метод анализа эффективности проекта по показателю прибыли.
Метод анализа эффективности проекта по показателю рентабельности.
Метод анализа эффективности проекта по сроку окупаемости.
Тема 5. Учет фактора времени в анализе эффективности инвестиционных проектов.
Будущая и текущая стоимость проекта.
Чистая текущая стоимость проекта.
Денежный поток и его прогнозирование.
Финансовая рента.
Тема 6. «Стоимость» или «цена» капитала инвестиционного проекта.
Понятие «стоимости» или «цены» капитала.
Модели определения «стоимости» собственного капитала.
«Стоимость» вновь привлеченного капитала и привилегированных акций.
Модели определения «стоимости» заемного капитала.
Тема 7. Дисконтные методы анализа эффективности инвестиционных проектов.
Метод чистой текущей стоимости.
Метод индекса рентабельности.
Метод внутренней нормы прибыли.
Метод динамического срока окупаемости.
Анализ сравнительной эффективности проектов с помощью дисконтных методов.
Метод модифицированной внутренней нормы прибыли.
Тема 8. Влияние факторов риска на инвестиционные проекты.
Инвестиционный риск и его виды.
Вероятностный подход к оценке риска инвестиционного проекта.
Имитационная модель оценки риска.
Методика изменения денежного потока.
Влияние риска на чистую текущую стоимость проекта.
Модель поправки на риск ставки дисконта.
Управление проектным риском.
Тема 9. Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции.
Взаимодействие инфляции и ставок доходности.
Методика исчисления темпов инфляции.
Учет инфляции в анализе эффективности инвестиционных проектов.
Анализ эффективности проектов в условиях неравенства инфляции доходов и издержек.
Тема 10. Формирование и оптимизация бюджета капиталовложений.
Формирование бюджета капиталовложений.
Оптимизация бюджета капиталовложений. Пространственная оптимизация.
Временная оптимизация и оптимизация в условиях реинвестирования доходов.
Тема 11. Финансирование инвестиционных проектов.
Формы финансирования проектов. Самофинансирование.
Акционирование инвестиционного проекта.
Долгосрочное кредитование инвестиционного проекта.
Долгосрочное долговое финансирование инвестиционного проекта.
Лизинговое финансирование инвестиционного проекта.
Типы финансирования проектов. Проектное финансирование с полным регрессом
на заемщика.
Проектное финансирование без регресса на заемщика.
Проектное финансирование с ограниченным регрессом на заемщика.
Тема 12. Наращение капитала.
Сущность наращения капитала.
Наращение капитала по простым и сложным процентам.
Номинальная и эффективная ставки процентов.
Тема 13. Управление инвестиционными проектами.
Сущность и принципы управления инвестиционными проектами.
Организация управления инвестиционными проектами.
Эволюция теории управления инвестиционными проектами.
Тема 14. Практика инвестиционного анализа и реализации инвестиционных проектов в Республике Беларусь.
Программное обеспечение инвестиционного анализа в Беларуси.
Инфраструктура инвестиционного анализа в Республике Беларусь.
Государственная экспертиза инвестиционных проектов и программ.
Проблемы реализации инвестиционных проектов в Беларуси и пути их преодоления.
Тематический план
№
Название темы
1
Инвестиции и инвестиционный проект как экономические категории
Инвестиционный проект в системе экономических
отношений
Жизненный цикл инвестиционного проекта
Эффективность инвестиционного проекта и традиционные методы ее анализа
Учет фактора времени в анализе эффективности
инвестиционных проектов
«Стоимость» или «цена» капитала инвестиционного проекта
Дисконтные методы анализа эффективности инвестиционных проектов
Влияние факторов риска на инвестиционные проекты
Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции
Формирование и оптимизация бюджета капиталовложений
Финансирование инвестиционных проектов
Наращение капитала
Управление инвестиционными проектами
Практика инвестиционного анализа и реализации
инвестиционных проектов в Республике Беларусь
Итого
68
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
Количество часов
В том числе
лекции
семина КСР
ры
4
2
2
2
-
4
2
2
2
-
2
2
-
2
2
-
4
6
-
4
4
-
2
2
-
-
-
2
4
2
2
-
2
2
2
2
34
20
14
Тематика контролируемых самостоятельных работ
1. Экономическая безопасность инвестиций.
2. Совершенствование методов государственного регулирования инвестиционных
процессов.
3. Участие банков в осуществлении инвестиционных проектов.
4. Проблемы активизации финансово - инвестиционного потенциала в Республике Беларусь.
5. Инвестиционно - инновационный потенциал повышения конкурентоспособности
производителей.
6. Основные аспекты разработки инвестиционной стратегии организации.
7. Портфельные инвестиции в Республике Беларусь.
8. Инвестиционные риски в переходной экономике.
9. Иностранные капитальные вложения: социально – экономическое развитие или зависимость.
10. Формирование сервисной концепции управления инвестиционными процессами.
11. Инвестиционная система: воспроизводственный аспект.
12. Инвестиционная политика как один из основных критериев надежности страховой
организации.
13. Инвестиционные решения в управлении предприятием.
14. Инвестиционные процессы в условиях глобализации.
15. Инвестиционная привлекательность предприятий.
16. Инвестиционное предложение, его предназначение и особенности разработки.
17. Принятие управленческих решений в инвестиционной сфере.
18. Методика оперативного управления краткосрочными финансовыми вложениями.
19. Пути преодоления инвестиционного кризиса.
20. Свободные экономические зоны как объект инвестиций и внедрения передовых
технологий.
21. Концессии как форма привлечения инвестиций.
22. Особенности осуществления инвестиционной деятельности на основе концессий в
Республике Беларусь.
23. Роль белорусского банка развития и реконструкции в инвестиционных процессах в
регионе.
24. Особенности инвестиционной политики в Республике Беларусь.
25. Активизация инвестирования агропромышленного производства.
26. Новые инструменты государственного стимулирования инвестиционной активности
субъектов хозяйствования.
27. Состояние, проблемы и пути развития инвестиционной деятельности в реальном
секторе экономики Республики Беларусь.
28. Регулирование инвестиционных процессов: мировой опыт и отечественные реалии.
29. Инвестиционные возможности белорусских предприятий.
30. Инвестиционный потенциал белорусской экономики.
31. Инвестиционные вложения в человеческий потенциал в целях обеспечения устойчивого развития национальной экономики.
32. Инвестирование в ценные бумаги в Республике Беларусь.
33. Возможности инвестирования в сельскохозяйственные предприятия.
34. Совершенствование инвестиционной деятельности в агропромышленном комплексе.
35. Проблемы воспроизводства инвестиций в человеческий капитал в Республике Беларусь.
36. Практика инвестирования в совместные предприятия.
37. Реализация инвестиционных проектов в Республике Беларусь.
38. Инвестирование в развитие энергетического комплекса Беларуси.
39. Инвестиционная активность наукоемкого предприятия – основа экономического
развития.
40. Инвестиционный кризис и пути его преодоления в АПК Республике Беларусь.
41. Правовое обеспечение привлечения инвестиций в сельскохозяйственное производство.
42. Проблемы инвестиционной безопасности Беларуси.
43. Политика белорусских банков в области привлечения инвестиционных ресурсов.
44. Возможности инвестирования в банковскую сферу Республики Беларусь.
45. Опыт привлечения иностранных инвестиций в Республике Беларусь.
46. Трудности активизации инвестиционной деятельности в Республике Беларусь.
47. Правовое обеспечение инвестирования в Республике Беларусь.
48. Формализованная динамическая модель инвестиционного управления.
49. Мировая практика стимулирования частных инвестиций в сферу НИОКР.
50. Перспективные направления создания инвестиционно – ресурсной базы субъектов
предпринимательской деятельности.
Литература
Основная
1. Аньшин В.М. Инвестиционный анализ. М.: Дело, 2004. 278 с.
2. Бусыгин Ю.Н. Финансирование и кредитование инвестиций. Мн.: МИУ, 2006. 183с.
3. Волков И.М., Грачева М.В. Проектный анализ. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.
423с.
4. Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование. Мн.: Экоперспектива, 1998. 463 с.
5. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика,
2002. 141с.
6. Ример М.И. Экономическая оценка инвестиций. СПб.: Питер, Питер принт,2005. 472 с.
7. Савчук В.П. и др. Анализ и разработка инвестиционных проектов. Киев: Абсолют-В,
Эльга, 1999. 304 с.
8. Яковлева Н.А. Анализ эффективности инвестиционных проектов (с учетом фактора
времени, риска и инфляции). Мн.: БГУ, 2000. 64 с.
Дополнительная
1. Аванесов Э.Т., Ковалев М.М., Руденко В.Г. Инвестиционный анализ. Мн.: БГУ,
2002. 247 с.
2. Блохина В.Г. Инвестиционный анализ. Ростов н/Д : Феникс, 2004. 315 с.
3. Богатин Ю.В. Инвестиционный анализ. М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2000. 285 с.
4. Гончаров В.И. Инвестиционное проектирование. Учеб.-метод. комплекс. Мн.: МИУ,
2004. 223 с.
5. Графова Г.Ф. Экономическая оценка инвестиций. М.: Дашков и К, 2006.136с.
6. Ендовицкий Д.А. Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики. М.: Финансы и статистика, 2003. 351с.
7. Инвестиции: системный анализ и управление / К.В. Балдин и др. М.: Дашков и К,
2006.285 с.
8. Кузнецов Б.Т. Управление инвестициями. М.: Благовест- В, 2004. 195 с.
9. Кучарина Е.А. Инвестиционный анализ. СПб: Питер, Питер принт, 2006. 136 с.
10. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа.
М.: БЕК, 1996.293с.
Тематика курсовых работ, курсовых проектов и дипломных работ
для отделения «Финансы и кредит»
(дневное и заочное отделение)
Курсовая работа
2 курс (4 семестр) – дисциплина «Макроэкономика»
1. Механизм финансирования государственных капитальных вложений и повышение
его эффективности в Республике Беларусь.
2. Международный опыт формирования инвестиционного климата и его значение для
Беларуси.
3. Формирование механизма трансформации сбережений в инвестиции.
4. Инвестиции как действенный инструмент стимулирования белорусской экономики.
5. Инвестиционная привлекательность инновационных проектов как фактор развития
экономических систем.
6. Методы привлечения иностранных инвестиций.
7. Динамика основных фондов и инвестиций в белорусской переходной экономике.
8. Инвестиционный потенциал и его взаимодействие с инфляционным потенциалом в
экономике Беларуси.
9. Методические основы привлечения инвестиций в экономику региона.
10. Трансформация инвестиционного процесса в мировом хозяйстве под воздействием
глобализации.
11. Становление и развитие финансово-инвестиционной системы.
12. Формирование административно-экономического механизма привлечения инвестиций в охрану окружающей среды.
13. Влияние капиталообразования на экономический рост.
14. Инвестиционная привлекательность отрасли.
15. Влияние инвестиций на реструктуризацию экономики.
16. Государственное регулирование инновационно-инвестиционного развития страны.
17. Инвестиции в развитие производственно-технического потенциала сельского хозяйства и их финансовые источники.
18. Инвестиционное обеспечение развития строительного комплекса.
19. Бюджетная эффективность лизинга как инвестиционного инструмента.
20. Оценка эффективности инвестиций в сферу высшего образования.
21. Социальная эффективность инвестиций в материальное производство.
22. Экономический механизм формирования инвестиционных программ.
23. Оценка эффективности инвестиций в природоохранную деятельность предприятий.
24. Совершенствование оценки и перспективы развития инвестиционного потенциала
страны.
25. Совершенствование инвестиционной политики.
Курсовая работа
3 курс (6 семестр) – дисциплина «Банки, деньги, кредит»
1. Финансовые посредники в трансформации сбережений населения в инвестиционный
капитал.
2. Организационно-экономическая модель привлечения инвестиций в промышленное
строительство на основе развития ипотеки.
3. Финансовые рынки как фактор повышения эффективности капиталопотоков.
4. Управление инвестициями, направленными на консолидацию активов компаний.
5. Проблемы трансформации страховых ресурсов в реальные инвестиции белорусской
экономики.
6. Финансирование инвестиций в Республике Беларусь.
7. Кредитование инвестиций в Республике Беларусь.
8. Долгосрочное кредитование инвестиций в основной капитал промышленности.
9. Лизинговое финансирование инвестиций.
10. Финансирование инвестиций компаниями путем первичного публичного размещения акций.
11. Развитие механизма облигационных займов в инвестиционно-строительной сфере.
12. Эмиссия корпоративных ценных бумаг для привлечения инвестиций.
13. Оценка эффективности инвестиций в форме слияний и поглощений.
14. Страхование социальных инвестиций.
15. Факторы и условия равновесия спроса и предложения на рынке международных
облигаций.
16. Централизация банковской системы как способ аккумуляции ее инвестиционных
ресурсов.
17. Банк как посредник на рынке инвестиций.
18. Анализ эффективности операций с ценными бумагами коммерческих банков и инвестиционных институтов.
19. Инвестиции коммерческих банков в корпоративные ценные бумаги.
20. Привлечение инвестиций коммерческих банков в экономику страны.
21. Методы и инструменты управления лизингом как формой инвестирования предприятий.
22. Портфельные инвестиции в Республике Беларусь.
23. Финансовый механизм инвестирования в капитал промышленных предприятий.
24. Инвестиционная деятельность банков в Республике Беларусь.
25. Денежно-кредитное регулирование инвестиций.
Курсовая работа
4 курс (7 семестр) – дисциплина «Инвестиционный менеджмент»
1. Моделирование оптимальных стратегий финансового инвестирования в стохастических условиях.
2. Социально-ориентированная система управления инвестиционными проектами.
3. Микроэкономическое моделирование инвестиционных решений.
4. Система управления инвестиционно-строительным комплексом и ее совершенствование.
5. Управление социальными инвестициями в человеческий капитал.
6. Оценка рыночного риска инвестиций в акции.
7. Управление обновлением основного капитала предприятия.
8. Развитие фондового механизма коллективных инвестиций.
9. Рационализация структуры кредитно-инвестиционных ресурсов предприятий малого
бизнеса.
10. Формирование оптимальной структуры инвестиционного капитала проекта, имеющего социальную направленность.
11. Рентабельность инвестиций в продажи.
12. Социальные инвестиции в здравоохранение: показатели измерения и направления
развития.
13. Инвестиции в коммерческую недвижимость.
14. Пути повышения эффективности венчурных проектов в зарубежной и белорусской
практике.
15. Совершенствование методов и моделей управления венчурными инвестициями на
основе оценки стоимости предприятия.
16. Модели оценки инвестиционной привлекательности рынка жилья.
17. Инвестиции в человеческий капитал и методы оценки их эффективности.
18. Оценка стоимости недвижимости при планировании инвестиций в строительство и
реконструкцию жилья.
19. Экономическая эффективность инноваций.
20. Рентабельность инвестиций в маркетинг.
21. Применение моделей стохастической динамики в управлении инвестиционными
рисками.
22. Механизм формирования внутренних инвестиционных ресурсов предприятий.
23. Управление инвестициями в социальную сферу.
24. Экономико-статистический анализ развития рынка корпоративных ценных бумаг.
25. Методические основы информационного обеспечения эффективности инвестиций.
Дипломная работа
5 курс (10 семестр)
1. Оценка инвестиционной активности строительных предприятий Республики Бела-
русь.
2. Финансовый анализ при кредитовании инвестиционных проектов.
3. Применение компаундинга при оценке эффективности инвестиционных проектов.
4. Оценка инвестиционной привлекательности отрасли.
5. Инвестиционный анализ и оценка стоимости кредитной организации.
6. Имитационное моделирование денежных потоков.
7. НИОКР как часть инвестиционного цикла компании.
8. Скоринг ценных бумаг как способ оптимизации инвестиционных решений.
9. Оценка эффективности инвестиций в персонал.
10.Финансовые инвестиции в различных экономических системах.
11.Оценка эффективности инвестиционной деятельности в АПК.
12. Использование дюрации для оценки процентных рисков.
13. Комплексная оценка эффективности инвестиционной деятельности предприятий.
14. Институциональные инвесторы на развитых и формирующихся рынках.
15. Оценка инвестиционной привлекательности проекта.
16. Организация учета инвестиций.
17. Инвестиционный контроллинг: проблемы и перспективы.
18. Использование Интернета для привлечения инвестиций.
19. Планирование инвестиционной программы.
20. Оценка риска инвесторами при создании новых предприятий.
21. Инвестиционные компании как альтернативные объекты инвестирования для индивидуальных вкладчиков.
22. Источники финансирования инвестиционного процесса.
23. Проблемы оценки инвестиционных проектов в Республике Беларусь.
24. Международные методики анализа эффективности инвестиционных вложений.
25. Опционная модель реализации инвестиционных проектов.
26. Банки долгосрочного кредитования как инвестиционный ресурс.
27. Оценка инвестиционной привлекательности страны с переходной экономикой.
28. Оценка рисков в инвестиционном проектировании.
29. Механизм оценки инвестиционного рынка.
30. Определение экономической эффективности инноваций.
31. Оценка эффективности портфеля ценных бумаг.
32. Инвестиционный рынок и его место в структуре финансового рынка.
33. Инвестиции в собственный человеческий капитал индивидуальным предпринимателем.
34. Дисконтирование денежных средств в оценке эффективности инвестиционных проектов.
35. Схема маркетингового анализа инвестиционного проекта.
36. Современные методы оценки бизнес-идеи инвестиционного проекта.
37. Экономическая оценка капитальных вложений в сельскохозяйственное предприятие.
38. Финансирование инвестиционных проектов промышленных предприятий.
39. Эталонный показатель в деятельности институциональных инвесторов.
40.Использование рынка ценных бумаг при формировании инвестиционных ресурсов
предприятий.
41.Паевые инвестиционные фонды: качество инструмента и риски инвестора.
42.Экологическая оценка инвестиционных проектов.
43.Соотношение инвестиций и налогов в макроэкономике.
44.Механизм осуществления портфельных инвестиций на долговом финансовом рынке
в условиях трансформационной экономики.
45.Проблемы и перспективы специализированных инвестиционных фондов.
46.Кредитование инвестиционных проектов субъектов малого предпринимательства.
47.Анализ инвестиционно-воспроизводственных процессов в сельском хозяйстве Республики Беларусь.
48.Оценка финансового и инвестиционного состояния сельскохозяйственных предприятий.
49.Способы повышения общей ликвидности системы проектов.
50.Резервы негосударственных страховых пенсионных фондов как источник долгосрочных инвестиций.
51. Государственное финансирование инвестиций.
52. Эффективность акционерных инвестиций.
53. Формирование белорусской модели внебюджетного финансирования жилищного
строительства.
54. Оценка инвестирования инноваций.
55. Селективное кредитование как средство повышения инвестиционного потенциала
экономики Республики Беларусь.
56. Экологическое страхование в инвестиционной политике Республики Беларусь.
57. Финансовый механизм стимулирования инвестиционной активности в Республике
Беларусь.
58. Синдицированное кредитование как закономерный этап развития белорусского
рынка заимствований.
59. Оценка инвестиционной привлекательности экономики Беларуси иностранными
инвесторами и международными финансовыми институтами.
60. Совершенствование инвестиционного кредитования в Республике Беларусь.